En los últimos 2 meses, el S&P 500 y las criptomonedas han borrado un total de -5.5 BILLONES de dólares en capitalización de mercado. Acabamos de presenciar uno de los cambios MÁS REPENTINOS en la psicología desde 2020. ¿Qué está pasando? Permítenos explicar.
Comencemos con una línea de tiempo: El mercado conocía sobre la guerra comercial desde mediados de 2024. En diciembre, las amenazas de aranceles aumentaron y vimos muchos máximos históricos en el S&P 500 posteriormente. Incluso después de que la guerra comercial comenzó el 1 de febrero, vimos MUCHOS más máximos históricos.
Desde el 20 de febrero, el S&P 500 ha borrado una cifra monumental de -4.5 BILLONES de dólares en capitalización de mercado. Es decir, alrededor de 350 mil millones de dólares en capitalización de mercado CADA DÍA en los últimos 13 días consecutivos. Nasdaq ahora está a solo un 8% de entrar en un mercado bajista por primera vez desde 2022. ¿Qué ha cambiado tan rápido?
La guerra comercial es solo un chivo expiatorio. La verdadera razón detrás de la caída del mercado es el cambio repentino en el apetito por el riesgo. Hemos pasado de EXTREMADAMENTE codiciosos a EXTREMADAMENTE temerosos en solo unos días. Las posiciones están tan polarizadas que nos hemos movido en dirección completamente opuesta.
Lo más interesante es que el capital institucional salió ANTES de que las acciones tecnológicas cayeran. Para 2025, el nivel de exposición de los fondos de cobertura a las acciones Magnificent 7 ha disminuido a su nivel más bajo en 22 meses. Considera la diferencia entre Nasdaq y la posición del fondo.
El 9 de febrero, los inversores institucionales construyeron la posición corta más GRANDE en Ethereum en la historia. Esto ocurrió cuando los inversores minoristas se agolpaban en criptomonedas con la esperanza de la Reserva Estratégica de EE. UU. Las criptomonedas cayeron más de 1 billón de dólares incluso cuando casi TODAS las promesas optimistas de Trump se hicieron realidad.
La criptomoneda incluso apoya aún más nuestro argumento: Considera todos los desarrollos alcistas en criptomonedas que han ocurrido en los últimos 2 meses. Incluso la Reserva de Bitcoin de EE. UU. se convirtió en un evento de "vender la noticia". Entonces, ¿qué ha cambiado? Claramente, el cambio repentino en el apetito por el riesgo.
En diciembre de 2024, la psicología optimista llegó al punto en que Apollo declaró sus riesgos para 2025 con un 0% de probabilidad de recesión en EE. UU. Mientras tanto, ven un 90% de probabilidad de que se apliquen aranceles en 2025. El mercado ha estado al tanto de los aranceles durante meses, la disminución NO es completamente por los aranceles.
El índice de Miedo y Codicia en criptomonedas y acciones ha tocado su nivel más bajo desde el mercado bajista de 2022 este mes. El año pasado, las criptomonedas experimentaron un nivel de Codicia extrema de 92+; ahora se encuentra en un nivel completamente opuesto de 17. La psicología es el motor final de los precios en CUALQUIER mercado, sin importar los factores fundamentales.
Cuando la psicología cambia demasiado rápido, el flujo de dinero hacia afuera alcanza niveles récord y provoca "accidentes repentinos" como los que hemos visto. En la última semana de febrero, los fondos de criptomonedas registraron un flujo de dinero hacia afuera récord de 2.6 MIL MILLONES de dólares en la semana. Esta cifra es aproximadamente 500 millones de dólares más alta que el récord anterior establecido en 2024.
La semana pasada, los fondos de pequeña capitalización de EE. UU. vieron un flujo de dinero hacia afuera de 3.5 mil millones de dólares, el más alto desde el 18 de diciembre. Los fondos de mediana capitalización vieron 2.1 mil millones de dólares en salidas. Los fondos sectoriales vieron un flujo de dinero hacia afuera de 4.5 mil millones de dólares, incluidos 1.9 mil millones de dólares solo de empresas tecnológicas. Una vez más, un CAMBIO en la posición.
Esto significa que anticipar los cambios en la psicología será la estrategia más rentable en 2025. Y cuando el Índice de Volatilidad, $VIX, se disparó más del 70% en un mes, las volatilidades se ampliarán. Esperamos ver volatilidades de más de 1,000 puntos en el Dow convirtiéndose en un fenómeno habitual.
Finalmente, los movimientos en criptomonedas y acciones están volviéndose cada vez más unidireccionales. Los días rojos son días de rojo PROFUNDO y viceversa, otra señal de que el apetito por el riesgo está cambiando. La psicología es el motor ÓPTIMO de los precios.