Julio de 2025 fue un mes innovador para Ethena Labs. De las tres principales stablecoins—USDT, USDC y USDe—**USDe capturó el 26% de toda la nueva emisión**, con un suministro que se disparó un 55% a 8.5 mil millones. Este rápido crecimiento está remodelando el panorama de las stablecoins y poniendo a Ethena firmemente en el centro de atención.
Un catalizador importante ha sido el lanzamiento de USDtb en los Estados Unidos. Totalmente conforme con la Ley GENIUS, USDtb está aprobado como colateral para USDe y se desarrolló en colaboración con Anchorage, añadiendo una capa de confianza y seguridad al ecosistema de Ethena.
Ethena también introdujo StablecoinX, diseñado para comprar y mantener tokens $ENA . La iniciativa recaudó \$360 millones, con \$260 millones asignados para recompra de ENA, representando aproximadamente el 6.7% del suministro total a partir del 31 de julio. Ethena también ha anunciado planes para salir a bolsa a través del SPAC TLGY, cotizando bajo el símbolo USDE, lo que podría abrir la puerta a una mayor exposición en el mercado.
El token ENA en sí ha estado ganando un fuerte impulso. En julio, su precio subió alrededor del 43%, apoyado por el programa de recompra y nuevas listas de intercambios. La capitalización de mercado de ENA ahora se sitúa en alrededor de \$4.8–\$4.9 mil millones, con un precio de negociación de \$0.74–\$0.75. Los ingresos del protocolo de Ethena han alcanzado \$290 millones, colocándolo 4º entre los proyectos de stablecoin más grandes.
Aún así, el rápido crecimiento viene con desafíos. USDe, ahora la tercera stablecoin más grande con una capitalización de mercado cercana a \$9.3 mil millones, ha planteado preocupaciones de liquidez en plataformas como Aave. Para abordar esto, Chaos Labs está desarrollando un *oráculo de riesgo* para fortalecer la gestión de riesgos.
El mecanismo de rendimiento de USDe es otro diferenciador clave. Ethena utiliza un **comercio de base delta-neutral**—tomando posiciones largas en stETH y posiciones cortas en futuros de ETH—para generar retornos sin depender de las finanzas tradicionales. Aunque es innovadora, esta estrategia requiere una supervisión cuidadosa, particularmente durante condiciones de mercado volátiles.
En resumen, Ethena Labs se está expandiendo rápidamente, con USDe y ENA dando grandes pasos. La combinación de productos amigables con la regulación, recompra estratégica y estrategias de rendimiento innovadoras los posiciona bien para un futuro crecimiento—aunque navegar por los riesgos del mercado será esencial.
Fuente : Messari
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