Introducción
Las ventas en corto permiten a los operadores beneficiarse de la caída del precio de un activo. Esta es una forma muy común de gestionar el riesgo a la baja, cubrir posiciones existentes o simplemente expresar una perspectiva bajista en el mercado.
Sin embargo, las ventas en corto a veces pueden ser una estrategia comercial excepcionalmente arriesgada. No sólo porque no existe un límite superior para el precio de un activo, sino también por las ventas en corto. Una liquidación forzosa puede describirse como un aumento repentino de los precios. Cuando esto sucede, muchos vendedores en corto quedan “atrapados” y se apresuran a intentar cubrir o salir de sus posiciones.
Naturalmente, si desea comprender qué es una liquidación forzosa, primero debe comprender qué es la venta al descubierto (o en corto). Si no está familiarizado con las ventas en corto y cómo funcionan, consulte ¿Qué son las ventas en corto en los mercados financieros?
En este artículo veremos qué es una liquidación forzosa, cómo prepararse para ella e incluso sacar provecho de ella en una posición larga.
¿Qué es una liquidación forzosa?
Una liquidación forzosa ocurre cuando el precio de un activo aumenta significativamente debido a que una gran cantidad de vendedores en corto ven liquidadas sus posiciones.
Los vendedores en corto apuestan a que el precio de un activo caerá. Si, por el contrario, el precio aumenta, las posiciones cortas comienzan a acumular una pérdida no realizada. Cuando el precio aumenta, los vendedores en corto pueden verse obligados a cerrar sus posiciones. Esto se puede hacer mediante activadores de Stop-loss y liquidaciones (para contratos de margen y contratos de futuros). Esto también puede suceder simplemente porque los operadores cierran manualmente sus posiciones para evitar pérdidas aún mayores.
Entonces, ¿cómo cierran sus posiciones los vendedores en corto? Compran. Por eso una liquidación forzosa provoca un fuerte aumento de los precios. A medida que los vendedores en corto cierran sus posiciones, un efecto en cascada de órdenes de compra añade más leña al fuego. Por lo tanto, una liquidación forzosa suele ir acompañada de un aumento equivalente en el volumen de operaciones.
Aquí hay otra cosa a considerar. Cuanto mayor sea el interés corto, más fácil será atrapar a los vendedores en corto y obligarlos a cerrar sus posiciones. En otras palabras, cuanta más liquidez haya que atrapar, mayor será el aumento de la volatilidad debido a la liquidación forzosa. En este sentido, una liquidación forzosa es un aumento temporal de la demanda mientras la oferta disminuye.
Lo contrario a una liquidación forzosa es una liquidación forzosa de posiciones largas, aunque es menos común. Una liquidación forzada de posiciones largas es un efecto similar que se produce cuando las posiciones largas quedan atrapadas por una presión de venta en cascada, lo que provoca una fuerte caída de los precios.
¿Cómo se produce una liquidación forzosa de posiciones cortas?
Una liquidación forzosa ocurre cuando hay un aumento repentino en la presión de compra. Si ha leído nuestro artículo sobre ventas en corto, sabrá que puede ser una estrategia de alto riesgo. Sin embargo, lo que hace que una liquidación forzosa sea un evento particularmente volátil es la repentina prisa por cubrir rápidamente posiciones cortas (mediante órdenes de compra). Esto incluye muchas órdenes de limitación de pérdidas que se activan a un nivel de precio significativo y muchos vendedores en corto que cierran manualmente sus posiciones al mismo tiempo.
La liquidación forzosa puede ocurrir en prácticamente cualquier mercado financiero donde se pueda tomar una posición corta. Al mismo tiempo, la falta de opciones para vender en corto en un mercado también puede generar importantes burbujas de precios. Después de todo, si no hay una buena manera de apostar contra un activo, este puede subir durante un período prolongado.
Un requisito previo para una liquidación forzosa puede ser la existencia de una mayoría de posiciones cortas en lugar de posiciones largas. Naturalmente, si hay muchas más posiciones cortas que largas, habrá más liquidez disponible para alimentar el fuego. Es por eso que la relación largo/corto puede ser una herramienta útil para los operadores que desean estar atentos al sentimiento del mercado. Si desea comprobar la relación largo/corto en tiempo real para Binance Futures, puede hacerlo en esta página.
Algunos operadores experimentados buscarán posibles oportunidades de liquidación forzosa para beneficiarse de un rápido aumento de precios. Esta estrategia implica acumular una posición antes de que se produzca una liquidación forzosa y utilizar el rápido aumento para vender a un precio más alto.
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Ejemplos de liquidación forzosa
Las liquidaciones forzosas son muy comunes en el mercado de valores. Por lo general, esto implica un sentimiento negativo en torno a una empresa, un precio de las acciones percibido como alto y una gran cantidad de posiciones cortas. Si, por ejemplo, surge alguna noticia positiva inesperada, todas estas posiciones cortas se ven obligadas a comprar, lo que provoca que el precio de las acciones aumente. Aun así, una liquidación forzosa es más un patrón técnico que un evento fundamental.
Según algunas estimaciones, las acciones de Tesla (TSLA) han sido una de las acciones más vendidas en corto de la historia. Sin embargo, el precio ha experimentado una serie de aumentos significativos, lo que probablemente atrape a muchos vendedores en corto.
Las ventas en corto también son bastante comunes en los mercados de criptomonedas, particularmente en los mercados de Bitcoin. El mercado de derivados de Bitcoin utiliza posiciones altamente apalancadas, y éstas pueden quedar atrapadas o liquidadas con movimientos de precios relativamente pequeños. Esta es la razón por la que las liquidaciones forzosas de posiciones cortas y largas son comunes en los mercados de Bitcoin. Si desea evitar ser liquidado o atrapado en tales movimientos, considere el apalancamiento que está utilizando. También debe adoptar una estrategia adecuada de gestión de riesgos.
Eche un vistazo al rango de precios de Bitcoin a continuación, desde principios de 2019. El precio se ha mantenido dentro de un rango después de un fuerte movimiento a la baja. Probablemente el sentimiento del mercado era relativamente pobre ya que muchos inversores estaban en posiciones cortas, anticipando una continuación de la tendencia bajista.
Posible liquidación forzosa en el mercado BTC/USD.
Sin embargo, el precio cruzó el rango con tal velocidad que la zona ni siquiera se volvió a probar durante mucho tiempo. No se volvió a probar hasta unos años más tarde, durante la pandemia de coronavirus (también conocida como “jueves negro”). Este rápido movimiento probablemente se debió a una fuerte cobertura de posiciones cortas.
Para concluir
En resumen, una liquidación forzosa se produce cuando los vendedores en corto quedan atrapados y se ven obligados a cubrir sus posiciones, lo que provoca un fuerte aumento de los precios.
Las liquidaciones forzosas pueden ser particularmente volátiles en mercados altamente apalancados. Cuando muchos comerciantes e inversores utilizan un alto apalancamiento, los movimientos de precios también tienden a ser más pronunciados porque las liquidaciones en cascada pueden provocar un efecto de bola de nieve.
Asegúrese de comprender las implicaciones de una liquidación forzosa antes de entrar en una posición corta. De lo contrario, podría sufrir enormes pérdidas. Si desea obtener más información sobre las ventas en corto y muchas otras técnicas comerciales, consulte la Guía completa sobre el comercio de criptomonedas para principiantes.