La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) implementará un arreglo transitorio de seis meses para los emisores de stablecoins que ya operan en la ciudad, ya que la nueva Ordenanza de Stablecoin del territorio entrará en vigor el 1 de agosto de 2025.
El movimiento es parte del esfuerzo de Hong Kong por posicionarse como un centro regulado para activos digitales, mientras se refuerza la supervisión sobre las empresas que emiten criptomonedas referenciadas a fiat.
La HKMA dijo que emitirá licencias temporales a los solicitantes que demuestren un camino creíble hacia el cumplimiento regulatorio completo. Las empresas deben solicitar licencias formales dentro de los tres meses o arriesgarse a ser obligadas a cerrar sus operaciones en los siguientes cuatro meses.
Si la autoridad considera que un solicitante no es apto durante la revisión, puede revocar o denegar la licencia provisional, lo que desencadena un período de aviso de un mes para que el emisor salga del mercado de manera ordenada.
La Ordenanza de Stablecoin entra en vigor mientras Hong Kong se mueve para regular el dinero digital
Los requisitos de licencia son estrictos bajo la Ordenanza. Las stablecoins deben estar respaldadas por reservas de alta calidad y altamente líquidas, y los emisores están obligados a honrar las solicitudes de canje dentro de un día hábil.
Las empresas elegibles también deben mantener una presencia física en Hong Kong, cumplir con los requisitos mínimos de capital y demostrar tanto casos de uso viables como modelos de negocio sostenibles.
La HKMA también requiere que los emisores realicen la debida diligencia del cliente durante la emisión y el canje, verificando la propiedad o el control de la billetera y utilizando herramientas automatizadas de monitoreo de transacciones para filtrar billeteras.
Las direcciones de billetera de alto riesgo deben ser incluidas en una lista negra, y la actividad sospechosa debe ser reportada a las autoridades pertinentes.
Los emisores que violen los términos de licencia o los requisitos regulatorios podrían enfrentar una amplia gama de sanciones. Estas incluyen multas, reprimendas públicas, suspensiones o revocaciones de licencias, e incluso referencias penales a la aplicación de la ley. La HKMA mantiene plena autoridad para investigar y sancionar a las entidades no cumplidoras en cualquier momento, incluidas las que posean licencias temporales o completas.
Hong Kong recibe elogios por su cautela y ambición local
La Ordenanza de Stablecoin fue aprobada por la legislatura de Hong Kong en mayo de 2025. Al requerir que los emisores de stablecoins muestren una utilidad económica tangible y reservas sólidas, la HKMA busca aislar a los inversores minoristas y la infraestructura financiera de la volatilidad y el riesgo sistémico. Observadores del mercado sugieren que la estrategia de implementación conservadora del regulador refleja un deseo de atraer solo a los participantes más comprometidos y cumplidores.
Se espera que solo se otorgue un pequeño número de licencias en la fase inicial, con aprobaciones completas que probablemente comiencen a principios de 2026. La HKMA ha alentado a los solicitantes potenciales a expresar su intención y completar las presentaciones antes del 30 de septiembre, aunque no ha divulgado cuántos lo han hecho hasta la fecha.
Los principales actores financieros y fintech ya se están preparando para ingresar al mercado. En junio, Ant International, una subsidiaria del Grupo Ant de Alibaba, señaló su intención de solicitar una licencia.
La claridad regulatoria de la HKMA podría ofrecer ventajas a largo plazo para los participantes cumplidores, particularmente a medida que las stablecoins se integren más en los sistemas de pago y las finanzas institucionales.
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