Escrito por: Messari
Compilador: Nick
La situación actual del mercado bajista se refleja mejor en los datos financieros de la industria de la criptografía. El tercer trimestre de 2023 no fue una excepción, continuando la tendencia a la baja observada en varios trimestres desde principios de 2022, y tanto el monto total de financiamiento como el número de acuerdos en el tercer trimestre alcanzaron nuevos mínimos desde el cuarto trimestre de 2020. En el tercer trimestre se realizaron 297 rondas por un total de poco menos de 2.100 millones de dólares, una disminución del 36% con respecto al trimestre anterior.
Rondas de Inversión y Financiación
Al desglosar los acuerdos del tercer trimestre por ronda de financiación, podemos ver que la mayoría de los acuerdos se concentran en las primeras etapas. Las rondas de semillas representaron la mayor parte de la financiación, con 98 rondas recaudando 488 millones de dólares. Las tendencias en el número de acuerdos indican un claro cambio de proyectos en etapa tardía a proyectos en etapa inicial en los últimos tres años.
Los acuerdos en etapa inicial (que consisten en Pre-Seed, Seed y Serie A) aumentaron del 37% en el cuarto trimestre de 2020 al 48% en el tercer trimestre de 2023. Mientras tanto, las rondas de última etapa (Serie B o superior) cayeron del 8% en el cuarto trimestre de 2020 al 1,4% en el tercer trimestre de 2023. Esto sugiere que los inversores están ajustando estratégicamente su posicionamiento en el mercado bajista en un intento de financiar proyectos que proporcionen múltiplos de rentabilidad mayores en el próximo mercado alcista.
El tercer trimestre también vio una serie de inversiones estratégicas, con acuerdos corporativos y de capital privado notables, como una inversión de 200 millones de dólares en Islamic Coin. Los acuerdos de financiación estratégica han aumentado constantemente en todo el mercado bajista. En el pico del mercado alcista del cuarto trimestre de 2021, las rondas estratégicas representaron solo el 0,2% de la financiación total. En el tercer trimestre de 2023, esta proporción aumentó al 22 %, lo que indica que las difíciles condiciones del mercado están obligando a los proyectos a recaudar financiación puente a corto plazo o, en última instancia, a ser adquiridos por proyectos más grandes.
Pista de inversión y financiación
seguir las tendencias
Las asignaciones para financiación de la industria criptográfica en el tercer trimestre de 2023 siguieron un patrón similar durante los últimos 12 meses. La infraestructura de la cadena pública, DeFi y los campos de juego han sido las áreas mejor financiadas durante este período. El segmento de servicios, que incluye funciones comerciales como marketing, incubadoras, seguridad y servicios legales, fue el único área que recaudó un promedio de más de 100 millones de dólares en los últimos 12 meses. Si bien otras áreas también son importantes para el crecimiento de la industria criptográfica en general, estas cuatro áreas continúan atrayendo la atención de la mayoría de los inversores.
Otra tendencia notable el año pasado fue que los proyectos de infraestructura recibieron más financiación que las aplicaciones orientadas al usuario. Esto se demuestra mejor clasificando los sectores de consumo, DeFi y juegos en la categoría "Aplicaciones", y los sectores de infraestructura de aplicaciones, infraestructura de cadena pública, custodia y DePIN en "Infraestructura".
Al observar la proporción de financiación en cada categoría, vemos un cambio sutil desde las aplicaciones orientadas al usuario hacia proyectos de infraestructura. A diferencia de la clase de solicitud, esta relación se beneficia de la financiación continua para proyectos de infraestructura. Sin embargo, es posible que esta tendencia no dure mucho, ya que cada vez más inversores comienzan a darse cuenta de que sin aplicaciones criptográficas exitosas orientadas al usuario, es poco probable que las inversiones en infraestructura logren los rendimientos esperados.
Pista convencional
La financiación en el tercer trimestre estuvo relativamente dispersa en varias vías. La infraestructura de la cadena pública representó la mayor proporción, alcanzando el 18%, DeFi lideró el número de transacciones con 67 y los juegos blockchain atrajeron casi 250 millones de dólares en inversiones en el trimestre.
Infraestructura de cadena pública
A pesar de solo 21 transacciones, la vía de infraestructura de la cadena pública representó la mayor parte de la financiación en el tercer trimestre, y un tercio de las transacciones se produjeron en la subcategoría de plataformas de contratos inteligentes.
Las soluciones de escalamiento representaron el 43% de los fondos recaudados en la pista. Esto representa un cambio continuo en la financiación de plataformas de contratos inteligentes a soluciones de escalamiento. En el primer trimestre de 2022, Polygon recaudó 450 millones de dólares para sus soluciones de escalamiento, lo que marcó la primera vez que la financiación para soluciones de escalamiento superó la financiación para plataformas de contratos inteligentes. En tres de los últimos cuatro trimestres, la proporción de inversión de capital en soluciones de escalamiento con respecto a la inversión de capital en plataformas de contratos inteligentes superó la proporción más alta del primer trimestre de 2022. Esta relación se multiplicó por siete en el cuarto trimestre de 2022, principalmente debido a la actividad de inversión relativamente baja en la categoría de plataformas de contratos inteligentes durante el trimestre.
En el tercer trimestre de 2023, más del 40% de los 387 millones de dólares en financiación para la infraestructura de la cadena pública provinieron de los aproximadamente 116 millones de tokens OP vendidos por la Optimism Foundation a finales de septiembre. Otros acuerdos notables en la pista incluyen la ronda Serie B de $60 millones de Flashbots y la inversión estratégica de $54 millones de Bitmain en Core Scientific.
DeFi
DeFi fue el área con más proyectos de financiación en el tercer trimestre, con un total de 68 transacciones. La inversión en este espacio está muy concentrada: la categoría cambiaria representa el 38% de todo el capital invertido, con un total de 33 transacciones. Los proyectos DeFi han recaudado un total de 210 millones de dólares, con un tamaño promedio de transacción de 3 millones de dólares.
Binance Labs es un inversor activo en el espacio DeFi y ha completado siete acuerdos este trimestre, incluida una inversión estratégica de 10 millones de dólares en Helio Protocol (una plataforma de participación de liquidez en la cadena BNB) y Radiant Capital (un mercado monetario en LayerZero). Además, el mayor acuerdo de DeFi del trimestre provino de una ronda Serie A de 16,5 millones de dólares para Brine, una cartera de pedidos DEX construida sobre Starkware.
Si observamos el número de transacciones en el tercer trimestre, tres de los cuatro principales inversores de DeFi son entidades del ecosistema. Binance Labs, Base Ecosystem Fund y Polygon completaron un total de 16 transacciones.
Juegos en cadena
El espacio de juegos acumuló una serie de acuerdos iniciales, lo que lo ayudó a convertirse en la tercera área de financiación más alta en el tercer trimestre, con 33 acuerdos que recaudaron 249 millones de dólares. En comparación con otros segmentos de consumidores de cara al usuario, los juegos representaron el 67% de la financiación en el tercer trimestre.
La mayoría de los acuerdos en materia de juegos provienen de inversores de cola larga. Sólo siete entidades tienen acuerdos con dos o más proyectos, mientras que 104 inversores han invertido en proyectos individuales dentro del sector.
El mayor acuerdo en juegos es una Serie A de 54 millones de dólares para Futureverse, una plataforma que combina la inteligencia artificial con el mundo del Metaverso. Otros proyectos de juegos de Metaverse en el espacio, como Mocaverse y Mahjong Meta, también recibieron financiación durante el trimestre. Proof of Play ha recaudado 33 millones de dólares en financiación inicial de los principales inversores a16z y Greenoaks.
inversores de la industria criptográfica
Los 10 inversores más activos de la criptoindustria realizaron 98 inversiones en el tercer trimestre. A pesar de esto, representaron solo el 7% de todas las transacciones de los inversores, lo que indica que la inversión en criptomonedas todavía está dominada por inversores de cola.
Binance Labs es, con diferencia, el inversor más activo. En el tercer trimestre, su participación en 23 acuerdos fue más del doble que la del inversor que ocupa el segundo lugar, Robot Ventures. Binance Labs ha estado invirtiendo activamente en 2023, centrándose en DeFi y los juegos. Además, los proyectos con tecnologías de privacidad y conocimiento cero también son objetivos de inversión de Binance Labs. En particular, 12 de las 23 transacciones de Binance Labs fueron proyectos que participaron en su programa acelerador. Pero incluso si se excluyen esos proyectos, las otras 11 inversiones de Binance Labs aún lo empatan con Robot Ventures en cuanto a la actividad de acuerdos del tercer trimestre.
Finalmente, el 54% de los inversores activos en el tercer trimestre de 2023 eran de Estados Unidos. Esta cifra es consistente con el promedio trimestral de los últimos cuatro años (55%). Aunque los fundadores de proyectos están abandonando gradualmente los Estados Unidos hacia jurisdicciones más favorables a la regulación, Estados Unidos sigue siendo el hogar de la mayoría de los inversores criptográficos profesionales.