Invitados: Sam Macpherson, desarrollador principal de MakerDAO Tadeo, ingeniero de relaciones con desarrolladores de Spark Protocol;
Autor: TechFlow soleado y de onda profunda
“Creo que todo el sistema financiero eventualmente funcionará en blockchain y no habrá ningún incumplimiento de las finanzas tradicionales; serán solo finanzas y todas las transacciones se liquidarán en blockchain. Entonces, no sé. por mucho tiempo, pero en mi opinión, es el futuro inevitable." --Sam Macpherson, desarrollador principal de MakerDAO.
Introducción al trasfondo del diálogo
En la conferencia Token2049 de este año en Singapur, el fundador de MakerDAO, Rune Christensen, propuso el "plan definitivo". La iniciativa tiene como objetivo abordar problemas de escalabilidad e ineficiencias dentro de MakerDAO. El Plan Definitivo propone un cambio en el papel central del Hacedor. En lugar de que el núcleo Maker se dedique directamente a varios proyectos pequeños e iniciativas de crecimiento, ha pasado a desempeñar un papel más parecido al de un "acreedor mayorista". En este nuevo rol, Maker Core proporcionará préstamos o apoyo a otras sub-DAO (Organizaciones Autónomas Subdescentralizadas), que operarán de forma independiente. Estos sub-DAO se han descrito como mini versiones de MakerDAO, y cada sub-DAO se centra en diferentes planes y proyectos de crecimiento. Estos sub-DAO estarán aislados e independientes entre sí.
Spark Protocol es un sub-DAO en formación, cuyo objetivo es construir un protocolo de préstamos centrado en DAI y se ha integrado con MakerDAO. Sam Macpherson es el fundador y director ejecutivo de Spark Protocol y se desempeñó como ingeniero principal en MakerDAO. Tadeo es ingeniero de relaciones con desarrolladores en Spark. Desde finales de 2022 hasta el presente, el valor total bloqueado (TVL) del Protocolo Spark ha superado los mil millones de dólares. En la Conferencia de desarrolladores de Ethereum de Estambul que finalizó el mes pasado, SparkFi patrocinó a ETHGlobal Estambul con un bono de 20.000 DAI para recompensar a los constructores ganadores que realizaron proyectos en la categoría SparkLend. El equipo de Spark tiene como objetivo construir un motor de préstamos descentralizado con el objetivo de proporcionar a los usuarios de Dai la funcionalidad y capacidades de una plataforma de préstamos moderna, ya que el contrato principal existente de MakerDAO se considera algo obsoleto.
Durante la entrevista entre Sam y Tadeo, aprendimos que Spark no requiere liquidez de terceros a diferencia de otros protocolos de préstamos DeFi, el impacto en el mercado de la deuda estadounidense en cadena en Web3 y si las monedas estables son la aplicación principal de Web3.
Sam cree firmemente que los activos del mundo real (RWA) desencadenarán el próximo promedio completo del mercado. Las tasas de interés actuales en las finanzas tradicionales son tan altas que básicamente están absorbiendo toda la liquidez de las finanzas descentralizadas (defi). Entonces, el primer paso es poner estas tasas de interés en cadena, de modo que las tasas de interés de las finanzas descentralizadas y las finanzas tradicionales sigan siendo cercanas hasta que coincidan. Sólo internalizando las tasas de interés en las finanzas descentralizadas podrán las finanzas descentralizadas volver a florecer. Y esto ya está sucediendo.
El siguiente es el resumen de Shenchao y el resumen de esta entrevista:
Almacenamiento de conocimientos
FabricanteDAO:
MakerDAO es una organización autónoma descentralizada que se ejecuta en la cadena de bloques Ethereum. Es mejor conocido por su moneda estable Dai, que está respaldada por activos garantizados. MakerDAO permite a los usuarios generar Dai bloqueando garantías en contratos inteligentes conocidos como bóvedas o posiciones de deuda colateralizada (CDP).
Los usuarios pueden interactuar con MakerDAO a través de billeteras Web3 y otras aplicaciones distribuidas como Lido y Aave v3.
DAI, la moneda estable emitida por MakerDAO, se ha convertido en una de las monedas estables con mayor capitalización de mercado.
El modelo de sobregarantía de DAI:
Dai se describe como una moneda estable "sobregarantizada". Esto significa que para crear y mantener Dai, los usuarios deben depositar más activos colaterales (criptomonedas u otras formas de valor) que el valor del Dai que crean. Esta sobregarantía sirve como mecanismo de seguridad para mantener la estabilidad de la moneda estable.
Es importante destacar que la garantía que respalda a Dai incluye activos cripto-nativos como ETH y otros activos como "activos fijos" (que pueden referirse a activos estables dentro del ecosistema MakerDAO) y Bitcoin. Además, se incluyen activos similares al efectivo, que pueden ser monedas estables o monedas fiduciarias.
El índice de sobregarantía de Dai es exactamente 0 o igual a 1, a diferencia de otras monedas estables que requieren índices de garantía más altos (como 150% o 200%). Esto significa que puedes generar Dai con una garantía igual a la cantidad de Dai que creaste. Ésta es una característica única de Dai.
Protocolo DeFi nativo de MakerDAO: Spark
Desde el lanzamiento de un motor de préstamos moderno dentro del ecosistema MakerDAO, Spark ha experimentado un crecimiento significativo, lo que lo convierte en uno de los 20 principales protocolos en DeFi por valor total bloqueado.
Mercados de préstamos de alto riesgo: la entrevista mencionó los mercados de préstamos de alto riesgo como Compound y Aave, que permiten a los usuarios pedir prestado y prestar varias criptomonedas, incluidas monedas estables como DAI, USDC o Tether (USDT).
Necesidad de intermediarios: en estos mercados de préstamos de alto riesgo, se necesitan intermediarios o intermediarios (prestamistas) para proporcionar liquidez. Estos prestamistas deben tener una cierta reserva de activos (por ejemplo, DAI, USDC) y tratar de obtener ganancias prestando estos activos a los prestatarios.
El papel de Maker en Spark: La innovación introducida por Spark es que el propio MakerDAO puede actuar como prestamista en esta plataforma. En otras palabras, en lugar de depender de prestamistas individuales con fines de lucro, MakerDAO proporciona liquidez directamente.
Acuñación de DAI: MakerDAO puede acuñar tokens DAI directamente en la plataforma de préstamos de Spark. Cuando un usuario quiere pedir prestado DAI, en realidad lo está pidiendo prestado directamente de MakerDAO, de forma similar a cómo funciona el sistema de bóveda interna de MakerDAO.
Tasas de préstamo predecibles: una de las principales ventajas de Spark es que los usuarios pueden pedir prestado a tasas predecibles establecidas por MakerDAO. En cambio, en otros mercados secundarios, las tasas de interés pueden ser muy volátiles y depender de la disponibilidad de liquidez. A veces, las tasas de interés pueden dispararse a niveles muy altos, creando incertidumbre para los prestatarios.
Proceso de gobernanza: las tasas predecibles de Spark se mantienen a través de un proceso de gobernanza claramente definido. Los usuarios son notificados sobre cualquier próximo cambio de tarifas con semanas de anticipación. Esta notificación anticipada permite a los usuarios planificar y ajustar sus posiciones en consecuencia.
Tasas de interés más bajas: Se espera que las tasas de interés de Spark sean las más bajas de todo el mercado debido a la enorme liquidez de MakerDAO (“liquidez incomparable”, como señaló Sam). Esto hace que los préstamos sean más rentables para los usuarios.
Los entresijos de RWA
Antecedentes históricos: Hace dos años, los bancos tradicionales y los fondos del mercado monetario ofrecían tasas de interés muy bajas (alrededor de cero) a los usuarios que poseían USDC. Esto significa que los usuarios se contentan con mantener su USDC en la cadena de bloques (on-chain) para diversos fines, como por ejemplo para operar con Ethereum (ETH).
Cambios: En los últimos dos años, los bancos tradicionales comenzaron a pagar a los clientes tasas de interés más altas (en este caso, 5%). Este cambio en las tasas de interés hace que mantener USDC en cadena en DeFi sea más costoso, ya que los usuarios ahora no pueden obtener posibles ingresos por intereses transfiriendo USDC a sus cuentas bancarias.
Cambios en el comportamiento de los usuarios: debido a este cambio en las tasas de interés, los usuarios están más inclinados a considerar trasladar su USDC de DeFi a sus cuentas bancarias. Esta acción elimina liquidez (dinero) del ecosistema DeFi y puede afectar los proyectos y mercados de DeFi.
Tokenización de Bonos del Tesoro: Para solucionar este problema, alguien mencionó la “Tokenización de Bonos del Tesoro”. Esto se refiere al proceso de convertir bonos del Tesoro de EE. UU. en tokens digitales que pueden usarse en el ecosistema DeFi. Los usuarios pueden utilizar estos bonos del Tesoro tokenizados como garantía para préstamos y otras actividades DeFi.
Impacto en las tasas de interés de DeFi: al incorporar la tasa del Tesoro (la tasa de interés de los bonos del Tesoro) a DeFi a través de la tokenización, los usuarios ahora pueden ganar intereses sobre sus bonos del Tesoro tokenizados mientras participan en actividades de DeFi. A medida que más usuarios utilizan estos activos tokenizados como garantía, las plataformas DeFi comienzan a ofrecer tasas de interés más altas en préstamos y otros servicios. El efecto de esto es aumentar la tasa de interés base en el ecosistema DeFi.
Comparación de tasas de interés: Sam mencionó que la tasa de interés de los préstamos de DeFi solía ser cercana al 0%, pero ahora suele estar entre el 3% y el 4%. Esto significa que las tasas de interés de los préstamos DeFi se han vuelto competitivas con las tasas libres de riesgo que ofrece el Tesoro.
La próxima aplicación revolucionaria que impulsará la adopción masiva
Web3 necesita una aplicación excelente: Sam y Tadeo reconocen la importancia de tener una aplicación convincente y ampliamente adoptada (una “aplicación excelente”) que pueda impulsar la tecnología blockchain y las criptomonedas hacia la adopción y el uso minorista diario entre los usuarios. Sin embargo, admitieron que no tenían una idea específica para tal aplicación, pero enfatizaron la importancia de construir la infraestructura subyacente.
Casos de uso minorista actuales: actualmente en el espacio de las criptomonedas, el caso de uso principal para los usuarios minoristas se considera inversión especulativa, donde las personas compran y mantienen criptomonedas con la esperanza de que su valor crezca con el tiempo. Sin embargo, Sam cree que esto cambiará en el futuro a medida que las soluciones de escalabilidad de la tecnología blockchain se vuelvan más frecuentes.
Potencial de las monedas estables: Tadeo señaló que las monedas estables han demostrado potencial como casos de uso minorista. Las monedas estables son activos digitales diseñados para mantener un valor estable, lo que las hace adecuadas para las transacciones diarias. Se consideran un producto superior a las monedas fiduciarias tradicionales, especialmente para pagos transfronterizos, principalmente debido a las ineficiencias de sistemas como SWIFT y las altas tarifas de las transferencias internacionales de fondos.
Desafíos de las monedas estables: a pesar del potencial de las monedas estables, los oradores mencionaron que todavía hay desafíos que deben abordarse. Expresaron su deseo de mejorar la moneda estable para hacerla más práctica y fácil de usar para las transacciones cotidianas, como la compra de café.
Tanto Sam como Tadeo coinciden en que la inversión especulativa y el uso de monedas estables para pagos transfronterizos son actualmente dos casos de uso minorista destacados, pero hay margen de mejora e innovación para facilitar el comercio diario de criptomonedas.
Conclusión
Finalmente, cuando se le preguntó si cada vez más ingenieros eligen unirse a Web3, Tadeo señaló un fenómeno interesante: el índice de correlación entre los compromisos de los desarrolladores y el precio de Ethereum. A medida que el precio sube y baja, el número de envíos también sube y baja (el hecho de que no subió sino que cayó en el último mes puede deberse a los días festivos). Por lo tanto, a medida que RWA impulse el próximo mercado alcista, creo que cada vez más desarrolladores se unirán a la industria para promover el desarrollo de infraestructura.
Fuente: https://cryptometheus.com/project/ETH
Nota: Seguridad del protocolo
Sam reconoció la existencia de riesgos de contratos inteligentes inherentes al espacio DeFi. Sin embargo, subrayaron que se tomaron amplias precauciones para minimizar estos riesgos. Esto incluye someter sus contratos inteligentes a múltiples auditorías por parte de auditores independientes y realizar revisiones internas para garantizar una comprensión profunda del código. El objetivo es proporcionar el más alto nivel de seguridad para los fondos de los usuarios y seguir prácticas estándar para el desarrollo de contratos inteligentes.
