Título: «Los cinco memes que definieron DeFi en 2022» por Chris Powers

Compilado por: Shenchao TechFlow

Es hora de volver a hacer el resumen anual de fin de año (también es un buen momento para recordar nuestros principales memes de 2021 y 2020). A pesar de la desaceleración del mercado de 2022, DeFi sigue siendo un campo sólido adoptado por proyectos grandes y pequeños. Sigue siendo un símbolo convincente de un sistema financiero digital, globalizado y transparente.

Desafortunadamente, desde la perspectiva de la gente común, el estado de los memes de criptomonedas es muy malo. Es difícil que DeFi crezca cuando cualquier criptomoneda está etiquetada como estafa. Sin embargo, esto pronto pasará. Al mismo tiempo, todavía tenemos mucho trabajo por hacer para impulsar DeFi, desde la infraestructura hasta la capa de aplicaciones y la estructura básica del mercado.

Con todo, 2022 podría ser el año en que la conversación sobre la regulación de DeFi, particularmente en torno a las monedas estables, se vuelva más seria.

1. Caída del mercado

En 2022, casi todos los criptoactivos y las métricas de DeFi se desplomarán. Esto se ha visto exacerbado por dos implosiones importantes: primero, la caída de las monedas estables Luna y Terra, y luego, el mes pasado, el fraude masivo de FTX.

Sin embargo, nada de esto afecta al corazón de DeFi. La quiebra de FTX en realidad constituye un argumento más sólido a favor de los intercambios sin custodia y los libros de préstamos transparentes. Y el fracaso de Terra demostró que el movimiento perpetuo algorítmico es una ilusión.

Lo que se ha pasado por alto es que la caída del mercado no provocó el fracaso de los protocolos DeFi.

De hecho, en comparación con marzo de 2020 y el jueves negro, DeFi tuvo un desempeño perfecto.

No obstante, la caída masiva de ETH y las enormes salidas de monedas estables han reducido significativamente el TVL y las capacidades de ingresos de DeFi. Esto ha frenado la inversión en el sector. Sin embargo, esto podría ser un avance saludable, al fomentar tiempos de construcción más prolongados en lugar de intentar lanzar productos e ideas antes de que cese el revuelo.

2. Supervisión

En un año lleno de escrutinio regulatorio, esta misma semana Elizabeth Warren aprobó una legislación de gran éxito. Este proyecto de ley propuesto es un ataque radical: KYC verifica todas las billeteras y, literalmente, los operadores de nodos, aunque las posibilidades de que este proyecto de ley se apruebe son escasas. Y ese parece ser el tema de todos los cambios regulatorios propuestos. Admitimos que fuimos algo ingenuos al creer que el atractivo de las criptomonedas ante las autoridades se traduciría en legislación. Lo que realmente sucedió este año es que los reguladores se han vuelto más conscientes de los ecosistemas DeFi y criptomonedas dentro y fuera.

En ninguna parte esto es más cierto que en el caso de las monedas estables. Los grandes bancos centralizados (Tether, USDC y BUSD) se han vuelto tan grandes que ahora se les considera bancos en la sombra, lo que crea riesgos sistémicos potenciales para el sistema financiero global.

Mientras tanto, el colapso de la moneda estable Terra nos hace preguntarnos si los reguladores aplicarán un escrutinio más detenido a cualquier cosa que afirme estar vinculada a 1 dólar. Para la industria, esto significa un crecimiento atrofiado y un cambio de liquidez hacia monedas estables centralizadas "más seguras" como USDC y BUSD, en lugar de Tether. Sin embargo, el impulso de desarrollo a largo plazo de las monedas estables sigue siendo muy fuerte.

3. Cosmos, cadenas de aplicaciones y blockchains modulares ingresan al campo DeFi

Inicialmente, DeFi solo se ejecutará en la red principal de Ethereum, antes de expandirse a otras cadenas compatibles con EVM en 2020 y 2021, incluida la Capa 2. Esto reduce los costos para los usuarios pero tiene la misma estructura de mercado componible que la red principal de Ethereum. En 2022, a medida que DeFi avanza y se producen cuellos de botella, la industria comienza a explorar nuevas infraestructuras. Cosmos existe desde hace años, sin embargo, no fue hasta 2022 que finalmente estableció un ecosistema de billeteras, exploradores de blockchain y DEX para brindar una experiencia comparable a las blockchains maduras. Como exploramos en nuestra mirada en profundidad a Cosmos en abril, su característica definitoria es su capacidad para conectar redes blockchain dispares. Esta es una característica integrada en la propia red. Proyectos a seguir el próximo año: Agoric (admite contratos inteligentes escritos en JavaScript) y Archway (distribuye incentivos a los desarrolladores directamente desde contratos inteligentes).

dYdX, uno de los proyectos DeFi más antiguos, se unió a Cosmos este año y lanzó su propia cadena. Ahora ofrece operaciones gratuitas para órdenes no ejecutadas y ha optimizado su validador para almacenar libros de órdenes. Posiblemente la primera cadena de aplicaciones exitosa, dYdX es una visión competitiva del modelo EVM centrado en la componibilidad. Muchos ahora sugieren que todos los principales protocolos DeFi, como Uniswap, lancen sus propias cadenas de aplicaciones.

Esta visión se ha desarrollado aún más con el auge de los diseños de cadenas de bloques modulares. Esta visión aún no se ha hecho realidad, pero recibirá mucha atención en 2022. Celestia y Polygon Avail son dos nuevas cadenas de bloques que resuelven problemas de disponibilidad de datos mediante el uso de una arquitectura de cadena de bloques modular. A diferencia de las cadenas de bloques existentes, estas redes no verifican las transacciones, sino que se centran en garantizar que se agreguen nuevos bloques a la red mediante consenso y se pongan a disposición de todos los nodos. Los primeros socios de Celestia demostraron casos de uso potenciales: dYmension (que permite que los paquetes acumulativos emitan tokens y seleccionen niveles de disponibilidad de datos), AltLayer (paquetes acumulativos "de una sola vez" de alto rendimiento donde se generan NFT y luego se conectan a L1) y Eclipse (rollup usando Solana VM y protocolo IBC).

4. Consolidación del estatus de MEV

En 2022, MEV se profesionaliza. Sí, aunque todavía hay desarrolladores anónimos en el bosque oscuro, ahora se considera un patio de recreo para los comerciantes más sofisticados del mundo. Los Flashbots, los protagonistas de MEV, tendrán más éxito en 2022 con el cambio a PoS (casi el 90% de los validadores de Ethereum ejecutan MEV-boost). Sin embargo, este éxito conlleva la conciencia de las amenazas de centralización y censura que plantea este diseño de mercado.

El status quo de los Flashbots como intermediarios confiables es insostenible. Como investigamos en el estudio en profundidad de la semana pasada, está claro que el espacio MEV se alejará de Ethereum y se convertirá en una red independiente que pueda equilibrar los beneficios de la extracción de ganancias de MEV con la democratización y descentralización de las necesidades de este mercado.

La respuesta dada por Flashbots es SUAVE, una nueva cadena de bloques para construir bloques en cualquier cadena. Es ambicioso, pero no es diferente a extraer MEV del protocolo CoW mediante límites de subasta por lotes o el servicio de pedidos justos de Chainlink. Todo esto reconoce que la ordenación de las transacciones es fundamental para garantizar que la cadena de bloques mantenga su neutralidad confiable y limite la extracción de rentas.

5. ¿Dónde están las nuevas aplicaciones DeFi?

Dose of DeFi se lanzó en junio de 2019 en un momento en que personas y proyectos se reunían bajo el lema DeFi. 2020 fue una validación de los conceptos centrales. Nuevos proyectos y financiación están llegando al espacio en 2021 y 2022, pero como escribimos en marzo en "¿Se ha estancado la innovación DeFi?":

De hecho, es difícil encontrar alguna innovación importante de DeFi en 2021 que pueda compararse con Uniswap (noviembre de 2018), Synthetix (enero de 2019), MakerDAO Multi-collateral Dai (noviembre de 2019), Curve (enero de 2020) (junio de 2020), COMP Yield Farm (junio de 2020) y YFI Governance Distribution (julio de 2020).

Ahora parece que casi todos los proyectos DeFi más importantes y prometedores se lanzaron hace más de dos años.

Esta visión, si bien no es del todo precisa, se centra completamente en la capa de aplicación o experiencia del usuario final. En nuestra opinión, esto es una subestimación de DeFi porque lo trata como fintech, que es solo un envoltorio para las aplicaciones modernas del sistema financiero tradicional.

DeFi es más grande que la capa de aplicación. DeFi también incluye una capa de infraestructura y una capa de estructura de mercado. En estos campos, ha habido muchos avances en 2022.

Las aplicaciones DeFi actuales se basan en la infraestructura y estructura de mercado de las criptomonedas en 2018.

Si bien la industria en su conjunto está investigando y construyendo infraestructura DeFi y estructuras de mercado de próxima generación en 2022, se necesitan más avances antes de que la innovación pueda regresar a la capa de aplicaciones.