2月29日加密市场行情再一次走出了令人感到振奋的行情，BTC最大上涨约5%，突破至64085美元（OKX价格）。突破自2021年以来新高的同时，也向市场展示了强劲的市场需求。
市场已经明确本轮累计超50%的大幅拉升行情，主要应该归功于BTC现货ETF的发行。9支ETF连续3天超常发挥为传统金融进入加密市场“撕开”敞口，为进一步拉升提供有利条件。
但正如市场预期，上涨并非一帆风顺，在29日凌晨BTC曾一度下跌超4%，跌至58666美元。一般情况下我们会认为波动率大涨才会导致行情的大幅震荡，这往往可以被认为是市场情绪的具体表现。
这可能意味着市场对接下来某一段时间的押注开始看空，或者出现了大量获利了结交易。
短期看大梦更倾向于后者，因为盈利者的抛售一直在持续，据Glassnode数据显示，在过去3天有超过50亿美元BTC被短期持有者抛售。
这主要是高额的投资回报所推使的交易，截至周一，Glassnode数据显示，BTC当前的MVRV值为2.14，这意味着普通投资者现在拥有114%的未实现利润，是其资金的两倍多。
在大梦看来，当前我们正处于一个短期较大的“十字路口”，在潜在进一步增长的悬崖边上时，问题出现了：即这种盈利状态是否会导致抛售压力的减少和价格的稳定上涨，还是在担忧加剧的情况下实现收益的冲动会引发波动？
值得注意的是，可能本轮可用于短期持有者抛售的筹码十分有限，需要引起我们关注的是矿企和巨鲸的持有量变化。据Bitcoin News称，CNBC表示，本轮BTC的上涨似乎是由机构而非散户推动的，因为谷歌BTC搜索量仍然极低。
这意味着近期参与购买BTC的投资者更愿意长期持有，这或导致最终出现的获利了结额度并不会如想象中的巨大。但这仍需要我们高度关注。
据Matrixport联创Daniel Yan在社交媒体上发文表示，目前市场情绪已经达到其认为应该谨慎对待的水平，到4月底应该会看到一次约15%的健康下行调整，具体调整或将于3月出现，因为从宏观经济角度来看，3月份已经是一个棘手的月份（美联储会议和BTFP）。
随着Dencun主网升级即将结束，比特币减半即将到来，三月份的行情可能会很弱。具体从哪来开始调整还是未知的（历史新高和调整不一定哪个先到来），但长期持有者不必担心。
至于由摩根大通提出的，比特币在4月减半后价格可能跌至42000美元的预测，大梦现在完全看不到了。因为主长期持有的巨鲸和机构占据市场主导份额，在他们未完成“意识转变”前增持或者继续持有更大概率是主要行为。
