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Precio de marca en los contratos de futuros USDⓈ-M

2019-09-09 02:29
El cálculo del precio de marca se correlaciona estrechamente con la tasa de financiación y viceversa. Recomendamos ampliamente leer ambas secciones para obtener una visión completa de cómo funciona el sistema.
Dado que el PnL no realizado es el principal impulsor de las liquidaciones, es importante garantizar que se calcule con precisión para evitar liquidaciones innecesarias. El contrato subyacente del contrato perpetuo es el "verdadero" valor del contrato, y un promedio de los precios en los principales mercados constituye el "índice de precios" que es el principal componente del precio de marca.
El índice de precios es un conglomerado de precios de los principales exchanges del mercado spot, ponderado por su volumen relativo. El índice de precios de los contratos de futuros USDⓈ-M obtiene los precios de Huobi, Bittrex, HitBTC, Gate.io, Bitmax, Poloniex, FTX y MXC.
Consulta las referencias del índice de precios para cada contrato de futuros USDⓈ-M.
Existen medidas de protección adicionales para evitar un mal rendimiento de mercado durante las interrupciones de los exchanges o durante los problemas de conectividad del mercado spot:
  1. Desviación de una fuente individual de precios: cuando el último precio de un determinado exchange se desvía más del 5% de la media de todas las fuentes de precios, la ponderación para ese exchange se establecerá en cero.
  2. Desviación de varias fuentes de precios: si más de un exchange muestra una desviación de más del 5%, se usará el precio medio de todas las fuentes de precio como el valor índice en lugar del promedio ponderado.
  3. Problema de conectividad del exchange: si no podemos acceder a la información de un exchange y dicho exchange tuvo actualizaciones de trades en los últimos 10 segundos, podemos tomar la información de precios del último resultado y usarla para el cálculo del índice. Si un exchange no tiene datos actualizados de trading en los últimos 10 segundos, la ponderación de ese exchange se establecerá en cero para el cálculo del promedio ponderado.
  4. Último precio protegido: cuando no se pueda obtener una fuente estable y fiable de referencia para el "índice de precios" y el "precio de marca", el índice de precios no se actualizará para esos contratos que tienen una fuente única de índice de precios. Usaremos el mecanismo de "último precio protegido" para actualizar el precio de marca hasta que se vuelva a la normalidad. El "último precio protegido" es un mecanismo mediante el cual el sistema de coincidencia cambia temporalmente al precio de la última transacción del contrato dentro de un cierto límite como referencia para el precio de marca, para calcular el PnL no realizado y el nivel de call de liquidación, con el fin de evitar una liquidación innecesaria.
Ahora que ya calculamos el índice de precios, que se puede considerar como el "precio spot", podemos avanzar al cálculo del precio de marca que se utiliza para los cálculos del PnL no realizado. Ten en cuenta que el PnL realizado sigue basándose en los precios de mercado ejecutados reales.
La fórmula del precio de marca para los contratos de futuros perpetuos es la siguiente:
Precio de marca = media × (precio 1, precio 2, precio del contrato)
Precio 1 = índice de precios × (1 + última tasa de financiación × (tiempo hasta la financiación / 8))
Precio 2 = índice de precio + media móvil (5 minutos)*
* Media móvil (5 minutos) = media móvil ((Bid1+Ask1)/2 - índice de precios), que mide cada minuto en un intervalo de 5 minutos.
* Media: si el precio 1 < precio 2 < precio del contrato, entonces se toma el precio 2 como precio de marca.
Ten en cuenta que debido a condiciones extremas del mercado o desviaciones en las fuentes de precios, que pueden hacer que el precio de marca se desvíe del precio spot, Binance tomará medidas de protección adicionales, es decir: precio de marca = precio 2, en este caso.
Si hay actividades de trading pendientes mientras el sistema se está actualizando o está inactivo, el precio de marca se calcula de esta forma:
Mantén la fórmula del precio de marca, pero establece la media móvil (de 5 minutos) del precio 2 en 0 hasta que el sistema regrese a la normalidad.
El precio de marca es una mejor estimación del "verdadero" valor del contrato, en comparación con los precios de los futuros perpetuos que pueden ser más volátiles en el corto plazo. Usamos este precio para evitar liquidaciones innecesarias para nuestros traders y para desalentar las manipulaciones del mercado por parte de actores maliciosos.
Nota:
  1. Índice de BTCUSD = Σ [(BTCUSD de Bitstamp) x ponderación 1) + (BTC-USD de Coinbase Pro x ponderación 2) + (XBT/USD de Kraken x ponderación 3) + (USD-BTC de Bittrex x ponderación 4) + (BTCBUSD de Binance x ponderación 5)] / ponderación total.
  2. Tipo de cambio cruzado: para algunos activos subyacentes sin cotizaciones directas, debemos usar el precio sintético, calculando el tipo de cambio cruzado como el índice sintético, es decir, calculando LINK/USD con LINK/BTC y BTC/USD.
  3. Binance se reserva el derecho de actualizar las referencias del índice de precios ocasionalmente y sin previo aviso.