Las stablecoins son la piedra angular del mundo de las criptomonedas, proporcionando un activo de valor estable que facilita las transacciones en el ecosistema cripto. Sin embargo, la mayoría de las stablecoins populares en el mercado dependen de instituciones centralizadas, lo que plantea preocupaciones sobre la transparencia y la seguridad. Usual es un protocolo de stablecoin descentralizado que se lanzó recientemente, apoyando las stablecoins mediante la combinación de activos del mundo real (RWA), ofreciendo una nueva solución financiera. Los productos centrales de Usual incluyen USD0 y USD0++, que corresponden a stablecoins y productos de deuda pública mejorados, respectivamente. El diseño de estos productos no solo proporciona mayor transparencia y seguridad, sino que también ofrece a los usuarios la oportunidad de crecer junto con el protocolo.
El nacimiento y contexto de Usual
Usual se estableció en 2022, es un protocolo innovador enfocado en combinar RWA y finanzas descentralizadas. El proyecto ha completado dos rondas de financiamiento, recaudando un total de 8.5 millones de dólares, atrayendo el apoyo de inversores institucionales conocidos, incluidos Kraken Ventures e IOSG Ventures. Actualmente, el valor total bloqueado (TVL) en la plataforma de Usual alcanza los 350 millones de dólares, lo que indica que ha obtenido un reconocimiento inicial en el mercado en el ámbito de DeFi y RWA. La visión que propone Usual es romper las barreras entre las finanzas tradicionales y las finanzas cripto, ofreciendo a los usuarios de todo el mundo un ecosistema de stablecoin más transparente, eficiente y completamente descentralizado.
Diseño y ventajas de USD0
USD0 es uno de los productos centrales lanzados por Usual, es una stablecoin vinculada 1:1 al dólar, respaldada completamente por activos de alta liquidez como deuda pública a corto plazo del mundo real. A diferencia de las stablecoins centralizadas en el mercado actual, el diseño de USD0 logra completamente la transparencia y la descentralización.
El diseño de USD0 tiene varias ventajas clave. Primero, está completamente aislado de las operaciones de los bancos comerciales tradicionales, evitando los problemas que enfrentan las stablecoins centralizadas debido a la quiebra bancaria o la insuficiencia de reservas. En segundo lugar, los activos de USD0 son completamente verificables en la cadena, lo que permite a los usuarios comprobar en cualquier momento el estado real de las reservas de activos, lo que aborda la preocupación sobre la falta de transparencia de las stablecoins centralizadas en el mercado. Además, la característica de no requerir permisos de USD0 permite su amplio uso en el ecosistema financiero descentralizado, mejorando su liquidez y escenarios de aplicación.
La innovación y el valor de USDo++
Sobre la base de USD0, Usual también ha lanzado el producto de deuda pública mejorado USD0++. Este es un producto mejorado basado en USD0, donde los usuarios pueden obtener rendimientos adicionales al bloquear USD0 durante 4 años. El diseño central de USD0++ es ofrecer a los usuarios una opción que combine rendimientos sin riesgo y dividendos de apreciación del protocolo.
El mecanismo operativo de USD0++ es altamente innovador. Los USD0 bloqueados por los usuarios se invertirán en productos de deuda pública a corto plazo, y estos rendimientos se distribuirán a los tenedores en forma de USD0 y tokens de gobernanza USUAL. La duración del bloqueo de USD0++ es de 4 años, pero los usuarios pueden negociar libremente USD0++ en el mercado secundario, permitiendo una salida flexible. Este diseño no solo garantiza la liquidez de la inversión, sino que también permite a los usuarios operar de manera flexible según la demanda del mercado.
Otra característica importante de USUAL es su derecho a participar en la gobernanza. Los usuarios que poseen USUAL pueden participar en las decisiones de gobernanza del protocolo, incluyendo ajustes de políticas de riesgo, asignación de activos y estrategias de rendimiento, lo que convierte a los usuarios en partes interesadas en el protocolo, compartiendo los dividendos del crecimiento del mismo.
Los desafíos y riesgos de Usual
A pesar de que Usual ofrece un diseño de producto muy atractivo, aún enfrenta algunos desafíos y riesgos. Primero, está el riesgo de liquidez. Actualmente, el total de USD0++ bloqueados es de aproximadamente 320 millones de dólares, mientras que la liquidez en plataformas de intercambio descentralizadas como Curve es de solo 29 millones de dólares. Cuando un gran número de usuarios elige salir al mismo tiempo, podría resultar en una falta de liquidez en el mercado, e incluso provocar el riesgo de desacoplamiento de USD0.
En segundo lugar, está la presión de la competencia en el mercado. A medida que más protocolos ingresan al espacio de RWA, como Ethena y otros competidores, Usual necesita seguir mejorando la competitividad de sus productos, especialmente en términos de tasas de rendimiento y escenarios de aplicación, atrayendo a más usuarios y flujos de capital.
Además, el riesgo regulatorio es un factor que no se puede ignorar. Aunque los activos de Usual están principalmente respaldados por deuda pública conforme, el entorno regulatorio del mercado cripto cambia rápidamente, y cualquier cambio en la política podría desafiar la operación del protocolo.
Finalmente, el modelo de gobernanza DAO de Usual, aunque refleja la idea de descentralización, ha enfrentado un problema común: la baja tasa de participación. Si la estructura de gobernanza no está bien diseñada, puede resultar en una baja eficiencia en la toma de decisiones o en una distribución desigual de recursos.
Perspectivas personales y visión futura
Como un protocolo de stablecoin descentralizado que recién comienza, el diseño de Usual sin duda marca una nueva dirección tanto técnica como ideológica. A través de la combinación de RWA y gobernanza descentralizada, ofrece a los usuarios opciones más seguras y transparentes. Sin embargo, actualmente la tasa de rendimiento de Usual no se ha hecho pública por completo, y la eficiencia del modelo de gobernanza aún debe ser verificada. Antes de que el proyecto madure por completo, es más prudente mantener la observación.
En el futuro, si Usual puede resolver el riesgo de liquidez y ampliar aún más los escenarios de aplicación de USD0 y USD0++, podría lograr un efecto de rueda voladora en el mercado de stablecoins. En ese momento, USD0 como una herramienta segura de almacenamiento de valor y USUAL como token de gobernanza, ambos verán un aumento significativo en su valor.
Conclusión
Usual es un proyecto de stablecoin descentralizado que merece atención. Al introducir activos del mundo real en la cadena de bloques, ofrece productos financieros que son transparentes, seguros y con rendimientos estables. Aunque aún hay desafíos por superar, su diseño innovador inyecta nueva vitalidad al mercado de stablecoins. Si estás interesado en el futuro desarrollo de DeFi y stablecoins, Usual es sin duda uno de los proyectos más dignos de estudio y atención en el mercado actual.