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#SwitzerlandApprovesFirstBitcoinETF El ETF suizo de Bitcoin hizo una excepción a una regla, no al riesgo Las normas contra incendios suelen exigir más de una salida. Ahora imagina que un inspector exime a un edificio de esa regla porque su única puerta es la más ancha y transitada de la ciudad, y luego exige una cerradura mucho mejor. Así es, más o menos, como interpreto la aprobación de FINMA del primer ETF de Bitcoin suizo para inversores minoristas. Los inversores suizos ya podían comprar Bitcoin en SIX a través de ETP. La novedad es el vehículo. Se trata de un fondo público, clasificado como «otro fondo para inversiones alternativas», así que ahora Bitcoin queda dentro del marco habitual de los fondos. Lo interesante es la exención de las reglas de diversificación. Por lo general, los fondos minoristas deben repartir sus inversiones. FINMA justifica su decisión afirmando que Bitcoin tiene un historial de negociación más largo y un volumen mayor que otros criptoactivos. Se trata de un argumento sobre liquidez e historial, no sobre estabilidad de precios. Un mercado profundo también puede desplomarse, y la propia FINMA advirtió que los inversores podrían perder gran parte de su capital. Así que la protección se traslada a otros aspectos. El fondo debe reducir los riesgos operativos y de custodia, explicar claramente la volatilidad y cumplir con las evaluaciones de idoneidad y conveniencia de la FinSA en el momento de la venta. Creo que esa es la verdadera decisión de diseño. El regulador no está diciendo que un activo sea seguro. Está controlando aquello que la estructura de un fondo sí puede controlar: la infraestructura y la conversación de venta. Puede que me equivoque, pero aún queda una laguna. Un requisito de custodia solo es tan sólido como sus detalles, y, según se informa, el emisor todavía no ha revelado gran cosa. Otros proveedores también han presentado solicitudes, así que este razonamiento podría convertirse en una plantilla. ¿Seguirán siendo «un historial largo y un volumen elevado» criterios estrictos, o se irán ampliando poco a poco para incluir otros activos? $GNS $ALT $GTC #ElicePlunges33%InKoreanIPODebut #ElicePlunges33%InKoreanIPODebut #BitMineAdds12535ETH