DeFi (finanzas descentralizadas) como la combinación central de la tecnología blockchain y la innovación financiera, está reformulando la lógica subyacente de las finanzas tradicionales. A través de contratos inteligentes, se logran servicios financieros como préstamos, transacciones y staking sin necesidad de intermediarios, otorgando a los usuarios un control absoluto sobre sus activos. Sin embargo, la alta volatilidad, la complejidad técnica y los riesgos potenciales en el ámbito DeFi también exigen un mayor nivel de profesionalismo de los participantes. Este artículo se basa en el estado y las tendencias del mercado DeFi en 2025, sistematizando el camino completo para participar en DeFi y métodos para identificar proyectos de calidad, y combinando los temas candentes actuales de la industria (como la fusión de múltiples cadenas, modelos de ingresos reales, etc.) para ofrecer recomendaciones prácticas.
I. Flujo completo de participación en DeFi: Desde la entrada hasta la práctica avanzada
La lógica central de participar en DeFi es interactuar con protocolos en cadena (DApp) mediante billeteras criptográficas para realizar operaciones de activos. A continuación se presenta un flujo estandarizado de participación, que cubre las necesidades de usuarios principiantes y avanzados.
(I) Preparación básica: Billetera y configuración de activos
El núcleo de DeFi es la "descentralización", por lo que la billetera autogestionada es el primer paso para participar. La billetera no solo se utiliza para almacenar activos, sino que también actúa como la "clave de identidad" que conecta al usuario con los protocolos en la cadena.
(II) Preparación de activos: Selección de cadenas principales y activos clave
La ecosistema DeFi comenzó con Ethereum, pero en 2025 se ha expandido a múltiples cadenas (BSC, Arbitrum, Optimism, etc.). Antes de participar, es necesario definir la cadena objetivo y configurar el activo correspondiente para tarifas de gas (por ejemplo, ETH en la cadena Ethereum, BNB en la cadena BSC).
Recomendación de activos clave:
- Tokens de blockchain base: ETH (Ethereum), BNB (BSC), ARB (Arbitrum) — utilizados para pagar tarifas de gas y realizar interacciones en la cadena.
- Stablecoins: USDC, DAI, BUSD — baja volatilidad, ideales para proporcionar liquidez, préstamos y otras operaciones básicas (DAI es más confiable para los protocolos DeFi gracias a su mecanismo de colateralización excesiva).
- Token nativo del proyecto: Por ejemplo, UNI (token de gobernanza de Uniswap), AAVE (token de gobernanza de Aave) — para participar en la gobernanza o obtener ingresos del protocolo.
(III) Formas de participación: Seis escenarios desde lo básico hasta lo avanzado
II. Identificación de proyectos DeFi de calidad: Cinco dimensiones desde la "apariencia" hasta el "núcleo"
El número de proyectos DeFi es muy grande (según estadísticas, en 2025 hay más de 2.000 protocolos DeFi activos en todo el mundo), pero la calidad varía ampliamente. Identificar proyectos de calidad requiere una evaluación integral desde cinco dimensiones: seguridad técnica, modelo económico, actividad ecológica, cumplimiento regulatorio y antecedentes del equipo.
(I) Seguridad técnica: Contratos inteligentes y informes de auditoría son fundamentales
La "descentralización" de DeFi depende de la ejecución automática de contratos inteligentes, por lo que las vulnerabilidades en los contratos son el mayor riesgo (en 2024, los protocolos DeFi perdieron más de 4.000 millones de dólares debido a vulnerabilidades).
Indicadores clave:
- Instituciones de auditoría: Priorizar proyectos auditados por instituciones líderes (como CertiK, OpenZeppelin), y revisar los informes de auditoría completos (prestando atención a si los "vulnerabilidades de alto riesgo" han sido corregidas).
- Transparencia en cadena: Código de contrato abierto (puede verificarse en navegadores como Etherscan), rechazando proyectos cerrados.
- Historial de seguridad: Consultar si ha habido incidentes de robo o vulnerabilidades (por ejemplo, un protocolo de préstamos atacado en 2023 debido a una vulnerabilidad en el oráculo, lo que debe evitarse en proyectos similares).
(II) Modelo económico: Ingresos reales > subsidios por inflación
Uno de los principales trend de DeFi en 2025 es el auge del modelo de ingresos reales: los ingresos del protocolo provienen de comisiones reales de transacciones, intereses de préstamos, etc., en lugar de subsidios mediante la emisión de nuevos tokens (inflación), como ocurrió durante la burbuja de "minería de liquidez" en 2022-2023.
Método de identificación:
- Fuentes de ingresos: Revisar la estructura de ingresos del protocolo (por ejemplo, los ingresos de Uniswap provienen de comisiones de transacción, los de Aave de intereses de préstamos).
- Sostenibilidad del APY: Un APY alto (por ejemplo, >50%) que dependa de la inflación de tokens debe ser analizado con cautela ante el riesgo de "Ponzi"; si proviene de ingresos reales (como el 30% de las comisiones de transacción de GMX distribuidas a los depositantes), es más sostenible.
- Economía de tokens: Si el token de gobernanza tiene capacidad de "captura de valor" (como participación en dividendos, recompra y eliminación), evitando tokens "de aire" puros.
(III) Actividad ecológica: Liquidez y actividad de usuarios como indicadores
La profundidad de liquidez influye directamente en el deslizamiento de transacciones (especialmente en operaciones grandes), mientras que la actividad de usuarios refleja la fidelidad del protocolo.
Datos clave:
- TVL (Valor Total Bloqueado): Los protocolos líderes suelen tener un TVL superior a 1.000 millones de dólares (por ejemplo, TVL de Aave de unos 280.000 millones de dólares, TVL de Uniswap de unos 150.000 millones de dólares); proyectos con bajo TVL son más susceptibles a manipulaciones.
- Volumen diario: Los proyectos tipo DEX (como Uniswap) deben tener un volumen diario superior a 100 millones de dólares para garantizar profundidad de mercado; en protocolos de préstamos se debe prestar atención al monto de préstamos pendientes.
- Crecimiento de usuarios: Utilizar herramientas como Dune Analytics para revisar el número de usuarios activos mensuales (MAU), proyectos con crecimiento continuo tienen mayor potencial.
(IV) Cumplimiento regulatorio: El "umbral de supervivencia" en 2025
La regulación global se está volviendo más estricta (por ejemplo, el marco MiCA de la UE, la ley de estables USDC GENIUS en EE. UU.), por lo que el cumplimiento regulatorio se ha convertido en una clave para la supervivencia a largo plazo de los proyectos DeFi.
Puntos clave de cumplimiento:
- Integración de KYC/AML: Algunos protocolos (como dYdX) ya han intentado la verificación de identidad del usuario para cumplir con los requisitos regulatorios de la CFTC de EE. UU.
- Cumplimiento de stablecoins: Priorizar proyectos que utilicen stablecoins reguladas (como USDC), evitando activos con controversias como USDT.
- Jurisdicción: Los proyectos registrados en regiones amigables con la regulación (como Hong Kong, Singapur) tienen menor riesgo.
(V) Antecedentes del equipo: La capacidad técnica y operativa determina el límite superior
El éxito de los proyectos DeFi depende en gran medida de la capacidad de ejecución del equipo, por lo que se debe evaluar especialmente:
III. Tendencias de DeFi en 2025 y optimización de estrategias de participación
En 2025, el mercado DeFi presenta cuatro tendencias clave, y los participantes deben ajustar sus estrategias para aprovechar las oportunidades y evitar riesgos:
(I) Integración ecológica multi-cadena: La circulación de activos entre cadenas se ha convertido en la norma
La interoperabilidad entre L2 (redes secundarias) como Arbitrum y Optimism, y blockchains públicas como BSC y Solana, ha mejorado, convirtiendo a los puentes entre cadenas (como LayerZero) en infraestructura fundamental.
Sugerencia estratégica: Prestar atención a protocolos que soporten múltiples cadenas (como SushiSwap, Radiant Capital), para diversificar el riesgo de una sola cadena; al participar en liquidez multi-cadena, priorizar puentes auditados (como Synapse).
(II) Auge del modelo de ingresos reales: De "especular con aire" a "ganar flujo de efectivo"
Los ingresos del protocolo se distribuyen directamente a los usuarios (por ejemplo, GMX distribuye el 70% de las comisiones de transacción a los proveedores de liquidez), reemplazando el modelo anterior de "incentivos por inflación".
Sugerencia estratégica: Priorizar la asignación a proyectos con ingresos reales (como la participación en comisiones de transacciones de stablecoins en Curve o la participación en intereses de préstamos en Aave), evitando proyectos con altos APY que dependan de la emisión de tokens.
(III) Sistema de identidad y reputación en cadena: Capitalización de crédito
Algunos protocolos (como Centrifuge) han introducido puntuaciones de crédito en cadena (basadas en el historial de préstamos y comportamiento en cadena del usuario), lo que afecta las tasas de interés y los permisos de participación.
Sugerencia estratégica: Acumular un buen comportamiento en cadena (como pagar a tiempo, mantener tokens de gobernanza a largo plazo), para mejorar el puntaje de crédito y obtener costos de préstamos más bajos o mayores privilegios de ingresos.
(IV) Transición hacia un entorno regulatorio amigable: Catalizador para la entrada de fondos institucionales
Algunas plataformas DeFi (como dYdX, Uniswap) han intentado integrar KYC para atraer fondos institucionales tradicionales (como fondos de pensiones, fondos de cobertura).
Sugerencia estratégica: Prestar atención a proyectos que cooperen con stablecoins reguladas (como USDC) y con exchanges regulados (como Coinbase), ya que estos proyectos tienen mayor probabilidad de convertirse en puertas de entrada para fondos institucionales.
IV. Advertencias de riesgo y resumen
Los altos rendimientos de DeFi van acompañados de altos riesgos, por lo que los participantes deben prestar especial atención a los siguientes riesgos:
- Riesgo de contratos inteligentes: Priorizar protocolos auditados varias veces y sin vulnerabilidades históricas (como Aave, Uniswap).
- Riesgo de liquidez: Evitar participar en proyectos con TVL bajo (menos de 100 millones de dólares), para prevenir riesgos de "huida" o manipulación de precios.
- Riesgo de volatilidad del mercado: En operaciones de préstamo o apalancamiento, dejar un margen de seguridad suficiente (por ejemplo, mantener una tasa de garantía por encima del 150%).
- Riesgo regulatorio: Evitar proyectos completamente anónimos y no conformes, prestando atención a la dinámica de políticas en diferentes países (por ejemplo, la definición de "tokens de valor" por parte de la SEC de EE. UU.).
Resumen: 2025 es el año clave para la transición de DeFi de un crecimiento salvaje a una madurez regulatoria. Participar en DeFi requiere seguir los principios de "seguridad primero, estrategia adaptada y seguimiento de tendencias": controlar los activos mediante billeteras autogestionadas, comenzar con escenarios de bajo riesgo (como préstamos con stablecoins), y avanzar gradualmente hacia funciones más avanzadas; al evaluar proyectos, enfocarse en indicadores clave como seguridad técnica, ingresos reales, actividad ecológica, así como tendencias como la integración multi-cadena y el cumplimiento regulatorio, para aprovechar las oportunidades en la ola de DeFi y lograr un crecimiento estable de los activos.#defi $ETH
