Chicos, no esperaba que pasaran estas cosas en la V2 de @TermMax .
Están pensando en lo que ocurre cuando tu liquidez no se está prestando.
En un mercado de tasa fija, la liquidez puede estar en una bóveda, esperando a que los prestatarios tomen una orden.
En la V2, el Composable Base Yield está diseñado para hacer que ese capital en espera sea productivo.
Cuando un curador crea una bóveda, puede seleccionar una fuente de base-yield para los activos ociosos.
TermMax dice que la V2 admite fuentes como Aave y bóvedas ERC-4626 como Morpho.
Así, la idea básica se vuelve:
Liquidez depositada ↓ Espera de un emparejamiento a tasa fija ↓ Base yield mientras está ociosa ↓ Posición a tasa fija cuando se empareja
El mismo capital puede tener un papel en dos entornos diferentes:
Rendimiento variable mientras se espera → Rendimiento fijo cuando se empareja
La integración de Morpho de TermMax explica el flujo con más detalle:
el capital no emparejado puede ganar el rendimiento flotante de Morpho, y luego ser retirado cuando se completa una orden a tasa fija de TermMax.
Por supuesto, esto no significa que el retorno esté garantizado. La fuente subyacente de rendimiento tiene sus propios riesgos, y la estrategia real depende de la configuración de la bóveda y del curador.
Si chicos, si tienen alguna pregunta, simplemente pregúntenme.. Responderé en el siguiente post 😄
RioKi
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Chicos, no esperaba que pasaran estas cosas en la V2 de @TermMax .
Están pensando en lo que ocurre cuando tu liquidez no se está prestando.
En un mercado de tasa fija, la liquidez puede estar en una bóveda, esperando a que los prestatarios tomen una orden.
En la V2, el Composable Base Yield está diseñado para hacer que ese capital en espera sea productivo.
Cuando un curador crea una bóveda, puede seleccionar una fuente de base-yield para los activos ociosos.
TermMax dice que la V2 admite fuentes como Aave y bóvedas ERC-4626 como Morpho.
Así, la idea básica se vuelve:
Liquidez depositada ↓ Espera de un emparejamiento a tasa fija ↓ Base yield mientras está ociosa ↓ Posición a tasa fija cuando se empareja
El mismo capital puede tener un papel en dos entornos diferentes:
Rendimiento variable mientras se espera → Rendimiento fijo cuando se empareja
La integración de Morpho de TermMax explica el flujo con más detalle:
el capital no emparejado puede ganar el rendimiento flotante de Morpho, y luego ser retirado cuando se completa una orden a tasa fija de TermMax.
Por supuesto, esto no significa que el retorno esté garantizado. La fuente subyacente de rendimiento tiene sus propios riesgos, y la estrategia real depende de la configuración de la bóveda y del curador.
¿Y si la misma liquidez pudiera servir a varios mercados sin reutilizarse dos veces?
Esa es la idea detrás de las Atomic Orders en @TermMax V2.
En V1, la liquidez estaba aislada entre mercados. Imagina que una bóveda tiene 1.1M USDC.
Podría tener que dividir esa liquidez como:
250K → Mercado A 600K → Mercado B 250K → Mercado C
Así, aunque la bóveda tenga 1.1M USDC en total, cada mercado solo ve la cantidad que le fue asignada.
Esto crea un problema cuando entra un gran prestatario.
V2 toma un enfoque diferente.
Con una Atomic Order, la misma liquidez de 1.1M USDC puede ponerse a disposición en varios mercados:
1.1M → Mercado A 1.1M → Mercado B 1.1M → Mercado C
¿Suena como 3.3M USDC, verdad?
No es así.
Aquí es donde importa la parte “atómica”. La liquidez solo puede tomarse una vez.
Si Alice toma 500K USDC del Mercado A, la cantidad disponible se reduce a la vez en los otros mercados.
Entonces, después de eso:
Mercado A → 600K disponibles Mercado B → 600K disponibles Mercado C → 600K disponibles
El protocolo no está creando liquidez extra. Está haciendo que la misma liquidez sea utilizable en varios mercados, mientras mantiene el monto total limitado.
TermMax Blog – Perspectivas de DeFi con tasa fija Y por eso creo que las Atomic Orders son más interesantes de lo que suenan al principio.
Básicamente, intentan resolver un problema sencillo:
¿Cómo haces que la liquidez esté disponible donde se necesita sin fragmentarla entre mercados?
Para un gran prestatario, eso puede marcar una gran diferencia.
V1: la liquidez se divide. V2: la liquidez puede compartirse entre mercados.
Encontré un cambio V2 en @TermMax que no esperaba:
Eliminaron el sistema de liquidez basado en tokens LP de V1.
Al principio, quitar algo de un protocolo no suena como una gran característica.
Pero cuanto más lo analizaba, más interesante se volvía.
En V1, la liquidez se construía alrededor de los tokens LP.
En V2, TermMax se orientó hacia un modelo diferente:
Liquidez → Contratos de Órdenes → Curvas de Trading
En lugar de que un solo sistema basado en LP se encargue de todo, ahora los contratos de órdenes individuales pueden definir y gestionar sus propias curvas de trading.
Y pueden existir múltiples curvas dentro del mismo mercado.
¿Por qué eso importa?
Porque los proveedores de liquidez pueden tener más control sobre cómo se fija el precio y cómo se utiliza su liquidez.
Las distintas órdenes pueden seguir estrategias diferentes en lugar de obligar a todos los proveedores de liquidez a encajar en la misma estructura.
Así que V2 no es simplemente:
“V1, pero con una interfaz nueva”.
La arquitectura subyacente del mercado también cambió.
Modelo de tokens LP → Modelo basado en órdenes
Una estructura de liquidez → Múltiples curvas configurables
Menos gestión de tokens LP → Más flexibilidad para la creación de mercado
Eso probablemente fue una de las cosas más interesantes que encontré al profundizar en V2.
A veces, entender lo que quita un protocolo te dice tanto como entender lo que añade.
Después de responder “Tarifa fija vs Tarifa variable”, muchas personas hicieron otra pregunta,
¿Cómo funciona realmente @TermMax V2?
Después de mirar la idea básica detrás de TermMax, quería entender qué sucede realmente cuando usas V2.
Aquí está mi desglose completo en 5 puntos clave:
1. Múltiples fuentes de liquidez
Un mercado puede tener diferentes fuentes de liquidez, incluyendo órdenes de curador y órdenes limitadas de usuarios.
V2 las reúne en lugar de obligar al usuario a revisar cada fuente por separado.
2. Una sola cotización combinada
La app combina las órdenes disponibles en una única cotización y puede enrutar la transacción a través de la liquidez disponible.
Así, en lugar de comparar manualmente diferentes órdenes, el usuario obtiene una sola ruta de ejecución.
3. Más control con órdenes limitadas
V2 admite órdenes limitadas en sus mercados.
Eso significa que los prestamistas y prestatarios pueden especificar la tasa que están dispuestos a aceptar en lugar de aceptar siempre la cotización disponible en ese momento.
4. Multicadena
V2 también trae mercados y bóvedas de cadenas compatibles a una sola interfaz, para que los usuarios no tengan que cambiar de cadena solo para comparar oportunidades.
5. Panel
El nuevo panel reúne posiciones, tenencias de FT, participaciones de bóvedas, órdenes abiertas e historial de actividad en un solo lugar.
Una cosa que encontré especialmente interesante es que V2 no es solo una mejora de la interfaz.
La arquitectura subyacente también avanza hacia contratos de órdenes dedicados y múltiples curvas de trading, brindando a distintas órdenes más flexibilidad sobre cómo se aporta la liquidez.
Después de mirar la idea básica detrás de TermMax, quería entender qué sucede realmente cuando usas V2.
Aquí está mi desglose completo en 5 puntos clave:
1. Múltiples fuentes de liquidez
Un mercado puede tener diferentes fuentes de liquidez, incluyendo órdenes de curador y órdenes limitadas de usuarios.
V2 las reúne en lugar de obligar al usuario a revisar cada fuente por separado.
2. Una sola cotización combinada
La app combina las órdenes disponibles en una única cotización y puede enrutar la transacción a través de la liquidez disponible.
Así, en lugar de comparar manualmente diferentes órdenes, el usuario obtiene una sola ruta de ejecución.
3. Más control con órdenes limitadas
V2 admite órdenes limitadas en sus mercados.
Eso significa que los prestamistas y prestatarios pueden especificar la tasa que están dispuestos a aceptar en lugar de aceptar siempre la cotización disponible en ese momento.
4. Multicadena
V2 también trae mercados y bóvedas de cadenas compatibles a una sola interfaz, para que los usuarios no tengan que cambiar de cadena solo para comparar oportunidades.
5. Panel
El nuevo panel reúne posiciones, tenencias de FT, participaciones de bóvedas, órdenes abiertas e historial de actividad en un solo lugar.
Una cosa que encontré especialmente interesante es que V2 no es solo una mejora de la interfaz.
La arquitectura subyacente también avanza hacia contratos de órdenes dedicados y múltiples curvas de trading, brindando a distintas órdenes más flexibilidad sobre cómo se aporta la liquidez.
¿Por qué el préstamo a tasa fija realmente importa en DeFi?
La mayoría de los mercados de préstamos en DeFi que he visto usan tasas variables.
Funciona bien cuando las condiciones del mercado están cambiando, pero hay un problema:
El costo de tu préstamo puede cambiar mientras la posición aún está abierta.
Imagina pedir prestados 10,000 USDC hoy.
Si la tasa sube más tarde porque aumenta la demanda de préstamos, tu costo futuro se vuelve más difícil de predecir.
Aquí es donde el préstamo a tasa fija resulta interesante.
Con un vencimiento definido y un costo de endeudamiento fijo, tienes una imagen mucho más clara de cómo se ve la posición desde el principio.
Para los prestamistas, también puede significar obtener un retorno definido en lugar de simplemente depender de una tasa que sigue moviéndose con la demanda del mercado.
Esa es la parte que me resulta interesante sobre @TermMax
No es solo:
“¿Puedo obtener un APY más alto?”
Se trata más de:
“¿Puedo hacer que el costo de mi préstamo o de mi endeudamiento sea más predecible?”
Y en DeFi, la previsibilidad puede ser tan importante como el rendimiento.
Por supuesto, las tasas fijas no eliminan la liquidación, ni los riesgos de contratos inteligentes o del mercado.
Pero pueden cambiar la forma en que piensas sobre gestionar una posición de préstamo.
Hoy pasé un tiempo investigando @TermMax y hay una cosa que me gustó más.
Al principio pensé que era solo otro mercado de préstamos con una etiqueta de “tasa fija”. Pero en realidad es más interesante que eso.
La mayor parte del préstamo DeFi que he usado viene con tasas que pueden cambiar cuando varía la demanda de préstamos. TermMax toma un enfoque diferente. Los prestamistas pueden bloquear su rendimiento, mientras que los prestatarios pueden bloquear su costo de préstamo alrededor de un vencimiento definido.
La parte que más me gustó fue la ejecución V2. Puede haber diferentes mercados, liquidez del curador y órdenes limitadas, pero no tengo que revisar todo manualmente. La app combina las órdenes disponibles en una sola cotización.
También me gustó el panel de control. Muestra el LTV, el factor de salud, el tiempo hasta el vencimiento, las tenencias de FT y las órdenes abiertas en un solo lugar.
Por supuesto, las tasas fijas no eliminan los riesgos de liquidación ni los de contratos inteligentes.
Pero después de mirar más a fondo, me di cuenta de que @TermMax no solo está persiguiendo “un APY más alto”.
Está intentando hacer que las tasas sean más predecibles y negociables.