¿Qué es el Yield Farming en las Finanzas Descentralizadas (DeFi)?

Binance Academy · 2023-03-10T01:45:00.000Z

RESUMEN El yield farming (cultivo de rendimientos) es una forma de ganar más cripto con tus cripto. Consiste en prestar tus fondos a terceros gracias a la magia de unos programas de ordenador denominados smart contracts. A cambio de tu servicio, ganas unas comisiones en forma de cripto. ¿Muy sencillo, no? Bueno, no nos apresuremos. Los "yield farmers" (cultivadores de rendimientos) utilizarán estrategias muy complejas. Y moverán sus cripto todo el tiempo entre distintos marketplaces de "lending" para maximizar sus retornos. Asimismo, serán muy herméticos respecto a las mejores estrategias de yield farming. ¿Por qué? Porque cuanta más gente conozca una estrategia, menos efectiva podría resultar la misma. El yield farming es el salvaje oeste de las Finanzas Descentralizadas (DeFi), donde los cultivadores compiten por tener la oportunidad de recoger las mejores cosechas. ¿Estás interesado? Lee más a continuación. Contenido Introducción ¿Qué es el yield farming? ¿Qué inició el boom del yield farming? ¿Qué es el "Total Value Locked" (TVL o Valor Total Bloqueado en Depósito)? ¿Cómo funciona el yield farming? ¿Cómo se calculan los retornos del yield farming? ¿Qué es la colateralización en DeFi? Los riesgos del yield farming Plataformas y protocolos de yield farming Compound Finance MakerDAO Synthetix Aave Uniswap Curve Finance Balancer Yearn.finance Conclusión Introducción El movimiento de la Finanzas Descentralizadas (DeFi) se halla en la vanguardia de la innovación en el ámbito del blockchain. ¿Qué hace únicas a las aplicaciones de tipo DeFi? No son permisionadas, lo que significa que todo el mundo (o cualquier cosa, como un smart contract), con una conexión a Internet y un monedero admitido, puedan interactuar con ellas. Además, habitualmente no requieren confianza en custodios o intermediarios. En otras palabras, son lo que en inglés se denomina "trustless". Entonces, ¿qué nuevos casos de uso hacen posibles estas propiedades? Uno de los nuevos conceptos que ha emergido es el de yield farming. Se trata de una nueva forma de ganar recompensas con los valores en cartera de criptomonedas, utilizando protocolos de liquidez no permisionados. Permite a cualquiera obtener un ingreso pasivo usando el ecosistema descentralizado de “legos monetarios” construido sobre Ethereum. Como resultado, el yield farming podría cambiar la forma en que los inversores hacen HODL en el futuro. ¿Por qué dejar tus activos ociosos, cuando puedes ponerlos a trabajar? Y bien, ¿de qué forma tiende a recolectar sus cosechas un "yield farmer"? ¿Qué tipo de rendimientos puede éste esperar? ¿Por dónde deberías empezar si estás planteándote convertirte en un "yield farmer"? Lo explicaremos todo en este artículo. ¿Qué es el yield farming? El yield farming, también llamado liquidity mining (minería de liquidez), es una manera de generar recompensas con valores de cartera de criptomonedas. En pocas palabras, significa bloquear en depósito criptomonedas y obtener recompensas. En cierta manera, el yield farming puede equipararse al staking. Sin embargo, existe mucha complejidad operando en segundo plano. En muchos casos, funciona mediante unos usuarios llamados proveedores de liquidez (liquidity providers o LP) que añaden fondos a las reservas de liquidez (liquidity pools). ¿Qué es una reserva de liquidez o liquidity pool? Básicamente, se trata de un smart contract que contiene fondos. A cambio de proveer liquidez a la reserva, los LPs obtienen una recompensa. Dicha recompensa puede provenir de las comisiones (fees) generados por la plataforma DeFi subyacente o de alguna otra fuente. Algunas liquidity pools pagan sus recompensas en múltiples tokens. Dichos tokens de recompensa pueden, después, ser depositados en otras liquidity pools para obtener también allí recompensas, y así sucesivamente. Pero la idea básica es que el proveedor de liquidez deposita fondos en una liquidity pool y, a cambio, obtiene recompensas. El yield farming normalmente se lleva a cabo utilizando tokens ERC-20 de Ethereum, y las recompensas son también habitualmente un tipo de token ERC-20. Esto, sin embargo, podría cambiar en el futuro. ¿Por qué? Por ahora, la mayor parte de esta actividad tiene lugar en el ecosistema Ethereum. No obstante, los cross-chain bridges (puentes entre cadenas) y otros desarrollos similares podrían permitir a las aplicaciones DeFi convertirse en el futuro en agnósticas respecto a la blockchain. Esto significa que podrían ejecutarse en otras blockchains que también den soporte a funcionalidades de tipo smart contract. Normalmente, los yield farmers moverán bastante sus fondos entre diferentes protocolos en busca de elevados rendimientos. En consecuencia, las plataformas DeFi pueden proporcionar también otros incentivos económicos para así atraer más capital. Tal como ocurre con los exchanges centralizados, la liquidez tiende a atraer más liquidez. ¿Qué inició el boom del yield farming? El repentino fuerte interés que existe por el yield farming puede ser atribuido al lanzamiento del token COMP –el token de gobernanza del ecosistema Compound Finance. Los tokens de gobernanza confieren derechos de gobernanza a los holders (poseedores del token en cuestión). ¿Pero cómo haces para distribuir dichos tokens si deseas descentralizar la red lo máximo posible? Una forma habitual de impulsar una blockchain descentralizada es distribuyendo dichos tokens de gobernanza de manera algorítmica, con incentivos de liquidez. Esto atraerá a proveedores de liquidez que “cosecharán” el nuevo token proporcionando liquidez al protocolo. Aunque no inventó el yield farming, el lanzamiento de COMP le dio un impulso a la popularidad de este modelo de distribución de tokens. Desde entonces, otros proyectos de DeFi han presentado esquemas innovadores para atraer liquidez a sus ecosistemas. Qué es el "Total Value Locked" (TVL o Valor Total Bloqueado en Depósito)? Y bien, ¿cuál es una buena manera de medir la salud general del panorama del yield farming en DeFi? El "Total Value Locked" (TVL o Valor Total Bloqueado en Depósito). Éste mide que cantidad de cripto hay bloqueada en depósito en lending y otros tipos de marketplaces monetarios en DeFi. En cierta medida, el TVL es la liquidez agregada en las liquidity pools. Se trata de un índice útil para medir la salud del mercado del DeFi y yield farming en conjunto. Es también una métrica efectiva para comparar la “cuota de mercado” de distintos protocolos DeFi. Un buen sitio donde monitorizar el TVL es Defi Pulse. Podrás consultar qué plataformas tienen una mayor cantidad de ETH u otros criptoactivos bloqueados en depósito en DeFi. Esto podrá darte una idea general del estado actual del yield farming. Naturalmente, cuanto más valor hay bloqueado en depósito, más yield farming puede estar teniendo lugar. Vale la pena señalar que se puede medir el TVL en ETH, USD o incluso BTC. Cada activo te dará una perspectiva distinta del estado de los mercados monetarios del DeFi. ¿Cómo funciona el yield farming? El yield farming está estrechamente vinculado a un modelo denominado "automated market maker" (AMM). Éste normalmente involucra a proveedores de liquidez (LPs) y liquidity pools (reservas de liquidez). Veamos cómo funciona. Los proveedores de liquidez depositan fondos en una liquidity pool (reserva de liquidez). Dicha reserva alimenta un marketplace en el que los usuarios pueden conceder préstamos, tomar préstamos o intercambiar tokens. El uso de dichas plataformas entraña comisiones (fees), que son pagadas a los proveedores de liquidez en función de su cuota de la reserva de liquidez. Esta es la base de cómo funciona un AMM. Sin embargo, las implementaciones pueden variar enormemente –por no mencionar que se trata de una tecnología nueva. No cabe duda que vamos a ser testigos de nuevos enfoques que mejorarán las implementaciones actuales. Además de las comisiones (fees), otro incentivo para añadir fondos a una reserva de liquidez podría ser la distribución de un nuevo token. Por ejemplo, podría no haber manera de comprar un token en el mercado libre, salvo en cantidades muy pequeñas. Pero por otro lado, éste podría ser acumulado mediante la provisión de liquidez a una reserva específica. Las reglas de distribución dependerán de la implementación singular del protocolo. Pero en conclusión, los proveedores de liquidez obtendrán un retorno en base a la cantidad de liquidez que aporten a la reserva (pool). Los fondos depositados son usualmente stablecoins (monedas estables) ancladas al USD –aunque éste no es un requisito general. Algunas de las stablecoins más comunes utilizadas en DeFi son: DAI, USDT, USDC, BUSD, entre otras. Algunos protocolos acuñarán tokens que representarán las monedas que has depositado en el sistema. Por ejemplo, si depositas DAI en Compound, recibirás cDAI o Compound DAI. Si depositas ETH en Compound, recibirás cETH. Como puedes imaginarte, pueden haber aquí muchos niveles de complejidad. Podrías depositar tu cDAI en otro protocolo que acuñe un tercer token que represente tu cDAI -el cual, a su vez, representa tu DAI. Y así sucesivamente. Estas cadenas puede ser muy complejas y difíciles de seguir. ¿Cómo se calculan los retornos del yield farming? Normalmente, los retornos estimados del yield farming se calculan de forma anualizada. Esto hará una previsión de los retornos que se pueden esperar en el transcurso de un año. Algunas métricas habitualmente utilizadas son la Annual Percentage Rate (APR, en español Tasa Anual Equivalente o TAE) y la Annual Percentage Yield (APY, en español Porcentaje de Rendimiento Anual). La diferencia entre ambos es que la APR no tiene en cuenta el efecto del interés compuesto, mientras que la APY sí lo hace. El interés compuesto, en este caso, significa reinvertir directamente los beneficios para generar un mayor retorno. Sin embargo, ten cuidad porque es posible que la APR y la APY sean utilizadas indistintamente. También vale la pena tener presente que esto son sólo estimaciones y proyecciones. Incluso las recompensas a corto plazo son difíciles de predecir de forma precisa. ¿Por qué? Porque el "yield farming" es un mercado muy competitivo y trepidante, y las recompensas pueden fluctuar rápidamente. Si una estrategia de "yield farming" funciona durante un tiempo, muchos "farmers" aprovecharán la oportunidad, y ésta dejará de brindar unos retornos elevados. Como APR y APY provienen de los mercados heredados, DeFi puede necesitar encontrar sus propias métricas para calcular los retornos. Debido al rápido ritmo de DeFi, los retornos estimados semanales o incluso diarios pueden tener más sentido. ¿Qué es la colateralización en DeFi? Por lo general, si estás pidiendo activos prestados, debes presentar una garantía para cubrir tu préstamo. Esto esencialmente actúa como un seguro para tu préstamo. ¿Cómo es esto relevante? Esto depende del protocolo al que estés suministrando tus fondos, pero es posible que debas vigilar de cerca tu índice de garantía. Si el valor de tu garantía cae por debajo del umbral requerido por el protocolo, tu garantía puede liquidarse en el mercado abierto. ¿Qué puedes hacer para evitar la liquidación? Puedes agregar más garantías. Para reiterar, cada plataforma tendrá su propio conjunto de reglas para esto, es decir, su propio índice de garantía requerido. Además, comúnmente trabajan con un concepto llamado sobregarantía. Esto significa que los prestatarios tienen que depositar más valor del que quieren pedir prestado. ¿Por qué? Reducir el riesgo de caídas violentas del mercado liquidando una gran cantidad de garantías en el sistema. Por lo tanto, supongamos que el protocolo de préstamos que estás utilizando requiere un índice de garantía del 200%. Esto significa que por cada 100 USD de valor que ingreses, puedes pedir prestados 50 USD. Sin embargo, generalmente es más seguro agregar más garantías de las necesarias para reducir aún más el riesgo de liquidación. Dicho esto, muchos sistemas utilizarán índices de garantía muy altos (como 750%) para mantener la plataforma completa relativamente a salvo del riesgo de liquidación. Los riesgos del yield farming El Yield farming no es sencillo. Las estrategias de cultivo de rendimiento más rentables son muy complejas y solo se recomiendan para usuarios avanzados. Además, el yield farming generalmente es más adecuado para aquellos que tienen mucho capital para desplegar (es decir, ballenas). El Yield farming no es tan fácil como parece, y si no comprendes lo que estás haciendo, probablemente perderás dinero. Acabamos de analizar cómo se puede liquidar tu garantía. Pero, ¿qué otros riesgos debes tener en cuenta? Un riesgo obvio del Yield farming son los contratos inteligentes. Debido a la naturaleza de DeFi, muchos protocolos son creados y desarrollados por equipos pequeños con presupuestos limitados. Esto puede aumentar el riesgo de errores de contratos inteligentes. Incluso en el caso de protocolos más grandes que son auditados por firmas de auditoría acreditadas, las vulnerabilidades y los errores se descubren todo el tiempo. Debido a la naturaleza inmutable de blockchain, esto puede provocar la pérdida de fondos de los usuarios. Debes tener esto en cuenta al bloquear tus fondos en un contrato inteligente. Además, una de las mayores ventajas de DeFi es también uno de sus mayores riesgos. Es la idea de componibilidad. Veamos cómo afecta el yield farming. Como hemos comentado antes, los protocolos DeFi no necesitan permiso y pueden integrarse sin problemas entre sí. Esto significa que todo el ecosistema DeFi depende en gran medida de cada uno de sus componentes básicos. A esto es a lo que nos referimos cuando decimos que estas aplicaciones son componibles: pueden trabajar juntas fácilmente. ¿Por qué es esto un riesgo? Bueno, si solo uno de los componentes básicos no funciona como se esperaba, todo el ecosistema puede sufrir. Esto es lo que plantea uno de los mayores riesgos para los agricultores de rendimiento y las reservas de liquidez. No solo tienes que confiar en el protocolo en el que depositas tus fondos, sino en todos los demás en los que puede depender. ➟ ¿Buscas empezar con criptomonedas? ¡Compra bitcoins en Binance! Plataformas y protocolos de yield farming ¿Cómo puedes ganar estas recompensas de Yield farming? Bueno, no hay una forma establecida de hacer yield farming. De hecho, las estrategias de yield farming pueden cambiar cada hora. Cada plataforma y estrategia tendrá sus propias reglas y riesgos. Si deseas comenzar con el yield farming, debes familiarizarte con el funcionamiento de los protocolos de liquidez descentralizados. Ya conocemos la idea básica. Depositas fondos en un contrato inteligente y obtienes recompensas a cambio. Pero las implementaciones pueden variar mucho. Como tal, generalmente no es una buena idea depositar a ciegas los fondos que tanto te costó ganar y esperar altos retornos. Como regla básica de la gestión de riesgos, debes poder mantener el control de tu inversión. Entonces, ¿cuáles son las plataformas más populares que utilizan los yield farmers? Esta no es una lista extensa, solo una colección de protocolos que son fundamentales para las estrategias yield farming. Compound Finance Compound es un mercado monetario algorítmico que permite a los usuarios prestar y pedir prestados activos. Cualquiera con una billetera Ethereum puede suministrar activos al grupo de liquidez de Compound y ganar recompensas que comienzan a capitalizarse de inmediato. Las comisiones se ajustan algorítmicamente en función de la oferta y la demanda. Compound es uno de los protocolos centrales del ecosistema de yield farming. MakerDAO Maker es una plataforma de crédito descentralizada que admite la creación de DAI, una moneda estable vinculada algorítmicamente al valor de USD. Cualquiera puede abrir un Maker Vault donde bloquee activos colaterales, como ETH, BAT, USDC o WBTC. Pueden generar DAI como deuda contra esta garantía que bloquearon. Esta deuda genera intereses a lo largo del tiempo denominada tarifa de estabilidad, cuya tasa la establecen los holders de tokens MKR. Los yield farmers pueden usar Maker para acuñar DAI para usar en estrategias de yield farming. Synthetix Synthetix es un protocolo de activos sintéticos. Permite a cualquier persona bloquear (stake) Synthetix Network Token (SNX) o ETH como garantía y crear activos sintéticos en su contra. ¿Qué puede ser un activo sintético? Prácticamente cualquier cosa que tenga un precio confiable. Esto permite agregar prácticamente cualquier activo financiero a la plataforma Synthetix. Synthetix puede permitir que se utilicen todo tipo de activos para la agricultura de rendimiento en el futuro. ¿Quieres utilizar tus bolsas de oro a largo plazo en estrategias de yield farming? Los activos sintéticos pueden ser el camino a seguir. Aave Aave es un protocolo descentralizado para prestar y pedir prestado. Las tasas de interés se ajustan algorítmicamente, según las condiciones actuales del mercado. Los prestamistas obtienen "tokens" a cambio de sus fondos. Estos tokens inmediatamente comienzan a ganar y a acumular intereses al depositarlos. Aave también permite otras funcionalidades más avanzadas, como préstamos flash. Como protocolo descentralizado de préstamos, Aave es muy utilizado por los yield farmers. Uniswap Uniswap es un protocolo de exchange descentralizado (DEX) que permite intercambios de tokens sin confianza. Los proveedores de liquidez depositan un valor equivalente a dos tokens para crear un mercado. Los traders pueden entonces tradear con ese fondo de liquidez. A cambio de suministrar liquidez, los proveedores de liquidez obtienen comisiones por los trades que se realizan en su pool. Uniswap ha sido una de las plataformas más populares para intercambios de tokens sin confianza debido a su naturaleza sin fricciones. Esto puede resultar útil para las estrategias de yield farming. Curve Finance Curve Finance es un protocolo de intercambio descentralizado diseñado específicamente para intercambios eficientes de stablecoins. A diferencia de otros protocolos similares como Uniswap, Curve permite a los usuarios realizar intercambios de monedas estables de alto valor con un deslizamiento relativamente bajo. Como puedes imaginar, debido a la abundancia de monedas estables en la escena del yield farming, los pools de Curve son una parte clave de la infraestructura. Balancer Balancer es un protocolo de liquidez similar a Uniswap y Curve. Sin embargo, la diferencia clave es que permite asignaciones de tokens personalizadas en un pool de liquidez. Esto permite a los proveedores de liquidez crear pools de equilibradores personalizados en lugar de la asignación 50/50 requerida por Uniswap. Al igual que con Uniswap, los LP obtienen tarifas por los trades que se realizan en su pool de liquidez. Debido a la flexibilidad que aporta a la creación de fondos de liquidez, Balancer es una innovación importante para las estrategias de yield farming. Yearn.finance Yearn.finance es un ecosistema descentralizado de agregadores para prestar servicios como Aave, Compound y otros. Su objetivo es optimizar el préstamo de tokens mediante la búsqueda algorítmica de los servicios de préstamo más rentables. Los fondos se convierten en yTokens al depositarlos que se reequilibran periódicamente para maximizar las ganancias. Yearn.finance es útil para los farmers que desean un protocolo que elija automáticamente las mejores estrategias para ellos. En conclusión Hemos echado un vistazo a la última moda en el espacio de las criptomonedas: el yield farming. ¿Qué más puede traer esta revolución financiera descentralizada? Es imposible ver qué nuevas aplicaciones pueden surgir en el futuro basadas en estos componentes actuales. Sin embargo, los protocolos de liquidez sin confianza y otros productos DeFi están ciertamente a la vanguardia de las finanzas, la criptoeconomía y la informática. Sin lugar a dudas, los mercados monetarios de DeFi pueden ayudar a crear un sistema financiero más abierto y accesible disponible para cualquiera que tenga una conexión a Internet. ➟ ¿Más preguntas sobre DeFi y el yield farming? ¡Echa un vistazo a Ask Academy!