GEMINI

Still Extreme Fear 👀

El precio de entrada promedio estimado de los holders activos #Bitcoin es de alrededor de $73,000, excluyendo a los inversores que han mantenido sus monedas durante más de siete años ya que ya no están participando activamente y parte de ese suministro puede incluso estar perdido.

Con Bitcoin actualmente cotizando cerca de $70,000, el precio está por debajo del costo base de estos inversores activos, una situación que ha ocurrido mayormente durante las etapas finales de los mercados bajistas pasados. Si Bitcoin puede volver a subir por encima de este nivel y mantenerlo, eso sería una señal positiva temprana de que las condiciones del mercado pueden estar mejorando.

En este momento, el precio está negociándose entre $55K y $79.2K, lo que se asemeja a la estructura que vimos a principios de 2022. Es probable que el mercado siga moviéndose lateralmente dentro de este rango a medida que nuevos compradores acumulen lentamente la oferta. Un cambio real necesitaría algo grande, ya sea un fuerte movimiento de regreso por encima de $79.2K para confirmar una renovada fortaleza o un gran choque que empuje el precio por debajo de $55K. Sin un catalizador fuerte, la consolidación dentro de este rango es el camino más probable a medio plazo.

Una aguda ola de volatilidad recorrió el mercado de criptomonedas en las últimas 24 horas, lo que llevó a 104,633 liquidaciones de traders y pérdidas totales de $319.28 millones. La liquidación individual más grande tuvo lugar en Binance, donde se cerró una posición de #SOL/USDT por un valor de $4.21 millones.

The 7D SMA #Bitcoin basis is back in neutral after the futures premium dropped. This means leveraged long demand has weakened and traders are reducing risk. The market is no longer pricing in an aggressive risk on move. Derivatives are not pushing price higher right now. For bulls to take control again, stronger spot buying is needed. Without real spot demand, upside momentum will likely stay limited.

Still Extreme Fear 👀

Los distribuidores tienen gamma corta entre 58k y 74k, con la mayor concentración alrededor de 63k. En esta configuración, su actividad de cobertura tiende a amplificar los movimientos en lugar de absorberlos. Si el precio sube, tienen que comprar más y si baja, tienen que vender más, lo que refuerza la dirección. Eso hace que el mercado sea más sensible a las rupturas, especialmente a la baja, y aumenta la posibilidad de reacciones rápidas y agudas una vez que se rompen los niveles clave.

El mercado actualmente se está corrigiendo, pero la estructura a largo plazo sigue siendo sólida. La Base de Costo a Largo Plazo continúa aumentando y ahora está alrededor de $38.2K, lo que muestra que los tenedores a largo plazo están acumulando a niveles más altos. Al mismo tiempo, el Precio Realizado está tendiendo a bajar cerca de $55.0K.

Si este patrón continúa, es probable que ambas métricas se compriman en un corredor de soporte clave entre $43K y $51K dentro del próximo trimestre. Ese rango podría convertirse en una zona de decisión crítica para el próximo movimiento importante del mercado.

La presión de venta en Coinbase continúa. La brecha de prima de Coinbase ha permanecido negativa durante su período más largo desde noviembre de 2024, mostrando que los vendedores todavía dominan y la demanda sigue siendo débil en la plataforma.

Todavía Miedo Extremo 👀

A #Bitcoin continúa su corrección, la volatilidad está aumentando debido a la incertidumbre macroeconómica en curso, datos económicos incompletos después del cierre y tensiones geopolíticas que presionan al mercado. La situación se agrava por el alto apalancamiento en el mercado de derivados, donde las liquidaciones desencadenan reacciones en cadena que intensifican los movimientos de precios.

Desde finales del verano, la volatilidad ha estado en aumento, con un gran aumento durante el evento de liquidación masiva del 10 de octubre, y oscilaciones aún más elevadas observadas en noviembre, a finales de enero y principios de febrero. En general, el mercado sigue siendo frágil, con movimientos bruscos que probablemente continúen.

Con los beneficios no realizados disminuyendo en todos los ámbitos, #Bitcoin’s NUPL ahora se encuentra cerca de 0.18, firmemente en la zona de Esperanza/Miedo. Eso nos dice que la mayoría de los poseedores no están profundamente en ganancias, lo que hace que el mercado sea más sensible a cada movimiento. En este tipo de fase, los intentos de aumento a menudo luchan. Incluso pequeñas recuperaciones pueden atraer a vendedores que prefieren asegurar ganancias limitadas en lugar de esperar un despegue más grande.

Al mismo tiempo, si el precio comienza a caer, la vacilación puede convertirse rápidamente en una venta más amplia a medida que la confianza se desvanece. Por lo general, es un entorno reactivo donde el seguimiento es limitado y el sentimiento cambia rápidamente. Una posición cuidadosa y la paciencia tienden a importar más que las entradas agresivas cuando la convicción es tan débil.

Durante la mayor parte de los últimos tres meses, tanto #Bitcoin como #Ethereum los ETFs spot han estado viendo salidas constantes, con los 30 días #SMA de flujos netos permaneciendo en territorio negativo. En lugar de que entre capital fresco, los fondos han estado generalmente saliendo. No ha habido un cambio consistente hacia entradas positivas que señalarían una renovada confianza de los inversores.

Los niveles de actividad sugieren que los grandes jugadores están ya sea manteniéndose al margen o reduciendo sus posiciones. A menos que esta tendencia cambie y comencemos a ver entradas sostenidas durante varias semanas, es difícil decir que la demanda significativa ha regresado al mercado.

#Bitcoin la dificultad de minería acaba de caer un 11.16%, la mayor caída desde la prohibición de minería en China en julio de 2021. Ahora es el décimo ajuste negativo más grande en la historia de Bitcoin. Esto indica una caída notable en la tasa de hash, lo que significa que algunos mineros probablemente se desconectaron. La red simplemente se está recalibrando para mantener los tiempos de bloque estables.

Hay una fuerte exposición prolongada en este rango. Un fuerte empuje hacia abajo podría desencadenar una cascada de liquidación por valor de miles de millones. En este momento, la presión a la baja sigue siendo dominante.

Todavía Miedo Extremo 👀

Desde la caída por debajo de $80K, el 30 días #SMA ha aumentado lentamente a 3.2%. Ese aumento constante sugiere que los jugadores más grandes están acumulando gradualmente.

Un patrón similar apareció a principios de 2022, cuando las ballenas construyeron posiciones en fases antes del próximo mercado alcista. Si esta tendencia continúa, podría significar que grandes entidades se están posicionando en silencio nuevamente.

El #Bitcoin mercado está absorbiendo una gran cantidad de dolor en este momento, con el promedio móvil de 7 días de pérdidas realizadas alcanzando $2.3 mil millones, un nivel visto solo una vez antes durante el colapso de Luna en junio de 2022. En ese entonces, Bitcoin estaba alrededor de $19K y el mercado estaba atravesando un colapso sistémico completo con liquidaciones forzadas y confianza rota en todos los ámbitos.

Hoy, Bitcoin se cotiza cerca de $67K, y este movimiento está ocurriendo después de un máximo histórico, convirtiéndolo en una corrección en lugar de un colapso. Las pérdidas parecen similares en papel, pero la razón detrás de ellas es muy diferente, impulsada por la toma de ganancias, el miedo a corto plazo y el restablecimiento de apalancamiento en lugar de un fracaso estructural. Un contexto como este cambia la forma en que se deben entender estos números.

La liquidez del mercado continúa mostrando signos de tensión a medida que la Relación de Ganancia/Pérdida Realizada (90D SMA) tiende a la baja, actualmente alrededor de 1.32 y acercándose al nivel crítico de 1. Esta disminución gradual destaca un debilitamiento del equilibrio entre la realización de ganancias y la absorción de pérdidas. Cuando este indicador ha caído de manera sostenible por debajo de 1 en ciclos pasados, típicamente ha coincidido con períodos de amplia capitulación, donde las pérdidas realizadas dominan la actividad del mercado. Estas fases a menudo reflejan un estrés elevado, una menor apetito por el riesgo y una amplia posición defensiva.

Si la relación continúa comprimiéndose hacia o por debajo de este umbral, sugeriría que la presión de venta permanece sin resolver. Históricamente, tales condiciones han tendido a preceder ya sea una mayor volatilidad o las primeras etapas de un proceso de estabilización del mercado, dependiendo de la liquidez circundante y el contexto macroeconómico.

Aún Miedo Extremo 👀