🚨 #China Salida del Tesoro y la Rotación de Capital Global

Las tenencias del Tesoro de EE. UU. de China han caído a aproximadamente $683 mil millones, el nivel más bajo desde 2008. En su punto máximo en noviembre de 2013, estaban cerca de $1.32 billones. Eso representa una reducción de casi la mitad en la última década, con aproximadamente $115 mil millones que se han recortado entre enero y noviembre de 2025 solo, un ritmo acelerado en relación con años anteriores.

Una parte significativa parece estar rotando hacia el oro. El Banco Popular de China ha ampliado sus reservas de oro durante 15 meses consecutivos, con tenencias oficiales reportadas en 74.19 millones de onzas, valoradas cerca de $370 mil millones a precios actuales. Algunos analistas sugieren que al contabilizar las compras que podrían canalizarse a través de SAFE y otros canales, la exposición efectiva de China al oro podría ser materialmente mayor que las cifras divulgadas. Si esas estimaciones son precisas.

Este cambio no está ocurriendo en aislamiento. Varias economías de BRICS también han estado diversificando porciones de sus reservas alejándose de la deuda de EE. UU. Si bien la diversificación de reservas no es inusual en sí misma, la escala y persistencia de esta tendencia sugieren un ajuste estratégico más amplio en lugar de un reequilibrio rutinario de la cartera.

#Gold una reevaluación aguda por encima de $5,500 a principios de este año puede interpretarse no solo como un rally de materias primas, sino como una señal de cambio de confianza en los balances soberanos y las estructuras de reservas fiduciarias. Cuando los bancos centrales acumulan activos tangibles mientras reducen la exposición a la deuda extranjera, refleja una reevaluación del riesgo de contraparte, la estabilidad de la moneda y la alineación geopolítica a largo plazo.

Si este proceso desencadena inestabilidad en el mercado a corto plazo es debatible. Sin embargo, estructuralmente, indica una reconfiguración gradual de los flujos de capital global, posiblemente la más significativa desde que se consolidó el orden financiero posterior a la Guerra Fría en la década de 1990.

Los inversores deberían ver estos desarrollos no a través del lente del pánico, sino a través de la estrategia de asignación. Cuando los gestores de reservas se mueven, lo hacen con horizontes de tiempo prolongados.