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La ola de migración a la cadena
Durante el mercado bajista de 2022, los protocolos DeFi liderados por GMX trajeron al mercado una narrativa de "rendimiento real", proporcionando un método de ingresos sostenible, estable y de alta capacidad. Después de la tormenta de FTX, la importancia de la descentralización y la transparencia ha atraído cada vez más atención. El Intercambio de Derivados de Contrato Perpetuo (Perp DEX) ha ocupado cada vez más cuotas de mercado, y los ingresos del protocolo correspondiente y los beneficios para los usuarios también se han expandido, y la ola. La migración de CeFi a DeFi se ha vuelto imparable.
Entre Perp DEX, GMX ocupa una posición de liderazgo significativa. El año pasado, los ingresos del protocolo GMX fueron de 132 millones de dólares, ocupando el noveno lugar entre todos los proyectos y el primer lugar en la pista de derivados DEX.
Ecología GMX
GMX es un protocolo DeFi en Arbitrum que permite a los proveedores de liquidez (LP) depositar fondos y brindar apalancamiento a los comerciantes de contratos perpetuos, quienes luego comercian en cadena con los fondos que proporcionan.
Comerciantes: en GMX V1, los comerciantes deben pagar tarifas de transacción y tarifas de préstamo, mientras que en V2, se agregaron tasas de financiación y tarifas de impacto de precios.
Proveedor de liquidez (LP): en relación con los comerciantes, la otra parte que participa en el acuerdo se denomina proveedor de liquidez. LP invierte una serie de tokens para proporcionar liquidez a los comerciantes y obtiene ingresos de sus tarifas de transacción. La liquidez que proporciona es GLP en V1 y token GM en V2.
En pocas palabras, para el valor esperado (EV) de las pérdidas y ganancias de un comerciante, suponiendo que la tasa de pérdidas y ganancias y la tasa de ganancias sean 50-50, el EV promedio de las pérdidas y ganancias del comerciante es cero. Si se tienen en cuenta las tarifas de gestión, el EV de la contraparte del operador en un juego de suma cero es positivo. Aunque algunos operadores pueden obtener ganancias sustanciales, después de ampliar el alcance a todos los operadores, los que realmente pueden obtener ganancias sostenidas son sus contrapartes: proveedores de liquidez.
GLP, la "máquina de imprimir dinero" que recorre el mercado alcista y bajista
GLP es un producto compuesto por una canasta de tokens, que incluye monedas no estables como ETH y BTC, que representan aproximadamente el 60%, y monedas estables que incluyen USDC, USDT, etc., que representan el 40%.
Ingresos continuos: los datos de la APR de GLP durante el año pasado se muestran en el cuadro a continuación y continúan generando ingresos de flujo de efectivo para los tenedores de GLP incluso durante el mercado bajista. Su tasa anualizada promedio anualizada alcanza el 18%, ya sea en comparación con el 4,6% de los bonos estadounidenses a diez años o el 4% de los ingresos prometidos por ETH POS, los ingresos de GLP son relativamente considerables y estables.
Activos subyacentes estables: como se mencionó anteriormente, los activos en moneda estable representan el 40% del GLP, mientras que entre los activos no estables, BTC representa el 30% y ETH representa el 26,8%, formando una cartera de activos subyacentes estable El precio del año pasado. Como se muestra en la siguiente figura, por un lado, la tendencia general de los activos es ascendente sin un retroceso significativo. Por otro lado, como se dirige hacia un mercado alcista, BTC, como pionero del mercado alcista, tiene la posibilidad. de seguir subiendo.
Sin embargo, GLP enfrentará el riesgo de contraparte causado por el desequilibrio de las posiciones abiertas (OI), así como el problema de muy pocas variedades comerciales. GMX lanzó la versión V2 en agosto de este año, utilizando tokens GM como fondo de liquidez para lograr un control de riesgos independiente y expandir los activos comerciales. Para los LP, también pueden elegir exposiciones al riesgo en función del apetito por el riesgo/expectativas de rendimiento.
Matriz de productos Vaultka
Después de que GMX abrió un modelo de ganancias simple y estable para el mercado, también han surgido en el mercado una serie de productos competidores del modelo GMX Perp DEX. Los protocolos conocidos incluyen Gains Network, MUX Protocol, HMX, etc. Ante una amplia gama de productos similares, los inversores han creado diversas demandas, incluido el interés compuesto y la mejora de los rendimientos de GMX, y una mayor gestión y control de su estabilidad. Vaultka nació y creó una matriz de estrategia de derivados rica y completa para Perp DEX a través de una expansión horizontal integral y una división vertical en profundidad. Su TVL aumentó tres veces a más de 10 millones de dólares estadounidenses el mes pasado:
Sistema horizontal: cubre el popular protocolo Perp DEX de Arbitrum y pronto lanzará productos indexados para satisfacer las necesidades del protocolo de los inversores con diferentes características.
Sistema vertical: proporciona una serie de productos con diferentes preferencias de riesgo y subdivide a los inversores en cada producto para satisfacer necesidades de preferencia de riesgo de múltiples niveles.
Bóveda de políticas GLP/GM
Como se mencionó anteriormente, los proveedores de liquidez seguirán beneficiándose de las transacciones de los comerciantes: la TAE promedio del GLP representativo alcanzó el 18 % durante el año pasado, y la reducción máxima del GLP es de aproximadamente el 7 %.
Estrategia de apalancamiento
En el momento de la transición alcista, por un lado, los usuarios esperan mejorar la rentabilidad de sus activos subyacentes. Al mismo tiempo, con el cese de las subidas de tipos de interés y las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, aumentan las expectativas. Las exigencias de activos de riesgo crecientes han aumentado y las exigencias de los inversores de tipos de interés de riesgo también seguirán aumentando.
La estrategia de apalancamiento GLP/GM de Vaultka satisface las necesidades de los inversores:
Los usuarios pueden utilizar monedas estables como USDC y USDT como principal de inversión. El acuerdo prestará activos del módulo de Préstamos de acuerdo con el apalancamiento seleccionado por el usuario y luego generará GLP o GM. El acuerdo recibirá periódicamente la participación en los ingresos de GLP/GM. Usuarios de Vaultka Colecciona en cualquier momento.
El módulo de préstamos de Vaultka adopta un modelo de reparto de ingresos. Los usuarios no pagan tasas de interés de préstamos flotantes, sino que comparten los ingresos del protocolo subyacente en proporción, logrando una situación beneficiosa tanto para los prestatarios como para los prestamistas. El diseño del grupo de aislamiento de préstamos garantiza la seguridad del capital del prestamista.
La tasa de rendimiento del usuario está directamente relacionada con el múltiplo del apalancamiento. A partir del 14 de noviembre, los datos del sitio web oficial de Vaultka muestran que con un multiplicador de 10x, la APR de los tres grupos de GM, incluidos ARB, ETH y BTC, alcanzó el 250%, el 166%. , y 166% respectivamente 153%, y la TAE correspondiente a GLP también alcanzó el 108%.
A juzgar por los datos de revisión de precios de GLP del año pasado, el múltiplo de apalancamiento proporcionado por Vaultka tiene un cierto margen de seguridad. Los inversores pueden elegir el múltiplo en función de sus expectativas sobre las perspectivas del mercado y la preferencia de riesgo para satisfacer las necesidades de tasas de interés de riesgo y ayudar al mercado. Activos subyacentes y Doble mejora de la rentabilidad.
estrategia de mercado neutral
Como parte del sistema de productos verticales, Vaultka también ofrece a los inversores estrategias neutrales al mercado, utiliza fondos apalancados para cubrir riesgos y proporciona canales de inversión para inversores prudentes.
Como se mencionó anteriormente, la composición de GLP/GM contiene monedas no estables, que es la primera capa de "riesgo de fluctuación de activos subyacente" que enfrentan los usuarios. Por otro lado, como contrapartes de los comerciantes, los usuarios también enfrentarán desequilibrios y transacciones desequilibradas. El "riesgo de contraparte" que conlleva la posición (OI).
En este sentido, Vaultka proporciona una estrategia neutral en cuanto a GLP basada en la cobertura. A través de un acuerdo de préstamo acreditado, la cobertura se realiza acortando BTC y ETH de acuerdo con el peso correspondiente en GLP. A través de pruebas retrospectivas y simulaciones continuas, Vaultka determina puntos de reequilibrio dinámicos basados en las posiciones largas/cortas de los operadores de GMX para estabilizar aún más el valor accionario del producto y satisfacer las necesidades de inversión de bajo riesgo.
Además, Vaultka también reveló recientemente la estrategia de apalancamiento neutral de GM de ETH y ARB, que utiliza una estructura de cartera de cobertura y préstamo apalancado de doble moneda para eliminar el "riesgo de fluctuación de activos subyacentes sin importar cómo cambien los precios de ETH y ARB". , no afectará el valor de la cartera de inversiones. Bajo una estructura estable, la rentabilidad de los usuarios aumentará continuamente.
Módulo de préstamos: reparto de ingresos
En otros protocolos de estrategia de apalancamiento, los usuarios a menudo tienen un problema: la tasa de interés del préstamo fluctúa mucho y es difícil de predecir, lo que hace que el apalancamiento falle a menudo:
Estos acuerdos suelen adoptar un modelo de tasa de interés de doble línea. Antes del punto crítico de la tasa de utilización del préstamo (UR), la tasa de interés aumenta a una tasa baja y, después de superar el punto crítico, la tasa de interés aumenta bruscamente.
En el caso de la "APR>Tasa de interés crediticia" de GLP/GM, los usuarios generalmente continuarán aumentando su apalancamiento, lo que provocará que UR aumente rápidamente, lo que provocará que la "APR
La situación anterior hace que el apalancamiento no sea rentable. Los usuarios comienzan a reducir el apalancamiento y comienzan a aumentarlo nuevamente después de que los datos se invierten. Este proceso se cicla constantemente de acuerdo con la APR de GLP, y los ingresos fluctúan repetidamente y son difíciles de predecir.
En este sentido, Vaultka diseñó un modelo de reparto de ingresos en el módulo de Préstamos para resolver este problema. Lo que los usuarios de la bóveda estratégica pagan a los prestamistas no es una tasa de interés flotante, sino un reparto de ingresos de doble línea, y la tasa de préstamo no fluctuará al mismo tiempo. Punto crítico de la TAE La situación hace que el apalancamiento de las bóvedas estratégicas sea rentable en todas las UR, liberando el potencial de la inversión apalancada.
Por otro lado, los parámetros de este modelo han sido preestablecidos y están relacionados positivamente con el múltiplo de apalancamiento del usuario. Los usuarios pueden calcular más claramente el costo del apalancamiento que deben pagar, lo que reduce el costo del juego y ayuda a aclarar cada preferencia de riesgo. consideraciones.
En resumen, el módulo de préstamos diseñado por Vaultka permite a los inversores apalancados de GLP/GM centrarse únicamente en el objetivo de inversión y la estrategia en sí, ayudando a la toma de decisiones, el uso y el beneficio de las estrategias apalancadas.
Hasta ahora, Vaultka ha creado cuatro productos estratégicos verticalmente para satisfacer plenamente las necesidades de los usuarios en los segmentos del mercado: ①Aversión al riesgo: prestamistas, ②Preferencia libre de riesgo: estrategia neutral GLP, ③Estrategia neutral con apalancamiento de inversión de bajo riesgo, ④ Libre elección: apalancamiento Estrategias.
Bóveda de otras estrategias
Horizontalmente, Vaultka también cubre múltiples protocolos populares de Arbitrum, brindando a los usuarios estrategias de apalancamiento opcionales:
HLP: HLP es el proveedor de liquidez de HMX. Después de que los usuarios depositan sus activos en GMX para emitir GLP, depositan GLP en HMX como proveedor de liquidez y disfrutan de los ingresos por tarifas de transacción duales de GMX y HMX. Las características de HLP son similares a las de GLP, con las características de rentabilidad sostenida y baja reducción. Su precio se muestra en la siguiente figura.
VLP: VLP es el proveedor de liquidez de Vela Exchange y solo se puede acuñar a través del USDC. Puede considerarse un producto neutral delta. Debido a sus características de activo único, el escenario de liquidación es controlable y la capacidad de asumir riesgos es fácil. prever.
gDAI: gDAI es el proveedor de liquidez de Gains Network. Los usuarios utilizan DAI para hipotecar y luego acuñar gDAI en la plataforma. gDAI tiene las características de ascenso eterno y también es un producto neutral.
Los múltiples productos estratégicos anteriores tienen diferentes características de activos y rendimientos. A través de una cobertura integral y enlaces al módulo de préstamos Vaultka, los usuarios pueden elegir libremente según sus necesidades de inversión individuales.
Explicación detallada del módulo de préstamos
En el módulo de préstamos, Vaultka adopta un modelo de reparto de ingresos y un modelo de pago anticipado de ingresos. El primero permite a los prestamistas aumentar sus rendimientos de capital en función de las condiciones del mercado, y el segundo garantiza la estabilidad y previsibilidad de los ingresos.
modelo de participación en los ingresos
Como se mencionó anteriormente, el modelo de participación en los ingresos resuelve el problema de la eficacia del apalancamiento de los prestatarios y, para los prestamistas, este modelo también aporta muchas ventajas:
Las ganancias se pueden mejorar: según este modelo, cuanto mayor sea el apalancamiento utilizado por el prestatario, mayor será la tasa de participación (30% con apalancamiento de 2 veces, 37,5% con apalancamiento de 5 veces, aumento lineal en el medio), los fondos reales del prestamista Cuanto mayor sea la eficiencia y la rentabilidad. Y el aumento de la APR del protocolo subyacente también se repercutirá en los ingresos del prestamista.
El volumen de operaciones que se espera que aumente en el mercado provocará un aumento en la TAE y un aumento en la confianza de los prestatarios, promoviendo aún más un aumento en el apalancamiento y el índice de apalancamiento, logrando así un triple aumento en los ingresos.
Interés de préstamo cero: los prestatarios disfrutan de intereses de préstamo cero y el reparto de recompensas solo se activará cuando se generen rendimientos positivos a partir del cierre de posiciones.
Seguridad de los activos: las posiciones de los prestamistas están protegidas sin riesgo de caída y las pérdidas correrán a cargo de los usuarios de reserva y apalancamiento.
modelo de avance de ingresos
Vaultka divide los ingresos del prestamista en una recompensa base (Recompensa base) y una recompensa adicional (Recompensa de bonificación). La recompensa base se calcula a partir de los ingresos totales del trimestre anterior, y la recompensa adicional se ajustará y calculará a partir de los ingresos totales de. la semana anterior.
El modelo garantiza que los prestamistas puedan predecir rendimientos futuros con certeza y que las recompensas que reciben nunca caerán por debajo de la cantidad esperada establecida, sino que solo aumentarán.
Además de las características anteriores, las bóvedas de préstamos únicas de Vaultka están diseñadas para cada bóveda estratégica específica, aislando y gestionando eficazmente los riesgos asociados con cada bóveda individual. Y asigne recompensas esVKA a los prestamistas y desarrolle junto con la plataforma para obtener ganancias.
Tokenómica
El 19 de octubre, se completó el token de la plataforma Vaultka $VKA TGE y la cantidad de fondos recaudados alcanzó 2583 ETH, que fue 7,9 veces el objetivo inicial.
El suministro total de tokens VKA es de 100 millones, de los cuales la colocación privada y las ventas públicas representan el 13%, los lanzamientos aéreos representan el 5% y los equipos representan el 15%. El 67% restante se utiliza para diversos fines de desarrollo ecológico. como sigue Mostrar:
Casos de uso de tokens
El token VKA tiene múltiples casos de uso, que incluyen:
Mejora de la recompensa: apostar por VKA puede obtener 2,5 veces la recompensa emitida por esVKA. Las recompensas de impulso que reciba cada usuario se basarán en una proporción ponderada de sus depósitos con respecto al peso de liquidez total del grupo, así como la cantidad total de esVKA emitida a la Bóveda.
Tarifa compartida del protocolo: al apostar VKA o esVKA, los participantes reciben el 60% de los ingresos del protocolo, incluida una tarifa de gestión estratégica del 15% y una tarifa de retiro del 0,2%. También se asignarán esVELA y esHMX como tarifas. Vaultka adquirirá y cobrará los esTokens del protocolo subyacente cada dos semanas. Además, los participantes son elegibles para recibir asignaciones adicionales de esVKA.
Derechos de voto de ingresos: los contribuyentes de VKA también pueden participar en la distribución de emisiones de Vault cada semana y recibir pagos de soborno en virtud del acuerdo.
Además, Vaultka recomprará y destruirá VKA a través de los ingresos del protocolo, y la porción reducida de esVKA liberada por adelantado también será destruida.
esVKA
Como se muestra en Token Economics, el 42% de los tokens se emitirán en forma de esVKA, y la participación en esVKA disfruta de los mismos beneficios que la participación en VKA, incluidas recompensas de liberación 2,5 veces mayores, participación en las tarifas del acuerdo, derechos de voto sobre ingresos, etc. Los usuarios también pueden optar por convertir su esVKA a VKA, que se divide en 1 año de liberación completa o 90 días de liberación anticipada (cantidad reducida en un 50%).
El mercado alcista está a punto de comenzar y es hora de hacer una bola de nieve
La matriz de productos de Vaultka aún se está desarrollando. En la planificación de seguimiento, Vaultka ampliará aún más el sistema, lanzará la serie Cocktail (inversión integral en LP y tokens de gobernanza) e incorporará más protocolos y tokens para brindar a los inversores una solución integral. Productos que son fáciles de tomar decisiones y operar.
En comparación con el mercado de derivados tradicional, el volumen de operaciones del mercado Perp DEX es todavía muy pequeño. Como declaró su funcionario, Vaultka cree firmemente en el potencial del mercado Perp DEX y participará activamente y promoverá el crecimiento de este mercado en rápida expansión. con su completo y profundo sistema de producto ha hecho rodar una bola de nieve de flujo de efectivo continuo en la larga pendiente de Perp DEX.