Título original: Posibles implicaciones de los resultados de las elecciones estadounidenses en los mercados de activos digitales
Autor original: Zach Pandl y Will Ogden
Fuente original: https://www.grayscale.com/
Compilado por: Mars Finance, Daisy
El resultado de las elecciones estadounidenses podría tener un impacto significativo en la industria de activos digitales. El próximo presidente y el Congreso pueden introducir legislación específica sobre criptomonedas y pueden realizar cambios en las políticas impositivas y de gasto que afecten a los mercados financieros en general.
Los datos de las encuestas actuales y las probabilidades sugeridas por los mercados de predicción como Polymarket sugieren que se trata de una elección muy reñida. Sin embargo, al 15 de octubre, estos datos indican que la probabilidad de que los republicanos controlen el Senado parece mayor. Grayscale Research cree que el cambio en el control del Senado es particularmente importante para la industria de la criptografía, ya que el Senado desempeña un papel importante en la confirmación de los nombramientos presidenciales de las agencias reguladoras clave, como los presidentes de la SEC y la CFTC.
Sin embargo, al observar la composición del electorado, los datos muestran que las criptomonedas son una cuestión bipartidista, y los demócratas tienen tasas de Bitcoin ligeramente más altas que los republicanos. Además, candidatos específicos de ambos partidos han expresado su apoyo a la innovación criptográfica.
Independientemente del partido político que tenga el control, Grayscale Research cree que una legislación bipartidista integral puede ser la mejor solución a largo plazo para la industria de activos digitales de EE. UU.
A pesar de las muchas cuestiones importantes en juego en las elecciones estadounidenses de 2024, la industria de activos digitales aún ha logrado atraer parte del tiempo y la atención de los candidatos. Esto puede atribuirse, en parte, a los cambios en las preferencias de los votantes: en una encuesta nacional encargada por Grayscale y realizada por Harris Poll, encontramos que aproximadamente la mitad de los votantes probables tenían más probabilidades de votar por aquellos que mantienen un interés en aprender y comprender. candidatos que no tienen ese interés. El mayor enfoque en las criptomonedas también refleja el hecho de que la legislación estadounidense va a la zaga de otros países, incluso cuando la industria continúa creciendo e innovando, lo que hace que una legislación integral sea cada vez más urgente.
A continuación consideramos posibles escenarios electorales para la Casa Blanca y el Congreso y su probable impacto en el mercado criptográfico. Para cada resultado, informamos las probabilidades implícitas de Polymarket, un mercado de predicción de blockchain que ha experimentado un aumento significativo en su adopción este año.
La mayoría de los resultados son muy inciertos: tanto los datos de las encuestas como los mercados de predicción sugieren que el resultado será muy cercano. Sin embargo, los datos sugieren que parece probable un cambio en el control del Senado (de demócratas a republicanos), lo cual es un cambio particularmente relevante para la industria de la criptografía, ya que el Senado desempeña un papel importante en la confirmación de los nombramientos presidenciales.
Casa Blanca
Probabilidades de polimercado: Trump 57% / Harris 43% (al 15 de octubre de 2024)
Conclusión clave: una victoria de Trump podría significar que los reguladores apoyarán más las criptomonedas, junto con un aumento en los déficits presupuestarios, los cuales podrían ser una gran ayuda para Bitcoin y las criptomonedas. Sin embargo, los planes de política fiscal de Trump necesitarán el apoyo del Congreso y los aranceles podrían crear incertidumbre en el mercado.
El próximo presidente establecerá la agenda política para las criptomonedas, nombrará reguladores clave e impulsará decisiones de política económica más amplias, como impuestos, gasto y aranceles. El expresidente Trump apoyó con entusiasmo la industria de activos digitales y dijo que quería hacer de Estados Unidos la "capital mundial de las criptomonedas y Bitcoin". También anunció el lanzamiento de una plataforma de préstamos criptográficos llamada "World Liberty Financial", pero los detalles sobre el proyecto siguen siendo limitados.
Recientemente, la vicepresidenta Harris se ha pronunciado más favorablemente sobre los activos digitales y ha explicado que su administración “fomentará tecnologías innovadoras como la inteligencia artificial y los activos digitales, al tiempo que protegerá a nuestros consumidores e inversores”. Según se informa, su campaña también anunciará planes para "proteger" los criptoactivos y desarrollar "reglas dirigidas a las criptomonedas y otros activos digitales".
Sin embargo, la campaña de Harris proporcionó menos detalles específicos. Vale la pena señalar que la actual administración de Biden/Harris ha adoptado un enfoque de confrontación con respecto a la regulación de la industria de la criptografía, incluida la presentación de una serie de demandas y la restricción de las adquisiciones y el veto de los servicios bancarios tradicionales. legislación bipartidista. Por lo tanto, Grayscale Research cree que es más probable que la administración Trump nombre reguladores dispuestos a apoyar la innovación en la industria de la criptografía.
Las perspectivas de Bitcoin también pueden depender de las decisiones de política macro de la próxima administración (consulte Bitcoin y Biden vs. Macro Policy Issues de Trump para obtener más detalles). El análisis realizado por investigadores independientes muestra que las propuestas de política fiscal tanto de Trump como de Harris resultarían en mayores déficits presupuestarios, aunque el déficit federal ya es considerable. Antes de ser incluido en el plan de campaña, la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) predijo que el déficit federal representaría el 6,2% del PIB en los próximos 10 años. La expansión propuesta por la vicepresidenta Harris del crédito fiscal por hijos y otros cambios aumentarían el déficit presupuestario promedio de 10 años al 6,5% del PIB, según el modelo presupuestario de Penn Wharton (PWBM), incluso cuando planea aumentar la tasa del impuesto corporativo. al 28%. Mientras tanto, el análisis de PWBM muestra que el plan del expresidente Trump de ampliar los recortes de impuestos de 2017 y reducir otras tasas impositivas aumentará el déficit presupuestario promedio al 7,8% del PIB durante el período de 10 años.
Grayscale Research cree que, en igualdad de condiciones, los grandes déficits presupuestarios deberían considerarse negativos para el dólar estadounidense y positivos para Bitcoin.
Sin embargo, en la práctica, el impacto del mercado es impredecible. En primer lugar, los cambios en la política fiscal deben pasar por el Congreso, y no está claro qué propuestas de campaña se convertirán realmente en ley, especialmente con un gobierno dividido. En segundo lugar, el expresidente Trump también planeó aumentar significativamente los aranceles. El aumento de los aranceles tiende a impulsar el valor del dólar y podría ejercer presión sobre los activos de riesgo, especialmente si otros países toman represalias. Si bien los aranceles no afectan directamente a Bitcoin, las valoraciones de los criptoactivos están vinculadas al mercado en general, por lo que un aumento de los aranceles podría plantear riesgos a la baja para los precios.
Senado
Probabilidades de polimercado: control republicano 78% / control demócrata 22%
En pocas palabras: si bien los miembros de ambos partidos han expresado su apoyo a algunos aspectos de la política criptográfica, el control republicano puede verse como un resultado neto positivo para la industria criptográfica, dado el papel clave del Senado en la confirmación de los nombramientos de reguladores.
El Senado es conjuntamente responsable con la Cámara de Representantes de aprobar cualquier cambio en la política fiscal, así como cualquier legislación específica sobre criptomonedas. El Senado también es responsable de confirmar los nombramientos presidenciales de agencias reguladoras clave, incluida la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Dado que el estado regulatorio de muchos criptoactivos es incierto, la supervisión del Senado de los nombramientos de agencias podría ser fundamental para la industria.
La legislación sobre criptomonedas propuesta actualmente en el Congreso es un esfuerzo bipartidista, que incluye la legislación sobre monedas estables del Comité de Agricultura del Senado (Ley de Productos Básicos Digitales) y el Comité Bancario del Senado. Mientras tanto, los senadores republicanos han mostrado un apoyo más estable a la industria de activos digitales. Por ejemplo, el grupo de presión de la industria de las criptomonedas Stand With Crypto otorgó a 39 de 49 senadores republicanos una calificación "A" en cuestiones de criptomonedas, mientras que solo 6 de 51 senadores demócratas recibieron esta calificación. Además, los patrones de votación mostraron un mayor apoyo republicano: cuando el Senado votó a favor de derogar el Boletín de Contabilidad del Personal (SAB) 121 de la SEC, 48 republicanos votaron a favor y 12 demócratas votaron a favor.
Actualmente, los demócratas controlan el Senado y, por lo tanto, son responsables de presidir comités clave, establecer prioridades legislativas y, en última instancia, tener el voto decisivo sobre algunos nombramientos presidenciales. Dado que los republicanos generalmente apoyan más la innovación de activos digitales, Grayscale Research cree que un cambio en el control del Senado podría ser un resultado neto positivo para el mercado de criptomonedas y es posiblemente el resultado electoral más importante para la industria dado el papel fundamental de la supervisión regulatoria.
Cámara de los Representantes
Probabilidades de polimercado: control republicano 44% / control demócrata 56%
En pocas palabras: el control de la Cámara de Representantes es fundamental para determinar si el gobierno está unificado o dividido, lo que determinará en parte si el próximo presidente puede lograr los objetivos declarados en materia de política fiscal y, por lo tanto, el impacto de las elecciones en los mercados financieros en general. .
Al igual que el Senado, la Cámara de Representantes necesitará apoyo para aprobar cualquier cambio de política fiscal o legislación específica sobre criptomonedas. La legislación que se está considerando durante el Congreso actual es bipartidista, pero cuenta con un mayor apoyo republicano. Por ejemplo, en el proyecto de ley FIT21 del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, 208 republicanos votaron a favor junto con 71 demócratas, en particular la ex presidenta Pelosi y el demócrata Whip Clark.
El control de la Cámara de Representantes determinará las asignaciones de los comités de la cámara y las prioridades legislativas, lo que podría afectar la política de cifrado. Pero quizás el impacto más importante sea si un partido controla tanto la Casa Blanca como ambas cámaras del Congreso (un “gobierno unido”) o si el control se divide entre los partidos (un “gobierno dividido”). En un gobierno dividido, los cambios en la política fiscal pueden ser particularmente difíciles de lograr.
ocho escenarios
En las próximas elecciones estadounidenses, hay tres instituciones involucradas (Casa Blanca, Senado y Cámara de Representantes) y dos posibles resultados para cada institución (controlada por republicanos o demócratas). Por lo tanto, existen ocho escenarios posibles diferentes, cada uno con diferentes impactos en la industria de activos digitales. La Figura 2 proporciona las probabilidades implícitas para cada escenario de Polymarket.
Grayscale Research destaca varios puntos clave. En primer lugar, de los cuatro escenarios más probables, ninguno domina claramente; en otras palabras, el equilibrio de poder postelectoral sigue siendo muy incierto. En segundo lugar, los observadores están divididos sobre si nos enfrentaremos a un gobierno unificado o dividido: la probabilidad combinada de una victoria absoluta demócrata o republicana sigue siendo cercana al 50 por ciento. En tercer lugar, el único resultado específico con una probabilidad relativamente alta, según datos de Polymarket, es un Senado controlado por los republicanos. Mientras esto se mantenga, consideraríamos que los resultados de las elecciones serán positivos para el mercado criptográfico, ya que el Senado desempeña un papel clave en la confirmación de los nombramientos presidenciales.
La criptomoneda es una cuestión bipartidista
A nivel de votantes, las criptomonedas son una cuestión bipartidista. Los resultados de una encuesta nacional que encargamos a Harris Poll muestran que los votantes autoidentificados como demócratas tienen más probabilidades de poseer Bitcoin y estar más familiarizados con las criptomonedas que los votantes republicanos, y que el interés en las criptomonedas ha aumentado en general entre los votantes demócratas este año. Además, cualquier nueva legislación sobre criptomonedas requeriría el apoyo de una supermayoría en el Senado y, por lo tanto, casi con certeza requeriría apoyo bipartidista.
No obstante, Grayscale Research cree que el control republicano del Senado es una señal positiva significativa para la industria de activos digitales, dado el papel clave del Senado en la confirmación de los nombramientos presidenciales para las agencias reguladoras. Por lo tanto, las encuestas actuales y las probabilidades implícitas de los mercados de predicción apuntan actualmente hacia un resultado favorable para el mercado de las criptomonedas.
Sin embargo, las perspectivas para cualquier legislación específica sobre criptomonedas y/o posibles cambios en la política fiscal de la próxima administración son más inciertas. En opinión de Grayscale Research, el mejor resultado para el desarrollo saludable de la industria de activos digitales es la cooperación bilateral continua hacia una legislación integral.
Metodología de la encuesta Harris
La encuesta, realizada en línea por Harris Poll en nombre de Grayscale, del 4 al 6 de septiembre de 2024, llegó a 1.841 adultos de todo Estados Unidos (de 18 años o más) que planean votar en las elecciones presidenciales de 2024. Los datos se ponderan cuando es necesario por edad, género, raza/etnia, región, educación, estado civil, tamaño del hogar, ingresos del hogar, empleo y propensión a estar en línea para que coincidan con las proporciones reales de la población. Los encuestados fueron seleccionados entre aquellos que aceptaron participar en nuestra encuesta. La precisión muestral de Harris Online Poll se mide utilizando intervalos de confianza bayesianos. Para este estudio, los datos de la muestra fueron precisos con un nivel de confianza del 95% de +/- 2,8 puntos porcentuales. Este intervalo de confianza será más amplio en subconjuntos de la población de interés de la encuesta. Todas las encuestas y sondeos por muestreo, ya sea que utilicen o no muestreo probabilístico, están sujetos a una variedad de otras fuentes de error que a menudo no pueden cuantificarse ni estimarse, incluidos, entre otros, errores de cobertura, errores relacionados con la falta de respuesta, preguntas relacionadas con la redacción y respuestas Errores relacionados con opciones y ponderación y ajuste posteriores a la encuesta.
