Indicadores clave: (hora de Hong Kong, 23 de septiembre, 4 p. m. -> 30 de septiembre, hora de Hong Kong, 4 p. m.):
BTC/USD sin cambios ($63,500 -> $63,500), ETH/USD bajó un 1.5% ($2,640 -> $2,600)
La volatilidad de los cajeros automáticos BTC/USD de diciembre (fin de año) disminuyó un 2,6% (59,4 -> 56,8), y la volatilidad de reversión del riesgo del 25 de diciembre disminuyó un 0,5% (3,2 -> 2,7).
Descripción general de los indicadores técnicos al contado
El mercado rompió brevemente por encima de la resistencia clave en $65.2-66k, pero la acción del precio una vez más se estancó aquí y el primer desafío a la resistencia de bandera a largo plazo ha fracasado hasta ahora.
La resistencia en este rango ahora sirve como soporte a corto plazo y, si se rompe, el precio podría caer a 62,5 mil dólares.
Optimismo estructural a largo plazo, pero las tácticas a corto plazo siguen siendo neutrales; esperar pacientemente a que haya una señal clara por encima de los 66.000 dólares antes de considerar añadir nuevas posiciones largas.
Principales eventos del mercado:
China finalmente ha revelado sus tan esperadas políticas de estímulo, alimentando una nueva ronda de optimismo en los mercados bursátiles regionales e impulsando las expectativas de crecimiento. Si la política de estímulo de China tiene éxito, se espera que su efecto de transmisión mantenga la inflación global en un nivel alto, lo que puede conducir a una disminución de las tasas de interés reales a nivel mundial, especialmente en un momento en que los bancos centrales de la mayoría de los países del G10 (excepto Japón) se encuentran en un contexto de ciclo de recortes de tipos. Como resultado, los precios de las criptomonedas subieron a principios de semana, desafiando los máximos del rango local, pero luego retrocedieron y finalmente permanecieron sin cambios durante toda la semana.
A pesar de la renovada retórica a favor de las criptomonedas por parte del campo de Harris la semana pasada, las encuestas para las elecciones presidenciales de Estados Unidos han vuelto a mostrar una división cercana al 50/50. Se espera que ambos bandos sigan cortejando a la comunidad de criptomonedas antes de las elecciones, por lo que debemos ser cautelosos con estas noticias, especialmente con cualquier posible "cambio de política" entre Harris y los demócratas.
Volatilidad implícita en cajeros automáticos:
Volatilidad implícita de BTC $ATM (23-30 de septiembre, 4 p. m., hora de Hong Kong)
La volatilidad observada sigue siendo extremadamente moderada, con los precios al contado subiendo de 63,5 mil dólares a 66 mil dólares la semana pasada, pero hay fuertes órdenes de venta por delante de los niveles de resistencia clave. La volatilidad realizada para HFT y duración fija es de alrededor del 35%, mientras que la volatilidad implícita intradía está en el rango del 45% al 50%.
Los precios de la volatilidad han caído drásticamente en todos los ámbitos esta semana debido a la falta de impulso alcista en la volatilidad observada y la ausencia de nuevos catalizadores. La volatilidad de las opciones con vencimiento en noviembre cayó más de 2 vol. El actual entorno macroeconómico favorable al riesgo parece respaldar una estrategia de "comprar en las caídas", pero esta estrategia tiene el efecto de amortiguar la volatilidad. Para lograr un avance sustancial de los precios, se necesitarán más noticias relacionadas con las elecciones estadounidenses o el apoyo de Trump.
Esperamos que el desempeño de Gamma (que también conduce al contrato de volatilidad implícita inicial) se mantenga débil durante las próximas semanas a medida que los precios al contado se consoliden dentro del rango de precios de $ 62,5-65,5 mil (no lograron superar con éxito la resistencia general).
Con el mercado eliminando las primas de riesgo de la curva de volatilidad implícita, la volatilidad de los eventos electorales está disminuyendo nuevamente cuando faltan menos de 4 semanas para las elecciones, la atención del mercado seguramente se centrará en el próximo catalizador potencial de este ciclo, y esperamos que se fije el precio de la volatilidad de los eventos; subirá más cerca de las elecciones.
Asimetría/convexidad:
Si bien los precios al contado subieron a mitad de semana, los precios sesgados retomaron la tendencia ascendente de la semana pasada a medida que la volatilidad tanto realizada como implícita disminuyó. Las estrategias de llamadas cubiertas y el bajo rendimiento de la volatilidad cuando los precios al contado subieron impulsaron la liquidación de posiciones sesgadas.
Los diferenciales de mariposa han aumentado esta semana a medida que aumenta la demanda de desgloses de precios en ambos lados, especialmente durante las elecciones, lo que ha impulsado el aumento de los precios del diferencial de mariposa de noviembre. Esperamos que la volatilidad se recupere a ambos lados del rango de 60.000 a 70.000 dólares, por lo que este precio está ampliamente justificado.
¡Buena suerte esta semana!
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