CryptoQuant Quicktake

La relación NVT (Valor de la Red a Transacción) actúa como un "Ratio PE" para las criptomonedas.

NVT Alto: Sugiere que la capitalización de mercado está creciendo más rápido que el volumen real que se transfiere en el libro mayor (potencialmente sobrevalorado o una burbuja especulativa).

NVT Bajo: Sugiere que la red se está utilizando intensamente en relación con su precio (potencialmente subvalorado o una base orgánica fuerte).

Análisis de las Tendencias del Gráfico

La "Desapalancamiento" de la Valoración: Mirando la transición desde finales de 2025 hasta principios de 2026, el gráfico muestra un "enfriamiento" significativo. Los picos masivos en NVT vistos en 2025 se han estabilizado.

Los datos del Índice de Posición de los Mineros de Bitcoin (MPI) indican un período de equilibrio relativo en el comportamiento de los mineros recientemente, con una clara tendencia hacia una reducción de la presión de venta en comparación con períodos anteriores. El índice registró una lectura de aproximadamente -0.83, un valor negativo que refleja una disminución en las transferencias de los mineros a los intercambios. Esto sugiere un apetito reducido por vender y una preferencia por mantener Bitcoin en lugar de venderlo en el mercado.

Históricamente, cuando el MPI supera el nivel 2, señala un aumento de la actividad de venta por parte de los mineros y el potencial de presión a la baja sobre el precio. Por el contrario, el índice que permanece en territorio negativo, como es el caso actualmente, refleja una reducción de la actividad de venta por parte de los mineros, lo que apoya el mercado y reduce la probabilidad de una presión de venta repentina.

Los derivados de Bitcoin en Binance pueden haber pasado ya por una de sus fases de capitulación más claras del ciclo actual, pero la recuperación en la posicionamiento aún parece incompleta.

El 1 de marzo de 2026, el cambio de 30 días en el interés abierto de Bitcoin de Binance cayó a -14,960 BTC, lo que lo convierte en una de las lecturas de capitulación más profundas registradas en el intercambio en este ciclo.

El único evento comparable en este período ocurrió el 8 de septiembre de 2023, cuando la métrica alcanzó -14,791 BTC.

Eso hace que estas dos lecturas sean los eventos de capitulación más grandes para los traders de derivados de Binance registrados en Binance entre el segundo semestre de 2023 y el primer trimestre de 2026.

Si los rendimientos más bajos fueran suficientes para romper todo el espacio, el TVL estaría cayendo en todas partes. Eso no es lo que muestra la estructura.

Desde el pico de TVL, el daño es profundo en algunos nombres. Aave v3 sigue bajando aproximadamente un 43.8%. Sky Lending ha bajado un 23.7%. Ethena USDe sigue siendo el más débil, bajando aproximadamente un 60.7%. Morpho se ve diferente. Su caída está más cerca del 12.3%.

El borde derecho importa más. En los últimos 7 días, Aave ha subido aproximadamente un 5.7% y Morpho alrededor de un 4.6%. Sky ha bajado un 3.2%. Ethena sigue ligeramente negativa cerca del 0.9%.

La incertidumbre continúa dominando, sin embargo, algunos inversores están eligiendo aumentar su exposición a los derivados de Ethereum, particularmente en Binance.

Desde febrero, alrededor de 350,000 ETH se han añadido al interés abierto en Binance, que ahora representa aproximadamente el 37% de la participación total en el mercado. A los precios actuales, esto representa más de $1B que ha fluido hacia Binance.

Lo que es paradójico es que a pesar del reciente aumento de precios (+35% desde el mínimo de febrero), la mayoría de los inversores parecen estar posicionándose para una corrección al acortar el mercado.

Desde marzo, el flujo de Bitcoin hacia las bolsas de futuros — en lugar de las bolsas al contado — ha estado intensificándose. Este patrón refleja de cerca el comportamiento observado tras el colapso de FTX en diciembre de 2022

La aparición de posiciones apalancadas en este momento sugiere que el mercado bajista puede estar llegando a su fin, con las primeras etapas de un nuevo ciclo potencialmente en marcha.

Escrito por crypto sunmoon

Normalmente, observo la relación de apalancamiento estimada y la tasa de financiación juntas.

En este momento, la relación de apalancamiento estimada sigue alrededor de 0.22, lo que me dice que el apalancamiento en el mercado sigue siendo bastante alto. Muchos traders todavía están posicionados de manera bastante agresiva.

Al mismo tiempo, la tasa de financiación es bastante negativa, y la EMA de financiación sigue bajando más en territorio negativo. Eso me dice que los cortos todavía están en control y siguen pagando a los largos.

Cuando la financiación es tan negativa mientras que el apalancamiento a nivel de mercado se mantiene alto, me inclino hacia la idea de que el mercado se está sobrecargando un poco. Y si obtenemos un catalizador positivo de aquí —por ejemplo, algo constructivo de las conversaciones entre EE. UU. e Irán— hay una buena posibilidad de un squeeze corto que haga que el precio suba nuevamente.

La presión potencial de venta para XRP en Binance puede estar disminuyendo a medida que la mezcla de transacciones del intercambio vuelve a niveles no vistos desde junio de 2025.

El promedio de 7 días muestra que las transacciones de retiro aumentan al 53%, mientras que las transacciones de depósito cayeron al 46%.

Esta es la primera vez desde junio de 2025 que la división de transacciones de depósito/retiro de XRP de Binance ha vuelto a estos niveles.

Esto es importante porque la caída en la actividad de depósitos generalmente significa que menos transacciones están moviendo XRP al intercambio, mientras que el aumento de retiros indica que más monedas lo están abandonando.

Los datos de XRP en Binance indican una disminución significativa en los niveles de liquidez recientemente, con el índice cayendo a su punto más bajo desde 2021. Esto sugiere una clara disminución en la actividad de comercio y una reducción en los flujos de liquidez asociados con XRP.

Según los datos más recientes, el índice de liquidez cayó a aproximadamente 0.053, coincidiendo con un volumen de comercio de 30 días de alrededor de 3.77 mil millones de XRP, uno de los niveles más bajos registrados en los últimos años. Este declive refleja una clara contracción en los flujos de liquidez en la plataforma Binance, lo que indica una reducción en la actividad de los traders en comparación con períodos anteriores que vieron aumentos significativos en la liquidez.

Los datos recientes del mercado destacan una divergencia significativa entre la acción del precio de Bitcoin y su Interés Abierto en Binance. Mientras Bitcoin ha estado en un canal alcista a corto plazo, con su precio subiendo de 63000 USD el 5 de febrero a un pico cercano a 73200 USD el 14 de febrero, el mercado de derivados está pintando una imagen contrastante. Durante este mismo período de tiempo, el Promedio Móvil Simple de 30 días del Interés Abierto de Binance para BTC-USD ha experimentado una fuerte caída, bajando de 1.9B a 1.19B.

Con BTC cotizado a US$72,403.83 (24h%: +1.75%), el mercado se enfrenta a un escenario de acumulación masiva en el mercado extrabursátil (OTC) y un riesgo inminente de un shock de suministro. Como estrategia principal, el enfoque del inversor en este momento es alejarse completamente del ruido de precios a corto plazo y monitorear la validación de la escasez y el punto de quiebre de los derivados.

DERIVADOS

El mercado al contado es como la superficie de un iceberg: su calma, especialmente en períodos de baja volatilidad, como se observa en este momento, es meramente aparente. Los derivados ocupan la parte sumergida y agitada. Es allí donde emergen los signos vitales del impulso. Rastrearlos es indispensable, actuando como un radar para las presiones ocultas que anticipan liquidaciones y reversales de tendencia.

En los últimos dos días, los datos del Índice de Prima de Coinbase para Ethereum muestran un aumento significativo en la prima en Coinbase en comparación con Binance. El índice alcanzó aproximadamente 0.055, su nivel más alto desde octubre de 2025, antes de retroceder a alrededor de 0.006. Esto sugiere una disminución en la prima y una desaceleración en el impulso de compra tras un aumento en la fuerte demanda institucional.

El Índice de Prima de Coinbase es un indicador clave de la demanda institucional. Cuando Ethereum se negocia a una prima más alta en Coinbase en comparación con Binance, generalmente señala un aumento en la demanda por parte de inversores institucionales, particularmente en el mercado de EE. UU.

Bitcoin todavía está viendo ventas. Pero no desde una posición de fuerza. aSOPR ha estado por debajo de 1.0 en 22 de los últimos 30 días y ha vuelto a estar por debajo del punto de equilibrio en 0.995. Este no es un mercado que distribuye desde un amplio colchón de ganancias. Ese colchón ya se ha ido.

LTH-SOPR/STH-SOPR dice lo mismo. Durante los últimos 30 días, la media del ratio fue de 0.99, con 24 de esos días por debajo de 1.0. Los holders a largo plazo no están realizando ganancias a una prima clara sobre los participantes a corto plazo. La venta está presente. Pero parece reactiva.

Hubo un aumento brusco en el ratio el 5 de abril. No se mantuvo. En las siguientes 7 sesiones, el ratio volvió a estar por debajo de 1.0 en 6 de ellas antes de rebotar a 1.27. Lo que importa es lo que no sucedió. El mercado no se movió hacia una distribución limpia de holders a largo plazo.

Bitcoin todavía está viendo ventas. Pero no desde una posición de fuerza. aSOPR ha pasado 22 de los últimos 30 días por debajo de 1.0 y está de vuelta por debajo del punto de equilibrio en 0.995. Este no es un mercado que distribuye desde un amplio colchón de ganancias. Ese colchón ya se ha ido.

LTH-SOPR/STH-SOPR dice lo mismo. En los últimos 30 días, el promedio de la relación fue de 0.99, con 24 de esos días por debajo de 1.0. Los tenedores a largo plazo no están realizando ganancias a una prima clara sobre los participantes a corto plazo. La venta está presente. Pero parece reactiva.

Hubo un aumento brusco en la relación el 5 de abril. No se mantuvo. En las siguientes 7 sesiones, la relación volvió a caer por debajo de 1.0 en 6 de ellas antes de rebotar a 1.27. Lo que importa es lo que no sucedió. El mercado no se movió hacia una distribución limpia de tenedores a largo plazo.

El Indicador del Ciclo de Mercado Bull-Bear de CryptoQuant permanece por debajo del umbral neutral (0), confirmando que el mercado sigue operando dentro de una fase bajista más amplia.

El indicador se deriva de un Índice P&L compuesto que combina MVRV, NUPL y SOPR, midiendo la desviación de su promedio de 365 días y reflejando el impulso subyacente impulsado por la rentabilidad del mercado.

Históricamente, las fases de acumulación más profundas surgieron cuando el indicador ingresó a la zona de Oso Extremo, marcando períodos de máxima presión y ventas forzadas.

1. Tendencia: Batalla de Oferta-Demanda y Resolución de Sobrecalentamiento

En enero, la proporción de ballenas de intercambio era baja, pero se vio una venta extrema en febrero y marzo (10 de enero: 0.345, 21 de febrero: 0.845, 14 de marzo: 0.835). Abril volvió a los niveles de enero, aunque algunos días permanecen más altos (4 de abril: 0.734, 8 de abril: 0.521).

Los flujos netos de intercambio muestran enormes entradas y salidas desde enero, demostrando una feroz batalla de oferta y demanda (14 de enero: -6889, 31 de enero: 12991, 16 de marzo: -18933). Esta volatilidad continúa en abril (6 de abril: 4157, 10 de abril: -5407).

Los datos del Índice de Volatilidad Realizada de Bitcoin en Binance indican una disminución significativa en la volatilidad del mercado recientemente, con el índice cayendo a su nivel más bajo desde principios de 2026. Esto sugiere que Bitcoin está entrando en un período de calma relativa y estabilidad de precios.

Según los últimos datos, el VVI de 30 días se sitúa aproximadamente en 0.38, un nivel bajo en comparación con períodos anteriores que presenciaron aumentos significativos en la volatilidad, particularmente durante fuertes tendencias alcistas. Esta disminución refleja una clara reducción en los movimientos bruscos de precios, con el mercado desplazándose hacia un rango de negociación más estable.

La Reserva de ETH en los intercambios (suministro en intercambios) ha disminuido de alrededor de 35M ETH a 14.9M ETH → una caída de casi el 57%.

Los traders actualmente están mostrando más una tendencia a mantener en lugar de enviar ETH a los intercambios para tomar ganancias o cortar pérdidas. El suministro restante de ETH en los intercambios es ahora significativamente más bajo en comparación con el período 2020–2021.

La entrada de ETH a los intercambios ha aumentado recientemente, pero la escala sigue siendo claramente inferior a los picos vistos en 2021–2022 (el pico del ciclo anterior).

Los picos pasados se acercaron al rango de 10M–20M ETH, mientras que los grupos recientes son notablemente más pequeños en comparación con esos picos del ciclo anterior.

• Los métodos de gráficos japoneses se convirtieron en el estándar global para la visualización del mercado financiero. La mayoría de los traders profesionales en Wall Street los utilizan. Recomiendo leer lo siguiente:

• Este panel demuestra, a través de ejemplos empíricos, por primera vez que los métodos de gráficos japoneses, con más de 200 años de historia y parte del cuerpo de conocimiento de CMT, una designación reconocida por FINRA y la SEC, se aplican directamente a datos numéricos que no representan el precio bruto (muchos indicadores profesionales), y pueden ser utilizados para el comercio.

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