Reanudar
Probablemente tengas algo de experiencia con los intercambios de cifrado. Regístrese con su dirección de correo electrónico, cree una contraseña segura, verifique su cuenta y comience a operar con criptomonedas.
Los intercambios descentralizados hacen lo mismo, menos la molestia de los registros. En la mayoría de los casos, no hay depósito ni retiro de criptomonedas. El comercio se realiza directamente entre las carteras de dos usuarios, sin la participación de un tercero.
Los intercambios descentralizados pueden ser un poco más complicados de manejar y no siempre tienen los activos que deseas. Pero a medida que se desarrolla la tecnología y el interés en ella, estos elementos bien pueden integrarse en la esfera de las criptomonedas.
Tabla de contenido
Introducción
Definir qué es un intercambio descentralizado
Cómo funciona un intercambio centralizado
Cómo funciona un intercambio descentralizado
Libro de pedidos en cadena
Libro de pedidos fuera de la cadena
Creador de mercado automatizado (AMM)
Ventajas y desventajas de los DEX
Las ventajas de los DEX
Las desventajas de los DEX
Para concluir
Introducción
Desde los primeros días de Bitcoin, los intercambios han desempeñado un papel vital a la hora de conectar a los compradores de criptomonedas con los vendedores. Sin estos lugares de encuentro que atrajeran una base global de usuarios, tendríamos mucha menos liquidez y no habría forma de acordar el precio correcto de los activos.
Los jugadores centralizados siempre han dominado esta área. Sin embargo, con la rápida evolución de las tecnologías disponibles, ha surgido un número creciente de herramientas para intercambios descentralizados.
En este artículo, analizaremos las plataformas de intercambio descentralizadas (DEX), donde no es necesario ningún intermediario.
Definir qué es un intercambio descentralizado
En teoría, cualquier intercambio entre pares podría constituir un comercio descentralizado (ver, por ejemplo, Atomic Swaps Explicación). Pero en este artículo, lo que nos interesa principalmente es una plataforma que emula las funciones de los intercambios centralizados. La principal diferencia es que su backend existe en una cadena de bloques. Nadie tiene la custodia de sus fondos y no necesita confiar en el intercambio tanto como lo hace con las alternativas centralizadas, en todo caso.
Cómo funciona un intercambio centralizado
Con su intercambio centralizado típico, usted deposita su dinero, ya sea fiduciario (mediante transferencia bancaria o tarjeta de crédito) o criptomonedas. Cuando depositas criptomonedas, cedes el control sobre ellas. No desde un punto de vista de usabilidad, porque siempre puedes intercambiarlo o retirarlo, sino desde un punto de vista técnico: no puedes gastarlo en blockchain.
Usted no posee las claves privadas de los fondos, lo que significa que cuando realiza un retiro, le solicita al intercambio que firme una transacción en su nombre. Cuando usted comercia, las transacciones no se realizan en cadena. En cambio, el intercambio asigna saldos a los usuarios en su propia base de datos.
El flujo de trabajo general está increíblemente optimizado, ya que la lenta velocidad de las cadenas de bloques no obstaculiza el comercio y todo sucede dentro del sistema de una sola entidad. Las criptomonedas son más fáciles de comprar y vender y tienes más herramientas a tu disposición.
Esto tiene el coste de la independencia: debes confiar tu dinero al intercambio. Como resultado, usted está expuesto a ciertos riesgos de contraparte. ¿Qué sucede si el equipo se escapa con el BTC que tanto le costó ganar? ¿Qué pasa si un hacker paraliza el sistema y roba los fondos?
Para muchos usuarios, este es un nivel de riesgo aceptable. Simplemente se apegan a intercambios acreditados con un historial sólido y precauciones para limitar las violaciones de datos.
Cómo funciona un intercambio descentralizado
Los DEX son similares a sus homólogos centralizados en algunos aspectos, pero son significativamente diferentes en otros. Primero, observemos que existen varios tipos de intercambios descentralizados disponibles para los usuarios. Lo que tienen en común es que las órdenes se ejecutan on-chain (mediante contratos inteligentes) y que los usuarios no sacrifican la custodia de sus fondos en ningún momento.
Se están haciendo esfuerzos para desarrollar DEX entre cadenas, pero los más populares giran en torno a activos de una única cadena de bloques (como Ethereum o Binance Chain).
Libro de pedidos en cadena
En algunos intercambios descentralizados, todo se hace en cadena (pronto hablaremos de enfoques híbridos). Cada pedido (así como cualquier modificación o cancelación) queda registrado en la blockchain. Podría decirse que este es el enfoque más transparente, ya que no confía en un tercero para realizar los pedidos y no hay forma de bloquearlos.
Desafortunadamente, también es el menos práctico. Como le pides a cada nodo de la red que registre el pedido para siempre, terminas pagando una tarifa. Tienes que esperar a que un minero agregue tu mensaje a la cadena de bloques, lo que significa que también puede resultar incómodo de usar.
Algunos consideran que el avance es un defecto de este modelo. La ejecución anticipada ocurre en los mercados cuando una persona con información privilegiada conoce una operación pendiente y utiliza esta información para realizar una operación antes de que se procese. Por lo tanto, el favorito se beneficia de información que el público no conoce. En términos generales, es una actividad ilegal.
Por supuesto, si todo es público, no hay posibilidad de avanzar en el sentido tradicional. Dicho esto, se puede implementar otro tipo de ataque: un minero ve la orden antes de que sea confirmada y se asegura de que su propia orden se agregue primero a la cadena de bloques.
Ejemplos de modelos de cartera de pedidos en cadena incluyen Stellar DEX y Bitshares.
➟¿Quieres iniciarte en las criptomonedas? ¡Compre Bitcoin (BTC) en Binance!
Libro de pedidos fuera de la cadena
Los DEX del libro de pedidos fuera de la cadena todavía están descentralizados de alguna manera, pero es cierto que están un poco más centralizados que los DEX tradicionales. En lugar de publicar cada pedido en la cadena de bloques, se alojan en algún lugar.
¿Dónde están? Eso depende. Podría tener una entidad centralizada enteramente a cargo del libro de pedidos. Si esta entidad es maliciosa, entonces podría engañar a los mercados hasta cierto punto (es decir, ejecutando o tergiversando órdenes). Sin embargo, aún puede beneficiarse de la custodia de sus activos.
El protocolo 0x para ERC-20 y otros tokens implementados en la cadena de bloques Ethereum es un buen ejemplo de esto. En lugar de actuar como un DEX único, proporciona un marco para que las partes llamadas "retransmisores" gestionen los libros de pedidos fuera de la cadena. Al aprovechar los contratos inteligentes 0x y otras herramientas, los anfitriones pueden aprovechar un fondo de liquidez combinado y transmitir órdenes entre usuarios. La transacción solo se ejecuta en cadena una vez que las partes coinciden.
Estos enfoques son ergonómicamente superiores a aquellos que se basan en libros de pedidos en cadena. No enfrentan las mismas limitaciones de velocidad porque no usan blockchain con tanta frecuencia. Sin embargo, la transacción debe liquidarse en la cadena de bloques, por lo que el modelo de libro de órdenes fuera de la cadena sigue siendo inferior a los intercambios centralizados en términos de velocidad.
Las implementaciones de libros de pedidos fuera de la cadena incluyen Binance DEX, IDEX y EtherDelta.
Creador de mercado automatizado (AMM)
¿Estás cansado de leer el término “libro de pedidos”? Perfecto, porque el modelo de creador de mercado automatizado (AMM) lo cambia todo. Esto no requiere creadores ni receptores, sólo usuarios, teoría de juegos y un poco de magia negra algorítmica.
Las características específicas de los creadores de mercado automatizados dependen de su implementación. Por lo general, agrupan varios contratos inteligentes y ofrecen ventajas para garantizar la participación de los usuarios. No detallaremos estas implementaciones, pero puedes consultar el artículo ¿Qué es Uniswap y cómo funciona? para ver un ejemplo de cómo funciona Uniswap DEX.
Los DEX basados en AMM disponibles en la actualidad tienden a ser relativamente fáciles de usar y se integran con billeteras como MetaMask o Trust Wallet. Sin embargo, al igual que con otras formas de DEX, se debe realizar una transacción en cadena para liquidar las transacciones.
Los proyectos que trabajan en este frente incluyen los proyectos Uniswap y Kyber Network antes mencionados (que aprovechan el protocolo Bancor), ambos facilitando el comercio de tokens ERC-20.
Ventajas y desventajas de los DEX
Hemos cubierto algunos de los pros y los contras de los DEX a grandes rasgos en las secciones anteriores. Miremos con un poco más de detalle.
Las ventajas de los DEX
Sin KYC
El cumplimiento de los estándares KYC/AML (Conozca a su cliente y contra el lavado de dinero) es la norma para muchos intercambios. Por motivos reglamentarios, a menudo se exige a las personas que presenten documentos de identidad y un comprobante de domicilio.
Este es un problema de privacidad para algunas personas y un problema de accesibilidad para otras. ¿Qué pasa si no tienes documentos válidos? ¿Qué pasa si tu información se filtra? Dado que los DEX no tienen permiso, nadie verifica su identidad. Sólo necesitas tener una billetera criptográfica.
Sin embargo, existen ciertos requisitos legales cuando los DEX son administrados parcialmente por una autoridad central. En algunos casos, si el libro de pedidos está centralizado, el anfitrión debe cumplir.
Sin riesgo de contraparte
La principal ventaja de los intercambios descentralizados es que no retienen los fondos de los clientes. Por lo tanto, incluso los ataques catastróficos como Mt. Gox en 2014 no pueden afectar a los usuarios de DEX.
Tokens no listados
Los tokens que no figuran en intercambios centralizados aún se pueden negociar libremente en DEX, siempre que exista oferta y demanda.
Las desventajas de los DEX
Usabilidad
En realidad, los DEX no son tan fáciles de usar como los intercambios tradicionales. Las plataformas centralizadas ofrecen transacciones en tiempo real que no se ven afectadas por los tiempos de bloqueo. Para los recién llegados que no están familiarizados con las billeteras criptográficas, los CEX ofrecen una experiencia más indulgente. Si olvida su contraseña, simplemente puede restablecerla. Sin embargo, si pierde su frase mnemotécnica, sus fondos se perderán irremediablemente en el ciberespacio.
Volúmenes de negociación y liquidez
El volumen negociado en los CEX es siempre mayor que el de los DEX. Quizás lo más importante es que los CEX también tienden a tener mayor liquidez. La liquidez es una medida de la facilidad con la que se pueden comprar o vender activos a un precio razonable. En un mercado muy líquido, la oferta y la demanda tienen poca diferencia de precio, lo que significa una fuerte competencia entre compradores y vendedores. En un mercado ilíquido, le resultará más difícil encontrar a alguien dispuesto a negociar el activo a un precio razonable.
Los DEX todavía están relativamente especializados, por lo que no siempre hay oferta o demanda de los criptoactivos con los que se desea negociar. Es posible que no encuentre los pares comerciales que desea utilizar y, en este caso, es posible que los activos no se negocien a un precio justo.
Costos
Las tarifas no siempre son más altas en los DEX, pero pueden serlo, especialmente cuando la red está abarrotada o si utiliza una cartera de pedidos en cadena.
Para concluir
A lo largo de los años, han surgido muchos intercambios descentralizados, cada uno de ellos basándose en intentos anteriores de optimizar la experiencia del usuario y crear centros comerciales más poderosos. Finalmente, la idea parece fuertemente alineada con la ética de la autosoberanía: como ocurre con las criptomonedas, los usuarios no necesitan confiar en un tercero.
Con el auge de DeFi, los DEX basados en Ethereum han experimentado un aumento masivo en su uso. Si el impulso continúa, probablemente veremos un aumento en la innovación tecnológica en todo el sector.
➠ ¿Tienes alguna otra pregunta sobre los intercambios? ¡Nos vemos en Ask Academy!
