¿Qué pasa si pudieras obtener apalancamiento sin costos de endeudamiento, y permanecer completamente en cadena con un riesgo mínimo? En esta entrevista, Cyrille Brière, colaborador de f(x)Protocol, explica cómo el proyecto está respondiendo a esas preguntas con productos como fxSAFE y fxUSD, mientras pavimenta un camino hacia finanzas descentralizadas escalables sin depender de sistemas tradicionales.
¿Puedes compartir tu viaje en Web3?
Compré mi primera cripto en 2017. Los vi explotar a finales de año y luego perder mucho valor a principios de 2018. Perdí un poco el rastro y volví a cripto durante el verano de DeFi. Al principio, estaba realmente interesado en DeFi para generar rendimiento en stablecoins porque no me sentía muy cómodo con la volatilidad. Quería generar un rendimiento con stablecoins.
Así que eso fue lo que hice durante el verano de DeFi, y hubo algunos rendimientos bastante locos en ese momento. Y al hacerlo, me enamoré de la ética de DeFi. Me encantó el cambio de paradigma: poseer tus activos y ser responsable de ellos. Ese sentido de responsabilidad es algo que me gustó mucho.
Y lo emocionante que es todo el ecosistema, gracias a ser sin permisos, y cómo cualquiera puede construir sobre cualquier otro. Me encanta eso. Siempre hay cosas nuevas que vienen, cosas más eficientes, mejores rendimientos, menor riesgo: es muy emocionante. Así fue como entré en DeFi.
También comencé a involucrarme con un grupo llamado DeFi Francia, porque, como puedes escuchar, soy de Francia. Contribuí organizando encuentros sobre DeFi en Francia, y así es como me involucré y comencé a contribuir también a protocolos DeFi.
¿Qué inspiró la creación de f(x)Protocol y qué problemas está tratando de resolver?
Primero, debo decir: no creé f(x)Protocol. Me uní al proyecto más tarde como colaborador. Pero lo que lo inspiró en primer lugar fue la desvinculación del USDC en 2023, si no recuerdo mal, debido al colapso de Silicon Valley Bank.
En ese momento, simplemente no había muchas opciones. Ahí fue cuando surgió la idea de crear algo nuevo. f(x) nació de eso. Trae un nuevo enfoque al problema de las stablecoins: una stablecoin muy eficiente en capital que es verdaderamente descentralizada, expuesta principalmente a activos descentralizados.
¿Cómo puede fxSAFE posicionarse como el producto de ahorro DeFi preferido para los tenedores de stablecoins?
Creo que ya lo es. No sé si compartí el enlace a stableyields.info en el documento que hice para ti, pero si lo miras, fxSAFE es el número uno en rendimiento entre las estrategias de stablecoin.
Puedes ver que fxSAFE tiene el mejor rendimiento, mejor que muchos otros. Entonces, ¿cómo es el preferido? Porque es una stablecoin que genera. La clave con fxSAFE es que el rendimiento es orgánico. No es solo un alto rendimiento: es sostenible. Proviene únicamente de los ingresos generados por el protocolo.
Sin inflación de tokens. Sin programas de puntos elegantes que creen incentivos falsos. Es solo un protocolo sostenible que genera ganancias y las distribuye a los stakers estables y a los poseedores de tokens.
¿Qué estrategias podrían atraer a los usuarios de finanzas tradicionales a fxUSD y Expositions?
Para fxUSD, se trata de tener una fuerte relación riesgo-recompensa. Los inversores de TradFi, y en realidad cualquier inversor, están buscando eso. Estar expuesto a una stablecoin descentralizada significa que no dependes de ninguna persona o empresa. No necesitas confiar en nadie: todo está en la cadena, y puedes rastrearlo todo el tiempo. Incluso puedes automatizar cosas para mantenerte a salvo.
Así que usar fxUSD es evidente, en términos de riesgo. Podemos ofrecer rendimientos muy competitivos, y todo está en la cadena. Eso significa mejor rendimiento, menor riesgo.
En cuanto a las xPOSITIONs, lo que ofrecemos allí es eficiencia de capital. Puedes apalancar tu ETH o BTC sin costos de endeudamiento o financiamiento. Solo una tarifa de apertura única, una tarifa de cierre única. Eso es todo.
Esto es genial para los mineros de BTC, por ejemplo: tienen una gran exposición al BTC y no quieren vender. Pueden necesitar capital, pero aún quieren mantener su BTC. Lo mismo ocurre con las ballenas de ETH, protocolos, etc. Si quieres seguir expuesto a un costo mínimo, puedes usar f(x).
¿Cómo puede el protocolo incentivar el compromiso a largo plazo sin gamificación o sistemas de puntos?
No hacemos esas cosas gamificadas. Tenemos un token y emisiones, y los usuarios pueden elegir si quieren ganar rendimiento real o emisiones. Pero no necesitamos trucos para atraer TVL. Ha estado creciendo de manera constante.
Nuestro enfoque está en un desarrollo sostenible y orgánico. Pero hay una especie de compromiso a largo plazo incorporado a través de la tokenomía. Tenemos veTokenomics, que es similar a Curve o Pendle. Así que, básicamente, puedes aumentar tu rendimiento bloqueando tokens por más tiempo.
¿Cuáles son los riesgos de expandir los tipos de colateral más allá del ETH apostado, y cómo se mitigan?
No solo aceptamos ETH apostado, sino también BTC envuelto. Pero en realidad no estamos planeando agregar más colateral en este momento. El BTC envuelto ya se siente como un compromiso. Preferiríamos tener una versión de Bitcoin más descentralizada, como tBTC, por ejemplo, pero aún no es lo suficientemente líquida.
Queremos que fxUSD sea lo más resistente posible, así que por ahora lo mantenemos simple. Sin embargo, en BASE, que es menos descentralizado por diseño, podríamos explorar colaterales más exóticos. Eso depende de la liquidez. Necesitamos asegurarnos de que los precios no puedan ser manipulados.
¿Cuáles son las oportunidades para la expansión entre cadenas, como Arbitrum u Optimism?
Hay muchas oportunidades. Pero, nuevamente, somos un pequeño equipo: no podemos estar en todos lados. El siguiente paso para nosotros es lanzar en BASE. Eso debería suceder en un par de semanas.
BASE permitirá un mayor apalancamiento. En este momento, en mainnet, los usuarios pueden llegar hasta 7x de apalancamiento con un riesgo de liquidación mínimo y sin costos de financiamiento. En BASE, podríamos llegar incluso más alto y tal vez agregar nuevos colaterales también.
No estamos planeando desplegarnos en otras cadenas nosotros mismos en este momento, pero estamos felices de ver a otros bifurcar f(x). Un equipo serio está trabajando en una bifurcación de BNB Chain utilizando Lista BNB como colateral. Parece prometedor, especialmente porque el rendimiento del colateral es alto.
¿Qué tipo de nuevos productos financieros podrían construirse sobre f(x)Protocol?
Honestamente, el potencial es enorme. Probablemente no puedo ni imaginar todo lo que es posible. Pero seguro que hay oportunidades para arbitraje de tasas, ya que ofrecemos apalancamiento sin costos de endeudamiento.
Podrías realizar operaciones de carry usando f(x) para una exposición de bajo costo en lugar de mantener un spot. Ya hay protocolos que están utilizando FXUSD, especialmente las estrategias de rendimiento constante. Otros proyectos de stablecoins también están integrando FX en sus propios sistemas.
¿Cómo reconfigurarán los RWAs DeFi, y qué papel puede jugar f(x)Protocol?
Los RWAs están llevando activos tradicionales a la cadena y cambiando la forma en que funcionan las stablecoins. Muchos de ellos están respaldados por activos fuera de la cadena, como los T-bills. Eso crea dependencia de factores humanos, de empresas que no conocemos, reguladas de maneras que no entendemos completamente. Y en algún momento, esa confianza se rompe. Siempre lo hace.
Eso nos da una forma de destacar. Pero también hay sinergia: los proyectos de RWA pueden beneficiarse del rendimiento en cadena a través de f(x). Aún así, mostramos que no necesitas RWAs para crear stablecoins sostenibles y escalables. Esa es toda la idea: f(x) desafía la creencia de que las stablecoins descentralizadas no pueden escalar.
¿Qué papel jugará la IA en DeFi, particularmente para protocolos como el tuyo?
Creemos firmemente que la IA jugará un papel cada vez más importante, no en mover fondos, sino en tomar decisiones de inversión. A medida que más agentes de IA asignen capital, naturalmente inclinarán hacia f(x). ¿Por qué? Porque ofrecemos bajo riesgo y alto rendimiento.
Los humanos pierden dinero principalmente debido a la emoción. Las IA no tienen ese problema. Simplemente elegirán las mejores configuraciones de riesgo-recompensa, y eso es lo que entrega f(x). Está en la cadena, es confiable y consistente. La mayoría de las otras stablecoins 'que generan rendimiento' todavía dependen de gestores de activos centralizados o estrategias opacas. Es evidente que la IA elegirá f(x).
¿Qué tendencias estás viendo en las stablecoins descentralizadas?
Las stablecoins respaldadas por RWAs son enormes en este momento. Además, estamos viendo cada vez más wrappers: tokens que envuelven otras stablecoins y se autodenominan generadoras de rendimiento. Creo que estos protocolos ayudarán a aumentar el TVL de fxUSD, porque ofrecemos un rendimiento sostenible con bajo riesgo. Todo está en la cadena, y pueden retirarse en cualquier momento si algo parece extraño.
Finalmente, ¿puedes compartir la hoja de ruta para f(x)Protocol?
Acabamos de lanzar FXSafe hace dos semanas: es la piscina de estabilidad tokenizada. Ya ha recibido $22 millones en TVL y está creciendo bien. También nos acaban de listar en Pendle y Morpho.
Lo siguiente es el despliegue en BASE. Después de eso, agregaremos nuevas funciones: órdenes límite y opciones de venta para ETH y BTC, ya que actualmente solo admitimos apalancamiento largo (hasta 7x). También queremos permitir que los usuarios acuñen la stablecoin directamente y usen el protocolo como un CTP regular. Eso es lo que viene pronto.
La publicación ¿Qué hace que f(x)Protocol sea la apuesta inteligente para los tenedores de stablecoins? apareció primero en Metaverse Post.