# 9 🟡
¿Qué es DeFi Summer y qué llevó a su explosión? ⬇️
DeFi Summer es un término utilizado para describir el período en el que los precios de los activos de las finanzas descentralizadas (DeFi) se dispararon, seguido de una fuerte caída. Ocurrió principalmente durante 2020 e incluyó tokens basados en Ethereum, pero se produjo un segundo ciclo de exageración desde diciembre de 2020 hasta principios de mayo de 2021 e involucró tokens DeFi en cadenas de bloques alternativas de capa uno.
DeFi se refiere a productos financieros descentralizados construidos sobre cadenas de bloques que utilizan criptomonedas. El término se utilizó por primera vez en agosto de 2020, pero los proyectos que crean productos DeFi existen desde 2017. Los primeros proyectos en DeFi incluyen 0x, MakerDAO, Bancor, EthLend (ahora llamado 'Aave'), Set Protocol, Augur, Uniswap, Compound, etc. Estos proyectos continuaron construyéndose durante el mercado bajista de 2018-19, y algunos de ellos ya tenían tokens que colapsaron en un 99% durante el mercado bajista.
Creemos que el verano de DeFi se produjo debido a algunos factores:
La acumulación durante el mercado bajista
El contexto macroeconómico
Reactividad a la narrativa.
La acumulación del mercado bajista ⬆️
En 2017, el ciclo publicitario de las ICO llevó a que muchos proyectos prometieran demasiado y no cumplieran lo suficiente, lo que resultó en una falta de innovación en el espacio de la prueba de trabajo y las monedas de privacidad. Como consecuencia, muchos inversores y desarrolladores abandonaron el espacio y los principales activos colapsaron en un 80%, mientras que las estafas suaves colapsaron en más del 99%. A pesar de la naturaleza defectuosa de las dApps en 2017-18, muchas de ellas implementaron un modelo p2p que reflejaba los procesos centralizados en la cadena de bloques. Sin embargo, se estaban produciendo nuevas innovaciones en áreas como AMM, pools, monedas estables descentralizadas y oráculos para respaldar dichos productos.
Durante el mercado bajista que siguió, muchos de estos proyectos se construyeron, probaron y corrigieron errores, lo que generó grandes descuentos para los inversores inteligentes. Desde finales de 2018 hasta principios de 2019, algunos capitalistas de riesgo, fondos temáticos, fondos de cobertura y otros inversores inteligentes comenzaron a invertir en los primeros proyectos de DeFi. A diferencia de las prácticas actuales, los fundadores del proyecto interactuaron con las comunidades y respondieron ellos mismos a sus preguntas en Discord y Telegram.
La innovación también estaba ocurriendo en otras áreas del espacio criptográfico, incluidas las de capas alternativas, el almacenamiento, la infraestructura, los juegos y las NFT, pero estas áreas aún no estaban listas para los usuarios o no habían encontrado su producto adecuado para el mercado hasta el cuarto trimestre de 2020. Como resultado, la mayoría de estas áreas recién comenzaron a experimentar un crecimiento significativo a partir de diciembre de 2020 y durante 2021.
El contexto macro ⬇️
El crecimiento explosivo de DeFi durante el verano de 2020 fue impulsado en parte por una avalancha de liquidez de riesgo que buscaba mayores rendimientos a raíz de la crisis mundial de Covid. Los bancos centrales respondieron a la crisis de liquidez con niveles sin precedentes de flexibilización e impresión de dinero, abaratando la deuda y liberando un exceso de liquidez en los mercados mundiales. Como resultado, los activos de mayor riesgo se volvieron más atractivos para los inversores que buscaban rendimiento, y las criptomonedas no fueron la excepción. Incluso con una capitalización de mercado total de menos de 200 mil millones de dólares en el momento de la crisis de Covid, las criptomonedas se consideraban una opción atractiva para quienes buscaban mayores rendimientos. Dentro de las criptomonedas, DeFi era particularmente atractivo porque representaba un espacio nuevo e innovador que podía captar la atención de los inversores y aún no había pasado por múltiples ciclos de publicidad.
Bitcoin experimentó una recuperación constante desde su mínimo de Covid de menos de 4 mil dólares en marzo de 2020 a 12 mil en septiembre de 2020. Durante este tiempo, Ethereum comenzó a superar a Bitcoin en términos de ganancias porcentuales y los tokens DeFi comenzaron a dispararse aún más. Dentro del mercado de las criptomonedas, había una clara jerarquía de riesgo: Bitcoin era menos riesgoso que Ethereum y Ethereum era menos riesgoso que los tokens DeFi. Sin embargo, vale la pena señalar que durante la fase de recuperación de Bitcoin hasta 2020, no hubo una afluencia significativa de dinero nuevo al espacio criptográfico. En cambio, se trataba en gran medida de dinero marginado que regresaba al mercado, y solo entraba algo de dinero nuevo. Las principales entradas de Bitcoin se produjeron después de que empezaran a circular artículos de noticias sobre Michael Saylor y Paul Tudor Jones.
Narrativa #️⃣
La innovación y la liquidez han sido impulsores clave del mercado de las criptomonedas, y la naturaleza no regulada del espacio ha dado lugar a ciclos de exageración impulsados por diversas narrativas. El período anterior a 2018 vio ciclos de exageración en torno a las monedas de prueba de trabajo y el auge de las ICO, con proyectos de nueva construcción ganando terreno, seguidos de proyectos de imitación y apropiaciones de efectivo con poco esfuerzo. Esta tendencia se ha repetido con el DeFi Summer, la manía de las memecoins liderada por Dogecoin, la manía de los juegos y el metaverso liderada por AXS y el espacio moverse para ganar.
Si bien anteriormente existían apuestas en cadena, monedas estables descentralizadas y lanzamientos aéreos, ganaron más atención gracias al éxito de proyectos como Compound, Yearn, Ampleforth y Uniswap. Yam, una granja de rendimiento que otorgaba recompensas en forma de tokens Yam, preparó el escenario para la manía de las foodcoins durante el verano de DeFi de 2020. A Yam le siguió una ola de tokens de alimentos, y la calidad de los proyectos y los retornos disminuyeron con el tiempo hasta que accidente en septiembre de 2020.
Sin embargo, los proyectos legítimos que estaban innovando y creando productos útiles aún ganaron terreno, con tokens como SNX, Link y Aave haciendo fortunas para quienes los poseían. La temporada alternativa que comenzó en diciembre de 2020 trajo dinero nuevo, con la narrativa del oro digital de BTC atrayendo a instituciones para invertir en Bitcoin y DeFi captando la atención de los fondos de cobertura y los capitalistas de riesgo. Proyectos como Project Serum y Pancakeswap se lanzaron durante las últimas semanas de DeFi Summer 2020, allanando el camino para DeFi en cadenas alternativas de capa uno.
Los maximalistas de Ethereum desempeñaron un papel importante en la promoción y conversación sobre proyectos DeFi durante el mercado bajista, publicando tutoriales en vídeo, podcasts y boletines informativos para atraer a más personas a construir en Ethereum. En definitiva, la innovación, la liquidez y las narrativas siguen dando forma al mercado de las criptomonedas, con ciclos de exageración y oleadas de nuevos proyectos que surgen y evolucionan con el tiempo.
Conclusión ✳️
En última instancia, la combinación del contexto macro (buscando un mayor rendimiento de los mercados tradicionales) y el potencial de invertir sus inversiones manteniendo los tokens subyacentes ha llevado al crecimiento de DeFi en 2020.
