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QQQ cae un 5,86 % en 24 horas, NVDA un 9,66 % y TSLA un 11,30 %. Las acciones tecnológicas estadounidenses reciben un duro golpe en medio de una fuerte divergencia, mientras que las acciones chinas cotizadas en EE. UU. se disparan en bloque contra la tendencia. Esa misma noche, el precio del petróleo se desploma más de un 8 % y el oro sube más de un 3 %. En una frase: el dinero no está saliendo del mercado, está cambiando de asiento.
Quienes tienen acciones chinas cotizadas en EE. UU. respiran aliviados esta noche, mientras que quienes compraron el Nasdaq en máximos hacen cuentas para calcular sus pérdidas. Quienes quieren entrar se encuentran ante un mercado que ya se ha movido, no ante el punto de partida. Hengtong Optic-Electric, Asymchem y Sanhuan Group anunciaron planes de recompra el mismo día, lo que demuestra que algunas empresas han optado por respaldar su postura con dinero contante y sonante en este nivel.

El Dow subió más de 1569 puntos en una sola sesión y Microsoft y Apple alcanzaron nuevos máximos, mientras que esa misma noche Nvidia y Tesla caían. El índice sube, pero los gigantes ya están divididos en dos bandos.
Esto afecta a dos tipos de personas: quienes mantienen posiciones largas en el Nasdaq y creen que «las tecnológicas suben todas juntas», y quienes siguen a NVDA y TSLA para intentar anticipar sus movimientos. A los primeros los tranquiliza el índice; a los segundos, las acciones individuales les dan una lección. Lo mismo ocurre con el apetito por el riesgo en el sector cripto: BTC sigue la dirección del Nasdaq junto con COIN y MSTR, no la de los componentes de la vieja economía del Dow.
Lo interesante es cuánto puede durar esta divergencia: si Apple y Microsoft alcanzan nuevos máximos gracias a los flujos de capital refugio, al rebote de los futuros del Nasdaq le faltará una pata. Es más útil observar si en la próxima sesión los gigantes siguen divergiendo o cambian de rumbo juntos que fijarse en esos 1569 puntos del Dow.

El tema de los recortes de tasas de la Reserva Federal vuelve a estar sobre la mesa, pero el mercado ya ha dejado clara su reacción: SPY cayó un 4,37 % en 24 horas, QQQ un 6,52 %, NVDA un 10,38 % y TSLA un 13,24 %. Las expectativas de recortes y los activos de riesgo se debilitan al mismo tiempo; no es una imagen muy coherente.
Hay dos tipos de personas afectadas: quienes ya tienen posiciones están aprendiendo a base de volatilidad; quienes pensaban entrar se ven obligados a recalcular las probabilidades. Las acciones tecnológicas y las de crecimiento con valoraciones elevadas son las más sensibles a las tasas, y también las que más han caído.
El punto concreto que conviene vigilar es si QQQ y BTC reaccionan en la misma dirección tras el cambio en el discurso sobre los recortes de tasas. Si ambos se recuperan a la vez, será señal de que vuelve el apetito por el riesgo; si siguen divergiendo, significará que hay otro tema marcando los precios en esta ocasión. Los recortes de tasas son el telón de fondo, no un motivo para comprar.