El recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) puede ser una gran noticia para Bitcoin y las acciones, pero es una amenaza para socavar la relativa estabilidad del mercado de las monedas estables.
Verá, las monedas estables están fuertemente respaldadas por bonos del Tesoro de EE. UU. Actualmente, la clase de activos posee más de 120 mil millones de dólares en bonos, lo que la convierte en la decimoctava participación más grande. Tether (USDT) y USD Coin (USDC) son las dos monedas estables más grandes del mundo, respectivamente, el 70% y el 21% de este mercado.
Estas monedas se han convertido en una parte importante del sistema financiero. Como dice Bernstein, son “sistémicamente importantes”.
La Reserva Federal de EE. UU. y las monedas estables
Cuando la Reserva Federal recorta las tasas de interés, los emisores de monedas estables se sienten felices. Ofrecen el producto a los usuarios de forma gratuita, quedándose con todos los intereses de los bonos.
Pero cuando las tasas de interés caen, sus ingresos también caen. Estos editores fueron entonces arrinconados. Las tasas de interés controlan todo su margen de beneficio, y cuanto más bajas son las tasas de interés, más desesperadas se vuelven las empresas de monedas estables por ganar dinero en otros lugares.
La decisión de la Fed de recortar podría hacer que Tether y el resto de las empresas cobren tarifas que hasta ahora han evitado, como tarifas por acuñar o quemar tokens, o incluso tarifas por usar monedas estables en transacciones. En primer lugar, esto eliminaría algunos de los beneficios clave del uso de monedas estables.
El atractivo de las monedas estables radica en su bajo costo y facilidad de uso. Pero con la disminución de los ingresos por intereses, es posible que los emisores no tengan más remedio que obligar a los usuarios a asumir los costos, y eso es una mala noticia para cualquiera que use estos tokens.
Las empresas se preparan para el cambio
Las empresas de stablecoins se están preparando para tales cambios. El director ejecutivo de Circle, Jeremy Allaire, dijo que tasas de interés más bajas aumentarían la inversión y la actividad económica, lo que podría ser bueno para su negocio.
Señaló que a medida que bajen las tasas de interés, el capital se pondrá a trabajar más rápido, lo que aumentará la demanda de tecnología de moneda estable.
El USDC, que ya tiene la mayor velocidad de transferencia de moneda del mundo, podría experimentar una mayor demanda a medida que la gente busque formas más rápidas y económicas de transferir dinero. Sin embargo, el director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, dijo:
"Si vemos una mayor flexibilización de la Fed, predigo que habrá entradas de capital en los mercados de criptomonedas a medida que los inversores busquen mayores rendimientos y se diversifiquen lejos de las monedas fiduciarias".
Mientras tanto, los reguladores estadounidenses continúan castigando a las empresas de cifrado. En lo que va del año, han obtenido más de 19 mil millones de dólares en acuerdos, y casi dos tercios provienen de casos relacionados con las criptomonedas.
FTX y la bolsa disuelta Alameda representan 12.700 millones de dólares de este total. Ese dinero fue transferido a la Comisión de Comercio de Futuros y Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) en virtud de un acuerdo alcanzado en agosto.
En 2024, los pagos del acuerdo aumentaron un 78% en comparación con 2023, que generó sólo 10,87 mil millones de dólares. La tasa de aumento es aún más impresionante que en 2022, más del 8.327%. Pero eso es sólo una parte del contexto.
Terraform Labs ha pagado 4.470 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Génesis también gastó 2 mil millones de dólares en la Oficina del Fiscal General (OAG) después de declararse en quiebra en enero de 2023.
