Autor: Jiang Changhao, cofundador y CTO de Cobo
Este artículo es el artículo número 21 de Cobo Global.
Nota del editor: El sitio web South China Morning Post publicó hoy un artículo del cofundador y director de tecnología de Cobo, Jiang Changhao, que analiza cómo los intercambios centralizados y los clientes comerciales actuales resuelven los desafíos de confianza que enfrentan actualmente, y cómo Cobo planea utilizar la innovación tecnológica para ayudar. intercambios y operaciones Los clientes reconstruyen la confianza.
Este artículo hace referencia a la traducción al inglés y es solo como referencia. Haga clic en la parte inferior del artículo para leer el texto original en inglés.
Hong Kong está despenalizando el comercio minorista de criptomonedas en un momento en que el escándalo FTX ha sacudido la confianza de los inversores, lo que subraya la necesidad de regular la industria.
Una de las medidas que deben tomarse es segregar fondos y transacciones, que es donde la tecnología puede ayudar a los intercambios centralizados a crear transparencia y reconstruir la confianza.
Recientemente, el sistema regulatorio de criptomonedas de Hong Kong se ha vuelto amigable, llegando incluso a legalizar el comercio minorista de criptoactivos. La medida reavivó el entusiasmo entre los participantes del mercado. Sin embargo, como la industria de las criptomonedas todavía se ve afectada por el colapso de FTX, cómo implementar una supervisión estricta de los intercambios de criptomonedas se ha convertido en un desafío urgente.
Fortalecer los requisitos de licencia para los intercambios e implementar el cumplimiento y la supervisión son claramente las principales prioridades. Más allá de esto, la tecnología puede desempeñar un papel importante en la regulación de las plataformas comerciales debido a las características únicas de blockchain y los activos digitales.
La dramática desaparición de FTX se considera el momento "Lehman Brothers" de la industria de la criptografía. De hecho, el colapso de FTX, que alguna vez fue un modelo para la industria de la criptografía, también tuvo consecuencias de gran alcance. Es más, la confianza del mercado en las bolsas centralizadas se ha visto gravemente afectada y puede llevar años reconstruirla. Los datos de la empresa de análisis en cadena CryptoQuant muestran que los inversores retiraron más de 8 mil millones de dólares de los intercambios centralizados en los siete días posteriores al incidente de FTX.
Aun así, dado que los intercambios centralizados todavía representan aproximadamente el 99% de todo el volumen de comercio de criptomonedas, es poco probable que su dominio disminuya en el corto plazo.
El mundo de las criptomonedas todavía se está recuperando de las consecuencias del colapso de FTX, y las discusiones se centran en tres posibilidades sobre cómo la industria puede avanzar.
1. Implementar el sistema de licencias de arriba a abajo, con agencias reguladoras implementando el cumplimiento y la supervisión. Muchos argumentan que los intercambios de criptomonedas deberían regularse con los mismos estándares que otros intercambios tradicionales. Este llamado parece razonable y consistente con las políticas actuales de los reguladores de Hong Kong. Sin embargo, desarrollar e implementar un marco regulatorio riguroso y práctico llevará tiempo, especialmente porque las criptomonedas son una industria completamente nueva para los reguladores.
2. Cambie a intercambios descentralizados (DEX). DEX tiene grandes ventajas para reducir el riesgo moral dentro de los intercambios. Sin embargo, DEX todavía está en su infancia y todavía existen muchos problemas en términos de eficiencia y experiencia del usuario. Después del incidente de FTX, el volumen de operaciones de DEX mostró una tendencia ascendente, pero esto no significa que habrá un cambio estructural en el corto plazo. Aunque somos optimistas de que DEX ocupará una mayor proporción a largo plazo, dada la facilidad de uso y la alta liquidez de los intercambios centralizados, es posible que los intercambios centralizados aún ocupen una posición dominante en el futuro previsible.
3. Separación de transacciones y fondos. Un enfoque más realista y factible es redefinir los roles de los diferentes actores en el ecosistema comercial y lograr el aislamiento de transacciones y fondos a través de la innovación tecnológica.
El mayor problema expuesto por el colapso de FTX es que los fondos de los clientes se almacenan en el intercambio debido a muy poca supervisión, el intercambio puede malversar los fondos a voluntad.
La separación de las funciones de negociación, compensación y liquidación es un modelo de larga data en las finanzas tradicionales. Este modelo puede eliminar o minimizar los conflictos de intereses, ayudar a generar confianza entre los participantes del mercado y contribuir a la integridad general del sistema financiero.
Sin embargo, en la industria de las criptomonedas, estas funciones han estado integradas por intercambios centralizados desde el principio. Muchos participantes del mercado son conscientes de los riesgos asociados y requieren la participación de intermediarios independientes, en particular custodios externos y corredores principales fuera de las bolsas.
Si bien se ha pedido esto durante mucho tiempo, ningún intermediario ha podido reducir con éxito el poder de los intercambios. Eso está a punto de cambiar. A medida que aumenta la presión del mercado, las bolsas están ahora más dispuestas a adoptar este nuevo modelo.
Técnicamente, la separación de transacciones y fondos podría ser autoimpuesta por el propio intercambio centralizado. Los intercambios pueden permitir a los clientes mantener fondos en billeteras separadas mientras operan en la plataforma. Sin embargo, dado que la función de custodia todavía está controlada en última instancia por la bolsa, el riesgo de apropiación indebida de los fondos de los clientes no puede eliminarse fundamentalmente.
Un mejor enfoque es contar con un tercero neutral que retenga los fondos de los clientes y facilite las transacciones, lo que mitiga el riesgo de contraparte para ambas partes. Esta función podría ser asumida por una institución financiera tradicional o un proveedor de custodia de criptomonedas, asegurando una verdadera separación de responsabilidades que, en primer lugar, nunca deberían mezclarse.
Ahora es un buen momento para que los reguladores intervengan, fomentando o incluso exigiendo la separación de transacciones y fondos a través de la tecnología. De hecho, las innovaciones tecnológicas en este campo comenzaron a aparecer ya en 2019, como la red de liquidación y custodia extrabursátil de Cobo, SuperLoop (anteriormente Loop), que permite a los equipos comerciales realizar transacciones mientras mantienen la custodia independiente de los fondos.
Por ejemplo, los equipos comerciales pueden aprovechar las soluciones de custodia de MPC para coadministrar sus fondos con una plataforma de custodia independiente y negociar esos fondos en intercambios de criptomonedas integrados con la red de liquidación operada por esa plataforma de custodia. Primero, el equipo comercial deposita fondos en la plataforma de depósito en garantía; luego, la plataforma de depósito en garantía bloquea estos fondos (solo antes de que se ejecute la operación) y asigna los fondos al intercambio en una proporción de 1:1, luego el equipo comercial puede proceder como de costumbre; La transacción se liquida a través de la plataforma de custodia una vez completada la transacción.
La debacle de FTX generó serias preocupaciones sobre la seguridad de las transacciones de criptomonedas y brindó una valiosa oportunidad de aprendizaje para todos los profesionales. Los reguladores deberían aprovechar esta oportunidad para establecer un sistema regulatorio razonable, adoptar la innovación tecnológica, crear una alta transparencia y reconstruir la confianza para garantizar el desarrollo saludable del ecosistema de las criptomonedas.
Cobo es un proveedor líder mundial de tecnología blockchain y custodia de activos digitales con sede en Singapur. Como empresa innovadora impulsada por la tecnología como núcleo, Cobo se centra en construir una infraestructura escalable para promover el desarrollo del campo Web 3.0.
Desde su creación en 2017, Cobo se ha comprometido a construir una plataforma de servicios de tecnología financiera digital segura, profesional e integral, que presta servicios a más de 500 clientes institucionales globales (incluidos: oficinas familiares reconocidas, empresas que cotizan en bolsa, los principales fondos de cobertura, bolsas, etc.), y ha recibido su continua confianza. Actualmente, los productos y servicios proporcionados por Cobo incluyen: Cobo SuperLoop (red de liquidación y custodia de intercambio sin receta), Cobo MPC WaaS (solución de cogestión basada en tecnología de firma de umbral de cálculo seguro multipartito), Cobo Argus (en -cadena adecuada para que los equipos lleven a cabo una solución de firma múltiple de contrato inteligente DeFi) y Cobo Custody (solución de custodia segura centralizada). Al mismo tiempo, Cobo ha lanzado WaaS (servicio de billetera) y NaaS (servicio de custodia NFT) para instituciones y vías específicas para satisfacer las necesidades integrales de las instituciones en materia de custodia de activos.
En términos de cumplimiento, Cobo obtuvo la certificación SOC 2 Tipo I, una carta de aprobación en principio de la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubai (VARA), y posee licencias en los Estados Unidos, Hong Kong y Lituania.