CryptoQuant Quicktake

El mercado de Bitcoin sigue en una fase de corrección, mientras que ni los inversores basados en EE.UU. ni el capital de stablecoin muestran señales claras de re-compromiso. Este entorno se refleja en tres indicadores en cadena: la Prima de Coinbase, el promedio móvil de 365 días (365DMA) y los cambios en la oferta de USDT.

La Prima de Coinbase ha permanecido en territorio negativo desde mediados de octubre, indicando que la demanda en EE.UU. sigue siendo más débil que en otras regiones. Notablemente, esto no ha mejorado a pesar de la caída de los precios. En mercados alcistas anteriores, la compra de caídas liderada por EE.UU. a menudo empujaba la prima de nuevo a territorio positivo, pero tal comportamiento actualmente está ausente.

📰 Actualización Diaria del Mercado:

En las últimas sesiones, varios indicadores en la cadena y basados en flujos están empezando a enviar señales alineadas sobre la liquidez de Bitcoin y la posición en el mercado.

📊 [Bitcoin ETF] Tendencia Diaria de Netflow

El gráfico rastrea los flujos netos diarios de entradas y salidas de BTC ETFs en términos de USD.

📈 Flujos netos positivos → compra real de BTC en el mercado → alcista

📉 Flujos netos negativos → venta de BTC o reducción de exposición → bajista

🔬 Observación Clave

📉 El gráfico destaca un segundo gran flujo negativo en menos de una semana, registrado el 2 de febrero, impulsado principalmente por IBIT, con flujos que superan los $4.77B.

A medida que BTC continúa su fase correctiva, observamos el 2 y 3 de febrero los mayores flujos de BTC hacia Binance desde el inicio del año.

Estos flujos no son insignificantes.

Ocurrieron en un momento clave, con BTC negociándose alrededor de un nivel crítico cerca de $74,000. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel cuestionaría técnicamente la tendencia a largo plazo.

Naturalmente, a medida que BTC se acerca a este umbral, crea pánico entre algunos inversores, empujándolos a mover su BTC a exchanges. Binance, que aún concentra la mayor parte de los volúmenes de negociación en el mercado, lógicamente absorbió una gran parte de estos flujos.

Después de tocar fondo en diciembre de 2025, la actividad de préstamo de stablecoins en AAVE v3 ha mostrado un modesto repunte a principios de 2026. Los volúmenes totales de préstamos han aumentado en comparación con los mínimos de diciembre, lo que indica que alguna demanda de apalancamiento está regresando gradualmente al mercado. Sin embargo, cuando la recuperación es incremental en lugar de agresiva, implica que el mercado está reconstruyendo el apalancamiento con cautela en lugar de entrar en una fase de expansión especulativa renovada. En el mismo tono, la actividad crediticia en Nexo, una de las plataformas de préstamos CeFi más grandes, se está recuperando modestamente a principios de 2026, con retiros de crédito alcanzando $24M en enero (+9% MoM), aunque la actividad de préstamos se mantiene estructuralmente por debajo de los niveles de mediados de 2025 tras la corrección más amplia del mercado cripto.

Los datos de la entrada de influjos de Ethereum (Total) en Binance muestran un aumento abrupto en los depósitos diarios, con influjos alcanzando aproximadamente 1.63 millones de ETH en la última lectura — el valor más alto registrado desde 2022. Este aumento excepcional se produce en un momento sensible, coincidiendo con la caída del precio de Ethereum a alrededor de $2,200, lo que otorga a este movimiento implicaciones significativas desde la perspectiva del comportamiento del mercado y la liquidez.

Los aumentos en los influjos hacia los intercambios se interpretan típicamente como un indicador de una posible intención de venta, ya que los inversores trasladan monedas de carteras personales a intercambios en preparación para negociar o liquidar parte de sus tenencias. En el caso de Binance, uno de los intercambios más grandes por liquidez, registrar el mayor inflow en más de dos años refleja un cambio claro en el sentimiento de un segmento de los participantes del mercado.

En el gráfico de Netflow del Minero de Bitcoin (Binance), las barras negativas han dominado durante las últimas semanas. Notablemente, los mineros han estado vendiendo mientras el precio está en descenso. En otras palabras, los mineros no están esperando precios más altos para vender; en su lugar, se están moviendo directamente hacia la liquidez. Este comportamiento sugiere que los mineros esperan que la tendencia a la baja continúe.

Cuando los mineros venden bajo presión de costo, aumenta la oferta natural en el mercado. Si esta oferta no es absorbida por flujos de ETF y compradores al contado, la presión sobre el precio se intensifica, que es exactamente lo que estamos viendo en la acción del precio actual.

Los datos sobre el interés abierto de Bitcoin (BTC) durante los últimos 30 días (Cambio de Interés Abierto BTC 30D) muestran que el mercado de derivados está experimentando actualmente una presión significativa a la baja debido a un desapalancamiento generalizado de posiciones apalancadas. Esta presión se refleja en notables salidas de Bitcoin de los principales intercambios, donde Bitcoin salió de Binance, salió de OKX y salió de Bybit.

A partir de la última lectura del 3 de febrero, los valores eran los siguientes:

Binance: Cambio neto a 30 días de -276,869 BTC

OKX: Cambio neto a 30 días de -136,732 BTC

La reciente corrección del mercado ha empujado a los mineros de Bitcoin a un estado de estrés financiero severo. Los datos sugieren que actualmente estamos presenciando "Capitulación de Mineros", una fase que históricamente señala la formación de un mínimo local.

1. Los mineros están "Extremadamente Mal Pagados" El indicador de 'Sostenibilidad de Ganancias/Pérdidas de Mineros' ha caído a -30. Esto significa que los ingresos diarios de los mineros (USD) han caído aproximadamente un 30% en comparación con hace solo 30 días. Como se ve en el gráfico, la métrica ha entrado en la zona azul profunda de "Extremadamente Mal Pagados". Además, el Múltiplo de Puell ha retrocedido a 0.69. Estos niveles bajos indican que la rentabilidad de la minería ha empeorado significativamente, obligando a los mineros ineficientes a alcanzar su punto de quiebre.

El Interés Abierto (OI) para XRP en Binance ha caído significativamente, alcanzando $405.9 millones. Este marca el nivel más bajo de apalancamiento abierto en el mercado desde noviembre de 2024.

Análisis:

Una caída en el Interés Abierto a mínimos de varios meses es una señal clásica de un reinicio del mercado. Indica que una cantidad masiva de apalancamiento ha sido eliminada del sistema, probablemente debido a una cascada de liquidaciones largas o traders cerrando posiciones para evitar riesgos durante la reciente caída de precios.

Cuando el OI está tan bajo, el mercado se vuelve menos susceptible a la volatilidad impulsada por “squeezes” (squeezes largos o cortos). La espuma especulativa se ha evaporado.

El 3 de febrero de 2026, el Promedio Móvil Simple (SMA) de 7 días de la Velocidad del XRP Ledger subió a 0.013. Este movimiento es significativo ya que indica que la métrica ha vuelto a los niveles más altos observados desde enero de 2025.

Análisis:

En lugar de establecer un nuevo máximo histórico, la métrica de Velocidad está re-testando los límites superiores de su rango de un año. Igualar estos niveles máximos significa que la red está experimentando una recurrencia de la intensidad máxima de rotación.

Crucialmente, este aumento en la actividad en cadena coincide con una disminución del precio a $1.57. Cuando la velocidad coincide con sus picos anuales durante una tendencia a la baja, resalta la circulación extrema de activos—probablemente impulsada por monedas más antiguas en movimiento o especulación de alta frecuencia.

A medida que BTC continúa su fase correctiva, observamos el 2 y 3 de febrero los mayores flujos de BTC a Binance desde el comienzo del año.

Estos flujos no son insignificantes.

Ocurrieron en un momento clave, con BTC cotizando alrededor de un nivel crítico cerca de $74,000. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel cuestionaría técnicamente la tendencia a largo plazo.

Naturalmente, a medida que BTC se acerca a este umbral, crea pánico entre algunos inversores, empujándolos a mover su BTC a intercambios. Binance, que aún concentra la mayor parte de los volúmenes de negociación en el mercado, lógicamente absorbió una gran parte de estos flujos.

Estado del Mercado:

El Ethereum: Conteo de Transferencias (Total), suavizado por un Promedio Móvil Simple (SMA) de 14 días, alcanzó un pico significativo de 1.17 millones el 29 de enero de 2026. Este pico vertical en la actividad de la red plantea una pregunta crucial para el mercado: ¿Es inminente una corrección?

Contexto Histórico:

Un análisis retrospectivo del gráfico revela un patrón innegable. Esta magnitud específica de aumento en los conteos de transferencias ha ocurrido durante dos puntos de pivote críticos en la historia de Ethereum:

18 de enero de 2018: Un masivo aumento en las transferencias marcó el máximo del ciclo, inmediatamente antes del inicio de un prolongado mercado bajista.

En enero, las entradas de Bitcoin a los intercambios registraron un nivel notablemente alto, con entradas totales en todas las plataformas alcanzando aproximadamente 756,000 Bitcoin, una cifra que es más alta que las entradas totales registradas en el diciembre anterior. Este aumento mes a mes refleja una clara aceleración en el movimiento de liquidez en la cadena y apunta a un cambio en el comportamiento de los inversores al comienzo del año, ya sea en términos de reubicación o gestión de riesgos. En contraste, el volumen de flujos de Bitcoin a los intercambios desde el comienzo de febrero ha superado los 137,000 Bitcoins.

Un patrón de estrés muy similar al de mayo de 2022 está emergiendo nuevamente.

El métrico UTXOs en Pérdida (%) ha reingresado en la zona del 27–30%, señalando que una gran parte de los participantes del mercado ha cambiado de ganancias a pérdidas no realizadas.

Históricamente, este rango no ha marcado una simple señal bajista, sino más bien una zona de decisión para la presión del mercado.

Cuando el métrico supera el ~30% y se mantiene, la oferta de pérdidas continúa acumulándose, lo que a menudo conduce a una extensión adicional a la baja.

Cuando se detiene y se vuelca dentro del 27–30%, la presión de venta tiende a agotarse, allanando el camino para una recuperación de tendencia.

Una vez más, el desequilibrio entre la oferta y la demanda de Bitcoin se está resolviendo a través de la presión a la baja sobre los precios.

He expresado constantemente preocupaciones sobre el sobrecalentamiento en los indicadores de desequilibrio, tanto cuando los precios estaban por encima del nivel de $100,000 como durante la actual fase de consolidación.

Cuando el mercado carece de liquidez de compra real y sostenida,

estos desequilibrios tienen poco remedio más que ser corregidos a través de un retroceso impulsado por el precio.

Ese proceso ya está en marcha.

Sin embargo, el desequilibrio aún no se ha despejado por completo,

Bitcoin cae por debajo del Precio Medio del Mercado Verdadero por primera vez desde el 21 de octubre de 2023

1. ¿Qué es el Precio Medio del Mercado Verdadero?

El Precio Medio del Mercado Verdadero muestra el "valor real" promedio de Bitcoin a lo largo de toda su historia.

Piénsalo de esta manera: ¿Cuál sería el costo promedio de todos los que alguna vez han comprado Bitcoin? Eso es exactamente lo que este nivel muestra.

Cuando el precio de Bitcoin está por encima de este nivel → El mercado está saludable, la mayoría de los compradores están en ganancias, la tendencia alcista es fuerte.

Cuando el precio de Bitcoin cae por debajo de este nivel → El mercado se está debilitando, la mayoría de los inversores están en pérdidas, los osos están ganando fuerza.

El Conteo de Transferencias de Ethereum (Total), suavizado por un Promedio Móvil Simple (SMA) de 14 días, alcanzó un pico significativo de 1.17 millones el 29 de enero de 2026. Este aumento vertical en la actividad de la red plantea una pregunta crucial para el mercado: ¿Es inminente una corrección?

Contexto Histórico:

Un análisis retrospectivo del gráfico revela un patrón innegable. Esta magnitud específica de aumento en el conteo de transferencias ha ocurrido durante dos puntos de pivote críticos en la historia de Ethereum:

18 de enero de 2018: Un aumento masivo en las transferencias marcó el máximo del ciclo, inmediatamente antes del inicio de un prolongado mercado bajista.

El mercado de Bitcoin ha entrado en una fase donde la oferta formada cerca de los recientes máximos está siendo testeada tras una corrección post-tendencia alcista. El enfoque ya no es el nivel de precio en sí, sino cómo se comportan los poseedores alrededor de zonas donde se concentran los costos de adquisición. Aunque la presión bajista es condicionalmente dominante, esto aún no indica un colapso de la estructura más amplia del mercado. Más que un mercado bajista temprano, la fase actual se describe mejor como un periodo correctivo en el que se está evaluando la resiliencia y la convicción.

El CVD de Binance ha estado en una tendencia bajista persistente durante casi seis meses, indicando que las órdenes de venta del mercado han superado consistentemente a las órdenes de compra del mercado. Esta estructura refleja cierres de posiciones largas en curso y un aumento en la actividad agresiva de venta en el mercado a través de los mercados de derivados.

En Binance, el CVD de derivados ha disminuido a aproximadamente -$38 mil millones, destacando una ola extrema y sostenida de presión de venta en el mercado. Esto sugiere que la agresión de venta sigue siendo elevada y que el mercado aún no ha alcanzado un equilibrio claro.

La dominancia corta en el mercado se está intensificando.

Las tasas de financiamiento de BTC en Binance ahora se han movido profundamente hacia territorio negativo, actualmente en -0.0045.

Esta es una señal interesante, ya que apunta a un exceso.

Sin embargo, es importante entender correctamente cómo deben interpretarse las tasas de financiamiento en Binance y otras plataformas.

En la fórmula de la tasa de financiamiento de Binance, se aplica una tasa de interés del 0.01%. Esto significa que, al analizar la dominancia del mercado, la tasa de financiamiento neutral no es 0, sino 0.01%.

Como resultado, cuando la tasa de financiamiento está por debajo del 0.01%, los cortos dominan, y cuando está por encima del 0.01%, los largos dominan.