Autor: Departamento de Investigación 0xU
Composición tipográfica: Andy Ouyang, Clara Cheng
introducción:
Sui Move ha realizado cambios en el lenguaje Core Move original, introduciendo un modelo centrado en objetos y una identificación global única para identificar objetos. Esta mejora ha traído importantes mejoras de rendimiento, admite velocidades de procesamiento de transacciones de hasta 120k TPS y es extremadamente acorta hora de confirmación de la transacción.
Al mismo tiempo, Sui resuelve los cuellos de botella de rendimiento y los problemas de contención de recursos causados por la restricción de activos en contratos inteligentes en cadenas de bloques tradicionales como Ethereum al otorgar a los usuarios propiedad y control directos de los activos. En comparación con Ethereum, admite el intercambio de activos entre contratos, la alta programabilidad de los activos y la variabilidad de los atributos de los activos. Estas características mejoran la componibilidad de los activos y facilitan sus actualizaciones. Además, la función de almacenamiento descentralizado de Sui brinda más posibilidades para la gestión de activos en cadena y mejora la seguridad a través de su diseño, evitando algunas vulnerabilidades comunes de los contratos inteligentes.
Creemos que el mecanismo subyacente de Sui la convierte en una aplicación muy adecuada para el desarrollo de Web3 y será lo suficientemente competitiva como para competir con otras cadenas públicas por la participación de mercado en la próxima ronda de condiciones de mercado. Este informe tiene como objetivo analizar el desarrollo ecológico de Sui en los seis meses desde que se puso en línea su red principal.
Las tendencias de los precios de las monedas se desvían de los fundamentos: los precios de las monedas continúan cayendo, el TVL y el volumen de operaciones continúan aumentando
El precio del token de Sui ha estado cayendo desde que se lanzó el token y su rendimiento ha sido pobre.
Sin embargo, la tendencia de los precios de los tokens no ha afectado el desarrollo del ecosistema de la cadena Sui. En términos de TVL, Sui se duplicó de 12,7 millones de dólares a 24,5 millones de dólares en un mes en agosto. TVL creció exponencialmente en los siguientes dos meses, alcanzando un récord de 84,3 millones de dólares el 2 de noviembre. En términos de volumen de transacciones en cadena, el desempeño a largo plazo de Sui desde su lanzamiento ha sido mejor que el de Aptos, que también es una cadena pública de lenguaje móvil y, al igual que TVL, experimentó una ola de crecimiento exponencial a fines de septiembre. .
La tendencia de crecimiento ecológico es saludable: los grandes proyectos crecen orgánicamente mensualmente y el proyecto líder Cetus está creciendo con fuerza.
Proyectos con valor de mercado >5m:
Actualmente hay 6 proyectos en Sui con TVL que superan los 5 millones de dólares, todos los cuales son proyectos DeFi. La mayoría de las transacciones DEX en el ecosistema ocurren en Cetus. En el protocolo de préstamos, la tasa de uso de los cuatro grupos de préstamos del protocolo NAVI, excepto WETH, supera el 50%. La cantidad de activos prestados por Scallop Lend, seguido de cerca por TVL, es menos del 3% de NAVI, y la tasa de utilización de otros fondos, excepto CETUS, es inferior al 10%.
El ecosistema de Sui tiene un efecto principal muy fuerte y los protocolos con mejor desempeño en las subdivisiones casi monopolizan los negocios relacionados en Sui.
Tendencias de TVL y volumen de transacciones de cada proyecto:
Cabe señalar que los proyectos importantes han experimentado un crecimiento de resonancia orgánica desde finales de julio y principios de agosto, y Cetus ha experimentado un crecimiento explosivo desde octubre. El foco de nuestra investigación sobre protocolos ecológicos también gira en torno a Cetus.
Cetus es un proyecto DEX basado en AMM de liquidez centralizada Uniswap V3. Los usuarios pueden crear un grupo de liquidez de tokens en Cetus y proporcionar liquidez dentro de un rango de precios específico de activos. Cetus ofrece cuatro niveles diferentes de tarifas de servicio para pares comerciales en el protocolo: 0,01%, 0,05%, 0,25% y 1%. El 20% de cada tarifa de transacción se guardará en la tesorería del protocolo como tarifa de protocolo.
Cetus tiene un total de mil millones de tokens de protocolo, el 50% de los cuales están asignados a la comunidad y a LP. Los LP en grupos específicos pueden convertir sus tokens CETUS en xCETUS y aumentar sus ingresos por comisiones mediante el impulso de la granja, hasta el doble. Al mismo tiempo, los usuarios también pueden obtener incentivos de liquidez de xCETUS proporcionando LP a un grupo específico. Cuanto más tiempo un usuario bloquee liquidez en el grupo, mayor será la recompensa de xCETUS que recibirá. Actualmente, el protocolo proporciona a LP un incentivo de liquidez diario de 80.000 xCETUS, de los cuales al fondo SUI-USDC se le asignan 32.000 xCETUS.
Detrás de la explosión de TVL de Cetus desde octubre está el crecimiento de la demanda comercial real de Sui. El volumen de operaciones mensual de Cetus en octubre fue de 180 millones de dólares, con 61 millones de dólares en volumen para el par SUI-USDC y 106 millones de dólares para el par de monedas estables USDT-USDC. El volumen de operaciones del par SUI-USDC ha experimentado un fuerte crecimiento desde el 22 de octubre, lo que hace que el volumen de operaciones de SUI sea equivalente al del par de monedas estables en la última semana de octubre.
El núcleo del crecimiento de Cetus es el APY ultraalto causado por el alto volumen de operaciones del par comercial SUI/USDC. Las ganancias por comisiones reales son del 156,2%, lo que representa la mayor parte del 211,59%.
Detrás del APY ultraalto está la contradicción entre el rápido crecimiento de la demanda de transacciones SUI y el TVL insuficiente en la cadena Sui desde octubre.
Al observar el Volumen/TVL de 24 horas de SUI/USDC en los últimos meses, encontramos que aunque no ha alcanzado las 2 o 3 veces actuales, todavía tiene un promedio de 0,8, por lo que creemos que existe una fuerte demanda de transacciones para SUI en la cadena. La fuerte demanda comercial de SUI mantiene alto el APY de SUI/USDC, lo que atrae más LP para proporcionar liquidez hasta que el TVL aumente a un valor razonable en comparación con el volumen de 24 horas. Suponiendo que el APY de minería de liquidez razonable a largo plazo es del 20% y la tarifa de manejo es del 0,25%, el volumen de 24 horas a largo plazo debería ser el 22% del TVL.