Autor: Arunkumar Krishnakumar
Compilado por: Shenchao TechFlow
Puntos clave
El Departamento del Tesoro de EE. UU. planea invertir 76,000 millones de dólares en Bitcoin durante los próximos cinco años, utilizándolo como una herramienta de cobertura a largo plazo contra la inflación y la inestabilidad económica.
Bitcoin será almacenado en una bóveda segura gestionada por el Tesoro, utilizando estrictas medidas de custodia para asegurar la seguridad y transparencia de los activos.
Incluir Bitcoin tiene el potencial de reducir la deuda de EE. UU. y servir como una herramienta de diversificación, aunque su volatilidad y el impacto en el mercado siguen siendo preocupaciones clave.
Este plan podría consolidar la legitimidad de Bitcoin y fomentar su adopción por parte de instituciones globales, lo que podría estabilizar su precio a largo plazo.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. fue establecido en 1789 y es responsable de gestionar los asuntos financieros del gobierno federal, incluyendo la recaudación de impuestos, la emisión de moneda y la supervisión de la deuda pública. Su principal responsabilidad es mantener la estabilidad financiera del país, proporcionar financiamiento para las operaciones del gobierno y fomentar el crecimiento económico. El Tesoro opera emitiendo bonos, letras y obligaciones, que se consideran una de las inversiones más seguras del mundo, ya que están respaldadas por el gobierno de EE. UU.
La idea de incluir la criptomoneda líder BTC en las finanzas del gobierno fue inicialmente explorada por economías más pequeñas como El Salvador, que adoptó Bitcoin como moneda de curso legal en 2021.
¿Qué son los activos fiscales?
Los activos fiscales son parte de las reservas financieras del gobierno federal, que generalmente incluyen reservas de efectivo, oro y valores. Al seleccionar activos fiscales, se consideran varios criterios clave. A continuación se presentan estos criterios y cómo Bitcoin cumple con ellos en su estado actual.
Liquidez
La liquidez se refiere a la capacidad de convertir rápidamente un activo en efectivo sin pérdidas significativas. Cuanto mayor sea la liquidez, generalmente se considera que un activo está en mejor estado. Bitcoin es uno de los activos digitales más líquidos del mundo, con un volumen de transacciones anual que alcanza billones. El Tesoro puede liquidar rápidamente sus tenencias, aunque las transacciones grandes pueden afectar los precios del mercado.
Seguridad
Los activos deben tener un riesgo mínimo de incumplimiento o devaluación. Los activos con alto riesgo crediticio o expuestos a mercados volátiles pueden no ser adecuados. Bitcoin es descentralizado y resistente a la censura, ofreciendo una cobertura contra la inestabilidad política o económica. Sin embargo, los riesgos incluyen ataques cibernéticos y la demanda de soluciones de custodia seguras.
Estabilidad
Los activos fiscales no deben mostrar volatilidades extremas en su valoración. La volatilidad de Bitcoin sigue siendo su mayor inconveniente. Su valor puede fluctuar significativamente en cuestión de horas, lo que contrasta con la preferencia del Tesoro por activos estables como los bonos del gobierno de EE. UU. o el oro.
Rentabilidad
Aunque la seguridad es primordial, generar rendimientos moderados ayuda a mantener las operaciones del gobierno. A diferencia de los activos fiscales tradicionales, Bitcoin no genera intereses. Sin embargo, su apreciación de precios en la última década lo convierte en un fuerte candidato para el aumento de capital. Por ejemplo, si la tasa de crecimiento anual histórica de Bitcoin, que es aproximadamente del 200%, continúa, podría superar ampliamente los activos tradicionales.
Bitcoin en el Departamento del Tesoro de EE. UU.
Los defensores de incluir Bitcoin en el Departamento del Tesoro de EE. UU. argumentan que, debido a su límite de suministro rígido de 21 millones de monedas y su naturaleza descentralizada, puede actuar como una herramienta de cobertura contra la inflación y la devaluación monetaria.
Empresas como MicroStrategy y Tesla han llamado la atención por incorporar Bitcoin a sus finanzas corporativas, demostrando su potencial como activo de reserva. Este enfoque es impulsado por la creencia de que Bitcoin puede superar a las reservas tradicionales y servir como un activo no correlacionado para cubrir la incertidumbre económica.
La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE. UU. en noviembre y su nominación de Paul Atkins, un defensor de las criptomonedas, como presidente de la Comisión de Valores, jugaron un papel crucial en el mercado de criptomonedas, impulsando el precio de Bitcoin a 100,000 dólares.
Anuncio de Nashville 2024
En el tercer trimestre de 2024, el gobierno de Trump anunció un plan significativo en Nashville, decidiendo invertir una parte de las reservas fiscales de EE. UU. en Bitcoin. Este movimiento busca diversificar la cartera de activos del país y aprovechar las ventajas potenciales de los activos digitales. Los detalles específicos incluyen:
Invertir el 2% de las reservas fiscales en Bitcoin
Realizar compras escalonadas en un plazo de 24 meses para minimizar el impacto en el mercado
La custodia será responsabilidad conjunta de socios del sector privado y organismos reguladores del gobierno.
Este anuncio ha provocado intensos debates en los ámbitos político y económico, con críticos cuestionando su razonabilidad y los riesgos potenciales, mientras que los defensores consideran que es un audaz paso hacia el futuro financiero.
Proyecto de ley sobre el establecimiento de reservas estratégicas de Bitcoin
La senadora Cynthia Lummis presentó el proyecto de ley sobre Bitcoin de 2024, proponiendo que el Departamento del Tesoro de EE. UU. establezca una reserva nacional de Bitcoin, con el objetivo de adquirir 1 millón de Bitcoin en cinco años, comprando 200,000 cada año. Esto busca posicionar a Bitcoin como un activo estratégico para combatir la inflación, reducir la deuda nacional y fortalecer la posición de liderazgo financiero global de EE. UU.
A continuación se presentan los puntos clave de este plan:
Plan de inversión
El Tesoro planea invertir gradualmente alrededor de 76,000 millones de dólares en Bitcoin durante cinco años para mitigar el impacto de la volatilidad de precios.
Almacenamiento seguro
Bitcoin será almacenado en una bóveda digital gestionada por el Tesoro, con un periodo de custodia de al menos 20 años.
Las medidas de custodia y las asociaciones no han sido anunciadas, pero se asegurarán estándares de seguridad estrictos.
El almacenamiento de Bitcoin utilizará infraestructuras de seguridad física y digital de más alto nivel.
Guías de liquidación
La propuesta estipula estrictas reglas de liquidación que solo permiten la venta en circunstancias específicas. Por ejemplo, los activos digitales provenientes de bifurcaciones o airdrops en las reservas estratégicas de Bitcoin no podrán ser vendidos o dispuestos en un periodo de cinco años, a menos que la ley lo autorice.
Estas restricciones están diseñadas para estabilizar el impacto en el mercado y mantener el valor de Bitcoin como herramienta de cobertura contra recesiones económicas.
Transparencia y monitoreo
El proyecto de ley exige un marco de informes transparentes y de custodia segura.
Se implementará un sistema de monitoreo basado en blockchain y auditorías independientes.
Se requerirán informes trimestrales sobre las transacciones y los saldos de reservas de Bitcoin.
Gracias al apoyo político del Congreso y al impulso de líderes de la industria, este proyecto de ley está ganando impulso. Busca posicionar a EE. UU. como líder global en criptomonedas, al tiempo que despierta un debate sobre los riesgos económicos y la volatilidad relacionados con las criptomonedas.
Impacto en la situación de riesgo del Departamento del Tesoro de EE. UU.
Riesgo de volatilidad: La volatilidad del precio de Bitcoin es significativamente mayor que la de los activos fiscales tradicionales. El Tesoro necesita establecer estrategias de gestión de riesgos robustas para hacer frente a posibles fluctuaciones de precios.
Consideraciones de liquidez: Aunque Bitcoin es más líquido que muchos activos, las transacciones a gran escala del Tesoro podrían perturbar los precios del mercado. Con el tiempo, este activo ha mostrado sensibilidad a los impactos de oferta y demanda en los ciclos del mercado.
Cobertura contra la inflación: La oferta limitada de Bitcoin lo convierte en una herramienta ideal para combatir la inflación, proporcionando opciones diversificadas para la estrategia de reservas del Tesoro.
Impacto en la deuda del gobierno de EE. UU.
Las agencias de calificación crediticia podrían reevaluar la situación de riesgo del Departamento del Tesoro de EE. UU. Mantener Bitcoin podría considerarse un comportamiento especulativo, lo que podría afectar la calificación crediticia AAA de EE. UU. Bitcoin podría no satisfacer de manera satisfactoria los tres criterios de liquidez, seguridad y estabilidad como lo hace el oro.
Por lo tanto, cualquier rebaja en la calificación crediticia podría llevar a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, aumentando los costos de servicio de la deuda. Sin embargo, si Bitcoin tiene un buen desempeño, podría fortalecer la situación financiera del Tesoro, compensando este riesgo.
Tradicionalmente, los instrumentos de deuda de EE. UU. considerados como activos de refugio han enfrentado un escrutinio de inversores conservadores. En cambio, los inversores institucionales que mantienen una postura favorable hacia Bitcoin pueden aumentar la demanda. Otro argumento en contra del escrutinio serio es que, según el anuncio de Nashville, se espera que solo el 2% de todos los activos fiscales esté en forma de Bitcoin.
Impacto en el precio de Bitcoin
Las grandes compras del Departamento del Tesoro de EE. UU. podrían provocar un aumento significativo en el precio de Bitcoin, consolidando su posición como un activo macroeconómico. Sin embargo, incluso antes de que el Tesoro comience a comprar Bitcoin a gran escala, la evaluación de la Reserva Federal sobre Bitcoin como moneda de reserva podría provocar un choque de oferta que eleve drásticamente el precio.
La aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en EE. UU. ha otorgado a este activo y su clase de activos la legitimidad y credibilidad necesarias. La iniciativa del Departamento del Tesoro de considerar el BTC como un activo de reserva podría impulsar aún más la adopción institucional global, fortaleciendo la legitimidad de Bitcoin en los mercados financieros.
Con el Departamento del Tesoro de EE. UU. convirtiéndose en un importante tenedor y con principales países y grandes corporaciones comprando Bitcoin, este activo criptográfico de primera línea podría ver su volatilidad reducirse con el tiempo, similar al oro en sus primeras décadas.
Reservas de deuda de EE. UU. y Bitcoin
Para 2024, la deuda del gobierno de EE. UU. superará los 33 billones de dólares, lo que representa un problema económico apremiante. La idea de utilizar reservas de Bitcoin para aliviar esta deuda plantea posibilidades interesantes. Si Bitcoin experimenta un aumento significativo en su valor, el Tesoro podría vender parte de sus tenencias para reducir la deuda.
Suponiendo que EE. UU. mantiene reservas de Bitcoin por un valor de 50,000 millones de dólares, con un precio de compra promedio de 30,000 dólares por moneda. Si el precio de Bitcoin sube a 150,000 dólares por moneda, estas reservas tendrían un valor de 250,000 millones de dólares, generando 200,000 millones de dólares en ganancias.
Aunque esto solo tendrá un impacto leve en la deuda total, puede hacer contribuciones significativas a planes fiscales específicos o pagos de intereses. Las reservas de Bitcoin pueden actuar como una herramienta geopolítica y financiera, reduciendo la dependencia de las reservas fiduciarias y diversificando los activos tradicionales afectados por la presión inflacionaria. Además, Bitcoin podría ayudar a equilibrar el déficit en un contexto de inflación que erosiona el valor del dólar.
A corto plazo, es poco probable que Bitcoin se convierta en la herramienta principal para gestionar la deuda nacional. Su papel será más complementario, proporcionando diversificación y potencial cobertura contra la inflación. Sin embargo, si Bitcoin madura hasta convertirse en un activo de reserva establemente reconocido globalmente, similar al oro, podría desempeñar un papel más significativo en la estrategia fiscal.
Actualmente, la verdadera contribución de Bitcoin radica en modernizar el enfoque del Tesoro hacia la gestión de activos, demostrando una apertura hacia la innovación, mientras se mantiene la atención en la sostenibilidad fiscal a largo plazo.