Herculis Gold Coin XAUH

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Bitcoin subió hasta un máximo de 87,158 dólares la semana pasada, más de un 25% desde que comenzó el último ciclo alcista el 20 de agosto de 2026. Los datos históricos muestran que los ciclos alcistas de Bitcoin han durado 169 días en promedio, excluyendo un ciclo inusualmente largo, y que el BTC ganó +130.5% de inicio a máximo en promedio. Este es el 11.º mercado alcista de Bitcoin desde 2014. Bitcoin cerró por encima de su media móvil de 200 días el 20 de agosto, poniendo fin al mercado bajista de 2025–2026 después de 290 días. Usando la definición inversa del mercado bajista, consideramos que Bitcoin está en un ciclo alcista cuando cotiza por encima de su media móvil de 200 días durante al menos 30 días consecutivos. En los nueve ciclos completados desde 2014, Bitcoin subió un promedio de +130.5% desde el inicio de cada ciclo alcista hasta su pico, excluyendo el rally extremo de 2015–2018.

El oro históricamente se ha fortalecido después de la primera subida de tipos de la Fed.

La relación del oro con el endurecimiento monetario a menudo se malinterpreta. La sabiduría convencional sugiere que las tasas de interés más altas deberían ser automáticamente negativas para el oro. La historia cuenta una historia más matizada.
Como muestra el gráfico, el oro ha tendido a debilitarse en los meses previos a la primera subida de tipos de la Reserva Federal, ya que los mercados descuentan con antelación condiciones monetarias más restrictivas. Pero después de la primera subida, el patrón ha tendido a revertirse.

En los ciclos históricos de endurecimiento que se muestran en el gráfico:
6 meses antes de la primera subida: el oro promedió −2.50% 3 meses antes: −1.09% 1 mes antes: −0.21% 1 mes después: −0.50% 3 meses después: +4.22% 6 meses después: +5.84%

El punto clave es que los mercados miran hacia adelante. Para cuando la Fed sube efectivamente las tasas, es posible que una parte significativa de las expectativas de endurecimiento ya esté reflejada en el precio del oro.

Durante décadas, la regla fue sencilla: el aumento de las tasas reales implicaba la caída de los precios del oro. Esta relación funcionó porque los bonos del Tesoro servían como la garantía definitiva: políticamente neutrales y financieramente líquidos. Desde el congelamiento de las reservas rusas en 2022, esa neutralidad ha desaparecido. Un activo denominado en dólares ya no es solo un derecho sobre EE. UU.; también es un derecho sujeto a la jurisdicción estadounidense.

Por lo tanto, el oro ya no se compra únicamente como cobertura contra la inflación. Se adquiere como garantía, sin riesgo de sanciones. Esta es la razón por la que el oro puede subir junto con las tasas de interés reales. No es una anomalía de correlación. Es una revaluación del riesgo político incorporado en las reservas en divisas extranjeras.

Y nadie comprende mejor este cambio que Pekín. Las tenencias oficialmente reportadas de bonos del Tesoro por parte de China cayeron a 618 mil millones de dólares en julio, su nivel más bajo desde agosto de 2008, frente a más de 1.300 mil millones de dólares en su pico de noviembre de 2013.

China no está llevando a cabo una venta drástica, ya que no tiene interés en derrumbar el activo del que se desprende. Está orquestando un cambio lento, disciplinado y estratégico hacia el oro, los bonos de agencias, ciertos activos reales y su propio ecosistema financiero. Los inversores deberían hacer lo mismo.

China no está apostando por el colapso repentino de EE. UU.; se está protegiendo contra la erosión gradual de la “prerrogativa” estadounidense. No está vendiendo un precio. Está vendiendo una dependencia.

La relación de India con el oro está cambiando: la inversión está superando a la joyería
Durante generaciones, India ha sido sinónimo de joyería de oro. Pero los últimos datos apuntan a un cambio importante: los indios están comprando oro cada vez más como inversión, y no solo como joyería.

En el primer trimestre de 2026, la demanda de inversión en barras, monedas y ETF de oro alcanzó 82 toneladas, un 54% interanual, frente a 66 toneladas de demanda de joyería. En la base neta comparable usada en la gráfica, la inversión representó casi el 70% de la demanda de oro en India, mientras que la joyería cayó a alrededor del 30%, su menor participación en los datos del World Gold Council desde 2000.

El mercado físico resulta especialmente llamativo. Los indios compraron 62 toneladas de barras y monedas, un 34% más año contra año y el primer trimestre más fuerte desde 2013. Los ETF de oro añadieron otras 20 toneladas récord, y las tenencias de ETF alcanzaron 115 toneladas a finales de marzo.
Esto no es solo un cambio en la forma en que los indios compran oro. Es un cambio en el motivo por el que lo poseen.

Esto refuerza nuestra visión alcista a largo plazo sobre el oro. India es uno de los mercados de oro más grandes del mundo, y una migración estructural de la joyería hacia barras, monedas, ETF y formas digitales de oro podría hacer que la demanda sea cada vez más impulsada por la inversión y sensible al precio al alza.

Mantendríamos una asignación estratégica de oro del 5–10% en carteras diversificadas y utilizaríamos correcciones de precio significativas para construir posiciones, en lugar de perseguir subidas bruscas.

El mensaje más grande que transmite la gráfica es claro: el oro en India está evolucionando de algo que se usa a algo en lo que se invierte.

Según UBS, se espera que la demanda de cobre por parte de los centros de datos aumente de forma pronunciada hasta 2030, ya que la rápida expansión de la infraestructura de IA añade otra gran fuente de consumo a un mercado que ya está ajustado.
Al mismo tiempo, parece que está llegando a su fin la era del cobre de fácil acceso y bajo coste. Muchos de los nuevos yacimientos se encuentran en regiones remotas, a profundidades extremas, o contienen menas de menor ley, lo que hace que la producción futura sea cada vez más costosa. Además, es poco probable que los nuevos proyectos mineros compensen por completo la disminución natural de la producción de las minas existentes, generando una presión persistente sobre la oferta global.
Los precios del cobre ya han respondido a este entorno de estrechez, alcanzando recientemente niveles récord de alrededor de 14.800 dólares por tonelada.
Sin embargo, el argumento de inversión a más largo plazo va mucho más allá de la IA. En un contexto de oferta estancada, el consumo de cobre sigue aumentando debido a la transición energética global, incluida la energía renovable, los vehículos eléctricos y la enorme inversión en redes eléctricas; mientras que la expansión explosiva de los centros de datos de IA está creando una fuente adicional de demanda estructural.

Mantenemos una visión estructuralmente alcista sobre el cobre a un horizonte de inversión de 3 a 5 años, pero después del movimiento reciente hacia máximos históricos, evitaríamos perseguir con fuerza el metal a los precios actuales.

Entre las acciones, preferiríamos productores de alta calidad con grandes reservas existentes, costes de producción relativamente bajos y la capacidad de ampliar la producción sin depender por completo de proyectos en “greenfield”. Freeport-McMoRan, BHP, Rio Tinto, Antofagasta y Lundin Mining son candidatos particularmente interesantes para un análisis adicional.

Los ETF de oro europeos atraen un récord de 7.900 millones de dólares

Los fondos europeos cotizados respaldados por oro físico atrajeron un récord de 7.900 millones de dólares en agosto de 2026, aumentando sus tenencias de oro en 54,2 toneladas, según un informe del World Gold Council (WGC). El Reino Unido representó la mayor parte de las entradas, con 4.400 millones de dólares, marcando la segunda mayor entrada mensual registrada en el país. Los fondos franceses atrajeron 1.500 millones de dólares.

A nivel global, los ETF de oro registraron 18.000 millones de dólares en entradas en agosto, la segunda mayor entrada mensual en términos de dólares registrada hasta ahora, según la organización. Impulsados por fuertes entradas de inversores y por el alza de los precios del oro, los activos totales bajo gestión aumentaron un 16% durante el mes hasta 615.000 millones de dólares.

Las tenencias globales de ETF de oro aumentaron en 121 toneladas hasta un máximo histórico de 4.189 toneladas. Desde el inicio del año, los ETF de oro han atraído 29.000 millones de dólares en entradas netas y han incrementado sus tenencias de oro físico en aproximadamente 160 toneladas. Las entradas récord en los ETF de oro europeos, combinadas con que las tenencias globales alcanzan un máximo histórico, sugieren que la demanda de oro se está ampliando más allá de los bancos centrales y los inversores asiáticos hacia inversores institucionales y de carteras occidentales.

Este es un importante indicio estructural: si la acumulación vía ETF continúa mientras la compra de los bancos centrales se mantiene sólida, la demanda incremental de inversión podría tensar el mercado físico disponible y brindar un mayor respaldo a los precios del oro.

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Robinhood está teniendo un día de locos.
$HOOD se disparó un 13% mientras Robinhood Chain destrozaba sus registros anteriores, generando aproximadamente $4 millones en ingresos onchain el 2 de septiembre, más que cualquier otra blockchain ese día. Su ambición es llevar acciones, ETF, activos privados y otros activos del mundo real a onchain—permitiendo operaciones 24/7, autocustodia, préstamos e integración con las finanzas descentralizadas. Morgan Stanley acaba de subir $HOOD a Sobreponderar con un precio objetivo de $150, mientras que Scotiabank inició la cobertura con una calificación de Desempeño superior del sector. Robinhood está evolucionando cada vez más de una corredora minorista hacia una plataforma de infraestructura financiera onchain integrada verticalmente. Si Robinhood Chain logra mover volúmenes significativos de acciones, ETF y activos privados a onchain, $HOOD podría capturar la economía en trading, tokenización, custodia, préstamos y liquidación. $HOOD ofrece una de las apuestas sobre renta variable pública más claras en la convergencia entre las finanzas tradicionales, la tokenización y la infraestructura cripto.

Central banks remain positive in July with net buying of 23t.

- The National Bank of Poland continued its gold accumulation streak, with 8t purchased this month. The country has accumulated 640t of gold – against its target of 700t – or approximately 28% of its total reserves.
- In its 21st consecutive month of buying the Central Bank of China added 20t to its gold reserves in July. China has added 60t to its gold reserves y-t-d. China’s official gold reserves now stand at 8% of total reserves, or around 2,366t.
- The Central Bank of Uzbekistan sold 1t this month; its y-t-d gold purchases stand at 40t. Uzbekistan’s gold now stands at 87% of total reserves, or about 431t.
- The Czech National Bank also bought 2t of gold this month in its 41st consecutive month of net buying. The central bank has bought 12t y-t-d, bringing its gold holdings to 6% of its total reserves, or 84t.
- The National Bank of Kazakhstan (NBK) bought 1t of gold this month. On a y-t-d basis the NBK has accumulated 29t of gold and is one of the top five gold accumulators globally. Kazakhstan’s gold holdings stand at 75% of its total reserves.
- The Central Bank of Russia continued its net sales in July, offloading a further 6t of gold. Russia has sold 50t of gold y-t-d, lowering its total gold holdings to 2,277t.
- The Central Bank of the Republic of Turkey sold 1t of gold this month, bringing its total sales so far this year to 85t.

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The chart is about the market value of US gold reserves relative to government debt, rather than Treasuries literally being “backed” by gold. The underlying contrast is nevertheless striking: US official gold holdings remain around 8,133 tonnes, while the debt stock has expanded enormously.

The key point is not that the US needs to return to a gold standard. It is the enormous divergence between a virtually fixed stock of sovereign gold and an exponentially expanding stock of sovereign liabilities. The US cannot manufacture additional gold to match additional debt.

This creates an asymmetric adjustment mechanism: if confidence in sovereign debt deteriorates, the quantity of US gold does not need to increase—the dollar price of that fixed gold stock can do the adjustment. The chart illustrates the scale: restoring the roughly 18% gold-to-debt valuation seen around 1980 would imply gold around $26,000/oz, while a return toward the extraordinary WWII-era ratio would imply approximately $75,000/oz. These are valuation scenarios, not price forecasts. Similar historical analysis puts the early-1940s ratio around 51%.

The investment case for gold therefore extends beyond inflation or interest-rate expectations. Gold increasingly represents insurance against sovereign balance-sheet expansion and monetary dilution. With the denominator—government debt—continuing to grow while the US gold stock remains essentially fixed, even a modest strategic revaluation of gold relative to sovereign liabilities could support substantially higher prices.

La demanda de oro en Asia sigue siendo excepcionalmente fuerte.
Las tenencias de ETF de oro asiáticos se han más que duplicado durante el último año, superando por primera vez en este siglo las 500 toneladas, con China impulsando gran parte del repunte. En cambio, las tenencias de ETF de oro en Norteamérica y Europa se han mantenido en términos generales estables. Lo que está cambiando es la demanda de los inversores. Los inversores asiáticos, especialmente en China, están acumulando oro a un ritmo cada vez más acelerado.

Lo que hace que este movimiento sea especialmente importante es su escala y velocidad: las tenencias de ETF en Asia no solo se están recuperando, sino que están superando de manera decisiva su rango histórico previo. Esto sugiere una reasignación estructural hacia el oro, cada vez más impulsada por inversores privados junto con una demanda de los bancos centrales que ya es sólida.

El aumento de la demanda en Asia añade otro pilar estructural al mercado alcista del oro. Si las asignaciones chinas y del conjunto de Asia siguen convergiendo hacia los niveles de Occidente mientras que las tenencias de ETF en Occidente solo se mantienen estables, la demanda incremental resultante podría ajustarse de forma material al mercado físico. Por ello, seguimos siendo estratégicamente optimistas con el oro y veríamos correcciones de precio significativas como oportunidades de acumulación en lugar de una reversión de la tendencia a largo plazo.

Yields for the US 10-year Treasury topped 4.75% on Monday for the first time since January 2025 following a spike in oil prices tied to renewed fighting around the Strait of Hormuz and the stalemate in the six-month US-Israel war with Iran.
Five-year yields are also hitting their highest level since early last year while 30-year yields, the subject of much discussion in the aftermath of the US exceeding $40 trillion in debt, surpassed last week’s highs.

In parallel,
- the 10-year Japanese JGB has hit 3% for the first time since 1996,
- Australian bonds are back at their 2011 levels,
- And Europe is following suit:
o France at 4.16%, the highest since 2008;
o Germany at 3.31%, the highest since 2011;
o Italy at 4.15%;
o Spain at 3.76%;
o Portugal at 3.67%.

The bond market does not necessarily signal an imminent crisis. It points to something more specific and more troubling. The inflation, budget deficits, war, artificial intelligence, and the erosion of political credibility must now all be financed simultaneously.

Welcome to the war of attrition on capital. Who wins?

Para los tres meses finalizados el 26 de julio, los ingresos de Nvidia aumentaron un 106% interanual hasta alcanzar 96.200 millones de dólares, superando tanto su propia previsión de 91.000 millones como las expectativas de los analistas.
El beneficio neto más que se duplicó hasta 59.700 millones de dólares, situando a Nvidia firmemente en el camino para convertirse en la primera empresa del mundo con un beneficio neto anual superior a 200.000 millones.
La característica más notable no es simplemente el crecimiento de los ingresos del 106%, sino la economía que hay detrás: Nvidia mantuvo un margen bruto del 75% mientras generaba 59.700 millones de dólares de beneficio neto trimestral. Los ingresos del segmento de Data Center alcanzaron 89.0 mil millones de dólares, con un crecimiento del 117% interanual. Esta combinación de hipercrescimiento, márgenes excepcionales y una intensidad de capital relativamente baja hace que Nvidia se parezca cada vez más a una plataforma de infraestructura de IA altamente escalable en lugar de un fabricante convencional de semiconductores.
Nvidia sigue siendo una de las exposiciones estructurales de mayor calidad al gasto mundial en infraestructura de IA.
Nvidia ya no se limita a vender los chips que impulsan la revolución de la IA: está capturando una parte extraordinaria del valor económico que se está creando gracias a ella.

🏆 Another important milestone for Herculis Gold Coin ($XAUH)!
We are proud to announce that $XAUH is now listed on CoinGecko, one of the world’s leading independent cryptocurrency data platforms.
This listing gives investors greater visibility, transparency, and access to market data on $XAUH, including real-time pricing, market capitalization, trading volumes, available exchanges, liquidity, and other key metrics.
For $XAUH, the CoinGecko listing represents another important step in building a transparent and globally accessible ecosystem for tokenized physical gold—bridging the security of Swiss physical gold with the efficiency and accessibility of blockchain technology.
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In June, China purchased more than 40 tonnes of gold through the London over-the-counter (OTC) market, marking its second-largest monthly purchase since the beginning of 2025.
This was 167% higher than the official figures published by the People’s Bank of China (PBoC), which reported gold purchases of 15 tonnes in June.
It is also estimated that China purchased an additional approximately 48 tonnes of gold through the OTC market in May, 380% more than the central bank’s officially reported purchase of 10 tonnes.
Meanwhile, in July, the PBoC officially increased its gold reserves by 20 tonnes, representing its largest monthly purchase since October 2023.
Since the beginning of the year, China has officially increased its gold reserves by 60 tonnes, bringing its total holdings to a record 2,366 tonnes.
Thus, China purchased approximately 88 tonnes of gold through the OTC market in May and June alone—more than the amount officially reported for the entire year to date. This suggests that China is acquiring significantly more gold than is reflected in its official data.