El 27 de agosto, según un análisis de infinitybanyan, Hyperliquid ha demostrado un desempeño excepcional en términos de participación de ingresos en todo el ámbito de las criptomonedas, ocupando el 36% de todos los ingresos de criptomonedas. En marcado contraste, la capitalización de mercado de su token nativo HYPE solo representa el 1.2% de la capitalización total del mercado de criptomonedas (3.76 billones de dólares). Esta discrepancia en los datos ha generado una amplia discusión entre los participantes del mercado sobre si el precio de HYPE está subestimado.

Hyperliquid, como un intercambio descentralizado (DEX), ha demostrado recientemente una fuerte capacidad de generación de ingresos. Sus ingresos por tarifas de transacción son bastante considerables, especialmente después de la introducción de pares de activos criptográficos populares, lo que ha atraído a numerosos traders, haciendo que las tarifas de transacción diarias superen los 6 millones de dólares, y el volumen de transacciones de contratos perpetuos alcanzando los 19 mil millones de dólares, resultados que son comparables a algunos intercambios centralizados de renombre. Su posición en el ecosistema DeFi se vuelve cada vez más importante, proporcionando una infraestructura de transacciones clave para diversas aplicaciones de finanzas descentralizadas, promoviendo el flujo eficiente de capital y la asignación razonable de activos.

Desde la perspectiva del token HYPE en sí, actualmente su rendimiento de capitalización de mercado no refleja completamente la capacidad de generación de ingresos de la plataforma Hyperliquid. Según lo razonable, una contribución de ingresos tan alta debería reflejarse de manera más significativa en la capitalización de mercado. En el mercado, a menudo se utilizan algunos indicadores para medir la razonabilidad de la valoración de los activos criptográficos, como la relación precio/ganancias (P/E), aunque en el ámbito de las criptomonedas no se puede aplicar completamente los indicadores financieros tradicionales, la relación entre ingresos y capitalización de mercado también puede ofrecer algunas pistas. Actualmente, HYPE solo representa el 1.2% de la capitalización de mercado, en comparación con el 36% de la contribución de ingresos de Hyperliquid, lo que sugiere que el precio de HYPE podría estar subestimado por el mercado.

Analizando más a fondo el desempeño del mercado de HYPE, desde una perspectiva técnica, el tercer trimestre HYPE ha estado fluctuando en el rango de 36 a 50 dólares. Después de un intento fallido de alcanzar un máximo de 50 dólares a mediados de agosto, el precio ha experimentado un retroceso, cayendo un 16% hasta la fecha. En el gráfico de 4 horas, tanto el índice de fuerza relativa (RSI) como el índice de volumen equilibrado (OBV) muestran que los bajistas tienen ventaja, y el precio ha caído por debajo del precio medio de 42 dólares. Sin embargo, desde una perspectiva fundamental, el indicador de la relación de ganancias ponderadas por suministro y ganancias (SWPE) de HYPE es actualmente 3.19, este indicador mide la relación entre la capitalización de mercado y las ganancias del protocolo, un valor bajo indica que su capitalización de mercado está relativamente baja en comparación con las ganancias, además, la plataforma Hyperliquid tiene planes de usar las ganancias para recomprar HYPE, lo que indica que desde el punto de vista del valor de inversión a largo plazo, el precio de HYPE podría estar subestimado.

Además, Hyperliquid también ha logrado avances significativos en la expansión del ecosistema. Su lanzamiento de HyperEVM, en solo cinco meses, ha superado un valor total bloqueado (TVL) de 2.08 mil millones de dólares, superando a plataformas blockchain reconocidas como Avalanche y Polygon. Al atraer constantemente nuevos proyectos y usuarios a su ecosistema, la base de usuarios de Hyperliquid ha crecido de 350,000 en 2024 a más de 600,000 billeteras activas en 2025. Más usuarios significan mayor actividad de transacciones y un mayor potencial de crecimiento de ingresos, y estos factores positivos parecen no estar plenamente reflejados en la capitalización de mercado de HYPE en este momento.

En general, la poderosa capacidad de Hyperliquid, que representa el 36% de los ingresos en criptomonedas, contrasta enormemente con la participación de mercado de HYPE, que solo es del 1.2%. Tanto desde la relación entre los ingresos de la plataforma y su capitalización de mercado, como desde los indicadores fundamentales de HYPE y las perspectivas de desarrollo del ecosistema, hay una alta posibilidad de que el precio de HYPE esté subestimado. Sin embargo, el mercado de criptomonedas está lleno de incertidumbres, y las tendencias de precios están influenciadas por muchos factores, incluyendo el entorno macroeconómico y las políticas regulatorias, por lo que los inversores deben evaluar cuidadosamente los riesgos y seguir de cerca la dinámica del mercado.

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