1. Impacto a corto plazo: colapso y pánico en el mercado

• Volatilidad de precios: el 2 de abril de 2025, tras el anuncio de la política arancelaria de Trump, el precio de Bitcoin cayó de 88,500 dólares a 82,000 dólares, con una caída diaria de más del 10%. Luego, el pánico en el mercado aumentó, y el 3 de abril, el precio cayó por debajo de 75,000 dólares, alcanzando liquidaciones por un total de 1.3 mil millones de dólares. El 8 de abril, el precio seguía oscilando entre 76,300 y 80,000 dólares, y el sentimiento del mercado se encontraba en la zona de 'pánico extremo' (índice de pánico 28).

• Contracción de liquidez y liquidaciones de apalancamiento: la caída de las acciones estadounidenses (S&P 500 bajó un 5%) provocó una cadena de ventas en el mercado de criptomonedas, aumentando la correlación entre Bitcoin y el índice Nasdaq a 0.87. Los contratos de alto apalancamiento (tasa de apalancamiento en toda la red de 56 veces) aceleraron la caída de precios, y más de 280,000 inversores fueron liquidadas en 24 horas, con un monto total de 877 millones de dólares.

• Presión de costos en los mineros: el costo de importación de las máquinas mineras chinas ha aumentado entre un 20% y un 30% debido a los aranceles, las ganancias de las empresas mineras estadounidenses se han visto reducidas, y los pequeños y medianos mineros enfrentan el riesgo de reestructuración de la industria.

2. Juego a mediano plazo: demanda de refugio y juego político

• Expectativas de inflación y ventana de recorte de tasas: los aranceles aumentaron la tasa de inflación subyacente en EE. UU. en 0.8 puntos porcentuales, lo que podría obligar a la Reserva Federal a retrasar el recorte de tasas o incluso a aumentar las tasas, presionando a la baja el precio de Bitcoin. Sin embargo, si el riesgo de recesión empeora (Goldman Sachs predice que la probabilidad aumentará al 45%), la Reserva Federal podría recortar las tasas en 25-50 puntos básicos a finales de 2025, liberando liquidez para apoyar la recuperación de Bitcoin.

• Lógica de refugio y señales políticas: durante la guerra comercial de 2019, el volumen de transacciones de Bitcoin se disparó un 250%, si la economía global se desacelera (el FMI pronostica un crecimiento global del 2.5%), Bitcoin podría volver a mostrar propiedades de refugio. Si se implementa el plan de 'reservas estratégicas de Bitcoin' promovido por el gobierno de Trump, podría atraer capital institucional.

• Potencial de recuperación técnica: si Bitcoin se mantiene por encima del soporte de 78,500 dólares, podría rebotar a 84,000-85,000 dólares; si cae por debajo de 70,000 dólares, podría desencadenar ventas programáticas hasta 65,000 dólares.

3. Potencial a largo plazo: sustitución del dólar y posicionamiento estratégico

• Debilitamiento de la hegemonía del dólar: la política arancelaria es esencialmente una 'tasa de uso del dólar', a largo plazo podría acelerar la 'desdolarización' global. El control de exportación de tierras raras de China y el aumento del volumen de transacciones de monedas estables globales (que alcanzó los 23 billones de dólares en marzo de 2025) proporcionan un espacio alternativo para Bitcoin. Si el poder adquisitivo del dólar cae un 10%, el precio de Bitcoin podría teóricamente aumentar entre un 10% y un 15%.

• Aceptación institucional y contracción de la oferta: el ETF de Bitcoin de EE. UU. ha absorbido más de 50,000 millones de dólares en fondos, después de la reducción a la mitad, la cantidad que los mineros venden diariamente ha disminuido a 200-300 monedas, sumado a que instituciones como MicroStrategy están acumulando monedas (mantienen 447,000 BTC), la oferta a largo plazo se está ajustando.

• Cambios geopolíticos y tecnológicos: la crisis de la cadena de suministro (como la dependencia del 80% de Vietnam de los insumos intermedios de China) y la difusión de la tecnología de IA podrían reforzar el valor descentralizado de Bitcoin, similar al aumento del 300% durante la pandemia de 2020.

4. Riesgos e incertidumbres

• Reversibilidad de políticas: la política arancelaria de Trump tiene un 'efecto boomerang', si los países imponen aranceles de represalia que aumentan la estanflación global, la Reserva Federal podría verse obligada a endurecer la política monetaria, lo que presionaría a la recuperación de Bitcoin.

• Riesgo regulatorio: la postura de la SEC de EE. UU. sobre el ETF de Ethereum es ambigua, la Unión Europea planea imponer aranceles a productos estadounidenses por 5,000 millones de dólares, la incertidumbre política podría debilitar la confianza en el mercado de criptomonedas.

• Riesgo de ruptura técnica: Ethereum cayó por debajo del precio de realización (2,300 dólares), y el rendimiento de los activos en staking se redujo drásticamente al 3.1%, si la tasa de cambio ETH/BTC sigue cayendo (0.0186), podría arrastrar al mercado en general.

Resumen

A corto plazo, la política arancelaria de EE. UU. está presionando a Bitcoin a través del pánico del mercado, la contracción de liquidez y la presión de costos en los mineros, y el precio podría oscilar entre 70,000 y 85,000 dólares. A mediano plazo, se debe prestar atención a la ventana de recorte de tasas de la Reserva Federal y a la recuperación de la demanda de refugio, Bitcoin podría volver al rango de 90,000 a 100,000 dólares. A largo plazo, si la hegemonía del dólar se debilita y se profundiza la crisis de la cadena de suministro, Bitcoin podría superar los 120,000-150,000 dólares, convirtiéndose en un activo estratégico en la reconfiguración del orden global. Los inversores deben estar atentos a la reversibilidad de las políticas y al riesgo de ruptura técnica, controlar adecuadamente el apalancamiento y reservar fondos para compras adicionales.