I. Introducción

En 2025, la regulación global de criptomonedas se encuentra en un punto de inflexión histórico. Lo que antes se consideraba una zona gris en el ámbito de los activos digitales, ahora está siendo cada vez más intervenido y remodelado por la "mano visible" del gobierno. Desde la introducción y revisión de una serie de proyectos de ley de criptomonedas emblemáticos en EE. UU. hasta la implementación formal del (reglamento de monedas estables) en Hong Kong, las principales economías del mundo están cambiando casi simultáneamente de una actitud de ambigüedad y espera a una construcción activa de marcos regulatorios claros. Este cambio global en las políticas marca un hito en que la industria de criptomonedas está dejando atrás la era de crecimiento salvaje y avanzando hacia una nueva etapa de integración con las finanzas tradicionales, basada en la conformidad.

Este artículo tiene como objetivo analizar en profundidad y resumir los avances significativos en las políticas criptográficas globales desde 2025, y prever su profundo impacto en el futuro del panorama del mercado. Primero nos centraremos en EE. UU., desglosando sus medidas en los niveles legislativo, administrativo y regulador; luego, ampliaremos nuestra visión a nivel global, observando las dinámicas políticas en varias jurisdicciones clave como la UE, Hong Kong, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos; después, analizaremos la reacción del mercado a las políticas a través de precios, movimientos institucionales y datos en cadena; finalmente, extraeremos las principales tendencias futuras en las políticas criptográficas globales para ofrecer a los inversores referencias y orientaciones prospectivas en esta transformación llena de oportunidades y desafíos.

II. Efecto de interconexión entre políticas criptográficas y mercado

En 2025, el mercado de criptomonedas mostró un evidente efecto de interconexión de políticas, experimentando repetidamente tendencias de "comprar expectativas, vender hechos", la mano de las políticas está brindando normas y orientación a la industria de criptomonedas, y también está remodelando la lógica del funcionamiento del mercado.

1. Interconexión entre políticas criptográficas y precios de mercado

A principios de 2025, Bitcoin continuó la tendencia alcista de finales del año anterior y en la primera semana de enero alcanzó un nuevo máximo histórico, superando los 100,000 dólares. Este aumento reflejó en gran medida la expectativa de la victoria de Trump y su prometida política "amigable con las criptomonedas". Sin embargo, el sentimiento del mercado también experimentó altibajos: debido a que los detalles específicos de la política no se hicieron visibles hasta mediados de enero, el precio de Bitcoin experimentó un ajuste significativo en febrero, cayendo desde un máximo de principios de enero (alrededor de 105,000 dólares) hasta aproximadamente 70,000 dólares, con una caída mensual superior al 17%. Esta fluctuación refleja la sensibilidad de los inversores a la implementación de políticas: las expectativas impulsan las subidas, mientras que la falta de acción provoca retrocesos. A principios de marzo, cuando Trump insinuó en las redes sociales que establecería reservas estratégicas de criptomonedas, el mercado se reactivó: después del anuncio del fin de semana, Bitcoin se disparó un 20% y las altcoins como XRP aumentaron un 25% en dos días. Sin embargo, la posterior orden ejecutiva oficial, que no incluía un plan del gobierno para comprar Bitcoin, hizo que el mercado sintiera que "las buenas noticias se habían agotado", y Bitcoin retrocedió alrededor del 6% después de un breve repunte.

A medida que se acerca la "Semana Cripto" de EE. UU. en julio, los beneficios legislativos se están materializando gradualmente, y el mercado ha experimentado un aumento significativo. A principios de julio, Bitcoin superó su anterior máximo y siguió rompiendo récords, alcanzando el 14 de julio un máximo histórico de 120,000 dólares. Durante esta fase, se acumuló una serie de buenas noticias: una serie de proyectos de ley que se espera que la Cámara de Representantes apruebe (GENIUS, CLARITY, etc.) se consideran un hito para el futuro de la industria, lo que lleva a los inversores a posicionarse anticipadamente; al mismo tiempo, la SEC de EE. UU. cambió de postura y aceleró la aprobación de productos como ETF de Bitcoin y Ethereum, lo que resultó en un flujo constante y fuerte de capital hacia el ETF de Bitcoin, impulsando el precio a nuevos máximos. Las acciones relacionadas con criptomonedas también aumentaron, y las acciones de empresas mineras y grandes tenedores que cotizan en EE. UU. se fortalecieron. Los fondos de inversión en activos digitales reportaron entradas netas de hasta 3.7 mil millones de dólares en una sola semana, elevando el tamaño de los activos administrados en la industria a un récord histórico de 211 mil millones de dólares. Solo los productos relacionados con Bitcoin atrajeron 2.7 mil millones de dólares, ocupando una dominancia absoluta, mientras que Ethereum también recibió un flujo de capital considerable. Se puede decir que los beneficios políticos impulsaron a los fondos a "entrar rápidamente" al mercado, lo que directamente impulsó una fuerte alza del mercado.

2. Liquidez de los intercambios y movimientos institucionales

La mejora del entorno regulatorio en 2025 también se refleja en la estructura del mercado de trading. Primero, la liquidez de las bolsas de negociación en EE. UU. ha mostrado una clara recuperación, y con la claridad regulatoria y la entrada de instituciones, la profundidad de los pedidos de Bitcoin en varias bolsas con licencia en EE. UU. (como Coinbase) ha aumentado significativamente, haciendo que el mercado estadounidense vuelva a dominar la liquidez profunda del 1% de Bitcoin a nivel global. La claridad regulatoria y un entorno de ejecución profesional han creado un efecto de retroalimentación positivo: una mayor liquidez atrae más capital al mercado, profundizando aún más el espesor del mercado. Además, el comportamiento de los inversores institucionales ha cambiado significativamente: además de la afluencia de fondos ETF, las empresas que cotizan en EE. UU. y las instituciones tradicionales han vuelto a mostrar entusiasmo por invertir en Bitcoin. Strategy ha incrementado repetidamente sus compras de moneda en 2025, y para julio, su posición había alcanzado 628,791 Bitcoins, representando el 2.994% del suministro total de Bitcoin. Además, varias instituciones de gestión de activos de Wall Street han emitido nuevos fideicomisos y productos de fondos de criptomonedas aprovechando el favorable entorno regulatorio, proporcionando a los clientes exposiciones conformes. Según el informe de CoinShares, en los primeros siete meses de 2025, los productos de inversión en activos digitales habían acumulado entradas netas de más de 10 mil millones de dólares, superando con mucho el nivel total de 2024. Incluso en fondos de cobertura tradicionales, los activos criptográficos comienzan a ser considerados como parte conforme de la cartera de inversión.

Fuente: https://bitbo.io/treasuries/microstrategy

3. Datos en cadena y liquidez

Los poseedores a largo plazo se están convirtiendo en los principales dominadores del suministro de Bitcoin. Un informe de investigación de Coinbase indica que, hasta agosto de 2025, aproximadamente el 85% del suministro de Bitcoin está en manos de billeteras a largo plazo, mientras que la proporción que se puede negociar ha caído a un mínimo histórico. Una gran cantidad de Bitcoin, después de un aumento significativo en sus precios iniciales, no ha vuelto a los intercambios, sino que permanece en billeteras frías. Como resultado, los saldos de Bitcoin en los intercambios han mostrado una tendencia a la baja constante, lo que indica que los inversores prefieren acumular Bitcoin a largo plazo en lugar de realizar transacciones frecuentes.

La oferta de monedas estables y la liquidez en la cadena han rebotado significativamente. Tras la pausa de 2022-2023, en 2025 las monedas estables conformes han comenzado a crecer nuevamente, lo que indica que el capital está buscando canales de entrada. El aumento en la emisión de monedas estables se considera un indicador líder de la recuperación del apetito por el riesgo. Especialmente en el contexto de que EE. UU. apoya claramente las monedas estables respaldadas por el dólar, la capitalización de mercado de monedas estables conformes como USDC ha dejado de caer y ha comenzado a recuperarse, habiendo incluso emisiones mensuales de decenas de millones de dólares. Estas monedas estables proporcionan nueva sangre líquida al mercado. Los datos en cadena muestran que el volumen medio diario de transacciones de monedas estables respaldadas por el dólar ha aumentado un 28% en 2025 en comparación con el año anterior, y el volumen total de transacciones en cadena durante todo el año incluso superó la suma total de Visa y Mastercard. Esto destaca cada vez más el papel de las monedas estables en el flujo de capital global y refleja que la regulación está impulsándolas desde la zona gris hacia redes de pago convencionales.

Fuente: https://defillama.com/stablecoins

En resumen, la respuesta del mercado en 2025 se puede resumir de la siguiente manera: la clarificación de políticas ha llevado a un aumento tanto en el capital incremental como en la disposición de tenencia. Bitcoin, gracias a su confianza y liquidez, se ha convertido en el mayor beneficiario, no solo alcanzando nuevos máximos históricos en precio, sino también viendo su tasa de dominación de capitalización de mercado alcanzar niveles máximos en varios años. Ethereum le sigue de cerca, consolidando su posición como "plata de digital". La mayoría de las monedas competidoras, sin embargo, se quedan atrás o son marginadas debido a la presión regulatoria o la falta de nuevas narrativas. En la cadena, los activos principales se están concentrando rápidamente en inversores a largo plazo, y el comportamiento de trading se vuelve más racional. Todo esto sugiere que el mercado de criptomonedas está gradualmente dejando atrás la era salvaje y avanzando hacia un período de madurez y estabilidad.

III. Progreso de la política de criptomonedas en EE. UU.

1. Avances en la legislación de criptomonedas

En 2025, EE. UU. alcanzó un avance legislativo histórico en criptomonedas. Además de los recientes proyectos de ley GENIUS y CLARITY, hay varias propuestas legislativas importantes relacionadas con criptomonedas que están avanzando, abarcando áreas clave como la prohibición de CBDC, reservas estratégicas de Bitcoin, protección al consumidor, minería y fiscalidad.

• Proyecto de Ley GENIUS: El 18 de julio, Trump firmó el (Proyecto de Ley GENIUS), que es la primera legislación integral sobre criptomonedas aprobada por el Congreso de EE. UU., centrada en la regulación de monedas estables y prohibiendo el pago de intereses sobre ellas, marcando un importante paso adelante en la política de activos digitales de EE. UU. El proyecto de ley GENIUS estipula que solo las instituciones financieras (bancos, cooperativas de crédito y entidades conformes autorizadas) aseguradas por el seguro de depósito federal pueden emitir monedas estables pagaderas; los emisores deben mantener un respaldo de moneda fiduciaria o activos de alta calidad en una proporción de 1:1, y deben someterse a divulgaciones mensuales de reservas y auditorías periódicas; todos los emisores de monedas estables también deben cumplir con la (Ley de Secreto Bancario), implementando medidas contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. El proyecto de ley busca proporcionar un marco regulatorio claro para la industria de monedas estables, considerado como un sistema de "licencia bancaria" para las monedas estables.

• Proyecto de Ley CLARITY: Seguido de cerca, la Cámara de Representantes de EE. UU. también revisó otro importante proyecto de ley (Proyecto de Ley CLARITY). Este proyecto de ley tiene como objetivo aclarar los estándares de clasificación de activos digitales como valores o productos básicos, definiendo claramente la división de supervisión entre la SEC y la CFTC sobre criptomonedas. El proyecto de ley CLARITY busca otorgar a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) una autoridad de supervisión más amplia sobre activos criptográficos que no son valores, al mismo tiempo que establece un camino para que ciertos tokens que cumplan con estándares de descentralización y funcionalidad pasen de ser considerados valores a productos básicos, poniendo fin a la anterior "zona gris regulatoria". Actualmente, el proyecto de ley CLARITY ha sido aprobado por la Cámara de Representantes y está a la espera de revisión por parte del Senado.

• Proyecto de Ley de Prohibición de CBDC: En paralelo con los proyectos de ley GENIUS y CLARITY, se está promoviendo un proyecto de ley que establece medidas federales para prohibir la emisión de monedas digitales del banco central de EE. UU. (CBDC), que ha sido aprobada por la Cámara de Representantes y está a la espera de la firma del presidente o la cooperación del Senado. Este proyecto de ley busca proteger la privacidad financiera y limitar la intervención de la Reserva Federal en el ámbito de las monedas digitales.

• Proyecto de Ley BITCOIN: Propuesto por la senadora Cynthia Lummis el 11 de marzo de 2025, con el apoyo de legisladores de ambos partidos. Este proyecto de ley tiene como objetivo concentrar los Bitcoin adquiridos por el gobierno federal a través de confiscaciones en "reservas estratégicas de Bitcoin", y requiere la elaboración de un plan de compras, como la propuesta de adquirir 1 millón de BTC en un plazo de cinco años. Actualmente, ha sido presentado para revisión en el Comité Bancario del Senado y aún no ha llegado a la fase de votación.

• DCCPA: Iniciado por varios senadores, intenta clasificar la mayoría de los activos criptográficos como "productos básicos" y regularlos por la CFTC, al mismo tiempo que se fortalecen las medidas de protección al consumidor. Este proyecto de ley se inició en 2022 y sigue en revisión.

• Proyecto de Ley FIT21: Aprobadо por la Cámara de Representantes en mayo de 2024, aún no ha sido votado en el Senado. El objetivo de este proyecto de ley es similar al de CLARITY, clarificando las responsabilidades de supervisión entre CFTC y SEC, definiendo estándares para la cadena de bloques descentralizada y proporcionando exenciones para emisiones pequeñas, además de incluir ciertas regulaciones para monedas estables y definir claramente las autoridades contra el fraude.

Además, algunos estados como Texas aprobaron en junio de 2025 una ley estatal de "reservas estratégicas de Bitcoin", permitiendo al gobierno invertir en activos digitales con activos valorados en al menos 500 mil millones de dólares (como Bitcoin). El grupo de trabajo sobre activos digitales de la Casa Blanca publicó un informe integral de 160 páginas, sugiriendo acelerar la actualización del código fiscal (como redefinir ingresos de minería, staking, etc.), construir un sandbox regulatorio, simplificar los sistemas de acceso bancario, entre otras políticas, cuyas propuestas resonaban con varios borradores (CLARITY, GENIUS, Anti-CBDC).

2. Cambio en las medidas administrativas y las instituciones reguladoras

Mientras se avanza en la legislación, las autoridades administrativas y las instituciones reguladoras también han tomado una serie de medidas importantes para revertir la incertidumbre hacia la industria de criptomonedas de los últimos años, comenzando a coordinar de arriba hacia abajo entre las diversas entidades reguladoras para formular una estrategia integral para los activos digitales.

En enero de 2025, el nuevo gobierno de Trump emitió una orden ejecutiva presidencial titulada (Fortalecer el liderazgo de EE. UU. en el campo de la tecnología financiera digital), que prohíbe explícitamente el desarrollo o uso de cualquier moneda digital del banco central de EE. UU. (CBDC). Esta orden ejecutiva contrasta con la posición del gobierno anterior que apoyaba la exploración de las CBDC, y por razones de privacidad financiera e independencia monetaria, detuvo directamente la posibilidad de que la Reserva Federal emitiera un dólar digital, enfatizando en su lugar el apoyo a las monedas estables respaldadas por el dólar para mantener la posición dominante del dólar en la era digital. Esta orden también destacó la protección de los derechos de los ciudadanos para participar en redes de blockchain (incluyendo minería, validación de nodos y auto-custodia), exigiendo que ninguna política legal limite indebidamente estas actividades. Más importante aún, esta orden revocó la orden ejecutiva de criptomonedas del gobierno de Biden en 2022 y el marco relacionado del Departamento del Tesoro, estableciendo un grupo de trabajo sobre mercados de activos digitales en la Casa Blanca, dirigido por el recién nombrado “zar de las criptomonedas” – el exejecutivo de PayPal, David Sacks. Este grupo de trabajo reúne a altos funcionarios del Departamento del Tesoro, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), el Departamento de Justicia y otros, exigiendo que cada agencia presente un informe unificado sobre el marco regulatorio de activos digitales en un plazo de 120 días, eliminando la superposición y el vacío regulatorio. El 7 de agosto, Trump firmó una orden ejecutiva que permite la inclusión de activos alternativos como capital privado, bienes raíces y criptomonedas en los planes de ahorro para la jubilación 401(k), abriendo la puerta a aproximadamente 12.5 billones de dólares en fondos de cuentas de jubilación.

En lo que respecta a la SEC, con el cambio de partido en el gobierno, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. experimentó un notable cambio de política en 2025. Paul Atkins, el presidente de la SEC nominado por Trump, ha establecido la creación de un marco regulatorio para activos digitales como su principal objetivo. Ha adoptado una postura regulatoria relativamente laxa, promoviendo activamente la desregulación de las criptomonedas, incluyendo la aprobación de ETF, guías regulatorias y resoluciones de litigios. El 31 de julio, Atkins lanzó un programa llamado "Project Crypto", que tiene como objetivo actualizar completamente las regulaciones de valores en EE. UU. para adaptarse al mercado de blockchain y activos digitales. Instruyó al personal de la SEC a desarrollar directrices claras para determinar qué tokens criptográficos son considerados valores y a formular propuestas de divulgación y exención, con el fin de reducir las barreras de cumplimiento. También pidió a la SEC colaborar con empresas que deseen emitir valores tokenizados para impulsar pruebas piloto de activos financieros tradicionales en blockchain.

3. Políticas financieras y contables

En lo que respecta a la gestión financiera y los principios contables, EE. UU. también ha promulgado medidas complementarias en 2025 para integrar los activos criptográficos en el sistema financiero tradicional. En enero de 2025, la SEC emitió el aviso SAB 122, revocando la controvertida guía de tratamiento contable de custodia de criptomonedas SAB 121 de 2022. Anteriormente, SAB 121 requería que bancos y otras instituciones registraran activos criptográficos de clientes en sus balances como tanto activos como pasivos, una regla criticada por la industria bancaria como excesiva en términos de capital y un obstáculo para que los bancos ofrecieran servicios de custodia de activos digitales. El Congreso intentó derogar SAB 121 en 2023, pero fue vetado por Biden.

Hoy en día, la SEC ha retirado este requisito, lo que significa que bancos y otras instituciones de custodia ya no necesitan hacer grandes provisiones en sus libros por almacenar criptomonedas de clientes. La Asociación Bancaria Americana (ABA) ha dado la bienvenida a esto, afirmando que esto "permitirá a los bancos actuar como custodios de activos digitales con mayor tranquilidad". Esto indica que EE. UU. está eliminando las barreras para la participación de las finanzas tradicionales en el ámbito de las criptomonedas desde el nivel de los principios contables, fomentando la entrada de fondos conformes.

4. Reservas estratégicas y políticas macroeconómicas

El gobierno de Trump también ha incluido Bitcoin y otros activos digitales en su visión estratégica nacional. En marzo de 2025, la Casa Blanca de EE. UU. emitió una orden ejecutiva para establecer "reservas estratégicas de Bitcoin" y "cuentas de reservas de activos digitales". Según esta orden, el gobierno federal concentrará los Bitcoin confiscados por la ley en reservas estratégicas, sin venderlos, y autorizará al Departamento del Tesoro y al Departamento de Comercio a investigar opciones neutrales en el presupuesto para aumentar la tenencia sin aumentar la carga fiscal. Al mismo tiempo, las agencias gubernamentales deben informar al Departamento del Tesoro y al grupo de trabajo sobre activos digitales del presidente sobre todos los saldos de activos criptográficos que poseen, para lograr una gestión centralizada de los activos criptográficos del estado.

El gobierno de Trump enfatiza que esta medida tiene como objetivo que EE. UU. se convierta en uno de los "primeros países en establecer reservas oficiales de Bitcoin" para aprovechar el valor estratégico de Bitcoin como "oro digital". Las autoridades estadounidenses estiman que la disposición dispersa de Bitcoin confiscados ha llevado a pérdidas potenciales de más de 17 mil millones de dólares para los contribuyentes. La nueva política intenta corregir esto, "bloqueando" estos activos para necesidades nacionales. La iniciativa de reservar criptomonedas del gobierno de EE. UU. es la primera de su tipo a nivel mundial, reflejando un cambio en la política estadounidense de la represión hacia la consideración de los activos criptográficos como recursos estratégicos.

En resumen, desde 2025, EE. UU. ha lanzado medidas intensificadas en varios niveles legislativos, administrativos y regulatorios, siendo referido por la industria como "la primavera regulatoria". Bajo el liderazgo del gobierno de Trump, EE. UU. está tratando de posicionarse como "el capital cripto global", invirtiendo en legislación sobre monedas estables, leyes que clarifican la estructura del mercado y órdenes ejecutivas para revertir las políticas difusas y represivas del pasado. Estas medidas han tenido un impacto inmediato en el mercado: el sentimiento de los inversores ha mejorado considerablemente, y nuevos fondos han comenzado a fluir hacia el mercado conformado de EE. UU.

IV. Progreso de las políticas criptográficas en otros países del mundo

Fuera de EE. UU., en 2025 muchos países y regiones también están acelerando la mejora de sus propios marcos regulatorios de criptomonedas, centrándose principalmente en monedas estables, prevención del lavado de dinero y normas de mercado.

• Unión Europea: El (Reglamento de Mercados de Activos Criptográficos - MiCA) de la UE entrará en vigor oficialmente a finales de 2024, proporcionando un marco regulatorio unificado para los activos criptográficos en los estados miembros. MiCA incluye la emisión y los servicios de activos criptográficos dentro del ámbito de la regulación financiera de la UE, y establece reglas estrictas para las monedas estables: solo las entidades que obtengan licencias de instituciones de dinero electrónico o calificaciones de instituciones de crédito pueden emitir monedas estables vinculadas a una sola moneda fiduciaria (EMT), mientras que los tokens respaldados por una cesta de activos (ART) deben establecerse en la UE y estar autorizados por las autoridades regulatorias. Los emisores de monedas estables deben cumplir con requisitos de capital, y los activos de reserva deben ser de alta calidad y altamente líquidos, y deben presentar informes regulares sobre la composición de las reservas y auditorías. La implementación de MiCA convierte a la UE en la primera economía principal en establecer una legislación integral sobre criptomonedas. En la primera mitad de 2025, las autoridades regulatorias de los estados miembros (como la ESMA y la EBA) estarán ocupadas redactando estándares técnicos complementarios a MiCA, y las plataformas de intercambio y custodios de criptomonedas comenzarán a solicitar licencias que sean válidas en toda la UE. Esta regulación unificada proporciona un atractivo considerable para el mercado de la UE, y se espera que para finales de 2025 surjan varias plataformas de intercambio y emisores de monedas estables conformes de origen europeo.

• Reino Unido y Australia: El Reino Unido aprobó en 2023 la (Ley de Servicios Financieros y Mercados), que incluye disposiciones para incluir monedas estables y otros activos criptográficos bajo regulación. Esta ley otorga al Tesoro y a la FCA (Autoridad de Conducta Financiera) el poder de incluir la emisión y los servicios de activos criptográficos en la lista de actividades financieras reguladas. Entre 2024 y 2025, el gobierno del Reino Unido llevará a cabo consultas sobre las reglas específicas, y se prevé que para finales de 2025 se elaboren regulaciones sobre la emisión de monedas estables y las operaciones de plataformas de intercambio de criptomonedas, alineándolas con la regulación de las instituciones financieras tradicionales. La postura del Reino Unido es generalmente positiva, buscando atraer negocios criptográficos de vuelta a Londres mediante la mejora de la legislación. Australia también ha tomado medidas en 2025: después de publicar el informe de "mapeo de tokens" en 2022, el gobierno australiano anunció que presentará un borrador de regulaciones sobre custodia y licencias para intercambios de activos criptográficos en 2025, y mejorará las directrices fiscales para los activos digitales.

• Hong Kong: Hong Kong está explorando activamente convertirse en un campo de pruebas para la política de criptomonedas de China, investigando la operación de intercambios y el desarrollo de tecnología de cadenas públicas, estableciendo un entorno de sandbox regulatorio para proporcionar referencias a la política de criptomonedas de la China continental. Hong Kong está comprometido a convertirse en el centro de criptomonedas conforme de Asia. La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) implementó un sistema de licencias para plataformas de negociación de activos virtuales en junio de 2023. En 2025, las autoridades regulatorias de Hong Kong también expresaron su apoyo al desarrollo de monedas estables y valores tokenizados conformes. El (reglamento de monedas estables) que entró en vigor el 1 de agosto exige que cualquier emisor de monedas estables vinculadas al dólar de Hong Kong debe obtener una licencia en Hong Kong, de lo contrario, será considerado ilegal. Los activos de reserva deben ser de alta liquidez y calidad, y su valor debe ser equivalente al valor nominal de las monedas estables en circulación, y deben ser supervisados y auditados por la Autoridad Monetaria de Hong Kong. Estas medidas muestran que Hong Kong busca equilibrar la protección de los inversores y el desarrollo de la innovación para atraer negocios criptográficos conformes a nivel global. Actualmente, varias grandes plataformas de intercambio y fondos criptográficos han elegido establecer oficinas o solicitar licencias en Hong Kong, y la liquidez del mercado también ha mostrado signos de recuperación.

• Singapur: Singapur ha adoptado una postura abierta hacia la industria de criptomonedas en años anteriores, atrayendo una gran cantidad de empresas y talentos del sector. Sin embargo, el colapso de la plataforma de intercambio FTX en 2022, así como las pérdidas enormes incurridas por fondos soberanos como Temasek, y los colapsos de empresas de criptomonedas reconocidas como Three Arrows Capital y Terraform Labs, han dañado la reputación de Singapur como un centro financiero de Asia. Desde 2023, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha comenzado a endurecer gradualmente las medidas regulatorias correspondientes. La MAS exige que las monedas estables reconocidas cumplan con estándares de estabilidad de valor, custodia de reservas y suficiencia de capital, y los emisores deben obtener las licencias correspondientes. Este movimiento ha llevado a que intercambios como Binance, Bybit y Huobi no hayan podido obtener licencias y se retiren del mercado de Singapur a finales de 2023. En 2025, la MAS sigue endureciendo las medidas regulatorias sobre el comercio de criptomonedas, y a partir del 30 de junio, los proveedores de servicios de tokens digitales que solo atienden a clientes en el extranjero deben obtener una licencia de la MAS para continuar operando en Singapur; de lo contrario, deben cerrar sus plataformas de intercambio para frenar el uso de criptomonedas en actividades delictivas como el lavado de dinero. En cuanto a la inversión y la innovación, Singapur ha lanzado programas de sandbox como "Project Guardian" para explorar las finanzas descentralizadas institucionales. En resumen, la postura de Singapur hacia la industria de criptomonedas es "fomentar la innovación, regular con prudencia".

• Emiratos Árabes Unidos: En los últimos años, los Emiratos Árabes Unidos se han posicionado activamente como una jurisdicción amigable con las criptomonedas, y el Banco Central de los EAU lanzó en 2024 las regulaciones sobre (servicios de tokens de pago). Estas regulaciones definen las monedas estables vinculadas a monedas fiduciarias como "tokens de pago" y adoptan una política de acceso por niveles: las monedas estables vinculadas al dirham (AED) emitidas localmente pueden solicitar convertirse en tokens de pago calificados para liquidaciones nacionales, mientras que las monedas estables extranjeras (como USDT, USDC) no pueden usarse en el país como medio de pago, solo para fines de inversión y comercio. Los EAU alientan a sus bancos o instituciones a emitir monedas estables en AED y están explorando el desarrollo de una moneda estable respaldada por múltiples activos (como bonos gubernamentales o oro). La regulación también prohíbe la emisión o uso de monedas estables algorítmicas y monedas de privacidad anónimas en el país, para prevenir riesgos sistémicos y actividades de lavado de dinero. Además, la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái (VARA) también ha publicado de manera gradual regulaciones sobre la emisión de tokens, marketing y otros aspectos entre 2023 y 2025, exigiendo que las empresas de criptomonedas operen en Dubái con licencia y cumplan con normas de divulgación publicitaria y protección del inversor. En general, los EAU están estableciendo un sistema regulatorio de criptomonedas de múltiples niveles, asegurando la seguridad financiera mientras se convierten en uno de los centros criptográficos más atractivos de la región del Medio Oriente.

• Tailandia: En 2025, Tailandia tomó una serie de medidas de apoyo y regulación. Por un lado, el gobierno tailandés anunció que, a partir del 1 de enero de 2025, las transacciones de activos digitales realizadas a través de plataformas de intercambio con licencia estarían exentas del impuesto sobre las ganancias de capital durante cinco años, para fomentar el desarrollo del comercio conforme. Esto, de hecho, ofrece a los inversores beneficios fiscales para participar en inversiones en criptomonedas en un entorno regulado, lo que puede aumentar la atracción del mercado tailandés. Por otro lado, la Comisión de Valores de Tailandia revisó en abril de 2025 las regulaciones, exigiendo que los proveedores de servicios criptográficos extranjeros (intercambios, corredores) que deseen ofrecer servicios a ciudadanos tailandeses deben registrarse y obtener una licencia en Tailandia, de lo contrario, serán considerados como operaciones ilegales. Al mismo tiempo, la SEC de Tailandia ha intensificado la supervisión sobre la publicidad de criptomonedas, la adecuación de los inversores y otros aspectos.

• Pakistán: Pakistán ha cambiado su postura vaga e incluso prohibitiva hacia las criptomonedas, comenzando a adoptar activos virtuales para impulsar la modernización financiera. En julio, el gobierno de Pakistán aprobó formalmente el (Proyecto de Ley de Activos Virtuales 2025), estableciendo la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Pakistán (PVARA) como un organismo regulador independiente, responsable de licenciar y supervisar a proveedores de criptomonedas y activos virtuales en todo el país. Este marco es similar al modelo de VARA de Dubái y busca introducir licencias operativas y controles de riesgo en la industria de criptomonedas nacional. El presidente del Banco Nacional de Pakistán, Jameel Ahmad, declaró que se lanzará pronto una prueba piloto de la rupia digital (CBDC), y la legislación establecerá las bases para la licencia y regulación de activos virtuales. Pakistán también formó un comité de criptomonedas (PCC) para promover proyectos innovadores como la minería de Bitcoin y blockchain, e incluso invitó al fundador del mayor intercambio del mundo, Zhao Changpeng, como asesor, planeando establecer reservas nacionales de Bitcoin. En general, Pakistán está intentando pasar de una represión estricta a una regulación activa, con la esperanza de participar en el floreciente campo de las finanzas digitales.

• Turquía: Como un país emergente con una gran base de usuarios de criptomonedas, Turquía implementó regulaciones estrictas en 2025 para combatir actividades ilegales y mantener la estabilidad financiera. La Agencia de Investigación de Delitos Financieros del Ministerio de Finanzas ha comenzado a implementar una serie de regulaciones contra el lavado de dinero en criptomonedas: todas las transacciones criptográficas requieren verificación de identidad obligatoria, y las transacciones que superen las 15,000 liras deben ser reportadas y revisadas; todas las transacciones tienen un mecanismo de liquidación retrasada: las transferencias ordinarias tardan 48 horas en completarse, y los primeros retiros deben esperar 72 horas. Al mismo tiempo, las nuevas regulaciones imponen un límite en la circulación de monedas estables: el volumen de transacciones diarias de monedas estables por persona no puede superar el equivalente a 3,000 dólares, y el acumulado mensual no puede superar los 50,000 dólares. El Ministro de Finanzas, Mehmet Simsek, declaró que esto se hace para "prevenir el lavado de dinero proveniente de apuestas ilegales y fondos fraudulentos". Dado que se estima que alrededor de una quinta parte de la población de Turquía ha participado en inversiones en criptomonedas y el volumen de transacciones es el tercero a nivel mundial, las nuevas regulaciones tendrán un amplio impacto en el mercado. A corto plazo, las nuevas regulaciones pueden reducir la liquidez en el mercado, pero a largo plazo, ayudarán a limpiar los flujos de fondos ilegales y mejorar la legitimidad y transparencia del ecosistema criptográfico de Turquía.

• India: La postura del gobierno indio hacia las criptomonedas sigue siendo cautelosa y conservadora, pero también ha habido algunas señales de suavización. Desde 2022, India ha impuesto un alto impuesto del 30% sobre las ganancias de transacciones de criptomonedas y un impuesto de retención del 1% (TDS) sobre las transacciones, lo que ha llevado a una disminución drástica en el volumen de operaciones en el país. Sin embargo, durante 2023, al asumir la presidencia del G20, India promovió que el FMI y el FSB elaboraran un marco de regulación global para los activos criptográficos, indicando su inclinación a actuar de manera unificada bajo reglas internacionales. Hasta 2025, India no ha promulgado legislación específica sobre criptomonedas, y las plataformas de intercambio en el país siguen operando con dificultad. Sin embargo, funcionarios del gobierno han declarado en repetidas ocasiones que no prohibirán las criptomonedas de manera drástica, sino que esperarán un consenso internacional. En cuanto a las CBDC, el Banco de Reserva de India está ampliando gradualmente el alcance de las pruebas del rupia digital. En el futuro, India podría optar por ajustar su política nacional una vez que se clarifiquen los estándares globales.

• Rusia: Rusia ha implementado una estrategia regulatoria de criptomonedas "diferenciada". A nivel nacional, el uso de criptomonedas como medio de pago sigue estando estrictamente prohibido, mientras que la promoción del rublo digital (CBDC) avanza rápidamente, con el objetivo de reforzar el control estatal sobre el sistema monetario. Sin embargo, a nivel internacional, para eludir las sanciones financieras occidentales, Rusia ha adoptado una postura claramente abierta hacia las criptomonedas. A principios de 2025, la (ley sobre el uso de activos financieros digitales en liquidaciones internacionales) entró en vigor, proporcionando un marco legal para que los exportadores e importadores rusos utilicen criptomonedas para liquidaciones comerciales con países amigos. Esta ley autoriza a empresas específicas a usar Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas principales, así como monedas estables, en transacciones en el extranjero, eludiendo así el sistema SWIFT. Además, el gobierno ruso está promoviendo activamente la regulación y tributación de la industria de minería de criptomonedas, con la esperanza de convertir su abundante energía en ingresos fiscales y reservas de divisas, logrando así su estrategia de "nacionalización de la minería de criptomonedas".

Además de las principales economías, algunos países pequeños también están explorando caminos en criptomonedas. Bután, como un pequeño país del sur de Asia, en 2025 continúa profundizando su estrategia de "minería verde", combinando la minería de Bitcoin con sus abundantes recursos hidroeléctricos, utilizando energía renovable para apoyar los ingresos fiscales y el desarrollo económico del país. En abril de 2025, el gobierno de Bután anunció la construcción conjunta de varios centros de minería sostenible con empresas internacionales, con el objetivo de convertirse en el "centro de minería criptográfica verde" de Asia. Por otro lado, El Salvador continúa y amplía su estrategia nacional de Bitcoin, después de haberlo establecido como moneda de curso legal en 2021, en 2025, anunció la creación de un "fondo nacional de riqueza de Bitcoin" para fortalecer la escala de reservas de Bitcoin del país. Además, el gobierno de El Salvador lanzó un proyecto especial para la emisión de bonos de Bitcoin, planeando utilizar los fondos recaudados para construir la "Ciudad de Bitcoin", fortaleciendo aún más el papel estratégico de Bitcoin en la economía nacional.

En general, en 2025, las políticas de cada país se están implementando, reflejando tanto similitudes como diferencias: las economías desarrolladas enfatizan más el establecimiento de marcos regulatorios integrales, mientras que los mercados emergentes se centran más en prevenir delitos financieros y aprovechar las oportunidades que presenta la criptografía. La regulación de las monedas estables es un foco común, con EE. UU., Europa y Hong Kong ya estableciendo regulaciones para garantizar que las monedas estables tengan reservas adecuadas y emisión controlada. La regulación de las bolsas y la prevención del lavado de dinero también son temas de alta frecuencia, y los países han comenzado a aplicar estándares similares a KYC/AML a las actividades de trading de criptomonedas. Es previsible que la posición legal y los requisitos regulatorios para las criptomonedas en las principales jurisdicciones del mundo vayan aclarándose gradualmente.

V. Tendencias y perspectivas de las políticas criptográficas a nivel global

Mirando hacia el resto del 2025 y el futuro más lejano, la política de criptomonedas puede presentar las siguientes tendencias y tener un impacto profundo en el panorama global del mercado:

1. Aceleración de la convergencia regulatoria global: La dirección política de EE. UU. podría impulsar a las principales economías del mundo a acercarse a marcos regulatorios similares. Por un lado, el proyecto de ley GENIUS establece un estándar para la regulación de monedas estables, y sus requisitos sobre reservas conformes y emisión de licencias podrían convertirse en un modelo de referencia para otros países. Por ejemplo, se ha informado que los reguladores en Japón, Corea del Sur y otros países están evaluando la relevancia de las nuevas regulaciones de EE. UU. para sus propias políticas sobre monedas estables, y la UE también observará cómo EE. UU. implementa esta ley para ajustar sus propias reglas. Por otro lado, el desafío de clasificar valores y productos básicos que intenta resolver el proyecto de ley CLARITY también es un problema común que enfrentan muchos países. Si EE. UU. tiene éxito en clasificar ciertos tokens con una capitalización de mercado y un grado de descentralización por encima de un umbral como no valores, esto proporcionará ideas regulatorias a jurisdicciones como el Reino Unido y Singapur que desean desarrollar finanzas criptográficas, reduciendo el vacío de "falta de regulación". Al mismo tiempo, la cooperación regulatoria transfronteriza también se fortalecerá. Bajo el marco del G20, el FMI y el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) propusieron principios de alto nivel para la regulación de activos criptográficos en 2023, y se espera que para finales de 2025, los países elaboren sus propias directrices basadas en estos principios y compartan información.

2. Estructura del mercado más institucionalizada y comercializada: El cambio regulatorio en EE. UU. está introduciendo a las finanzas tradicionales en gran medida en el ámbito de las criptomonedas, y esta tendencia debería continuar. Se espera que antes de finales de 2025, la CFTC introduzca un marco regulatorio para el comercio de productos básicos en cadena, guiando a más productos básicos y activos a negociarse en forma de tokens en la cadena, y bajo supervisión conforme. Esto hará que el mercado de criptomonedas se convierta aún más en un mercado comercial y financiero, fusionando profundamente el mercado de activos digitales con el de productos básicos tradicionales. Además, se espera que surjan más tipos de ETF de criptomonedas y productos de inversión. Tras el lanzamiento de ETFs para Bitcoin y Ethereum, es probable que se permita una gama de ETFs de índices de criptomonedas, ETFs de opciones, etc., facilitando la asignación institucional. Algunas grandes instituciones de Wall Street ya están preparándose para emitir fondos criptográficos administrados activamente y combinaciones de fondos de pensiones criptográficas cuando las políticas lo permitan. Bitcoin podría gradualmente mostrar una sensibilidad macro similar a la del oro o índices Nasdaq, convirtiéndose en una "clase de activo alternativo" dentro de la asignación de activos institucionales.

3. Competencia y división de centros de cumplimiento regional: En Asia y Medio Oriente, lugares como Hong Kong, Singapur y Dubái están compitiendo por convertirse en centros regionales de criptomonedas. Hong Kong, respaldado por el continente chino y su infraestructura financiera completa, junto con el denso despliegue de regulaciones sobre intercambios y monedas estables entre 2023 y 2025, ha atraído a numerosas plataformas de intercambio y proyectos reconocidos. Singapur, por su parte, continúa siendo un semillero para startups de blockchain gracias a su sólido marco legal, ventajas fiscales y entorno favorable a los negocios. La colaboración entre ambas regiones podría establecer una posición importante para Asia en el mapa global de criptomonedas. El Medio Oriente, incluyendo a los Emiratos Árabes Unidos (Dubái) y Arabia Saudita, no se queda atrás, atrayendo empresas de criptomonedas de Occidente con un marco regulatorio laxo y leyes abiertas. En los próximos años, es posible que veamos un patrón de múltiples centros: Norteamérica con centros financieros de criptomonedas en ciudades como Nueva York y Miami; Europa con Suiza y París, que abrazan activamente la regulación; Asia con Hong Kong y Singapur como brillantes estrellas; y el Medio Oriente con Dubái como bastión. Estos altos estándares de cumplimiento dominarán el flujo de fondos y proyectos conformes.

4. Nuevas oportunidades de fusión entre tecnología y cumplimiento: La claridad en las políticas liberará nuevas energías para la innovación industrial. Al especificar qué comportamientos están prohibidos, las empresas pueden invertir valientemente en direcciones permitidas. Por ejemplo, EE. UU. prohíbe las CBDC pero apoya las monedas estables privadas, lo que podría provocar una explosión en la emisión de monedas estables respaldadas por el dólar, y bancos tradicionales y empresas de tecnología financiera colaborando para lanzar varios tipos de monedas estables conformes para llenar vacíos de pago, un mercado con un potencial enorme. La emisión de tokens de seguridad podría calentarse y listar acciones y bonos en cadenas en bolsas conformes. La tecnología blockchain se aplicará más en áreas tradicionales como financiamiento de cadenas de suministro y liquidación comercial. Incluso tecnologías de Web3 como identidad descentralizada (DID) y pruebas de conocimiento cero podrían encontrar su lugar en cumplimiento de privacidad y autenticación de identidad digital, logrando innovaciones en tecnología conforme.

5. Evolución del comportamiento de los inversores: La evolución de las políticas también influirá profundamente en la mentalidad de los inversores. Después de la intensa presión regulatoria de 2022-2023, los inversores globales han demostrado una mayor conciencia de cumplimiento y gestión de riesgos en el rebote de 2025. En un futuro cercano, es posible que veamos planes de pensiones en EE. UU. permitiendo oficialmente la asignación de ETF de Bitcoin, y algunos fondos soberanos de riqueza de ciertos países también anunciarán abiertamente la asignación de activos digitales como parte de su estrategia a largo plazo. Todo esto reforzará aún más la base del mercado y reducirá la proporción de especulación excesiva. Por supuesto, en el nuevo entorno político, el mercado también podría experimentar nuevos patrones de volatilidad: por ejemplo, debido a la participación de operaciones algorítmicas institucionales, las fluctuaciones del mercado a corto plazo pueden seguir de cerca las noticias macroeconómicas y los cambios en la liquidez, y los inversores deberán adaptarse al ritmo de un mercado institucionalizado, que es diferente al comportamiento emocional de los inversores minoristas en el pasado.

Conclusión

El mundo de las criptomonedas en 2025 está experimentando una profunda transformación de un estado desordenado a uno ordenado. El cumplimiento se ha vuelto el tema central, y las principales economías del mundo están extendiendo casi simultáneamente su "mano visible" hacia este nuevo ámbito, ya sea a través de la formulación de leyes o la emisión de guías, para incorporar los activos digitales en el sistema financiero regulado. A largo plazo, esta evolución política moldeará profundamente la infraestructura y el entorno de inversión de la industria de criptomonedas. Reglas más claras desplazarán las malas monedas y permitirán la permanencia de las buenas, sacando a la industria de su fase de crecimiento salvaje hacia una nueva etapa de desarrollo conforme y ordenado. Para los inversores comunes, esto significa que la inversión en criptomonedas ya no será una aventura en una zona gris, sino que gradualmente se convertirá en una opción de asignación de activos que esté protegida por la ley, transparente y sostenible.

Sobre nosotros

Hotcoin Research, como la principal institución de investigación y análisis de Hotcoin Exchange, se dedica a convertir el análisis profesional en una herramienta práctica para usted. A través de (perspectivas semanales) y (informes de profundidad), analizamos la dinámica del mercado; mediante la columna exclusiva (Selección de Criptomonedas Calientes) (filtradas por AI + expertos), identificamos activos potenciales y reducimos los costos de prueba y error. Cada semana, nuestros investigadores también se conectan con usted en vivo para interpretar puntos críticos y prever tendencias. Creemos que la compañía con calidez y la orientación profesional pueden ayudar a más inversores a atravesar los ciclos y aprovechar las oportunidades de valor de Web3.

Advertencia de riesgo

El mercado de criptomonedas es altamente volátil y la inversión conlleva riesgos. Recomendamos encarecidamente a los inversores que realicen inversiones solo después de entender completamente estos riesgos y dentro de un marco de gestión de riesgos estricto para garantizar la seguridad del capital.

Sitio web: https://lite.hotcoingex.cc/r/Hotcoinresearch

X: x.com/Hotcoin_Academy

Correo: labs@hotcoin.com