La propuesta de activar el cambio de tarifas para grupos seleccionados en Uniswap V3 ya se aprobó y se implementará en fases.
Los traders de Uniswap no deberían verse afectados en gran medida siempre que el TVL en el pool seleccionado no cambie drásticamente.
Según un estudio, más del 90% de los proveedores de liquidez encuestados dijeron que serían “muy solidarios” o “algo solidarios” si los fondos aumentaran el volumen de operaciones de Uniswap.
El impacto sobre los tenedores de UNI es incierto ya que no ha habido ninguna indicación de que las tarifas del protocolo se distribuirían entre los tenedores de tokens.
La propuesta de Uniswap de probar un "cambio de tarifas" para algunos pools se presentó por primera vez en julio, pero la votación se pospuso a la espera de una mayor participación de la comunidad. La motivación detrás de la propuesta ha sido medir el impacto de un cambio de tarifas en el crecimiento, la liquidez y el comercio en algunos de los pools más grandes de la plataforma. La propuesta ha provocado algunos debates interesantes y el 2 de diciembre se tomó la decisión de seguir adelante con ella.
Actualización de @lay2000lbs y @guil_lambert sobre la propuesta de cambio de tarifa https://t.co/VB2pEngV6Y
– Fundación Uniswap (@UniswapFND) 2 de diciembre de 2022
El cambio de tarifas reducirá las tarifas acumuladas para los LP y potencialmente aumentará las recompensas para los titulares de tokens UNI. Si no hay una caída en la liquidez para los pools seleccionados, la propuesta puede considerarse un éxito y conducir a la activación del cambio de tarifas para otros pools en el futuro. El objetivo clave de una propuesta de este tipo es identificar y cumplir con los objetivos del protocolo: crecimiento, liquidez y sostenibilidad.
Impacto en los comerciantes
Los traders de Uniswap no deberían verse afectados en gran medida siempre que el TVL en el pool respectivo no cambie drásticamente. Dado que una menor liquidez en un pool genera un mayor impacto en los precios, una gran caída en el TVL podría afectar los precios cotizados a los traders.
Sin embargo, dado que los pools seleccionados para el piloto son los que tienen algunos de los TVL más grandes, los traders no deberían ver ninguna diferencia notable y cualquier impacto en el volumen podría atribuirse a condiciones de mercado más amplias.
Impacto en los proveedores de liquidez
Las tarifas forman la base para la provisión de liquidez y están destinadas a ser un motivador clave para los LP. Cualquier reducción en las tarifas debería afectar el comportamiento de los LP, pero como Uniswap domina más del 65% del volumen de DEX, es posible que tengan muy pocos DEX alternativos a los que recurrir.
Fuente: Informe Alastor
Según una investigación financiada por la Fundación Uniswap, más del 70 % del volumen actual de Uniswap es algorítmico, por lo que las transacciones siguen el precio de “tarifa base + deslizamiento implícito”. En consecuencia, el deslizamiento se ve afectado por el TVL de un pool, por lo que si la liquidez se aleja de los pools seleccionados, el volumen también puede disminuir.
Sin embargo, el mismo estudio encontró que más del 90% de los proveedores de liquidez encuestados dijeron que serían "muy favorables" o "algo favorables" si los fondos aumentaran el volumen de operaciones de Uniswap. Naturalmente, la respuesta se alinea con nuestras expectativas, ya que los proveedores de liquidez siempre buscan mayores retornos. La investigación también destaca que el "verdadero competidor" para el TVL de Uniswap no es otro AMM, ya que menos del 30% de los proveedores de liquidez encuestados dijeron que su segunda opción de asignación de capital era proporcionar liquidez en un AMM competidor.
Impacto en los titulares de UNI
Hay preguntas abiertas sobre cómo afectará un cambio de tarifas a los titulares de UNI. La propuesta inicial no mencionaba ningún plan para distribuir las tarifas, por lo que sería interesante ver el impacto que tiene la propuesta en la concentración de titulares de tokens. Los fondos generados podrían impulsar el ecosistema de Uniswap a través de la financiación de bienes públicos, la creación de liquidez propia del protocolo y la financiación de subvenciones para diferentes proyectos.
Impacto en el Protocolo
Estos riesgos generalmente se dividen en tres categorías: (1) cuestiones legales relacionadas con las tarifas de los pares comerciales, (2) impacto en el token UNI, (3) tener la estructura organizacional adecuada para fines fiscales.
— Porter Smith (@_portersmith) 8 de diciembre de 2022
Ciertos riesgos legales asociados con el impacto del cambio de tarifas pueden afectar a la propia DAO. Si se activa el cambio de tarifas, la DAO de Uniswap tendrá control sobre las ganancias, lo que podría tener implicaciones fiscales. Además, el protocolo que genera ganancias de la actividad comercial podría involucrar contratos de inversión que pueden llevar a la aplicación de la ley de valores de EE. UU. Una vez más, hay más preguntas que respuestas con respecto al impacto que tendrá en la DAO de Uniswap, y es algo que se ha convertido en el centro de discusión en el foro de gobernanza.
En el otro lado
La propuesta de cambio de tarifas no debe verse como un indicador alcista, sino más bien como un experimento que guiará las acciones futuras del protocolo. Una caída en la liquidez o el TVL de Uniswap podría significar que vuelvan a desactivar el cambio de tarifas.
Por qué debería importarte
Al ser uno de los mayores DEX del sector, la asignación de Uniswap y el impacto del cambio de tarifas sentarán un precedente para la industria y afectarán a muchos participantes del sector. Será interesante ver el desarrollo de ciertas métricas a medida que la comunidad se prepara para que el cambio de tarifas se active y se implemente en fases durante los próximos meses.