Resumen de fin de año y perspectivas para el nuevo año de un emprendedor de Web3: de la informalidad a la universalidad, de caos a orden, de depresión a burbuja, de lo conservador a la transformación

Autor: @Web3_Mario
Resumen: Agradezco mucho el apoyo de todos durante este año. Lamento que mi resumen de fin de año llegue un poco tarde; he estado ocupado con asuntos que me han retrasado. Por supuesto, he pensado mucho sobre cómo organizar mis reflexiones sobre este año desde diferentes perspectivas, y al final, creo que es más auténtico compartir mis pensamientos y sentimientos desde la perspectiva de un emprendedor de Web3 que aún lucha en la primera línea. En general, mirando hacia 2024 y 2025, creo que es bastante apropiado resumirlo en cuatro frases: de la informalidad a la universalidad, de caos a orden, de depresión a burbuja, de lo conservador a la transformación. A continuación, compartiré algunos eventos que considero representativos para expresar mis sentimientos y perspectivas.
De la informalidad a la universalidad: la aprobación del ETF de Bitcoin al contado ha marcado el comienzo del camino hacia la universalidad de los activos criptográficos.
Al reflexionar sobre 2024, creo que la transformación más inusual en el mundo de las criptomonedas es que ha pasado de ser un producto de un pequeño grupo de subculturas a convertirse en una clase de activos con valor universal. Esta trayectoria se remonta a dos eventos emblemáticos: el primero es la aprobación del ETF de Bitcoin al contado el 10 de enero de 2024, tras tres meses de deliberaciones, que fue oficialmente aprobada por la SEC. El segundo es el éxito de Trump en las elecciones como el 47º presidente de Estados Unidos el 6 de noviembre de 2024, durante este ciclo electoral. Ambos pueden verse reflejados en las dos tendencias de precios bastante evidentes de BTC durante este año. El primero llevó el precio de BTC desde el rango de $30,000 a $60,000, mientras que el segundo fue crucial para llevar el precio de BTC de $60,000 a $100,000.

El impacto más directo de esta transformación es en la liquidez de los fondos; una liquidez más abundante, por supuesto, es favorable para la tendencia de precios de los activos de riesgo, pero el proceso y la motivación para atraer liquidez son diferentes de los del mercado alcista de 2021. Al mirar hacia atrás al mercado alcista de activos criptográficos de 2021, la fuente principal de impulso era la capacidad de desregulación de los activos criptográficos que traía una mayor eficiencia de capital, lo que hacía que el sector de criptomonedas capturara la liquidez excesiva generada por el Plan de Rescate Económico de $1.9 billones impulsado por el gobierno de Biden para hacer frente a la pandemia de COVID-19, logrando así rendimientos especulativos extremadamente altos.
Sin embargo, en este nuevo ciclo de mercado alcista que comenzó en 2024, se puede ver que el proceso de transmisión ha cambiado. Con el 'capital influyente' que atrajo el mercado alcista de 2021 y los nuevos beneficiarios, se ha formado un nuevo grupo de intereses que está liberando cada vez más influencia política, que no se limita a numerosos grupos de cabildeo de políticas criptográficas y una gran cantidad de donaciones políticas. Sobre este punto, en un artículo anterior del autor titulado (Análisis profundo del valor de World Liberty Financial: una nueva opción bajo la desventaja de financiamiento de la campaña de Trump), se realizó un análisis más profundo.
El impacto más directo de esto es que, a través de medios políticos, se ha convertido en posible implementar de manera eficiente el valor universal de las criptomonedas. Por lo tanto, en este ciclo, verá que las narrativas sobre el valor de los activos criptográficos están evolucionando, y más élites tradicionales y medios de comunicación han etiquetado su postura como 'amigable con las criptomonedas'. Esta transformación de 'informalidad' a 'universalidad' también ha impactado profundamente en la motivación para atraer liquidez, independientemente de si las opiniones tienen suficiente respaldo (ya se ha discutido en artículos anteriores, (Análisis profundo de las causas subyacentes de la volatilidad actual del mercado de criptomonedas: ansiedad por el crecimiento del valor después de que BTC alcanzó nuevos máximos)). En este ciclo, la motivación para comprar BTC, además de la especulación, incluye más términos como 'valor de almacenamiento' y 'protección contra la inflación', lo que puede reducir la periodicidad y volatilidad que la especulación introduce en los activos criptográficos, y el soporte del valor se vuelve más sólido. Por supuesto, actualmente, los únicos activos criptográficos que pueden beneficiarse de este cambio positivo son unos pocos activos azules como BTC, pero gracias al efecto multiplicador, todo el mercado de activos criptográficos se beneficiará en mayor o menor medida. Usar una imagen para ilustrar esta transformación puede ser más intuitivo.
Además de su impacto en la clase alta, esta evolución también ha provocado un gran cambio positivo en la mentalidad de muchos profesionales, incluido el autor. Un ejemplo directo es que cuando amigos y familiares ajenos al círculo preguntan sobre tu industria, ya no es necesario explicar temerosamente que no eres un criminal o un nuevo rico, sino que ahora puedes presentar con orgullo tu especialidad o carrera. Este cambio de mentalidad también hará que la entrada de talento sea más activa, y los costos de fricción en procesos como la búsqueda de socios comerciales, la contratación de talento y la búsqueda de cooperación con la industria tradicional se reducirán drásticamente. Por lo tanto, respecto a esto, el autor tiene mucha confianza en el desarrollo futuro de la industria.
Por último, también es importante mencionar algunas perspectivas sobre esta trayectoria narrativa. A mediados de 2025, la discusión sobre el valor de los activos criptográficos representados por BTC será más activa. En artículos anteriores, se ha analizado específicamente el valor de almacenamiento de BTC, que podría convertirse en el núcleo del crecimiento del mercado de valores estadounidense al suceder a la AI. Por lo tanto, es necesario mantener la sensibilidad hacia la información relevante, que podría incluir los siguientes aspectos:
Avances en las leyes relacionadas con las reservas de Bitcoin a nivel nacional, regional, organizacional y corporativo;
Declaraciones o expresiones de opinión de figuras clave con influencia política;
La asignación de BTC en el balance de las empresas que cotizan en bolsa de EE. UU.;

De caos a orden: el marco regulatorio de la industria de criptomonedas de los estados soberanos a nivel global se perfeccionará aún más, y los escenarios de negocio de Web3 romperán barreras con bases sólidas.
La segunda trayectoria de observación del autor es 'de caos a orden'. Sabemos que durante mucho tiempo, una narrativa central en la industria de las criptomonedas ha sido la capacidad de resistencia a la censura derivada de la descentralización y el anonimato; puedes encontrar declaraciones similares en la mayoría de las aplicaciones de Web3 en el ciclo anterior, lo que ha contribuido significativamente a que la industria de Web3 encuentre apoyo en sus primeras etapas, pero también ha traído daños considerables a la industria, como fraudes y lavado de dinero.
Sin embargo, el autor cree que el desarrollo de la industria hará iteraciones en esta dirección; no se trata de abandonar completamente el fundamentalismo de Web3, sino que desde una perspectiva pragmática, la actual industria de criptomonedas experimentará una transformación de caos a orden, y esta transformación vendrá acompañada de una mejora en el marco regulatorio de la industria de criptomonedas de los estados soberanos a nivel global. Sabemos que en 2024, entre muchos 'puntos calientes de juegos criptográficos', la renovación del presidente de la SEC, Gary Gensler, ha sido muy comentada. Durante mucho tiempo, este presidente poco amigable con las criptomonedas lideró a la SEC en la presentación de demandas contra numerosas empresas de criptomonedas en Estados Unidos, como Ripple y Consensys, lo que ha llevado a que estos gigantes enfrenten cuellos de botella en sus operaciones y expansión. En un artículo anterior (Serie Buy the rumor: mejoras esperadas en el entorno regulatorio, ¿cuál criptomoneda se beneficiará más directamente?), se analizó claramente el progreso en esta dirección utilizando a Lido como ejemplo.
Sin embargo, con la llegada de Trump y su preferencia por políticas de desregulación, sumado a la renovación de Gary Gensler, se espera un marco regulatorio más flexible, inclusivo y amigable con las criptomonedas. A partir de los avances recientes en las decisiones de casos relevantes, como Ripple y Tornado Cash, la implementación de este marco no estará muy lejos.
Este cambio implica que los escenarios de negocio de Web3 pueden romper barreras con fundamentos sólidos, y no tener que asumir muchos riesgos legales potenciales. En 2025, el autor observará especialmente el progreso de este tipo de eventos, y todos deben mantener sensibilidad hacia información similar, incluidas las decisiones de otros casos legales, el avance de propuestas de leyes relacionadas, cambios en nombramientos de personal de la SEC, declaraciones y opiniones de tomadores de decisiones clave, etc. En cuanto a los negocios potenciales que rompen barreras, el autor está particularmente interesado en dos aspectos:
Escenarios Ce-DeFi: conectar herramientas financieras tradicionales con activos criptográficos y otras herramientas en la cadena, para resolver la eficiencia del capital, reducir los costos de fricción en las transacciones, etc. Desde la dirección del flujo de capital, se pueden dividir en dos grandes categorías: la primera es el flujo de la esfera financiera tradicional hacia activos criptográficos en la cadena, como la innovación financiera de MicroStrategy. La segunda es la transmisión de activos criptográficos en la cadena hacia el mundo financiero tradicional, refiriéndose específicamente a canales de financiamiento en la cadena basados en bonos, como Usual Money, así como stablecoins en el ámbito TradeFi.
Escenarios de DAO en la gestión de negocios fuera de la cadena: esta dirección es un poco improvisada; debido a la flexibilidad de las políticas de regulación relacionadas con las criptomonedas bajo Trump, y acompañada por el enfoque en 'América Primero' para estimular la demanda interna, ¿habrá más organizaciones o empresas que tradicionalmente se enfocan en negocios convencionales que opten por un modelo de DAO para la gobernanza interna, a cambio de servicios financieros más económicos? Aquí hay un ejemplo: si alguien desea abrir un restaurante chino, podría elegir operar a través de un DAO e integrar un sistema de pago basado en stablecoins, de modo que todo el flujo de efectivo sea transparente. Además, si las políticas regulatorias se flexibilizan aún más, la financiación de la empresa y los procesos de dividendos también podrían ser gestionados a través del DAO.
De la depresión a la burbuja: el desarrollo del negocio tradicional de Web3 se centra en tres ejes principales: una narrativa más innovadora y grandiosa, ingresos comerciales más robustos y un modelo de juego de intereses más equilibrado.
La tercera trayectoria de observación del autor es 'de la depresión a la burbuja'. Sabemos que durante 2024, los puntos calientes del negocio tradicional de Web3 experimentaron un cambio significativo, desde el primer semestre, representado por el mercado LRT impulsado por EigenLayer, que mostraba principalmente características del período de depresión de la industria; debido a la falta de un efecto de ganancias generalizado, en el contexto del juego de existencias, el capital se agrupó para calentar la situación, eligiendo concentrarse en los pocos sectores potencialmente enormes pero con una implementación de negocios más lejana, utilizando el tiempo para ganar espacio, elevando la valoración y combinando con 'estrategias de puntos' para evitar la dilución de acciones, lo que lleva a la explotación de los usuarios, como se analizó en un artículo anterior (Los oligopolios de Web3 están explotando a los usuarios: de Tokenomics a Pointomics).
Sin embargo, con la mejora del entorno del mercado a mediados de año, y el rendimiento del token del sector LRT que no ha sido satisfactorio, el foco se ha desplazado gradualmente hacia la capa de aplicaciones representada por TON Mini App; en comparación con la infraestructura, la capa de aplicaciones, con más opciones de objetivos, costos de desarrollo más bajos, ciclos de implementación más cortos y iteraciones más manejables, ha sido valorada por el capital. En este momento, el mercado rápidamente ha salido de la sombra del período de depresión.
A medida que entramos en la segunda mitad del año, con la Reserva Federal entrando en un ciclo de recortes de tasas y frente a los problemas de FUD de las monedas VC, las rutas tradicionales de salida de capital se han visto alteradas, el mercado rápidamente ha entrado en una burbuja, y el capital persigue en gran medida monedas Meme, que tienen ciclos de salida más cortos, en busca de tasas de rotación de capital más altas. Además de las monedas Meme en sí, plataformas de lanzamiento como Pumpfun, así como herramientas de narración actualizadas que incorporan AI Agent, también están siendo perseguidas por el mercado.
En cuanto a las perspectivas para el próximo año, el autor cree que los negocios tradicionales de Web3 seguirán el modelo de desarrollo del ciclo de burbuja:
Narrativas más innovadoras: sabemos que el capital tiende a perseguir sectores de alto crecimiento, la razón principal es el enorme potencial imaginativo y la tolerancia hacia la entrega actual, lo que permite que las burbujas de valoración se inflen aún más. Además, esto atrae más fácilmente a los comerciantes del mercado y a nuevos capitales, permitiendo que los inversores salgan más fácilmente del mercado secundario en el momento adecuado. Por lo tanto, independientemente de si se reconoce el valor a largo plazo de un sector, siempre que tenga lógica, puede convertirse en un objetivo atractivo para la especulación durante la fase de burbuja del mercado alcista, por lo que desde la perspectiva de perseguir ganancias de capital, se debe mantener la sensibilidad.
Ingresos comerciales más robustos: para algunos sectores que han pasado por una ronda de iteraciones, el modelo de valoración regresará a un rango razonable, y en ese momento, la búsqueda de ingresos reales se convertirá en la melodía principal de la iteración de la industria, lo que plantea mayores exigencias para la extracción de demanda con potencial comercial. Sin embargo, si se puede descubrir realmente un escenario, el potencial del mercado será infinito. Aquí me refiero específicamente al sector DeFi, o al sector Ce-DeFi; personalmente estoy muy interesado en el mercado de trading de tasas de interés, y animo a aquellos que tengan ideas similares a discutir conmigo.
Un modelo de juego de intereses más equilibrado: sabemos que las monedas VC tradicionales están sufriendo de FUD, y más problemas provienen de que el modelo de financiamiento tradicional ha llevado a que la relación de juego entre los proyectos, los VC del mercado primario y los inversores del mercado secundario se encuentre en una estrategia óptima individual dentro de un dilema del prisionero; cada prisionero cree que el otro puede traicionarlo, por lo que elige traicionar (asegurando su propia liberación o reduciendo su pena). Por lo tanto, en el nuevo entorno, la búsqueda de modelos más óptimos también debe ser un foco de atención; por ejemplo, creo que HyperLiquid probablemente ha descubierto algunos de los secretos, lo que también será un enfoque de investigación en el futuro.
De lo conservador a la transformación: oportunidades raras de escape en activos de riesgo traídas por una gran incertidumbre.La cuarta trayectoria de observación del autor es 'de lo conservador a la transformación'. Es necesario aclarar que aquí, lo conservador y la transformación son solo términos neutros; lo conservador se refiere al cumplimiento de las reglas existentes, mientras que la transformación implica romperlas. La melodía principal de 2025 sin duda será un gran cambio en los campos económico y cultural provocado por una transformación política, y todo el proceso estará lleno de incertidumbre provocada por el colapso del orden establecido. Por ejemplo, la incertidumbre de la crisis de deuda entre China y EE. UU., la incertidumbre de las políticas monetarias de varios países, la incertidumbre del cambio en los valores sociales predominantes, la incertidumbre en las relaciones internacionales, etc.
Y estas incertidumbres traen una gran volatilidad al mercado de riesgos; por supuesto, si la rotación de sectores lleva a que la industria en cuestión esté en un estado de impulso positivo, esta volatilidad puede ser algo bueno, y viceversa. Una noticia reciente despertó también mi interés en esta dirección: el plan de reestructuración de FTX entrará en vigor el 3 de enero y permitirá a los usuarios comenzar a recibir reembolsos.
Sabemos que en el ciclo anterior, el espectro político predominante en la industria tecnológica estaba bastante inclinado hacia el Partido Demócrata, por lo que muchos de los grandes inversores que ingresaron durante el último mercado alcista no lo tendrán fácil tras el regreso de Trump. Por lo tanto, es comprensible que utilicen el período de vacío antes de su asunción oficial para intentar inflar los precios relacionados y gestionar sus activos de riesgo como una forma de protegerse. Aquí hay un poco de teoría de conspiración: algunos capitales del Estado Profundo sufrieron enormes pérdidas debido a la quiebra de FTX y el colapso de la industria de criptomonedas, por lo que después de la victoria de Trump, no dudaron en utilizar numerosos métodos políticos para elevar el precio de los activos criptográficos a niveles exagerados, resucitando así algunos balances que ya estaban en ruinas y evitando sus propias pérdidas.
A partir del caso de FTX, también he obtenido algunas inspiraciones; por lo tanto, en 2025 estoy bastante interesado en el desarrollo del sector NFT, parece que hay ciertas similitudes entre ambos, y combinando narrativas especulativas emergentes como AI Agent, la segunda primavera del mercado NFT no es imposible.

 