Escrito por: Jack Inabinet
Compilado por: Shenchao TechFlow
En noviembre, el tema principal de las criptomonedas giró en torno a las preocupaciones sobre el destino de las criptomonedas: uno de los tres principales intercambios de criptomonedas, valorado en 32 mil millones de dólares en junio, colapsó de la noche a la mañana y una plataforma principal de préstamos de criptomonedas también cerró;
Sin embargo, ¡ETH no creó un nuevo ciclo mínimo!
La sorprendente resiliencia de las criptomonedas a pesar de la agitación del mercado también nos hace pensar en una vieja pregunta: ¿Es este el fin del mundo?
La inflación ha bajado, la Reserva Federal parece estar volviéndose menos agresiva y los conflictos globales pueden estar amainando ligeramente. Entonces, ¿qué se proporciona en la cadena para respaldar esta afirmación alcista?
Hoy examinaremos 5 señales en cadena que señalan un "fondo".
1. Rendimientos crecientes
Los rendimientos totales de DeFi han aumentado desde que tocaron fondo el 9 de junio.
Ethereum alcanzó un mínimo de ciclo una semana y media después, el 18 de junio.
El aumento de los rendimientos del 9 al 18 de junio reflejó una mayor demanda de préstamos por parte de los usuarios que abrieron posiciones cortas en criptoactivos. El rendimiento promedio móvil de siete días alcanzó parcialmente su máximo el 19 de junio.
A diferencia de los mercados financieros tradicionales, donde los rendimientos de los instrumentos de deuda, desde hipotecas hasta papel comercial y bonos del Tesoro de Estados Unidos, están impulsados principalmente por las condiciones macroeconómicas de las tasas de interés y los objetivos de tasas de interés de la Reserva Federal, los rendimientos de las criptomonedas se generan por la demanda del activo.
Los rendimientos más altos de DeFi a menudo se asocian con precios más altos de criptoactivos.
¿Por qué? Los individuos y las instituciones piden prestado dinero principalmente para obtener apalancamiento o implementar estrategias de creación de mercado u otras estrategias de generación de ingresos. Los rendimientos más altos significan que los prestatarios están dispuestos a pagar un costo de capital más alto, lo que indica que el prestatario generalmente está mejor capitalizado. Además, el aumento de los rendimientos de los préstamos indica un cambio por parte de los prestatarios hacia inversiones más centradas en el riesgo, lo que resulta beneficioso para las clases de activos riesgosos como las criptomonedas.
2.Reequilibrio de grupos de curvas
Recuerde que cuando FTX colapsó, Alameda supuestamente puso en corto el USDT, lo que provocó que rompiera su vinculación.
Este movimiento de Alameda y el flujo resultante de fondos de partes relacionadas redujeron la demanda de USDT al tiempo que aumentaron su oferta, lo que provocó que la paridad cayera por debajo de 1 dólar. Como resultado de este repentino desajuste entre la oferta y la demanda, el 3Pool de Curve, posiblemente el grupo de intercambio estable más importante y líquido en las finanzas descentralizadas, comenzó a ver un aumento en el saldo proporcional de USDT en comparación con DAI y USDC.
El aumento de la oferta debido a la actividad de venta en corto, la presión de venta de los tenedores asociados y la falta de demanda para absorber el aumento de la oferta aumentaron la proporción de USDT en 3Pool.
Durante las crisis del mercado, los saldos de las monedas estables a menudo fluctúan desde el nivel objetivo de 1:1:1 entre USDT/USDC/DAI. Las recientes entradas de USDT han llevado el pool a los niveles esperados, con un 38% del Curve 3Pool compuesto por USDT, mientras que USDC y DAI representan el 31% cada uno. La estabilidad de Curve 3Pool, especialmente después de un período de extrema volatilidad, muestra confianza en el soporte de la principal moneda estable.
3Pool sirve como barómetro del miedo dentro de la industria, y el reequilibrio de los saldos del USDT es una señal alcista en la cadena.
Si bien la relación entre USDT, USDC y DAI en 3Pool todavía está sujeta a rápidas fluctuaciones, la estabilidad de esta relación sugiere que el mercado espera condiciones tranquilas o positivas en el futuro cercano.
3. Tasas de interés de financiación negativas, pero precios estables
La tasa de financiación alinea el precio de los futuros perpetuos con el precio al contado del activo que se está rastreando.
Cuando las posiciones cortas son demasiado grandes, el precio del contrato perpetuo será inferior al precio del activo subyacente. En este caso, los usuarios en corto compensan a los largos a través de la tasa de financiación. Cuando el precio de los futuros es superior al precio al contado del subyacente, las posiciones largas pagarán las posiciones cortas a través de la tasa de financiación. Este mecanismo fomenta que los instrumentos sigan el precio al contado de un activo.
A lo largo de noviembre, las tasas de financiación de BTC fueron esencialmente negativas en todos los principales intercambios rastreados por The Block. En términos generales, una tasa de financiación positiva significa un comportamiento de financiación positivo, y una tasa de financiación negativa significa un comportamiento de precios negativo.
Sin embargo, la combinación de tasas de financiación negativas persistentes y precios de mercado estables está brindando esperanza a los alcistas, lo que demuestra la resistencia del mercado a nuevas caídas del activo, a pesar de la presión de venta inusualmente alta sobre los criptoactivos.
4. Normalización de los niveles de volatilidad
Después de alcanzar un máximo de 126,02 dólares durante la caída del FTX el 9 de noviembre, el índice de volatilidad de las criptomonedas (CVI), la solución de criptomonedas rastreada por TradFi, el S&P 500, ha estado cayendo, alcanzando un nivel base de 80,71 dólares.
Al igual que el VIX, los niveles altos del CVI suelen estar asociados con condiciones adversas del mercado. Hoy en día, CVI cotiza a niveles similares a los de ETH cuando formó un posible fondo de ciclo en junio-julio de este año.
La volatilidad y la incertidumbre en el mercado de las criptomonedas deben disminuir para que se forme fondo. La baja lectura del CVI confirma esta baja volatilidad.
Si se forma un fondo, esperamos que el CVI siga cayendo, como lo hizo antes del 7 de noviembre.
5. Disminuyen las tenencias de monedas estables de dinero inteligente
Las asignaciones de dinero inteligente a monedas estables alcanzaron un máximo del 38% el 9 de noviembre antes de disminuir.
Durante el resto de noviembre, el dinero inteligente pasó de una mayor concentración de monedas estables en sus carteras a donde se encuentra hoy. Las monedas estables representan actualmente el 27% de los saldos de las billeteras de dinero inteligentes.
Al igual que los poseedores de monedas estables abandonaron Tether, los poseedores de criptoactivos recurren a las monedas estables cuando se cuestiona el valor futuro del criptoactivo.
Invertir en monedas estables permite a los poseedores de criptomonedas mitigar el riesgo y limitar posibles reducciones de cartera mientras mantienen los fondos en la cadena y permite a las ballenas redistribuir fácilmente el capital a medida que se sienten más cómodas con las condiciones del mercado.
Aunque la mayoría de las carteras de inversión del dinero inteligente siguen siendo monedas estables, al igual que cuando ETH se recuperó a $ 3,5 000 en abril de este año, sus tenencias de monedas estables alcanzaron un nivel inferior al 9% antes de que se forme completamente el fondo, el dinero inteligente reducirá sus tenencias. Configuración de moneda estable. Actualmente, los datos tienden hacia territorio alcista.
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