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Hay un valiente que, a principios de octubre, metió 8,09 millones de dólares en altcoins. Aunque iba perdiendo, aumentó su posición y luego añadió otros 2,7 millones. El valor total de sus posiciones llegó a 10,79 millones de dólares, con pérdidas no realizadas de 1,9 millones y una caída del 17,6%. Y todavía no ha reducido sus posiciones.

Cuatro monedas, cuatro formas distintas de sufrir: $ZRO es la peor, con pérdidas de 970.000 dólares; tiene una narrativa técnica sólida, pero el precio no acompaña. $WLD también está en pérdidas, y el equipo sigue enviando tokens a los exchanges, justo lo contrario de lo que hacen las ballenas, que aumentan sus posiciones. BAT se mantiene cerca del precio de compra. CHIP es la que menos ha perdido y, además, en los últimos 90 días ha subido un 85%, lo que le da cierto margen.

Lo importante no son los 1,9 millones de dólares en pérdidas no realizadas, sino si está aumentando su posición en la dirección correcta. ZRO muestra debilidad estructural y el equipo de WLD está enviando tokens al mercado; quizá no sea una infravaloración injustificada. Si la dirección tiene fugas, cuanto más añadas, más te hundes. Antes de seguirlo o no, piensa bien si puedes aguantar estas monedas.

$BTW Ahora todo el mundo cree que esto está llegando a su fin; se lanzan a abrir posiciones cortas y no paran de anunciar un desplome.

Pero la realidad es que las posiciones cortas llevan tiempo desangrándose por las elevadas tasas de financiación. Tengo amigos cuyas posiciones cortas tienen el precio de liquidación por encima de 20. Que lo hagan subir hasta 20 es poco probable, pero no imposible. El creador de mercado sigue manteniendo el precio lateral desde hace casi un mes. ¿De verdad podrán aguantar los bajistas?

Aunque al final se desplome, para cuando llegue ese día, las tasas de financiación ya se habrán comido gran parte de las ganancias. Estar en corto puede dar satisfacción, pero no sale barato.

Al volver a analizar $AVAX , en realidad se mueve en sincronía con la mayoría de las criptomonedas, como $BTC .

Tras la distribución en la cima, empieza la caída. Puede que ocurra antes o después, pero en esencia es una moneda muy correlacionada: cuando alcanza la cima, tiene que caer, sin excepciones.

Los minoristas cargan sus armas; las ballenas bloquean sus posiciones. ¿Cuanto más limpia sea la rotación, más lejos llegará el movimiento?

Ahora los minoristas y las ballenas están haciendo lo contrario: los minoristas están trasladando monedas a Binance $BTC . Las entradas en 30 días pasaron de 5.500 millones a 10.750 millones: es como cargar las armas. Las ballenas, en cambio, retiran monedas de los exchanges. Entre mediados y finales de septiembre, las carteras con entre 10 y 10.000 monedas acumularon entre 85.000 y 89.000; las tenencias netas de las ballenas volvieron a los 3,03 millones de monedas. Están comprando y guardándolas.

La clave está en la dirección de esta divergencia: es probable que la presión vendedora de los minoristas se manifieste entre 84.000 y 87.700, donde coinciden el precio de coste y la resistencia de las medias móviles. Si el precio rebota hasta esa zona, encuentra compradores y no vuelve a desplomarse, significa que hay dinero real absorbiendo la oferta y que el suelo se está consolidando. Si lo rechazan de inmediato, todavía habrá que esperar.

Entre 80.000 y 81.500 está el soporte de los ETF y de la demanda en el mercado al contado, y por ahora se mantiene firme. Pero la acumulación de las ballenas va con retraso; no significa que vaya a producirse una reversión inmediata. A corto plazo, hay que vigilar si, cuando el rebote entre en la zona de resistencia de 84.000-87.700, aumenta el volumen y el precio logra mantenerse por encima.

Musk advierte: de los más de 200 nuevos proveedores mundiales de servicios de nube con IA, quizá solo unos pocos sobrevivan; la mayoría quebrará o será absorbida.

Lo más incómodo es el grupo de empresas que pasó de minar bitcoins a la IA: IREN, WULF, CIFR, HIVE y otras. Tienen terrenos, electricidad y centros de minería, así que parecen llevar ventaja. Pero los centros de datos de IA cuestan mucho más que los de minería, y las GPU quedan obsoletas rápidamente. Muchas aún no han logrado obtener ingresos estables y ya cargan con una montaña de deuda.

CoreWeave acumuló unos 50.000 millones de dólares de deuda, y el rendimiento de algunos de sus bonos llegó a dispararse al 15%-16%. Al 22 de octubre, las posiciones bajistas contra cinco empresas de infraestructura de IA, entre ellas CoreWeave, IREN y NBIS, acumulaban en octubre unos 6.000 millones de dólares en ganancias no realizadas.

SpaceX pudo financiar 40.000 millones de dólares en deuda para GPU porque los ingresos independientes de Starlink y los lanzamientos de cohetes respaldan su solvencia. Muchos neoclouds no tienen ese respaldo y solo pueden confiar en que los ingresos futuros por el alquiler de capacidad de computación les permitan pagar la deuda.

¿No recuerda esto a la burbuja de internet del año 2000? En aquel entonces, muchas empresas que se lanzaron frenéticamente a instalar fibra óptica y construir infraestructura no llegaron vivas al verdadero auge del sector...$DOGE

¿Aún se puede salvar PONS?

Primero, veamos los datos: el volumen diario de operaciones ronda los 24 millones, un 97,4 % menos que en su máximo. Incluso mantener los 20 millones parece difícil.

En realidad, el problema no es solo suyo: Robinhood Chain también se ha enfriado. El volumen on-chain cayó de 3.500 millones a unos 500 millones, y bajó al quinto puesto. Las comisiones de la plataforma, los ingresos del protocolo y la cantidad de tokens emitidos también están disminuyendo. Se han quemado unos 200.000 tokens, lo que eleva el total acumulado al 32,77 %, y quedan 250.000 en el fondo de recompra. Pero la quema, por sí sola, no basta para salvarlo.

La realidad es que la cadena ya no está de moda. Para que PONS se recupere, primero tendrá que esperar a que Robinhood Chain vuelva a cobrar impulso y genere una nueva ola de interés.

Semana súper intensa en los mercados globales: todo se amontona.

Lunes: se inaugura el Quinto Pleno del XX Comité Central del Partido Comunista de China, que se prolongará hasta el día 29.

Martes: pedidos de bienes duraderos de EE. UU. de septiembre y confianza del consumidor de octubre; comienza la reunión del FOMC de la Reserva Federal; tras el cierre, resultados de Robinhood y Visa.

El jueves será explosivo: de madrugada, decisión de tipos de la Reserva Federal y rueda de prensa de Warsh; resultados de Microsoft y Google. Por la noche, PIB de EE. UU. del tercer trimestre, PCE subyacente de septiembre y decisión de tipos del BCE. Todo el mismo día.

El viernes tampoco da tregua: resultados de Amazon, Coinbase, MSTR e Intel; decisión del Banco de Japón y rueda de prensa; índice del coste del empleo de EE. UU. del tercer trimestre; resultados de ExxonMobil y Chevron.

Reserva Federal, PIB, PCE y resultados de los gigantes tecnológicos: esta semana promete mucha volatilidad.

Los ETF de Ethereum están sangrando, pero hay una moneda que los inversores están comprando discretamente.

La semana pasada, el ETF de ZEC de Grayscale registró entradas netas de 41,1 millones de dólares, su mejor semana desde septiembre. La semana anterior, en cambio, acumulaba tres semanas consecutivas de salidas netas, por un total de 143 millones de dólares.

Aún más llamativo: esa misma semana, los ETF de BTC recibieron entradas netas de 301 millones, mientras que los ETF de ETH registraron salidas netas de 220,7 millones. ZEC sube y BTC y ETH bajan: el capital está cambiando de rumbo.$ETH $ZEC

¿Tiene valor este análisis? Mira el gráfico: está clarísimo que vale decenas de millones.

Ayer, el volumen de $JCT se disparó y el interés abierto cayó en picado; claramente, alguien estaba cerrando posiciones. Pero los pequeños inversores siguen comprando a toda prisa, pensando que es una ruptura y que puede subir 10 o 30 veces, como $AKE . Hay toda clase de motivos para comprar, pero muchos son equivocados, y resulta muy evidente.

El 99 % de quienes operan bien triunfa porque sabe resumir y clasificar: qué patrones, qué relación entre volumen y precio y qué OI indican una alta probabilidad de subida. Por ejemplo, cuando ETH empieza a subir, compra ENA de inmediato; incluso si te enteras tarde, como en la subida anterior, puedes ganar el doble.

Ganar dinero no es difícil; lo difícil es aprender. Y hay otra cosa que nunca cambia: el cambio. Cuando todos descubren las tácticas de los grandes jugadores, estos cambian de estrategia para desplumarlos. Si todo el mundo piensa en comprar ENA, la subida ya no será gran cosa.

Las monedas que se han disparado últimamente casi todas se mencionaron con antelación y también se siguieron sus niveles. Las que menos han subido, varias decenas de puntos; otras ya se han multiplicado varias veces.

A partir de ahora, atención sobre todo a: $BIRB , a ver si aguanta; si lo hace, todavía tiene margen para multiplicarse varias veces. $ERA , si rompe el 1, luego miramos hacia el 2. $IN , que se estabilice y veremos si puede llegar al 8. $bmt, ahora toca un rebote.

$BTC Esta caída, mientras rompa el soporte clave, seguirá bajando con la tendencia. Ahora es adecuado perseguir cortos; el stop loss de la posición corta colócalo por encima de 81500.

Hay mucho espacio a la baja; los tres intentos de acumulación para romper al alza no tuvieron éxito, lo que indica que la fuerza reunida por los alcistas en este nivel aún no es suficiente.

Hablemos de algunas monedas que no están teniendo tanta atención

$BTR es bastante sospechosa. Ayer, justo después de las 12, varias monedas subieron a la vez y poco después se desplomaron; ahora todas están en la lista de mayores caídas. Por la tarde, BTR tenía una tasa de financiación positiva, pero la tasa de préstamo se disparó. No parece cosa de los arbitrajistas; más bien parece que una ballena está actuando para reducir la presión vendedora. El OI fue aumentando poco a poco. Subir puntualmente a las 12 y desplomarse justo después podría interpretarse como una prueba del mercado; como no salió bien, acabó en la lista de mayores caídas.

$JCT también tuvo fuertes subidas y bajadas. Si hay que atribuirle un propósito, probablemente también se trataba de probar el mercado. Al no encontrar contraparte, cerraron una buena parte del OI y se retiraron.

$BRIB sigue en la lista de mayores subidas. Lleva varios días subiendo, pero el OI y el volumen de operaciones al contado son normales, y la tasa de financiación es negativa. El contrato llevaba registrando salidas netas desde hace 3 días; ahora hay salidas tanto en el mercado al contado como en el de contratos.

El último día laborable de esta semana, el petróleo volvió a dispararse: el WTI superó los 103 y el Brent, los 116. Faltan solo 11 días para las elecciones de mitad de mandato. Con el petróleo tan caro, si Trump y los republicanos aún logran ganar, será que cosechan lo que ellos mismos sembraron. La culpa es principalmente de Irán y de Trump, pero más de Trump.

Antes, el petróleo caro frenaba las subidas de tipos de la Reserva Federal. Ahora, en cambio, podría hacer que las subidas no parezcan tan urgentes, porque la IA entraña el riesgo de hundir la economía, y sus problemas también vienen del petróleo caro: petróleo caro → aumentan las expectativas de subidas de tipos → suben los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. → se encarecen la financiación empresarial y la inversión de capital. Pero aún no está claro qué rendimiento dará la IA, y todos temen invertir dinero sin recuperarlo. Por eso, la IA y los semiconductores sufren retrocesos frecuentes. Además, hay demasiado dinero concentrado en la IA; la bolsa coreana es un ejemplo.

Después de dar toda esta vuelta, la raíz del problema sigue siendo Trump.

Aunque la IA y los semiconductores pintan mal, $BTC se mantiene relativamente estable. En líneas generales, sigue la misma tendencia que las tecnológicas, pero con menos volatilidad. Se puede seguir dejando una orden cerca de 79000 para obtener una rentabilidad de alrededor del 10 %.

¿Crees que las acciones estadounidenses caen por la burbuja de la IA y que $BTC cae por las salidas de ETF? Te equivocas en todo.

Qué raro, ¿no? Caen las acciones estadounidenses y BTC las sigue; repuntan las acciones estadounidenses y BTC apenas se mueve. La correlación entre el Nasdaq y BTC ya ronda el 40 %. Detrás hay un mismo guion: dos grandes obstáculos que los están presionando.

El primero: las expectativas de subidas de tipos fortalecen el dólar. La tensión en Oriente Medio hace subir el petróleo, la inflación no cede y la amenaza de una subida de tipos en diciembre sigue en el aire. Cuando el dólar se fortalece, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se mantiene firmemente por encima del 5 %. Ni las tecnológicas ni BTC generan intereses, así que cuanto más fuerte está el dólar, más les cuesta respirar.

El segundo: Estados Unidos y Japón drenan liquidez conjuntamente. Japón sube los tipos y la Reserva Federal también; los bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años rinden más del 5 %. El capital global vuelve al dólar y se retira tanto de los activos de riesgo como de los activos que no generan intereses.

Pero el resultado es distinto: detrás de las tecnológicas hay sólidos resultados de Nvidia, Micron y Microsoft que las respaldan; BTC no tiene flujo de caja y depende por completo de la liquidez y el sentimiento. Por eso, cuando se retira la liquidez, cae con más fuerza, pero también rebota más rápido.

Ahora mismo, en la bolsa estadounidense «los índices están por las nubes, pero las acciones individuales están en el barro». Si estalla la burbuja de la IA, ni siquiera las buenas empresas podrán sostener los índices. El foco no está en los gráficos de velas, sino en las subidas de tipos de diciembre y en que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años sigue por encima del 5 %. Y lo más preocupante es que, con toda probabilidad, habrá otras dos subidas de tipos en 2027.

Así que, por ahora, todos aguantan como pueden. La ventana de recuperación solo se abrirá de verdad cuando se concrete la subida de tipos y el rendimiento de los bonos del Tesoro caiga de forma sostenida por debajo del 5 % y empiece a bajar. Hasta entonces, controla tus impulsos y guarda munición para la remontada.
¿Quién crees que será el primero en recuperarse cuando se concrete la subida de tipos de diciembre: las acciones estadounidenses o BTC?

$PEPE Este rebote está bastante bien. Antes dije que el primer objetivo sería 0.0000055 y recomendé comprar cerca de 0.0000044. Ahora parece que tanto la idea como la estrategia eran acertadas. No vuelvas a decir que las altcoins no dan ganancias: lo importante es seguir las tendencias y elegir los activos adecuados.

¿Por qué comprar PEPE?

Es muy sencillo: la enmienda relacionada con los ETF se actualizó el 2 de octubre. Si se aprueba, cabe esperar al menos que se duplique su valor. Últimamente el mercado no para de especular con acciones vinculadas a las criptomonedas y con la privacidad; la gente ya está cansada. Hace tiempo que los memes no tienen un gran catalizador. El último ETF de una memecoin fue el de DOGE, pero era un mercado bajista y nadie quiso comprar.

Si PEPE realmente logra abrirse camino hacia un ETF, su escasez se hará evidente enseguida y es muy probable que el capital vuelva a las principales memecoins. Mucha gente aún no entiende por qué PEPE es tan fuerte; ahí está la ventaja informativa.

$HYPE Subió de 38 a 98 con mucha fuerza, pero tras tocar techo en 98, los máximos han ido bajando. Ya ha caído por debajo de las EMA 10/20 y el MACD sigue bajo el eje cero, por lo que el sesgo a corto plazo es débil.

El soporte inmediato está en 76-77. Solo si lo mantiene y vuelve a situarse por encima de 79, probaría una posición larga pequeña, con un primer objetivo en 80-82. Si rompe los 82 y luego los vuelve a probar sin perderlos, aumentaría la posición. Si pierde los 76, no intentaría atrapar la caída: el siguiente nivel a vigilar es 72-74. Esperaría una nueva señal de estabilización.

En realidad, la mayoría de los pequeños inversores sigue apostando en contratos, mientras que Wall Street ya está poniendo dinero de verdad en la cadena y allanando el camino. DeFi y RWA son dos sectores por los que las instituciones compiten, pero que los pequeños inversores aún no han entendido.

Hasta Goldman Sachs lo ha dicho: la tokenización es la próxima etapa de Wall Street. En los últimos 30 días, la demanda de activos tokenizados aumentó un 41 % y el número de titulares superó los 490.000. El dinero se está moviendo; no son solo palabras.

Activos clave: $ONDO , PENDLE, AAVE, UNI, ENA, LINK, AVAX, AERO. Abarcan la tokenización de bonos del Tesoro, la división de rendimientos, los préstamos, los DEX, las stablecoins, los oráculos y las operaciones entre cadenas: prácticamente conectan todo el proceso de «llevar activos a la cadena».

También hay señales: el 22 de octubre, una ballena gastó 7,22 millones de dólares en compras en 24 horas. Se centró sobre todo en ENA, ONDO, AERO y UNI, que coinciden en gran medida con esta lista.

Así que, si quieres comprar durante una corrección, no te fijes en la lista de mayores subidas: basta con seguir estos ocho activos. Las instituciones están allanando el camino y las ballenas están acumulando posiciones; así es como se amplía la brecha de conocimiento.