El cambio histórico de Ethereum el año pasado hacia una red de prueba de participación, conocida como "la fusión", fue una de las historias más importantes del año en los mercados de cifrado.

Ahora todos los ojos están puestos en la próxima actualización importante de Ethereum que se espera que tenga lugar en marzo, conocida como la “bifurcación dura de Shanghai”, que permitirá a los participantes en la red desbloquear ether (ETH) que habían apostado en la cadena de bloques, inaccesible durante meses.

La decisión de seguir adelante con Shanghai se anunció en diciembre, eclipsada en ese momento por un sentimiento amargo mientras la industria de la criptografía lidiaba con las consecuencias del colapso épico del intercambio FTX de Sam Bankman-Fried.

Ha llegado un nuevo año, que tal vez trae borrón y cuenta nueva, y los criptoanalistas están afilando sus lápices sobre cómo el ether podría negociarse a través del próximo gran hito de Ethereum.

Ether recientemente subió un 12% en lo que va de 2023 a 1.410 dólares. Varios tokens de gobernanza de los principales productos de apuestas líquidas también se recuperaron, con Lido DAO (LDO) saltando un 53% en los últimos siete días y un 92% en los últimos 30 días, según datos de CoinGecko.

Pero la incertidumbre con respecto a la actualización de Ethereum también ha estado flotando en el mercado, y algunos comerciantes comentan sobre el bajo índice de participación actual de la cadena de bloques en comparación con otras cadenas de bloques de prueba de participación. ¿Los apostadores de ETH arrojarán sus tokens al mercado abierto una vez que estén desbloqueados, o duplicarán su apuesta en una nueva era de apuestas generalizadas en blockchain?

"La fusión fue un hito y un logro importante para Ethereum", escribió Coin Metrics en una nota del boletín. "Pero en 2023, los participantes del ecosistema Ethereum también seguirán lidiando con la compleja dinámica de la prueba de participación".

CoinDesk habló con cinco comerciantes y analistas de criptomonedas para recopilar sus ideas y predicciones clave sobre el impacto en el mercado de la actualización de Shanghai.

El comerciante de criptomonedas Thomas Kralow espera ver un movimiento a la baja a corto plazo para ETH justo antes y después de la actualización debido a que "la liquidez diaria no se mantiene al día con el suministro de ETH sin apuestas". También señala "el hecho de que abril es la fecha límite para los impuestos, lo que tampoco ayuda porque muchas ventas suelen tener lugar durante el período impositivo". Predijo que la posible caída del precio no ascendería a más del 15%-20% y que ETH debería recuperarse rápidamente. Según Kralow, la actualización de Shanghai, si tiene éxito, sentará las bases para otra importante actualización de escalamiento (proto-danksharding, también conocida como EIP 4844) a finales de este año, que haría que Ethereum sea más escalable mediante fragmentación. "No hace falta decir que tales mejoras serán increíblemente optimistas para Ethereum, y cualquier presión de venta a corto plazo será absorbida total o al menos parcialmente", dijo.

Jeff Dorman, director de inversiones de la empresa de gestión de activos digitales Arca: “La mayoría de los inversores han oído hablar de blockchain ahora y quieren ganar dinero de alguna manera si blockchain tiene éxito. Durante los últimos cinco años, casi todos los inversores han intentado encontrar diferentes formas de expresar ese tema. Pero por primera vez, estamos saliendo de un mercado bajista con un ajuste real del mercado de productos”, que incluye cuatro áreas: bitcoin, monedas estables, tokens no fungibles (NFT) y finanzas descentralizadas (DeFi). “Si quieres expresar todas esas áreas de blockchain con una sola inversión, sería Ethereum. Ha envuelto a bitcoin, la mayor presencia de stablecoins, la mayor presencia de NFT y la mayor presencia de DeFi”, dijo, y agregó: “En cierto modo, ETH es básicamente un índice criptográfico ahora”. Dorman dijo que no se preocuparía por la posible presión de venta al desbloquear ETH apostado después de la actualización: "Podría haber cierta demanda reprimida para obtener liquidez de aquellos que no han tenido liquidez durante los últimos seis meses, aproximadamente, pero eso será fácilmente reemplazado por personas que no apostaron la primera vez porque necesitaban liquidez”.

Lucas Outumuro, jefe de investigación de la firma de análisis y datos criptográficos IntoTheBlock, escribió en un boletín que los retiros de ETH se procesarán a través de una cola con un máximo de aproximadamente 43,000 ETH apostados permitidos para salir por día. "En base a esto, se necesitaría más de un año para retirar los 15,91 millones de ETH apostados, evitando retiros masivos y mitigando la presión de venta", dijo. "El hecho de que las personas que apuestan ahora puedan retirarse, incluso si tienen que formar parte de una cola, podría a su vez alentar a más personas a apostar".

Kunal Goel, analista de investigación de Messari, escribió en un informe que la cantidad total de éter apostado probablemente aumentará después de Shanghai. Goel señaló que Ethereum sigue siendo el índice de participación más bajo en comparación con otras cadenas importantes de prueba de participación (el índice de participación de otras cadenas importantes oscila entre el 46% y el 97%). Después de la actualización de Shanghai, un rango del 30-50% del índice de participación de Ethereum "parece razonable". También predijo que los protocolos de participación líquida Lido y Rocket Pool se beneficiarán de un aumento en el índice de participación de ETH después de Shanghai, mientras que los protocolos descentralizados sin confianza deberían experimentar un crecimiento secular.

Brent Xu, fundador y director ejecutivo de Umee, la plataforma de préstamos y préstamos con sede en Cosmos, esperaba “cierta presión de venta” después de la actualización de Shanghai. Dijo que, al igual que Cosmos, los derivados de participación líquida de Ethereum actualmente enfrentan riesgos de centralización que "no todos confían en ellos", aunque esperaba que después de la actualización de Shanghai, los derivados de participación líquida "reduzcan significativamente el riesgo" de la participación de ETH. Añadió: "Este es un baile entre la preparación del protocolo de prueba de participación y cuán descentralizados y confiados son los protocolos de participación líquida".