Las nóminas no agrícolas sorprendieron al alza y ahora el mercado tiene otro gran evento que digerir: el IPC está a la vuelta de la esquina.
Los datos de empleo mejores de lo esperado hacen que la decisión de la Fed sea más interesante. Un mercado laboral resistente le da a los responsables de política menos presión para aliviar rápidamente, especialmente si la inflación sigue demostrando ser persistente.
Pero, ¿eso significa que se acerca una subida de tasas?
Personalmente, creo que mantener la tasa sigue siendo más probable que una subida. La Fed tiene que equilibrar dos cosas: mantener la inflación bajo control mientras evita daños innecesarios a la economía. Un solo informe de empleo sólido probablemente no sea suficiente para justificar otra subida si la inflación continúa enfriándose.
Por eso, el IPC podría ser el verdadero catalizador del mercado.
Si el IPC llega más caliente de lo esperado, el mercado podría empezar a incorporar un enfoque más hawkish de la Fed. Eso probablemente presionaría a las acciones sensibles a las tasas y a los activos de riesgo, mientras que, al mismo tiempo, podría respaldar al dólar y mantener los rendimientos elevados.
Por otro lado, un IPC más suave podría cambiar completamente el tono. Si la inflación sigue moviéndose a la baja mientras el empleo permanece fuerte, la Fed podría potencialmente seguir en pausa sin necesidad de volverse más agresiva.
Así que, ahora mismo, soy cautelosamente optimista, pero no estoy persiguiendo al mercado antes del IPC.
Estoy muy pendiente de las acciones y del oro. El oro es especialmente interesante porque su reacción a la inflación, los rendimientos y las expectativas sobre la Fed puede ser contundente. Las acciones también podrían ver un movimiento fuerte dependiendo de si el IPC se fortalece o se debilita la narrativa de recortes de tasas.
Para mí, la pregunta clave no es simplemente “¿optimista o bajista?”
Es qué nos dirá el IPC sobre el siguiente movimiento de la Fed.
NFP fuerte + IPC caliente = potencialmente bajista para los activos de riesgo.
NFP fuerte + IPC suave = potencialmente alcista, porque podría respaldar la idea de un aterrizaje suave.
Esa es la configuración que estoy observando.
Mi postura actual: cautelosamente optimista, pausa de la Fed > subida, pero el IPC decide el siguiente movimiento.
¿Y tú?
¿Eres optimista o bajista de cara al IPC? ¿Y estás manteniendo acciones, oro o te quedas en efectivo hasta que salga el dato?
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