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XMR cotiza actualmente a $613.66, +1.6% en 24 horas, +13.8% en 7 días y +6.5% en 30 días. Durante el mismo periodo, BTC cayó un 3.7% y ETH un 5.1%; la capitalización total del mercado se redujo un 6.0% en 24 horas y el índice de miedo y codicia, en 68, sigue en zona de codicia. La contradicción está a la vista: el mercado al contado se fortalece contra la tendencia, mientras el apalancamiento se acumula rápidamente en la misma dirección.

01｜El hecho. Basis Desk informó el 21 de octubre que el interés abierto de los futuros de XMR superó los 300 millones de dólares, con posiciones por 515.700 monedas, un máximo de cinco semanas y cerca del récord de enero. El informe comparó la estructura actual con la caída del 66% de enero. Entre las fuerzas que impulsan esta subida, las posiciones en derivados y las compras al contado están creciendo a la vez, lo que significa que la continuidad del avance depende cada vez más de que el apalancamiento siga aumentando.

02｜La oferta. La oferta circulante es de 18.82M, igual que la oferta total; la tasa de circulación es del 100% y la relación FDV/capitalización de mercado, de 1.0x. No hay presión de oferta por desbloqueos futuros; el principal factor que limita el precio es el apalancamiento, no la entrada de nuevas monedas en circulación. El volumen negociado en 24 horas es de 222.7 millones de dólares, pero en Binance apenas alcanza los 575.000 dólares. La profundidad no está de este lado; con poca liquidez, una sola orden grande puede mover el mercado con más facilidad.

03｜Estructura del precio. Por ahora, solo se puede observar el rango de 24 horas: $601.39–$656.31. El cierre quedó en el 22% del rango, cerca del límite inferior. El soporte a corto plazo está cerca de $601 y la resistencia, cerca de $656. Esto indica que gran parte del repunte intradiario ya se vendió y que quienes compraron persiguiendo la subida están asumiendo pérdidas no realizadas.

Un poco más de contexto del mercado. BTC está atrapado entre $81,300 y $84,400 (según un informe de Bitfinex, antes de la FOMC); los ETF de Bitcoin registraron entradas netas de unos 1.070 millones de dólares en tres días. Basis Desk observó salidas netas de las bolsas de 43,2 millones de dólares por parte de las ballenas en 24 horas, incluidas salidas netas de 50 millones de dólares en USDC y entradas netas de 22,8 millones de dólares en ETH. Tras las salidas de capital, el mercado general está lateralizando, pero la tendencia aún no se ha quebrado. Esto deja espacio para que XMR tenga un movimiento independiente, aunque también entraña riesgo de retroceso.

Mi lectura. En este momento, el precio refleja sobre todo la expectativa de que «las monedas de privacidad tengan un movimiento independiente y el apalancamiento se acumule a mayor velocidad»; no está siguiendo la dirección del mercado general. La perspectiva es alcista, pero frágil: mientras el interés abierto no marque nuevos máximos y el precio se mantenga por encima de $601, la estructura contraria a la tendencia seguirá vigente. Si cae por debajo de $601 y las posiciones siguen elevadas, se darían las condiciones para una liquidación en cadena como la de enero. La concentración de posiciones apalancadas es, por sí sola, la presión bajista más fuerte.

¿Es este movimiento de XMR una subida independiente impulsada por la narrativa de privacidad o el último salto de un apalancamiento acumulado de 300 millones de dólares?

Lo anterior es una recopilación de datos públicos y una opinión personal; no constituye asesoramiento de inversión.

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Tan pronto como el mercado gira y sube, es fácil cambiar de posiciones cortas a posiciones completas y luego quedar atrapado en la codicia de Xiao Ming.