msse

Morgan Stanley la semana pasada entregó su segunda revisión del S-1, bajando las tarifas de los ETFs spot MSSE y MSOL a 0.14%, según el analista de Bloomberg Eric Balchunas, esto es lo más barato del mundo—11 puntos básicos menos que el 0.25% de BlackRock ETHA, y también por debajo de los mínimos de Grayscale Mini ETH y Franklin Templeton SOEZ en 1 a 5 puntos básicos. Pero la guerra de tarifas de la que todos hablan, no es realmente el foco de esta cuestión.

Escondido bajo la etiqueta del 0.14% está la redistribución de los ingresos por staking. El fideicomiso de ETH apostará entre el 50% y el 80% de sus holdings, mientras que el fideicomiso de SOL es más agresivo, con un 100% total de staking, dejando un 5% para proveedores de servicios y custodios, y el 95% queda en el fideicomiso. Con un rendimiento anual aproximado de 6.28% en staking en la cadena de SOL, y después de descontar la parte del proveedor y las tarifas, la ganancia neta se acerca al 5.83%; $ETH calculando un 3% más un 50% a 80% de la proporción de staking, la contribución neta también está entre 1.3% y 2.1%. La gestión de activos tradicional ya ha reempaquetado ETH y $SOL como bonos—no son productos narrativos, son herramientas de ingresos regulados con cupones flotantes, esto es lo que realmente quieren las pensiones y los RIA.

Más interesante es que, desde la perspectiva de la economía de staking, la atracción de MSOL es significativamente mayor que la de MSSE. Cuando los canales institucionales comiencen a filtrar los ETFs de cadenas públicas por rendimiento, la antigua narrativa de que "ETH es la moneda institucional" podría ser desafiada en esta guerra de flujo de ETFs. El ETF de Bitcoin MSBT, con una tarifa de 0.14%, se lanzó en abril, y en dos meses tuvo una entrada neta de 300 millones de dólares, este guion está a punto de repetirse con ETH y SOL.

Cuando los ingresos de staking en cadena comienzan a ser despojados por las capas de ETF, ¿cuál es realmente la diferencia entre la prima regulatoria entre la autogestión y los canales institucionales, o es que los holders comunes están cediendo su yield?
#摩根士丹利拟推0.14%费率ETH及SOLETF #MSSE #MSOL #质押ETF