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¿Es seguro un aumento de tasas para la próxima semana? La respuesta corta es que un aumento de tasas por parte del Banco Central Europeo la próxima semana es casi seguro. Un incremento de 25 puntos básicos, que llevaría la tasa de depósito a alrededor del 2.25%, tiene un amplio apoyo en el Consejo de Gobierno—incluyendo a miembros típicamente más dovish. Los mercados ya han descontado este movimiento, por lo que la decisión en sí misma es poco probable que sorprenda a los inversores.

Lo que realmente importa no es el aumento, sino lo que viene después. La atención se centrará en Christine Lagarde y su guía sobre la política futura. La eurozona se encuentra en una posición difícil: la inflación ha escalado al 3.2%, impulsada en parte por choques energéticos vinculados a tensiones geopolíticas, mientras que el crecimiento económico se está debilitando. Esto crea un dilema clásico de política—ajustar demasiado y arriesgar una recesión, o hacer muy poco y permitir que la inflación persista.

Hay señales tempranas de que las presiones inflacionarias se están extendiendo, pero aún no están fuera de control. El crecimiento salarial sigue contenido, y solo una porción de las empresas está aumentando precios de manera agresiva. Eso le da al BCE algo de margen para mantener flexibilidad. Sin embargo, mantener la credibilidad sobre la inflación sigue siendo crítico, razón por la cual este aumento se considera necesario a pesar del crecimiento desacelerado.

Mirando hacia adelante, los economistas están divididos. Algunos esperan múltiples aumentos adicionales este año si la inflación se mantiene elevada, mientras que otros creen que uno o dos movimientos más serán suficientes. Actualmente, los mercados se inclinan hacia un camino más cauteloso, descontando aproximadamente uno o dos aumentos adicionales, con septiembre visto como el momento más probable para el próximo paso—si es que sucede.

En esencia, el aumento de junio ya es un hecho. La verdadera incertidumbre radica en el camino más allá de eso. Es probable que el BCE enfatice un enfoque dependiente de datos, equilibrando los riesgos de inflación contra una economía frágil. Eso significa que las decisiones futuras dependerán en gran medida de los datos que lleguen, especialmente las tendencias de inflación y los precios de la energía, en lugar de un plan fijo.
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🚨 Europa sorprendió a los comerciantes de criptomonedas con planes de aumento de tasas — Discutamos el impacto

Ustedes reaccionan de manera exagerada con las noticias de conversaciones de paz, los titulares de guerra repentinos... pero debajo de la superficie algo grande acaba de cambiar, y puede consumir lentamente las criptomonedas. El BCE ahora está señalando que un aumento de tasas es posible el próximo mes. Incluso una pequeña inflación y están listos para actuar. Eso significa que la historia de recortes de tasas está rompiéndose y el endurecimiento está volviendo.

Ahora, algo simple: un aumento de tasas no elimina euros, pero hace que el dinero sea más difícil de obtener y más lento de mover. Los préstamos se reducen, el gasto se desacelera, los minoristas se vuelven más cautelosos. Así que el dinero sigue ahí, pero el flujo se vuelve débil. Y un flujo débil = liquidez débil para el mercado.

El euro puede fortalecerse ligeramente, pero la guerra y el riesgo energético limitarán eso. Así que no hay un alivio real, solo condiciones más estrictas.

Ahora, en el lado de las criptomonedas — esto afecta a los derivados. Europa ya tiene un bajo apalancamiento debido a las reglas, y ahora esto agrega más presión. Antes el mercado estaba alrededor del 60%+ en derivados, ahora puede moverse más cerca del 50%. Eso significa menos apalancamiento, menos impulso, movimientos más débiles. La gente no aumenta el riesgo aquí, lo reduce.

El comportamiento minorista también cambia — menos gasto, compras retrasadas, más efectivo en mano. Los comerciantes evitan el apalancamiento o se mueven al mercado al contado. Así que la actividad se ralentiza en todas partes. Incluso algunos de mis amigos que viven en Europa me están diciendo que las cosas ya se sienten más ajustadas a nivel local, con un gasto más cauteloso y menos asunción de riesgos.

Resultado final — no hay una tendencia alcista, no hay un colapso instantáneo. Obtienes un mercado agitado, rupturas falsas, bombas cortas que no duran.

La verdad real — esto es un apretón lento de liquidez, el mercado simplemente no lo está viendo aún.

Y si la misma situación continúa hasta principios de abril sin una mejora adecuada, EE.UU. no está lejos de una presión similar de aumento de tasas, lo que puede hacer que las cosas sean aún más ajustadas a nivel global.

Si estás en Europa, cuéntame qué estás viendo a tu alrededor, ¿hay algún cambio real en el gasto o en la actividad empresarial?

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