En un importante cambio de tendencias en los últimos cuatro años, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos desestimó la apelación de la infame "regla del distribuidor", consolidando una victoria completa para la Blockchain Association (BA), la Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) y la industria de las criptomonedas en general.
La regla de los distribuidores, propuesta por la SEC en febrero de 2024, buscaba exigir que las empresas que negocian habitualmente valores estadounidenses se registren como distribuidores.
En ese momento, el ex presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo en una declaración que las empresas “han estado actuando como creadores de mercado de facto y, a pesar de su regularidad de participación consistente con la compra y venta de valores o títulos gubernamentales ‘como parte de un negocio regular’, varias de estas empresas no se han registrado ante la Comisión como distribuidores”. Agregó que esto deja desprotegidos tanto a los inversores como a los mercados.
La SEC retira la apelación contra la Asociación Blockchain y CFAT
En febrero de 2024, la SEC propuso ampliar la definición de “dealer” para incluir empresas que comercian con valores de EE. UU. y otros valores, lo que incluirá a las empresas de criptomonedas.
La industria de criptomonedas y blockchain se opuso a esto, argumentando que la SEC está sobrepasando su autoridad regulatoria. El 3 de abril de 2024, BA y CFAT iniciaron una demanda contra la SEC, afirmando que la regla del dealer constituía una sobreextensión ilegal de la autoridad de la agencia, añadiendo que sería perjudicial para la innovación en el mercado de activos digitales.
En noviembre de 2024, el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Norte de Texas falló a favor de los demandantes, afirmando que la SEC había salido de su autoridad legal. La SEC presentó una apelación a este fallo en enero de 2025. Sin embargo, la agencia ha retirado su apelación a partir del 19 de febrero de 2025.
La CEO de la Asociación Blockchain, Kristin Smith, dijo que la decisión de la SEC de retirar la apelación es un paso en la dirección correcta para la visión de la agencia sobre la industria cripto. “Un nuevo día en la SEC, después de la cruzada del ex presidente Gensler contra las criptomonedas – la desestimación voluntaria de la agencia hoy es una buena noticia”, dijo Smith.
Marisa Coppel, Jefa Legal de la Asociación Blockchain, enfatizó que el fallo fue un medio para contrarrestar el exceso regulatorio.
La perspectiva general
Los reguladores de EE. UU. siempre han tenido una relación tensa con el mercado de activos digitales, sofocando su crecimiento con demandas consecutivas, especialmente en los últimos cuatro años, que coincidieron con el mandato de Joe Biden como presidente y el mandato de Gary Gensler como presidente de la SEC.
La retirada de la SEC de la litigación sobre la regla del dealer no está sola; es la última en una serie de pérdidas que la agencia ha sufrido en su asalto regulatorio contra la industria de criptomonedas. En 2023, un juez federal dictó que Ripple Labs no infringió las leyes de valores al vender su token XRP en intercambios públicos, estableciendo así una decisión histórica que debilitó la capacidad de la SEC para etiquetar criptomonedas como valores.
Bajo el ex presidente Gary Gensler, la comisión lanzó una serie sin precedentes de demandas contra importantes intercambios de activos digitales como Coinbase, Binance y Kraken, citando sus responsabilidades en el comercio de valores no registrados. La SEC buscaba un fallo que respaldara su argumento más amplio de que muchos activos digitales también deberían considerarse valores.
Con un nuevo liderazgo en la SEC y el liderazgo del presidente pro-cripto Donald Trump, hay optimismo dentro de la comunidad de criptomonedas de que los futuros esfuerzos regulatorios se caracterizarán por un diálogo constructivo y una comprensión equilibrada del espacio de los activos digitales.
Los interesados en la industria de criptomonedas celebraron la retirada de la demanda sobre la regla del dealer, y será una buena noticia para empresas como Ripple Labs, que han estado atrapadas en la red de litigios de la SEC durante mucho tiempo.
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