El “negocio de Trump” que se suponía que favorecería a EE. UU. está haciendo exactamente lo contrario. Los inversores ahora son más negativos acerca de los efectos de la guerra comercial global de la nueva administración de EE. UU. en la economía. Desde el inicio de 2025, el dólar estadounidense ha bajado y los bonos del Tesoro han subido.
El valor del dólar estadounidense ha bajado un 0.2% hasta ahora este año. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años, que suben y bajan con los precios, alcanzaron el 4.8% en enero. Fue su nivel más alto desde finales de 2023. ¿Por qué? Expectativas de mayor inflación.
Ahora, han vuelto a bajar al 4.53%. Esta vez, el mercado está preocupado de que el nuevo presidente podría perjudicar la economía de EE. UU., que estaba funcionando bien antes.
Jerry Minier, co-director de operaciones de divisas G10 en Barclays, dijo: “A pesar de cómo se siente, si realmente miras hacia atrás al comienzo de este año, muchos de los [negocios de Trump] no han funcionado […] Eso está haciendo que las personas reevalúen.”
Dólar respaldado por los últimos movimientos arancelarios; miradas puestas en Powell, inflación de EE. UU.
El dólar se fortaleció el martes después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, se movió para aumentar sustancialmente los aranceles sobre las importaciones de acero y aluminio y dijo que anunciaría planes para imponer aranceles recíprocos pic.twitter.com/vaTaIyePss
— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11 de febrero de 2025
El POTUS parece haberse dado cuenta de que las cosas están funcionando de manera diferente en su primer mandato. Esto se debe a que, en el último minuto de este mes, cambió de opinión sobre amenazar con imponer enormes impuestos a México y Canadá. Les dio a ambos países 30 días para prepararse.
Este retraso ha dado a los inversores la oportunidad de planificarse incluso mientras le piden que reconsidere imponer los aranceles. ¿Cuáles son las posibilidades?
Trump sigue utilizando aranceles para amenazar a otras naciones. De hecho, para corregir el desequilibrio comercial con el aliado más importante de EE. UU. en el Indo-Pacífico, siguió adelante con planes para agregar un 10% más de aranceles a las importaciones de China. Además, la semana pasada, el presidente dijo que podría también agregar nuevos aranceles a Japón.
También ha dicho que quiere imponer un 25% de impuestos a las importaciones de acero y aluminio.
El impacto de la caída del dólar en el mercado global
Desde finales de septiembre de 2024 hasta finales de año, el dólar estadounidense subió un 8% frente a un grupo de otras monedas. Principalmente, el aumento del dólar fue causado por apuestas de que las políticas de Trump harían más difícil para la Reserva Federal reducir las tasas de interés y desacelerar el crecimiento en los socios comerciales de EE. UU.
En retrospectiva, los aranceles impuestos por el presidente no han sido tan severos como muchas personas pensaban que serían. Sin embargo, muchas personas han estado preocupadas de que la inestabilidad causada por la guerra comercial podría comenzar a afectar la fe de las personas en la economía de EE. UU. Esto debilitaría la respuesta positiva del mercado a la victoria de Trump en noviembre.
Torsten Slok, economista jefe de la firma de inversión Apollo, dijo: “Hay un miedo subyacente de que el crecimiento podría estar desacelerándose,” con una guerra comercial […] potencialmente teniendo algunas implicaciones para el crecimiento.
Muchos analistas pensaron que la guerra comercial y un dólar más fuerte afectarían más a los mercados emergentes. Sin embargo, ese no ha sido el caso. Los mercados emergentes también han sorprendido a las personas en las últimas semanas. Esto no se esperaba después de un mal año en 2024 cuando algunas monedas alcanzaron mínimos en varios años.
Desde el comienzo del segundo mandato de Trump el mes pasado, el peso chileno ha aumentado más del 3% frente al dólar, mientras que el peso colombiano y el real brasileño han aumentado más del 6% cada uno.
Los inversores dicen que los bancos centrales de los mercados emergentes tienen margen para reducir los costos de endeudamiento para apoyar el crecimiento económico después de agresivas subidas de tasas en los últimos años para enfrentar la inflación. La semana pasada, las tasas bajaron en India, México y la República Checa.
Los expertos dicen que cuando se tiene en cuenta la inflación, las tasas de interés reales son más altas en muchos países en desarrollo que en EE. UU. Esto significa que es inteligente pedir prestados dólares e invertir en mercados en crecimiento.
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