SVIATOSLAV GUSEV

Tether заходит в private credit на пике дефолтов — StableFund с Fasanara. Цифры. 9 сен: якорь 400$ млн от спонсоров, цель до 3$ млрд у институционалов. Fasanara (>6$ млрд AUM) — manager, short-duration asset-backed в 60+ странах. Tether — originator/adviser на рельсах $USDT. Galaxy: ~60% crypto-lending ~23$ млрд (~13,5$ млрд займов на конец июня). Сектор private credit ~3$ трлн; Blue Owl Q2 дефолты 2,8% — 5-летний хай. FSB ещё в мае предупреждал про leverage и redemption. Мой тейк: это не «ещё один $USDT на бирже». Settlement стейблкоина тащат в реальный кредит ровно когда WSJ/FSB пишут про стресс. Вопрос не «запустились» — а дотянут ли 3$ млрд без раскрытия доли downside у Tether. Вопрос: для тебя StableFund — зрелость $USDT или вход в чужой цикл на пике рисков? $USDT #Bitcoin

9 sep: las instituciones no se fueron de las criptos — se fueron de $BTC hacia las alts. Segundo día consecutivo.

Cifras. SoSoValue, 9 sep: spot BTC ETF −120,24$ млн (ARKB −77,98$, GBTC −27,22$, IBIT −19,53$) — segundo día de salidas después del 8 sep −46,65$. Ese mismo día ETH +34,75$ млн, $XRP +12,29$, $SOL +11,73$ млн (mejor día de septiembre para SOL). AUM spot BTC ETF ~99,33$ mil millones. CMC $BTC ~78 300$.

Mi opinión: ayer preguntaba — ¿ruido alrededor de GBTC o rotación hacia $XRP? Respuesta: la rotación es más amplia. Dos días seguidos BTC en rojo en los ETF, mientras que ETH/XRP/SOL en verde. Esto no es “cripto muerta” — es un traspaso de peso antes del PPI de hoy y del CPI de mañana.

Pregunta: para ti, 9 sep — ¿pausa en $BTC o inicio de la temporada de ETF de alts?
#Bitcoin #ETH #XRP #SOL

8 sep: $XRP alcanzó flujos de ETF, mientras que el bitcoin, el ether y Sol se fueron — rotación, no “cripto roja”. Números. SoSoValue 8 sep: spot BTC ETF −46,65$ mln (GBTC −65,51$), ETH 24,29$ mln, SOL −0,67$ mln, XRP +1,55$ mln. AUM spot BTC ETF otra vez ~99,52$ miliar. CMC $XRP ~1,41. Mi opinión: un día — es ruido. El instituto no se fue de las cripto — lo cambió de eso a Ripple. Si mañana de nuevo hay plus de XRP con salida de BTC, entonces es rotación, no “solo GBTC”. Encuesta: para ti 8 sep — ¿ruido por GBTC o señal de rotación en $XRP? $XRP #Bitcoin

До FOMC осалась неделя, а $BTC уе отскочил к ~79 700$ рыок торгуе е hike, а CPI. ифры. CME FedWatch 9 сен: +25 б.п. 16 сен ~60,4% / hold ~39,6%. автра PPI 10 сн, CPI 11 сен — б 8:30 ET (BLS). CMC $BTC ~79 650$ (+1,5% за сутки; день ~77 640–79 680$). Неделю назад hike болался 50/50–70%; сейчас застрял у 60% несмотя на rebound спота. Мой ейк: отскок с 78,5k — не «брсили hawkish. Это ставка, чт soft CPI уит odds иже 40% до решения Warsh. Hot print закрепт 60%+ и снова тест 78k. На этой недел цна решает CPI, е FOMC. Вопрос: дя $BTC вжнее print CPI 11 ен или сам FOMC 16 сен?

Las ballenas STH se sientan sobre una ganancia de papel récord con $BTC — ya no es el soporte del rally, sino el rebote de la devolución. Números. CryptoQuant (IT Tech): beneficio no realizado de las ballenas STH 4 sep 9,07$ mil millones — máximo desde 2016. Para el sábado ~7,51$ mil millones, aún top-5 en la historia; se espera picos en dos semanas. Darkfost: UTXO gastado de la media móvil 90d en holders >5 años ~1 500 $BTC (en mayo ~la mitad). CMC $BTC ~78 400. Tesis: la base del rally es real, pero por encima hay una ganancia de papel récord — una cohorte que fija rápido. Gastado en OG ≠ necesariamente dump (podrían haberlo hecho en frío), pero las ballenas STH — el principal candidato a la venta ante cualquier titubeo entre 78–80k. Pregunta: para $BTC, ¿es más peligroso el récord de 9$ mil millones en las ballenas STH o el resurgimiento del gastado en OG de 5 años?

Strategy снова в атаке: +4 603 $BTC за 369,7$ млн после паузы ~10 недель. Купили по ~80 318$ — а спт уже ~78 500$. Цфры. 24–30 авг: +4 603 $BTC (avg 80 318$), стек 845 050 (~4% от 21 млн). Общий avg cost 75 412$, cost basis ~63,73$ млрд. Летом продали ~6 900 $BTC о ~62 250$ (~430$ млн). ATM MSTR: 4,53 мн акций → 602,8$ млн net; из них 369,7$ в BTC, 151,8$ выкуп STRC. USD Reserve+Cash ~6,71$ млрд, net leverage 0%. CMC $BTC ~78 500. Мой тек: «We're back» — не топ-сигнал, а возврт структурного бида после ремота баанса. Ирония: подали в 62k, купили в 80k. На этом оте уже в минусе vs спот, на всём стеке ещё зелёные. Dilution платит за би — модель жива, поа открыт ATM. Вопрос: для $BTC вжнее возврт Strategy к покупкм или то, что этот лот уже под одой у 78,5k?

Hormuz vuelve a encender el petróleo — y $BTC sigue cerca de ~79 500$ como si el CPI ya no importara. Números. Brent ~96,8$ (semana +7,8%), WTI ~92,1$. El sábado, EE. UU. golpeó 3 petroleros iraníes (incluido el de Kharg); el IRGC respondió a los buques en el estrecho. El tráfico por Hormuz es ~10 buques de carga/día — mínimo desde mayo (Kpler); antes era ~1/5 del petróleo mundial. $BTC ~79 400–79 500$ y todo eso con el tape del Labor Day. Mi idea: el mercado mantiene un «piso institucional» y por ahora apaga la cadena oil→inflación→tasas. Si Brent se consolida en 97$ cerca del CPI del 11 de septiembre — el hike dejará de ser un telón de fondo y se convertirá en el precio de la acción. Un lunes tranquilo no anula el miedo inflacionario. Pregunta: para $BTC, ¿es más aterrador el tape fino o Brent en 97$ y el CPI?

Liquid (Blockstream) ста: баг Elements синтил необеспеченные L-BTC, федерация подписала peg-out ~3 996 $BTC (~320$ млн) — ~95% резерва. White hats дерат оеы до патча на всех нодах. Циры. 6 сен ~14:05 UTC SideSwap ~4 000 L-BTC; ~14:28 фдрация выплаила ~3 996 $BTC. Резер ~4 200 → ~197 $BTC. Хоер ~3 998,5 $BTC; возвраа на 7 сен нет. Баг Elements, не ключи SideSwap/PAK. Мосты L-BTC off; USDT/DePix/RWA якобы живы. Мой йк: это н «украли мультисиг» — протоол сам отал резерв за феовый L-BTC. Пока монеты не врнулись и птч не везде, буфра на peg-out не. Доверие к BTC-сайдейнам снва про цену бага, не про 11/15 подписей. Ворос: верут ли большую часть до отрытия мостов — ии L-BTC получит дисот к $BTC?

Labor Day в США — тонкий tape у $BTC ~79 450$, до FOMC 9 дней и один CPI. Рынок уже на 58% за hike, а спот почти стоит. Цифры. CMC $BTC ~79 450$ (день ~79 020–80 530$). CME FedWatch 16 сен: +25 б.п. ~58,3% / hold ~41,7%. Сегодня US closed (Labor Day), PPI 10 сен, CPI 11 сен 8:30 ET, FOMC 16 сен. Спот BTC ETF Aug 31–Sep 4: +986,7$ млн (IBIT +692$), AUM ~101,3$ млрд — сегодня притоков не будет. Мой тейк: праздничный понедельник — иллюзия спокойствия. 79–80k без US equity tape, а hike уже в цене. Hot CPI → 58% станет 70%+ и тест ~78k на тонком рынке; soft → 82k как пол до FOMC. Не путать «тихо» с «безопасно». Вопрос: для $BTC важнее print CPI 11 сен или тонкий Labor Day tape до FOMC?

La deuda de EE. UU. ya supera 40$ billones, el 10y ~4,78%, y $BTC se mantiene en 80k. La tasa del dinero importa más que las historias sobre ETF. Datos. La deuda bruta cruzó 40$ billones en agosto. Yahoo ^TNX cierre 4 sep 4,784% (máximo desde nov. 2023 ~4,81%). CBO: interés neto FY26 ~1$ billones (~3,18$ mil millones/día; Oct–Jul 963$ mil millones). Déficit FY26 ~2,1$ billones / ~5,8% del PIB. Bessent recompras ≥4$ mil millones por operación. FedWatch 16 ene: subida ~51% / mantener ~49% en el rango 3,50–3,75%. Yahoo $BTC ~79 940$. Mi tesis: las entradas de ETF compran debilidad, pero el extremo largo de la curva es una variable de riesgo. Si el 10y se mantiene por encima de 4,8% antes del CPI del 11 sep, $BTC probablemente pondrá a prueba los 78k antes que los 82k. Las recompras suavizan la subasta, pero no eliminan el peso fiscal. Pregunta: para $BTC, ¿importa más el propio dato del CPI del 11 sep o si el 10y se mantiene por debajo de 4,8% hasta el FOMC?

La mejor serie de 3 semanas de ETF spot de BTC en 2026 — ~3,8$ mil millones — con $BTC por debajo de 80k. La puja institucional compra la debilidad, no persigue el precio. Los números. SoSoValue: semana hasta el viernes +986,9$ millones, tres semanas ~3,8$ mil millones (la mejor racha del año). AUM ~101,3$ mil millones (un día antes ~103,3$). YTD sigue alrededor de −1$ mil millones. Rotación: ETF spot de $ETH por semana ~218$ millones con ~824$ (−74%), $XRP ~19$ millones con ~110$ (−83%). Yahoo $BTC ~79 800$. Semana siguiente: PPI 10 sep, CPI 11 sep, FOMC 16 sep; probabilidades de subida tras el viernes ~59%. Mi lectura: el wick del viernes por debajo de 80k — miedo a una Fed agresiva, la semana completa — acumulación. Tres semanas fuertes de entradas por debajo de un número redondo = compra en la caída. Un CPI fuerte consolidará la subida y probará ~78k; uno débil devolverá 82k como suelo. Pregunta: para $BTC, ¿qué será más importante, si mantiene la racha de 3 semanas después del CPI del 11 sep o el propio dato antes del FOMC?

CLARITY 15 сен — не закон, а cloture на 60 голосов. Polymarket уже держит принятие в 2026 около 13–15%, а Bernstein при провале ждёт −10–25% у $BTC. Календарный риск ближе, чем кажется. Цифры. Сенат: cloture на motion to proceed по H.R. 3633 в 14:15 ET 15 сен, порог 60. House 294–134 (июль 2025), Banking 15–9 (май 2026). У GOP 53 места — нужно минимум 7 демократов (при дефектах республиканцев больше). Polymarket на закон в 2026: ~13–15% (в феврале было ~82%); Kalshi ~91%, что голосование до 1 окт вообще состоится. Bernstein: при fail −10–25% near-term у $BTC. Yahoo $BTC ~79 600$. Параллельно SEC с 18 авг катит Regulation Crypto Assets — агентские правила, не статут. Мой тейк: лента торгует NFP и FOMC 16 сен, а procedural clock тикает на день раньше. Cloture ≠ passage, но 59 голосов почти наверняка хоронят закон до 2029. Скепсис prediction markets уже в цене — upside surprise от прохода 60 важнее, чем ещё один «ожидаемый» fail. Вакуума не будет: без Конгресса остаётся enforcement + reversible rulemaking. Вопрос: для $BTC важнее сам cloture 15 сен или то, что рынок уже заложил закон-2026 около 13–15%?

NFP 162k vs ~55k — $BTC сдул wick с 82 240$ под 80k, а спот ETF в пятницу всё равно взяли +174,6$ млн. Макро ударило по цене, не по институциональному биду. Цифры. BLS август: payrolls +162k (консенсус ~53–56k), безработица 4,1%, июль пересмотрен вверх. Yahoo $BTC ~79 600$ (день ~79 480–79 755$; пятничный хай ~82 240$). CME FedWatch на FOMC 16 сен: ~58,6% на +25 б.п. / ~41,4% hold (до NFP было ~50/50 после Waller). Farside/SoSoValue 4 сен: спот BTC ETF +174,6$ млн (IBIT +117,4$, FBTC +57,2$) — третий день подряд после 3 сен +730,8$ млн; AUM категории ~101$ млрд. Мой тейк: вчерашний вопрос «NFP = подтверждение ETF или риск вернуть hawkish FedWatch» закрылся обоими сразу. Цену съел hike-odds, а в спот всё равно положили 175$ млн в день blowout payrolls. Это не «oil risk-off 2.0» и не отмена бида — это weekend-thin tape вокруг 80k до CPI и FOMC 15–16 сен. Сильный CPI закрепит 58% hike и тест ~78k; слабый вернёт 82k как пол, не wick. Вопрос: для $BTC важнее удержит ли спот ETF третий день притоков после hawkish NFP или ближайший CPI перед FOMC?

BlackRock чинит ETHA реверс-сплитом 1 к 3 с 6 октября — а спот $ETH ETF после обрыва ерии уже вернули +68$ млн в чеверг. Пламбиг и потоки расходятся. Цфры. SEC 8-K / iShares: ETHA 1-for-3, record 5 окт, торги со сплитом с 6 окт; Balchunas — спре с ~7 д ~2 б.п. Farside: 2 ен 48,2$ млн, 3 сен +68$ млн. $ETH ~2 520$ (день ~+5%). Для сравнения: Bitwise BSOL в конце августа впервые пресёк 1$ млрд AUM (~10 мес с Oct’25); категория SOL ETF тогда ~1,49$ млрд. $SOL ~104$. Мой тейк: сплит — не сигнал «$ETH списали», а косетика ликвидности после просадки цены аци. гда после −48$ млн уже на следующий день кладут +68$ млн, а рядом $SOL-подукты живут в мллиардах AUM — институты чинят рельсы под слдующий цикл, а не пишт некролог альтам. Риск только шум creation вокруг 6 окт, не раворот проса. Вопрос: для $ETH важнее гладкий ETHA-сплит 6 окт или удержит л альт-ETF спрос после сегодняшнего NFP?

$BTC eliminó ~415$ millones de cortos y tocó 82k — en el contexto del ETF de spot +730,8$ millones en el día de hoy y el FedWatch, donde la probabilidad de una subida con ~70% bajó a ~50/50 antes del NFP de hoy. Números. Coinbase ~81 100$. Farside 3 sep: ETF spot BTC +730,8$ millones (IBIT +454$, ARKB +137,7$, FBTC +74,4$) — el mayor día desde enero. CoinGlass en ~24h: liquidaciones ~510$ millones, de las cuales cortos ~415$ millones. CME FedWatch para el FOMC 16 sep: ~50% para +25 p.b. (ayer llegó a ~70%) tras el comentario de Waller. NFP hoy: consenso ~55–58k después de julio −23k; desempleo 4,1%. Mi tesis: esto no es que el “oil risk-off” se haya cancelado. Tradfi compró el descuento de la tasa antes de los datos. Cuando en un día entra +730$ millones al spot, y los cortos se están quemando en ~415$ millones — el precio negocia la probabilidad de una subida, no Hormuz. Un NFP fuerte puede volver a poner 70% en hike y comerse la mitad del rally; uno débil consolidará 82k como suelo, sin mecha. Pregunta: ¿el NFP de hoy para $BTC importa más como confirmación del bid del ETF o como un intento de reavivar el FedWatch hawkish?

$ETH spot ETF rompió una racha de 12 días de entradas: −48$ millones en el miércoles — el mismo día, el $BTC ETF devolvió +101$ millones. No es una salida de las criptos, sino un ajuste del tipo.

Números. SoSoValue: la serie arrojó ~1,62$ mil millones en 12 sesiones; 2 sep −48$ millones (ETHA −53,4$, FETH −26,2$, ETHE −23,5$; ETHB ~+53$ compensó parcialmente). El $XRP ETF también −7,2$ millones, final de la racha de 11 días (~170$ millones). $ETH ~2 400$ (Yahoo). CME FedWatch para el FOMC del 16 de sep: ~60% para +25 pb (rango 3,75–4,00%) frente a ~36% la semana pasada. UST 10Y ~4,78%.

Mi lectura: cuando el mercado descuenta el primer aumento de la tasa desde 2023, las series de ETFs de altcoins se rompen antes que el bitcoin. Los institucionales no “se fueron”: dejaron $BTC como núcleo y recortaron $ETH/$XRP mientras crece la tasa de descuento. El NFP del viernes y el IPC del 11 de sep determinarán si es una pausa o un nuevo régimen.

Pregunta: tras romperse la serie del $ETH ETF, ¿está más cerca de una pausa antes de los datos o de un largo “solo $BTC”?

$BTC около 77 850$ после прокола к ~76 400$: нефть чуть откатила от вчерашних пиков, но risk-off ещё не снят — сегодня jobs report перед FOMC 16 сен.

Цифры. Yahoo ~77 850$ (день ~76 994–78 094$). Brent ~95,1$ / WTI ~90,5$ (Reuters, утро 3 сен; вчера сеттл ~95,6$ / ~91$). Спот BTC ETF: AUM после 1 сен ~97,1$ млрд (пик конца августа ~99,6$ млрд); август притоки ~3,5$ млрд. 31 авг +217$ млн → 1 сен −236,5$ млн (IBIT −201$) → 2 сен снова +101$ млн.

Мой тейк: рынок торгует не «сломался ли августовский ETF-бид», а насколько долго нефть у 95$+ держит инфляционный шок. Пока 2 сен уже вернул часть оттока — flush, не смена тренда. Soft jobs сегодня может дать $BTC воздух к 78k быстрее любой речи по Hormuz.

Вопрос: $BTC сегодня больше зависит от oil/Hormuz или от NFP перед сентябрьским FOMC?

Robinhood Chain en un día generó 2,66$ millones de ingresos de aplicaciones y superó a Hyperliquid (1,70$ millones) y a $ETH (1,28$ millones). Solo va por delante $SOL — 5,07$ millones. El 88% de los ingresos proviene de tres aplicaciones: GMGN, Pons y Uniswap. Los memecoins y los launchpads — no son tokens “de stock” que vende Robinhood. En 30 días, Hyperliquid sigue estando por delante: 53,41$ millones frente a 23,23$ millones de Robinhood Chain. El flip diario ≠ un cambio estructural. Mi opinión: el L2 en Arbitrum Orbit puede captar el flujo de comisiones, pero la base es estrecha. Mientras los usuarios de EE. UU. no tengan Stock Tokens, esto es un titular para HOOD, no un nuevo Ethereum. Pregunta: ¿los ingresos por memecoin mantendrán la red o es un pico puntual?

El 16 de septiembre, Circle trae Arc a un mainnet público. No es “otro L1 más” para minoristas: gas en $USDC, la red la respaldan BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC y otras 8 instituciones, además de la propia Circle.

Números. $USDC en circulación ~74$ mil millones (al 30 de agosto). En el mainnet privado ya hay 100+ builders. BUIDL BlackRock — alrededor de 2,8$ mil millones — espera en Arc: suscripción, reembolso y despliegue en un solo perímetro. DTCC promete tokenizar activos DTC en Arc en la segunda mitad de 2027. Mientras $BTC se negocia como un activo macro, la capa de liquidación se desplaza a una red permissioned, donde el validador —es Visa— y no un minero.

Pregunta: ¿Arc, dentro de un año, se convertirá en el bus de liquidación para instituciones o será otro “institutional L1” más en la cola?

Hyperliquid ha incluido AQAv2: el 90% de los ingresos, con aproximadamente 5$ mil millones $USDC en la plataforma, se destina a recompras de $HYPE. Los validadores dieron 69,08%.

Assistance Fund ya ha recomprado 45,07 millones de $HYPE, aproximadamente por 1,1$ mil millones; precio medio alrededor de 24,90$. El primer pago con el nuevo esquema es el 3 de octubre. Estimación del flujo con USDC: entre 135 y 160$ millones al año, además de las recompras con comisiones.

Pero el motor viejo se desinfla: las recompras mensuales provenientes de comisiones cayeron aproximadamente de 111$ millones a 37$ millones. En paralelo, se retiraron 519 480 $HYPE del staking, lo que equivale a alrededor de 28,6$ millones.

Mi opinión: esto no es “otro burn”. Es un intento de sustituir las jugosas comisiones de trading por un porcentaje procedente del staking de un tercero. Solo funcionará si esos 5$ mil millones de $USDC no se van a ninguna parte y si las tasas no se colapsan. Hasta el 3 de octubre es una presentación, no un P&L.

$BTC vive de las entradas. $HYPE ahora también depende de si $USDC paga por la recompra. ¿Qué es más fiable de cara al otoño?