Revisión de los siete DEX principales
En la última semana, la situación de supervivencia de los exchanges descentralizados ha generado una amplia discusión.
Hyperliquid ha conmocionado al mercado debido al arbitraje 'autodestructivo' de ballenas con un apalancamiento de 50 veces, su reserva HLP perdió cerca de 4 millones de dólares tras asumir liquidaciones.
Por otro lado, GMGN, que brilló durante el período de Pump, también se ha visto atrapado en dificultades significativas. Según datos de Dune, los ingresos de la plataforma han caído de 2.34 millones de dólares el 19 de enero a 74,000 dólares el 11 de marzo, una caída de casi el 97%. Al mismo tiempo, los altos gastos de marketing de KOL, la pérdida de usuarios y la entrada de CEX han intensificado la competencia, lo que genera más preocupaciones sobre el futuro de GMGN.
Por ello, ChainCatcher ha revisado los ingresos recientes de siete DEX principales en este artículo, para referencia de los lectores.
Lectura rápida (sin rodeos, ve directamente a la conclusión)
Jupiter y PancakeSwap aún mantienen altos ingresos diarios, con un rendimiento de ingresos estable a largo plazo.
Hyperliquid lidera los ingresos en las últimas 24 horas, pero aún tiene una gran caída en comparación con los picos históricos.
Raydium y Shadow Exchange han visto una disminución drástica en sus ingresos, con una clara reducción en la actividad del mercado.
Aerodrome, THENA, aunque han tenido una caída significativa, aún mantienen cierta capacidad de盈利.
A continuación se presenta una comparación de los ingresos de varios DEX populares en las últimas 24 horas y su rendimiento histórico en el día más alto.
Los datos completos son de Defillama, hasta el 12 de marzo.
Desglosando uno a uno, se analiza la situación y tendencias recientes de los DEX principales.
1. Shadow Exchange
✅ Antecedentes y posicionamiento: Capa de liquidez centralizada y exchange nativo desplegado en Sonic. Apoyado por el modelo de incentivos x(3,3), su objetivo es ofrecer una experiencia de transacción eficiente y de bajo costo.
📉 Datos de ingresos: Máximo histórico de 864.44K, en las últimas 24 horas 83K, con una caída del 90.30%.
📊 Rendimiento del mercado: En los últimos 30 días, se ha ubicado entre los diez principales en ingresos de criptomonedas, con una actividad de usuarios estable. El mecanismo x(3,3) mejora la eficiencia de uso de fondos, mientras que el mecanismo de protección MEV optimiza la experiencia de transacción, generando ingresos considerables para los proveedores de liquidez y los comerciantes. El sistema de recompensas Gems atrae la participación activa del ecosistema Sonic, impulsando la expansión del ecosistema del protocolo y demostrando un potencial de crecimiento continuo.
2. Raydium
✅ Antecedentes y posicionamiento: DEX líder en el ecosistema Solana, que anteriormente atrajo a una gran cantidad de usuarios gracias a sus bajas tarifas y transacciones eficientes.
📉 Datos de ingresos: Máximo histórico de 3.39M, en las últimas 24 horas solo 48K, con una caída del 98.57%, la actividad del mercado ha disminuido drásticamente. Su token nativo
📊 Rendimiento del mercado: En el cuarto trimestre de 2024, llegó a ocupar el 61% del volumen de transacciones de SolanaDEX, pero su TVL es solo del 39% de Uniswap, lo que indica que las transacciones son activas pero la liquidez es relativamente insuficiente. Además, dado que el volumen de transacciones de Raydium proviene en gran medida del apoyo de Pump.fun, deberá buscar la expansión hacia nuevas áreas no meme en el futuro.
3. Jupiter
✅ Antecedentes y posicionamiento: Agregador DEX líder en el ecosistema Solana, que optimiza las mejores rutas de transacción y es un pilar central del volumen de transacciones DeFi en Solana.
📉 Datos de ingresos: Máximo histórico de 3.13M, en las últimas 24 horas 329K, con una caída del 89.46%, pero en comparación con otros DEX, aún mantiene una actividad relativamente alta.
📊 Rendimiento del mercado: Como el DEX con mayor volumen de transacciones en el ecosistema Solana, su liquidez profunda y alto grado de integración multiplataforma permiten bajos costos de transacción para los usuarios. Sin embargo, recientemente ha sido cuestionado por posibles operaciones de información privilegiada debido al incidente de Libra, y aún no se han publicado resultados de investigaciones adicionales.
4. PancakeSwap
✅ Antecedentes y posicionamiento: DEX líder en el ecosistema BSC, que mantiene su competitividad gracias a bajas tarifas de Gas, transacciones rápidas y expansión multichain (Ethereum, Arbitrum, Polygon, etc.).
📉 Datos de ingresos: Máximo histórico de 6.4M, en las últimas 24 horas 1.11M, con una caída del 82.65%, pero en el ámbito DeFi aún mantiene una alta rentabilidad.
📊 Rendimiento del mercado: Gracias a la actividad en el ecosistema BSC, PancakeSwap cuenta con una amplia base de usuarios DeFi y continúa expandiendo sus funcionalidades (como NFT, staking, etc.).
5. Hyperliquid
✅ Antecedentes y posicionamiento: Plataforma de comercio de derivados descentralizada en el ecosistema Arbitrum, que utiliza un mecanismo de creación de mercado activo, diferenciándose de GMX.
📉 Datos de ingresos: Máximo histórico de 4.42M, en las últimas 24 horas 1.17M, con una caída del 73.52%, pero aún ocupa una posición dominante en el mercado de derivados DeFi.
📊 Rendimiento del mercado: Gracias a los comerciantes atraídos por el alto apalancamiento, Hyperliquid mantiene su liderazgo en volumen de transacciones y rentabilidad. Sin embargo, recientemente, debido a los eventos de arbitraje de ballenas, los usuarios han comenzado a dudar de su mecanismo de gestión de liquidez, lo que ha llevado a una fuga de capitales en busca de refugio.
6. Aerodrome
✅ Antecedentes y posicionamiento: DEX central en el ecosistema Base, que utiliza el modelo económico ve(3,3) para incentivar a los proveedores de liquidez y optimizar la experiencia de transacción.
📉 Datos de ingresos: Máximo histórico de 1.52M, en las últimas 24 horas 290K, con una caída del 80.91%, la liquidez del mercado ha disminuido pero aún mantiene cierta actividad.
📊 Rendimiento del mercado: Dominando en el ecosistema Base, beneficiándose de las recientes señales de recuperación del mercado de Base Chain, mostrando un fuerte rendimiento, con un volumen de transacciones y capitalización de mercado en crecimiento continuo y alta participación de la comunidad.
7. THENA
✅ Antecedentes y posicionamiento: Uno de los DEX en el ecosistema BNB, que utiliza el modelo económico ve(3,3), destinado a aumentar la sostenibilidad de los incentivos de liquidez.
📉 Datos de ingresos: Máximo histórico de 208.95K, en las últimas 24 horas 48K, con una caída del 77.02%, aunque ha disminuido, aún tiene cierta competitividad en el ecosistema BSC.
📊 Rendimiento del mercado: En el ecosistema BSC, se considera un DEX de segunda línea, enfrentando una fuerte competencia de PancakeSwap, pero su modelo ve(3,3) aún puede atraer cierta liquidez. Según lo revelado por el sitio web, THENA planea migrar a la versión V3. Esta actualización introducirá la función de 'ganchos' (Hooks), que permitirá implementar contratos inteligentes en pools de liquidez específicos para ejecutar lógica particular durante la interacción del usuario. Esto apoyará tipos de órdenes avanzadas, aplicaciones complejas y necesidades personalizadas, mejorando aún más la flexibilidad y funcionalidad del protocolo.
Actualmente, los exchanges descentralizados muestran una tendencia de disminución de ingresos, aumento de la competencia y diferenciación estructural. Los ingresos de las plataformas principales han caído generalmente entre un 70% y un 98% desde sus picos históricos, afectando notablemente la actividad del mercado.
Jupiter y PancakeSwap siguen siendo líderes, con altos ingresos diarios y un rendimiento relativamente estable a largo plazo, manteniendo su competitividad gracias a su ecosistema y base de usuarios. Hyperliquid todavía ocupa un lugar en el mercado de derivados, pero las preocupaciones sobre su capacidad de gestión de riesgos han impactado la liquidez de fondos debido a eventos de arbitraje de ballenas. Raydium y Shadow Exchange han visto una reducción drástica en sus ingresos; el primero se ha visto afectado por la caída en el volumen de transacciones de Pump.fun, mientras que el segundo ha experimentado una disminución en la actividad general del mercado. Aerodrome y THENA aún tienen cierta capacidad de盈利, pero enfrentan una presión competitiva más fuerte dentro de sus respectivos ecosistemas.
De cara al futuro, DEX aún debe enfrentar tres problemas centrales:
¿Cómo mantener la actividad de transacciones? - Con el enfriamiento del mercado, la intención de transacción de los usuarios ha disminuido, ¿cómo puede DEX aumentar la lealtad de los usuarios?
¿Cómo optimizar la gestión de liquidez? - Con el aumento del arbitraje de ballenas y la competencia de CEX, ¿cómo puede la plataforma construir un sistema de liquidez más sólido en el ámbito DeFi?
¿Cómo lograr ingresos sostenibles? - En un ciclo de mercado bajista, los modelos de altas tarifas de transacción son difíciles de mantener a largo plazo, ¿necesitan los DEX un nuevo modelo de盈利?
Frente a los desafíos de la industria, el camino de supervivencia futuro para los DEX podría no ser solo la competencia por volumen de transacciones, sino también por liquidez, mecanismos de gestión de riesgos y diseño ecológico.
Este artículo es una colaboración y reimpresión de: Deep Tide
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