樱花舞伴

En dos semanas, el rebote fue de aproximadamente 24%, pero el Bitcoin sigue oscilando cerca de los 77 mil dólares, sin despegar.
La firma de análisis on-chain CryptoQuant puso un umbral aún más firme: para que realmente se confirme el reinicio de un mercado alcista, al menos hay que mantenerse de forma efectiva por encima de aproximadamente 81.7 mil dólares — que corresponde, a grandes rasgos, a la media móvil de 365 días. Tocarlo a 80 mil no cuenta.
La causa directa de que se haya quedado atascado es una “barrera de oferta” entre 71.7 mil y 80.2 mil. Los tenedores a largo plazo, dentro de este rango durante un ciclo de 30 días en lo que va de este año, han vendido aproximadamente 539,000 BTC. Cuando el precio vuelve a aquí, aparece la oferta de venta de quienes se liberan (del margen) y quienes materializan ganancias. Más arriba también hay una franja de valoración de aproximadamente 83,600, y otra franja de ganancias de alrededor de 88,700 tenedores activos.

En pocas palabras: la inflación no afloja, y las expectativas de más subidas de tasas volvieron. El mercado cripto primero ofrece a los apalancados en sacrificio.
El CPI subyacente de EE. UU. de agosto creció 0,3% intermensual, más duro de lo que esperaba el mercado. En futuros, están apostando a un aumento de 25 puntos básicos el 16 de septiembre, y la probabilidad ya sube directamente hasta alrededor del 80% o más. El mercado de valores de EE. UU. sí aguantó: el S&P también subió casi 1%. Pero en cripto no hay contemplaciones: el BTC primero cayó hasta cerca de 76.000, luego subió casi a 80.000 y después volvió a caer y se quedó oscilando alrededor de 77.000. El ETH llegó a tocar de nuevo por encima de 2600 en un momento; tiene un poco más de elasticidad que el BTC, pero aun así también recibió la paliza.
Coinglass：en 24 horas se liquidaron posiciones por unos 674 millones de dólares, es decir, casi 94.000 personas. Doble golpe a largos y a cortos: a los cortos tampoco les fue mejor. En Hyperliquid, una sola operación en una posición de ETH explotó unos 20 y tantos millones de dólares de una vez. ¿Cruce de oro? ¿Cuando la diaria cruza la media de 50 sobre la de 200, ese mismo día ya queda inutilizado? Esta clase de señal basta con mirarla como si fuera un parte meteorológico del día: no la tomes como si fuera una orden sagrada.

La próxima semana, el 15 de septiembre a las 2:15 p. m. hora del Este (EDT) de EE. UU., el Senado votará de manera procedimental sobre (el proyecto de ley de) «Ley de Claridad para el Mercado de Activos Digitales» (CLARITY Act, H.R. 3633). Dicho en lenguaje sencillo: no es legislación directa; primero se decide «si se abre o no el debate».
El umbral es de 60 votos. Los republicanos tienen unas 53 escaños, por lo que aún falta atraer al menos a 7 senadores demócratas o independientes. El punto crítico se concentra en tres ámbitos: la cláusula sobre conflictos de interés por parte de funcionarios que posean criptoactivos, si las stablecoins pueden o no generar rendimiento (los bancos se oponen con fuerza), y el alcance de la responsabilidad de los desarrolladores de DeFi.
Si no se aprueba, en el plazo de 2026 básicamente será muy difícil volver a lograr que entre en agenda; la estructura del mercado sigue dependiendo de que la SEC y la CFTC mantengan reglas cada una por su cuenta. Aunque se apruebe, después todavía habrá debates, un debate adicional para dar por concluido el proceso, y la alineación con la Cámara de Representantes; para llegar a que se convierta en ley falta mucho. En cuanto a las probabilidades de que el mercado de predicción (prediction market) vea que el proyecto de ley se firme como ley dentro del año, estimo que ronda el 20%.

El 11 de septiembre, este flujo de los ETF dice más que el propio precio.
Según datos rastreables públicamente: el mismo día, el ETF spot de Bitcoin en EE. UU. tuvo una salida neta de aproximadamente 13,29 millones de dólares; el mismo día, el ETF spot de Ethereum registró una entrada neta de aproximadamente 216 millones de dólares. Por un lado se reduce, por otro se incrementa: más parece un “cambio de posición” dentro del mundo cripto, no una retirada total de capital.
Mira el precio: BTC sigue rondando aproximadamente los 77.000 dólares, moviéndose de lado; ETH subió cerca de más del 2% y se colocó por encima de la zona de unos 2510–2520 dólares. El sentimiento a corto plazo también se ha vuelto un poco más favorable.
Unas cuantas ideas claras y directas:
1）Los días anteriores, las salidas netas de los ETF de BTC ya fueron considerables; el día 11 las salidas se estrecharon, más como “sangrado que se frena”, no una reversión inmediata.

Ahora mismo, el bitcoin está atascado alrededor de los 77.000 dólares; en ambos lados hay “muros gruesos”.
El gráfico de distribución de costos en la cadena muestra: en la franja inferior, alrededor de 62.000–65.000 dólares, hay apiladas unas 1.000.000 de BTC; en la franja superior, alrededor de 84.000–87.000 dólares, también hay alrededor de 1.000.000 de BTC. El precio actual queda en medio, como si estuviera siendo presionado por dos muros: si se rompe hacia abajo o se impulsa hacia arriba, la percepción del mercado está muy dividida.
En el mismo periodo de tiempo, todos siguen pendientes del FOMC de la próxima semana. En el debate público, se habla de que la probabilidad de una subida de tasas en septiembre supera con creces el 80%; además, las acciones de EE. UU. y los activos de riesgo también fijarán precio junto con esta declaración. Sumado a que en los últimos días aún se escuchan rumores de salidas netas en los ETF spot de bitcoin, el panorama de liquidez no es nada cómodo.