Autor: 0xWeilan
El mercado, el proyecto, la moneda y otra información, opiniones y juicios mencionados en este informe son solo de referencia y no constituyen ningún consejo de inversión.
El 18 de septiembre, la Reserva Federal inició su ciclo de recortes de tipos de interés, siendo el primer recorte de 50 puntos básicos. Esto marca el final completo del ciclo de alzas de tasas de interés que comenzó en marzo de 2022. También significa que la Reserva Federal y el gobierno de Estados Unidos creen que la tarea de recuperación de liquidez contra la sobreemisión de dinero debido a la epidemia ha sido exitosa, y La atención se ha desplazado hacia los efectos negativos de este "efecto medicinal fuerte": daños a la economía y al empleo. Una de las mejores maneras de prevenir daños económicos es devolver la oferta monetaria a un ciclo de expansión.
El 24 de septiembre, el gobierno chino anunció una política monetaria agresiva sin precedentes dirigida a la economía, el mercado de valores y el mercado inmobiliario, y una mayor liberación de liquidez sobre la base de los recortes originales de las tasas de interés y del coeficiente de reservas obligatorias. Esto significa que la segunda economía más grande del mundo ha decidido aumentar vigorosamente la oferta monetaria y promover el aumento del mercado de valores para combatir el lento consumo, la caída del sector inmobiliario y el aumento de las tasas de empleo. El repunte récord del mercado de valores de China (incluidas las acciones de Hong Kong) ha atraído la atención y los flujos de capital del mercado de capitales mundial.
Junto con el Banco Central Europeo, que ya ha estado recortando las tasas de interés, tres de los cuatro principales bancos centrales del mundo ya han iniciado políticas de flexibilización monetaria. La emisión total de divisas bajo su control es de aproximadamente 23 billones de dólares estadounidenses, lo que representa aproximadamente el 20% de la emisión total de divisas a nivel mundial.
Es de gran importancia que 2024 sea el año en que los principales bancos centrales de todo el mundo recurran a la flexibilización monetaria. Este cambio es un medio necesario para reactivar la economía en la era posterior a la epidemia y también es el punto de partida para una nueva ronda de revaluación del valor de los activos.
Como mercado de valores emergente, los activos criptográficos también enfrentarán una revaluación en el contexto de la expansión monetaria. EMC Labs es cautelosamente optimista sobre las perspectivas del mercado y considera que el mercado de criptomonedas con suficientes ajustes internos abrirá la segunda mitad del mercado alcista durante el ciclo de reducción de tasas de interés.
Dólar estadounidense, acciones estadounidenses, bonos estadounidenses y oro
índice de belleza
El recorte de las tasas de interés comenzó y el índice del dólar estadounidense se recuperó ligeramente y luego volvió a su tendencia a la baja. A finales de mes, volvió a estar cerca de la marca de 100, volviendo a ese punto en abril de 2022. A medida que continúen los recortes de tipos de interés, puede que sólo sea cuestión de tiempo antes de que caigan por debajo de 100.
Gracias a la cotización temprana del mercado de valores, el mercado de valores estadounidense pasó septiembre con relativa tranquilidad. En julio, agosto, septiembre y septiembre, los tres índices principales experimentaron fluctuaciones violentas para reequilibrar las diferencias entre los distintos fondos en el ciclo mensual Nasdaq y. El Dow Jones ganó un 2,68% y un 1,85% respectivamente. Sin embargo, debido a la fijación anticipada de precios, el índice bursátil no logró un aumento significativo. Una realidad que hay que afrontar es que la valoración actual de las acciones estadounidenses ha reflejado expectativas de un cierto recorte de tipos y no parece "barata". Los comerciantes parecen no tener ninguna base para operar en este momento. Esto se ha convertido en el mayor obstáculo para el aumento de las acciones estadounidenses.
En cuanto a las perspectivas económicas de Estados Unidos, los actores del mercado siguen utilizando los datos del IPC y del empleo para especular y fijar precios. La mayor controversia radica en si la economía de Estados Unidos logrará un "aterrizaje suave" o un "aterrizaje duro" y el alcance de los recortes de las tasas de interés. Noviembre y diciembre. En la actualidad, los precios de las acciones estadounidenses básicamente han completado la fijación de precios para un "aterrizaje suave". Si los datos empeoran, los precios pueden bajar para evitar los riesgos de inversión causados por un "aterrizaje brusco". Esta es la mayor incertidumbre. Es posible que la eliminación de esta incertidumbre no se complete hasta más adelante en el cuarto trimestre.
Diferencial de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años menos 2 años
Junto con los recortes de tipos de interés, el mercado de bonos estadounidense también ha experimentado un cambio de tendencia. Las preocupaciones sobre el desarrollo a largo plazo de la economía estadounidense han provocado que el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años sea superior al del bono del Tesoro a 10 años durante mucho tiempo a partir de julio de 2022. Esta tendencia se revirtió en septiembre pasado, y la diferencia actual entre las tasas de interés entre los bonos del Tesoro a 10 y 2 años ha vuelto a 0,16. Esto significa que los inversores en bonos del Tesoro inicialmente han completado la confirmación de un "aterrizaje suave" para la economía estadounidense.
Como otro importante objetivo de inversión además de los bonos estadounidenses, London Gold respondió a la llegada del ciclo de expansión monetaria con un fuerte aumento mensual del 6,21%. Un aumento mensual tan grande muestra que los fondos más grandes han elegido objetivos seguros cuando las perspectivas económicas son inciertas.
Como representación del mercado Crypto, BTC asume una función similar al índice del mercado. El precio actual de BTC está controlado por los fondos del canal ETF de BTC, pero dichos fondos parecen negarse a considerar a BTC como "oro digital" y están más dispuestos a considerarlo como una acción tecnológica en la categoría de "Siete Gigantes". Este vínculo permitió al BTC estabilizarse y lograr un aumento del 7,35% en septiembre, superior al Nasdaq. Sin embargo, todavía estaba limitado por la tendencia del Nasdaq de detenerse en 65.000 dólares y no completó la recuperación del máximo anterior.
Hay dos caminos para superar el máximo anterior. En primer lugar, el Nasdaq recuperó su máximo anterior y el BTC hizo lo mismo; en segundo lugar, los fondos en el mercado recuperaron su poder de fijación de precios. Si se sigue el segundo camino, la segunda mitad del mercado alcista será más positiva. Basándonos en el principio de precaución, consideramos que "superar el máximo anterior" es una condición necesaria para la reanudación de las entradas de capital y el aumento del apetito por el riesgo de los fondos en el mercado para impulsar el objetivo de Altcoin.
Estructura de suministro de BTC
Consideramos los ciclos del mercado como el fenómeno de la transferencia de valor entre posiciones largas y cortas dentro del ámbito del tiempo y el espacio. Después de que la posición a largo plazo alcanzara su punto máximo en diciembre, continuó reduciendo sus tenencias hasta mayo. El segundo aumento de tenencias que inició este ciclo alcista en junio había aumentado a 14,07 millones a finales de septiembre. Esta reorganización estructural conduce a un crecimiento al alza de los precios.
Cambios en posiciones holding largas y cortas (mensualmente)
Al analizar la distribución de BTC en todas las cadenas, se puede encontrar que al 29 de septiembre, más del 87% de BTC tenían ganancias. El número de chips distribuidos en la "nueva zona de alta consolidación" de 54.000 a 73.000 es de 6,24 millones, un aumento de 238.300 chips en comparación con el final del 31 de agosto. El precio máximo de posición actual ha aumentado de 58.893 dólares estadounidenses a finales de agosto a 65.518 dólares estadounidenses. El continuo desplazamiento ascendente en el centro de gravedad de los precios ayuda a reducir la presión de venta durante el movimiento alcista de los precios.
Estructura de costos BTC
Vale la pena señalar que a finales de septiembre, con el repunte de BTC, los inversores a largo plazo comenzaron una vez más a reducir tentativamente sus tenencias, mientras que los inversores a corto plazo comenzaron a aumentarlas. Este "de largo a corto" es una señal de recuperación de la liquidez y también pondrá a prueba nuevamente la fortaleza del poder adquisitivo. Si el poder adquisitivo no puede absorber la presión de venta, el mercado puede caer repetidamente o incluso caer. Si se repite, las manos largas pueden volver a la colección nuevamente, en cuyo caso se extenderá el tiempo para que el mercado recupere el máximo anterior. Por el momento no podemos concluir que haya comenzado la nueva tendencia de "de largo a corto".
Fondos
Estadísticas mensuales de flujo de fondos de monedas estables y 11 ETF de BTC de EE. UU.
La financiación también mostró optimismo este mes, una vez resueltas las diferencias, los dos principales canales registraron entradas positivas, con una escala total de 3.788 millones de dólares. Entre ellos, el canal de monedas estables fue el principal, con una escala de 2.588 millones de dólares. El canal de ETF estuvo en estado de salida el mes pasado. Las entradas se reanudaron en mayo, registrando 1.200 millones de dólares.
Sin embargo, también hay motivos de preocupación desde la recuperación de las entradas en julio, las entradas en julio, agosto y septiembre se han ido reduciendo mes a mes. En el contexto de la mejora general de los mercados bursátiles de varios países, BTC necesita urgentemente superar el máximo anterior para atraer entradas aceleradas de capital con un efecto alcista.
Durante el proceso de consolidación de seis meses en la "nueva área de alta consolidación", la entrada de monedas estables y canales ETF ha superado hasta ahora los 38 mil millones. Estos fondos han asumido la presión de venta en la "nueva área de alta consolidación" y han reducido el costo. precio de más de 6 millones de BTC en esta área Actualizado a alrededor de $ 64,000.
Indicadores técnicos
Tendencia del precio de BTC (diario)
Los indicadores técnicos son herramientas comerciales importantes para los operadores a corto y mediano plazo. Actualmente, el mercado se encuentra en las primeras etapas de entrada continua de fondos y recuperación de liquidez, y las decisiones de los operadores a corto plazo tienen un impacto decisivo en las tendencias del mercado.
64 000, 66 000, 70 000 y 73 000 dólares estadounidenses son los precios de enfoque a corto plazo, que representan respectivamente la supresión de costos a corto plazo, la supresión de la línea de tendencia descendente, la supresión de la inversión de la línea de tendencia ascendente y la supresión de nuevos máximos. La superación de este mes de la media móvil de 200 días, que ha mostrado un desplazamiento a la baja, es de gran importancia. El precio de 64.000 dólares es también el precio de coste a corto plazo y el punto más alto del rebote de agosto. La superación "efectiva" de esta barrera es muy importante, seguida por la superación de 66.000 y 70.000 dólares. Actualmente, 3 de los 4 niveles de precios clave aún no se han superado. La esperanza está en los fondos del canal BTC ETF.
Una superación efectiva de 73.000 dólares significa el despertar de los fondos más conservadores del mercado y la entrada de fondos fuera del mercado uno tras otro.
Posibilidad de segunda mitad
En informes anteriores, hemos mencionado muchas veces que la fuerza impulsora de la primera etapa del mercado alcista proviene principalmente de la reposición de posiciones de los fondos locales y de los nuevos fondos antes y después de la aprobación del ETF de BTC. A medida que los principales bancos centrales del mundo entran en una etapa de expansión de liquidez, EMC Labs determina que el posterior aumento de los precios de los activos de BTC provendrá principalmente de la revaluación de los valores provocada por la expansión monetaria y la nueva asignación de capital tradicional a los ETF de BTC.
A medida que el apetito por el riesgo aumenta gradualmente, en la segunda mitad de este mercado alcista de criptomonedas, la atención y los fondos fluirán gradualmente hacia Altcoin, que está completamente ajustado. Consideramos que la participación de mercado de BTC disminuirá gradualmente, acercándose al 40% desde el punto más alto de esta ronda, cerca del 60%. Las altcoins divergirán gradualmente después del aumento general del mercado de rebote. Nos centramos en la infraestructura blockchain y las aplicaciones Web3 que representan la dirección del desarrollo de la industria, tienen innovación tecnológica o de modelos, tienen capacidades de adquisición de usuarios y son compatibles con los modelos de tokens.
Conclusión
Actualmente, el motor eMerge desarrollado por EMC LABS muestra que el índice creciente se ha reparado a 0,75, entrando gradualmente en un estado de expansión moderada. La restauración de este indicador marca una gran restauración de la ecología y la estructura del mercado de BTC. También es la finalización del ajuste estructural interno que hemos enfatizado repetidamente que BTC está listo para marcar un precio más alto ante un mayor impacto de liquidez.
Anticipar y tomar medidas para participar en la evolución del mercado será ampliamente recompensado. Creemos que mejorar el apetito por el riesgo, una actitud positiva y una acción decisiva se han convertido en las mejores opciones en esta etapa.
La mayor preocupación es si la economía estadounidense tendrá un "aterrizaje forzoso". Una vez que se produce un "aterrizaje brusco", la disminución del apetito por el riesgo conducirá a una subestimación de los valores de los activos, y el mercado de valores de EE. UU. puede experimentar una debilidad anual. En este caso, puede resultar difícil que el mercado de criptoactivos emerja de un mercado independiente.
Además, el loco repunte del mercado bursátil chino también ha atraído cierta entrada de capital internacional. Considerando que este repunte proviene de la inversión sin precedentes en política monetaria del gobierno chino (en octubre se introducirán varias políticas fiscales), creemos que el repunte en el mercado chino tiene cierto grado de sostenibilidad y la entrada de capital internacional también continuará. Sin duda, esto afectará el rebote y la estabilidad de las acciones estadounidenses, lo que a su vez puede afectar a BTC y a todo el mercado criptográfico, que tiene mayores requisitos de apetito por el riesgo.
Este impacto negativo proviene del caos y los conflictos que seguramente ocurrirán en el proceso de transición de la política monetaria global. En el corto plazo, inevitablemente conducirá a fluctuaciones continuas en los precios de BTC, pero no cambia nuestro juicio sobre su tendencia a largo plazo.
