Texto original | Uniswap
Compilación | Odaily Planet Daily
Desde su nacimiento, Uniswap se ha comprometido a crear la mejor experiencia comercial. A medida que se desarrolla el mercado de las criptomonedas, nuestra comprensión de la experiencia del usuario continúa profundizándose.
Para ser la mejor plataforma comercial, Uniswap debe tener el mejor precio y la mejor liquidez. El precio óptimo parece fácil de medir, pero encontrar el mejor camino requiere una gran liquidez. La liquidez es mejor cuando existe una combinación flexible pero confiable de tokens, pools y niveles de tarifas que atraen a los proveedores de liquidez a mercados más profundos.
Cada versión posterior de Uniswap ha admitido una funcionalidad de grupo más compleja y la v4 la llevará a otro nivel. Si bien son excelentes para la liquidez, la naturaleza personalizable de los pools dificulta que los operadores encuentren la mejor ruta que les brinde el mejor precio. A medida que el mercado evoluciona, el enrutamiento y la liquidez se han convertido en dos áreas problemáticas separadas pero relacionadas.
Para avanzar en ambos frentes, los separamos. Uniswap v4 introduce ganchos que pueden crear funciones personalizadas de creación de mercado automatizado (AMM), como inversiones periódicas u oráculos. UniswapX subcontrata el enrutamiento complejo a una red abierta de terceros, quienes luego buscan los mejores precios entre las fuentes de liquidez. Juntos, estos protocolos complementarios ayudan a brindar a los usuarios la mejor experiencia comercial.
Uniswap v4 proporciona la mejor liquidez
Uniswap v1 es un experimento de creación de liquidez diseñado para probar si los creadores de mercado automatizados (AMM) pueden tener un lugar en el espacio de las criptomonedas. Sin embargo, AMM desbloquea nuevas y poderosas herramientas que permiten a cualquiera crear mercados sin permiso. Uniswap se convirtió en el lugar más popular para tokens de cola larga como MKR y DAI. La siguiente pregunta es qué significa ser el mejor lugar para la liquidez.
Las versiones posteriores de Uniswap se volvieron más expresivas. Uniswap v2 y v3 introdujeron pares comerciales ERC 20, liquidez centralizada y niveles de tarifas personalizados, lo que hace que la implementación de liquidez sea más personalizable. Uniswap v4 va un paso más allá. Los ganchos de V4 actúan como complementos, lo que permite a los implementadores de grupos introducir código arbitrario: código que se puede ejecutar en puntos clave a lo largo del ciclo de vida del grupo (como antes o después de una transacción).
Con los ganchos, los desarrolladores pueden innovar además de la liquidez y seguridad del protocolo Uniswap, creando grupos de AMM personalizados integrados con contratos inteligentes v4. Debido a que cada grupo ahora está definido por algo más que tokens y niveles de tarifas, veremos una amplia variedad de grupos de todos los tamaños y formas.
Toda esta personalización y expresividad también distribuye la liquidez de Uniswap en tres (pronto serán cuatro) versiones diferentes y casi una docena de cadenas. Encontrar el mejor precio en una operación significa comprobar más grupos para encontrar el mejor camino. Esto significa más computación, más saltos y más gas. La funcionalidad AMM personalizada hará de Uniswap el mejor lugar para obtener liquidez, pero se vuelve más difícil encontrar el mejor camino para hacer llegar la mayor cantidad de tokens a los comerciantes.
UniswapX es un protocolo centrado en cuestiones de enrutamiento. Subcontrata el problema de encontrar el mejor camino hacia un mercado competitivo, que aprende sobre otros recursos en cadena e inventarios privados para encontrar los precios óptimos de los comerciantes.
UniswapX Encuentra el mejor precio
Encontrar el mejor camino depende de la amplitud de la cobertura de liquidez. Cuanto más entendemos sobre movilidad, más opciones tenemos para encontrar el mejor camino. Los enrutadores automáticos de Uniswap, los agregadores DEX y los metaagregadores son populares precisamente por su amplia cobertura de liquidez.
Enrutador automático Uniswap versus enrutador estándar
Pero a medida que el fondo de liquidez se expande, mantener manualmente un único motor de enrutamiento se vuelve insostenible. Los agregadores enfrentan cuellos de botella porque requieren un mantenimiento continuo. Con Uniswap v4, el mantenimiento será más difícil. La liquidez vivirá detrás de ganchos personalizados y el motor de enrutamiento deberá encontrarlos, auditarlos y utilizarlos.
Nuestra solución al problema del enrutamiento es crear un mercado que ludifique el descubrimiento de liquidez. En lugar de aceptar ofertas de una única fuente, las transacciones se realizan a través de un sistema de subasta. Los proveedores competirán para encontrar la ruta óptima y ofrecer a los comerciantes el mejor precio.
Este mercado es muy competitivo. Los "rellenos" se parecen a los constructores y comerciantes de bloques de hoy en día, a quienes se les incentiva a utilizar cualquier estrategia a su disposición para ofrecer precios más bajos. Pueden devolver MEV a los comerciantes, encontrar fuentes desconocidas de liquidez, aprovechar inventarios privados o ahorrar gasolina mediante lotes, cualquier cosa que les dé una ventaja para ganar subastas. UniswapX transforma el enrutamiento de un problema de uno a uno a un problema de uno a muchos con un protocolo sin permiso que regula a los participantes del mercado, establece reglas básicas y permite que los rellenos compitan entre sí para devolver valor a los comerciantes.
La creación de un mercado de cumplimiento de swaps también nos prepara para un futuro de múltiples cadenas. El comercio de tokens entre cadenas debe simular la experiencia del usuario al comerciar en una única red. El enrutamiento requiere abstraer la complejidad y la latencia del puente. Los rellenos pueden aprovechar el MEV entre dominios, el inventario privado y la intención del usuario para ganarse el derecho de maximizar los tokens de producción para los comerciantes.
Con los fondos de liquidez existentes distribuidos en cuatro versiones de Uniswap y más cadenas, la red de población de UniswapX descubrirá activamente nuevas fuentes de liquidez para maximizar la cobertura de liquidez y proporcionar precios óptimos.
protocolo complementario paralelo
Uniswap v4 y UniswapX son protocolos complementarios paralelos. Cada uno se centra en una dirección específica: Uniswap v4 optimiza la personalización del grupo para una máxima expresión y UniswapX optimiza el enrutamiento para maximizar los tokens de salida.
Los dos se combinan para brindar a los operadores la mejor experiencia comercial y al mismo tiempo mantener nuestro compromiso con un mercado descentralizado, resistente a la censura y sin permisos.