Steven_Research

Gracias @Binance Square Official y el título de investigador independiente 2025

Gracias a los jefes @CZ @Yi He @Richard Teng

Gracias a los jefes @Daniel Zou (DZ) 🔶 y Francis, y @Nyan 7

Ha sido un año 2025 lleno de emociones y recuerdos con crypto y Binance!

He hecho muchos nuevos amigos, rendimientos de inversión, he aumentado mi conocimiento sobre la industria, tengo socios y colegas de confianza!

¡Juntos hacia 2026 con nuevas previsiones! ¡Seremos aún más dinámicos! ¡Muy optimista sobre Binance! 😍

¡Feliz año nuevo 2026!

HYPERLIQUID AQAv2: $HYPE CÓ THỂ CÓ THÊM MỘT LƯỢNG LỚN DOANH THU VÀ BUYBACK TOKEN

Hyperliquid đang đưa AQAv2 (Aligned Quote Asset v2) vào vận hành, biến lượng USDC đang nằm trên Hyperliquid thành một nguồn doanh thu mới cho $HYPE . Cơ chế bắt đầu tích lũy lợi suất từ 26/8/2026, khoản thanh toán đầu tiên vào Assistance Fund dự kiến ngày 3/10/2026.

*Hiểu đơn giản, Aligned Asset là stablecoin được đưa vào cơ chế quản lý dự trữ của Hyperliquid để vừa phục vụ nhu cầu thanh khoản/giao dịch, vừa tạo lợi suất từ phần dự trữ.

- Điểm khác biệt lớn của AQAv2 là Hyperliquid không còn giới hạn cơ chế này ở stablecoin riêng của hệ sinh thái là USDH nữa. USDC của Circle được đưa vào làm aligned quote asset, với cb đảm nhiệm treasury deployment và Circle hỗ trợ phần kỹ thuật.

- Hiện có khoảng 5-6 tỷ USD USDC trên Hyperliquid. Phần dự trữ này được đem đi sinh lợi suất, hiện khoảng 3,5-4%/năm.

=> Theo AQAv2, khoảng 90% cost-adjusted reserve yield được chia sẻ lại cho Hyperliquid. Với quy mô hiện tại, con số ước tính khoảng 140-160 triệu USD/năm; một số ước tính lạc quan hơn đưa lên tới 200 triệu USD/năm nếu USDC và lãi suất duy trì ở mức thuận lợi.

- Khoản yield được chuyển vào Assistance Fund, sau đó Fund dùng tiền để mua HYPE trên thị trường và burn vĩnh viễn. Nếu lấy mức 140–160 triệu USD/năm, thì AQAv2 có thể tạo thêm khoảng 11,7–13,3 triệu USD buyback mỗi tháng, chưa tính phần tăng thêm nếu lượng USDC trên Hyperliquid tiếp tục tăng.

=> Trước đây, buyback HYPE chủ yếu phụ thuộc vào volume giao dịch. Với AQAv2, Hyperliquid có thêm một nguồn thu đến từ USDC reserve yield. USDC càng nhiều, hoặc lãi suất càng cao, dòng tiền dành cho buyback càng lớn.

BITCOIN ES EL MÁS BARATO DE LA HISTORIA EN COMPARACIÓN CON EL ORO Y EL NASDAQ

Blockworks Research publicó un informe que sostiene que $BTC se está acercando a la zona de mínimos, tras caer durante hasta 40 semanas, y que su valoración frente a Nasdaq o Gold se encuentra en niveles históricamente bajos.

1. BTC es el más barato de la historia frente a Nasdaq

- El informe utiliza el ratio Nasdaq 100 / BTC junto con el RSI en el marco semanal. Los resultados muestran que BTC registra el nivel de sobreventa más fuerte que se haya observado jamás frente a Nasdaq en todo el conjunto de datos históricos.

=> En ciclos anteriores (2015, 2019 y 2022), señales similares aparecieron cerca de la zona de mínimos de Bitcoin. Sin embargo, la ventaja de este indicador se refleja principalmente en marcos de 1–3 años, en lugar de en los siguientes pocos meses.

2. BTC también está en su nivel más bajo de la historia frente al oro

- Se aplica una señal similar al ratio Gold / BTC. Según el informe, febrero de 2026 marca la vez en que el oro fue valorado más alto en comparación con Bitcoin dentro de la historia de este par de activos.

=> En el pasado, cada vez que aparece esta señal, Bitcoin supera al oro en los años siguientes.

3. Aun así, estos datos todavía necesitan tiempo para demostrarse

- Los datos se basan solo en 3–4 ciclos, por lo que el tamaño de la muestra aún es relativamente pequeño. Los indicadores no son completamente independientes y todos reflejan que Bitcoin ha caído con fuerza durante un largo periodo.

- El ciclo actual es significativamente diferente debido a la aparición de los ETF de Bitcoin, el flujo de dinero institucional, la tesorería corporativa y un mercado de derivados mucho más desarrollado.

- Si los modelos históricos siguen funcionando, el periodo que va desde ahora hasta finales de 2026 podría ser una de las zonas de acumulación más atractivas del ciclo actual. En cambio, si este ciclo se comporta de manera distinta a los anteriores, esta también será una prueba

Q2/2026 SIGUE SIENDO UN TRIMESTRE DIFÍCIL PARA EL MERCADO CRYPTO - NOTAS DESTACADAS EN PREDICTION & TOKENIZED COLLECTIBLES

CoinGecko acaba de publicar el informe del Q2/2026 con algunas observaciones destacables:

- La capitalización total del cripto disminuyó un 12,6%, hasta 2,1 billones de USD, marcando el tercer trimestre consecutivo a la baja. La liquidez también se debilitó cuando el volumen de operaciones cayó cerca de un 21%.

- Los stablecoins se contrajeron por primera vez desde el Q3/2023; su capitalización bajó a 305 mil millones de USD, lo que refleja que el dinero está saliendo del mercado.

- Los Spot CEX cayeron con fuerza: el volumen de operaciones disminuyó cerca de un 28%, mientras que los Perpetual Futures solo bajaron alrededor de un 10%, lo que indica que la demanda de apalancamiento aún sigue presente.

- Prediction Market fue el punto brillante del trimestre: el volumen de operaciones aumentó cerca de un 49% y alcanzó un nuevo máximo histórico en junio.

- Tokenized Collectibles continúa creciendo con fuerza y se está convirtiendo en uno de los narratives más destacados del mercado.

*Resumen:

- El Q2 muestra que el mercado aún se encuentra en una fase de retirada de liquidez y de diferenciación.

- El flujo de dinero no ha desaparecido, sino que se está desplazando hacia áreas con historias de crecimiento claramente definidas como Prediction Markets, Tokenized Collectibles y algunos altcoins individuales, en lugar de expandirse por todo el mercado.

La estrategia ha incrementado las reservas de USD a 225 millones de USD. Desde el 19/7/2026, tienen ₿843.775 en las reservas $BTC y 3,2 mil millones de USD en las reservas de USD

Esta es la cuarta semana consecutiva en la que Strategy no compra más BTC. Y tampoco venden más BTC

BASE PRINCIPAL OFICIAL DEJA EL SOCIAL PARA CENTRARSE EN CONSTRUIR INFRAESTRUCTURA FINANCIERA

Jesse Pollak (Fundador de Base) acaba de admitir que la estrategia de desarrollo de social products y content coins fue una decisión incorrecta, lo que hizo que Base perdiera mucho tiempo y se perdiera tendencias importantes del mercado.

A continuación, los puntos más destacados:

1. Jesse Pollak admite su error
al haberse enfocado demasiado en social y la creator economy, mientras que áreas como Perpetuals, Prediction Markets, Tokenization y Stablecoin Payments han crecido con fuerza.

2. La Base App se devuelve
a Coinbase, y con Cobie (Fundador de Echo) asumiendo la responsabilidad del desarrollo del producto en el futuro.

3. Jesse ya no se centrará
en la aplicación, sino que dedicará todos los recursos a construir la blockchain de Base para convertirla en infraestructura de las finanzas globales.

*3 grandes prioridades de Base en 2026:

- Ampliar el Trading (incluyendo acciones tokenizadas, app coins...).

- Desarrollar pagos con stablecoin a escala global.

- Construir infraestructura para AI Agents que utilicen pagos crypto-native.

=> En realidad, este es el anuncio final de un proceso de cambio de rumbo que ya se había iniciado a principios de año:

- Enero de 2026:
Base pasa de social-first a trading-first.

- Febrero de 2026:
Jesse admite que se había ido demasiado lejos con la creator economy.

- Luego también confirma que los content coins fracasaron y decide detener el programa Creator Rewards.

=> Hasta ahora, Base ha abandonado oficialmente la orientación social para enfocarse por completo en la infraestructura financiera.

=> Jesse afirma que el objetivo a largo plazo de Base es competir con plataformas como Stripe y, al mismo tiempo, convertirse en la blockchain donde el dinero global se pague y circule en el futuro.

Estrategia para anunciar un aumento de USD Reserve en $450 millones hasta un total de $3.0 mil millones, mientras que las tenencias $BTC permanecen sin cambios en ₿843,775

No venden ni tampoco compran más BTC; esta es la tercera semana consecutiva en la que no compran más BTC

BNB CHAIN ESTÁ PREPARANDO EL LANZAMIENTO DE UNA NUEVA LAYER1 DE ALTA VELOCIDAD Y DEDICADA PARA AGENTES DE IA

La $BNB Chain acaba de publicar su roadmap para H2/2026 con el plan de construir una Layer 1 completamente nueva, centrada en Agentic Trading y High-Frequency Trading (HFT). Esta será la cuarta blockchain del ecosistema, funcionando en paralelo con BSC, opBNB y Greenfield

- Lo más destacable es que la nueva chain pretende lograr una pre-confirmation por debajo de 50 ms, más de 100.000 TPS y una finalización de bloque en menos de 1 segundo. Si se alcanzan estas métricas, la experiencia de trading en blockchain se acercará a la de las plataformas CEX, pero manteniendo la naturaleza descentralizada.

- En el aspecto técnico, BNB Chain presenta TxStream: un mecanismo que elimina el public mempool para reducir la latencia y limitar formas de MEV, como el sandwich attack. Además, incorpora PriorityLane, que permite priorizar espacio de bloque para servicios críticos como oráculos, liquidations o el cross-chain bridge.

- Más allá del rendimiento, este roadmap también muestra que BNB Chain se está preparando para una etapa a largo plazo con Native Privacy (las transacciones de privacidad pueden revelar información de manera selectiva para cumplir requisitos regulatorios) y Post-Quantum Readiness.

=> Según el roadmap, se prevé que la testnet se lance a finales de 2026 y el mainnet a principios de 2027. BSC seguirá desempeñando el papel de capa de settlement, mientras que BNB continuará siendo un activo común para todo el ecosistema.

=> Mi punto de vista: este movimiento demuestra que BNB Chain ya no compite solo en el ámbito de DeFi o EVM, sino que apunta a convertirse en infraestructura para la AI Economy. A medida que los AI Agents participen cada vez más en el trading y la operación on-chain, la velocidad de procesamiento y la experiencia del usuario se convertirán en una ventaja competitiva clave.

*Observando que los builders están poniendo el foco en estos aspectos, podemos ver que la economía de Ai Agent, la resistencia cuántica,... tendrá un papel importante

Las ballenas están en alza, el retail sigue siendo bajista: señal destacable pero aún no conviene entusiasmarse demasiado

El indicador Whale vs Retail Delta está volviendo a la zona positiva, lo que sugiere que las ballenas más grandes han empezado a cerrar posiciones cortas (Short) y a aumentar su postura Long, mientras que la mayoría de los inversores minoristas sigue inclinada hacia un escenario bajista.

Lo más llamativo es que Bitcoin $BTC se está destacando por encima de la mayoría de las altcoins: su Delta aumenta con fuerza justo después del ajuste hacia la zona de ~58.000 USD. Mientras tanto, la mayor parte de las altcoins solo ha rebotado ligeramente o todavía se mantiene en un estado neutral.

Esta es una señal bastante conocida en el cripto. Normalmente, el dinero grande vuelve primero a BTC y luego se extiende a las altcoins si la tendencia se confirma.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que Whale vs Retail Delta solo refleja el posicionamiento en el mercado de derivados, y no significa necesariamente que las ballenas estén acumulando a largo plazo. Pueden perfectamente estar operando a corto plazo o aprovechar un rebote por short squeeze.

Mi postura: Esta es una señal positiva para Bitcoin en el corto a mediano plazo, pero no es suficiente para confirmar un nuevo uptrend.

Conclusión: el Smart Money tiene una perspectiva más positiva que el Retail en el corto plazo