CryptoQuant Quicktake

A medida que la corrección de Bitcoin continúa, la volatilidad también está comenzando a aumentar. En un entorno moldeado por la incertidumbre macroeconómica, con datos aún incompletos tras el cierre y tensiones geopolíticas aumentadas, es lógico ver surgir un estrés adicional en un mercado de criptomonedas ya frágil.

Esta inestabilidad se amplifica aún más por el exceso de apalancamiento presente en los mercados de derivados. Las liquidaciones en cadena que pueden resultar mecánicamente intensifican los movimientos de precios y refuerzan la volatilidad.

Desde el final del verano, la volatilidad de Bitcoin ha aumentado aún más. Se observó un primer gran aumento durante el histórico evento de liquidación el 10 de octubre, que afectó a todo el mercado de criptomonedas. Desde entonces, la volatilidad ha permanecido elevada, particularmente en noviembre, a finales de enero y principios de febrero.

A medida que Ethereum cae de su máximo de octubre de $4,800 a $1,900, el mercado de derivados está enviando una señal contraria rara. La Media Móvil Simple (SMA) de 14 días de las tasas de financiación de Ethereum en Binance ha caído profundamente en territorio negativo, alcanzando -0.006.

Aspectos Clave:

Sentimiento Bajo de 3 Años:

Este nivel de -0.006 marca el valor más bajo registrado desde principios de diciembre de 2022. Indica que el sentimiento bajista ha alcanzado un pico extremo no visto en los últimos tres años.

Vendedores en Corto Sobrecargados:

Una tasa tan profundamente negativa implica que los vendedores en corto están dominando agresivamente el mercado, pagando una prima significativa para mantener sus posiciones abiertas en estos niveles de precios más bajos.

La Ley CLARITY busca establecer un marco regulatorio integral para los activos digitales en los Estados Unidos. Su objetivo es aclarar las clasificaciones legales, delinear la supervisión entre la SEC y la CFTC, definir los estándares de registro para intercambios y custodios, y establecer requisitos de emisión y reservas para las stablecoins. En efecto, intenta proporcionar una base constitucional para la industria cripto.

Sin embargo, el progreso legislativo se ha ralentizado. El conflicto central gira en torno a las stablecoins que generan intereses. Los grupos bancarios argumentan que ofrecer intereses o recompensas transforma las stablecoins en sustitutos de depósitos, lo que podría aumentar los riesgos de liquidez para los bancos regionales. Abogan por límites estrictos en las estructuras de compensación. Sin embargo, los intercambios dependen de los programas de rendimiento como flujos de ingresos clave y herramientas de adquisición de usuarios, lo que hace que este tema sea estructuralmente significativo.

La Reserva de Intercambio de Binance para ETH está disminuyendo, lo que significa que se están retirando monedas del intercambio. En condiciones normales, una oferta de intercambio en disminución se considera una señal positiva para el precio. Sin embargo, el precio también está cayendo en este momento. Esto sugiere que un factor negativo más fuerte está dominando el mercado. Esos factores pueden incluir:

La presión de los derivados supera la dinámica del spot. La Reserva de Intercambio refleja la oferta spot, pero la acción del precio a corto plazo está mayormente impulsada por el mercado de futuros. Si el interés abierto es alto, el financiamiento se ha vuelto negativo y el lado corto es agresivo; la venta de derivados puede empujar el precio a la baja incluso si la oferta spot se está reduciendo. En otras palabras, los retiros en el spot pueden verse opacados por una presión corta más fuerte en los futuros.

Binance ha completado oficialmente la conversión de su fondo SAFU en 15,000 BTC, finalizando la transición de $1 mil millones dentro de los 30 días de su anuncio inicial.

La última tranche incluyó 4,545 BTC, llevando las tenencias totales a 15,000 BTC. A un precio de Bitcoin de $67,000, el fondo ahora está valorado en aproximadamente $1.005 mil millones.

Si la volatilidad de BTC empuja al fondo por debajo de $800 millones, Binance se ha comprometido a reequilibrarlo de vuelta a $1 mil millones. Este movimiento posiciona a Bitcoin como el activo de reserva principal a largo plazo de la bolsa y refuerza la confianza institucional en BTC como colateral.

Bitcoin acaba de publicar $2.3B en pérdidas realizadas.

Este es uno de los eventos de capitulación más grandes en la historia de BTC, rivalizando con el colapso de 2021, el colapso de Luna/FTX en 2022 y la corrección a mediados de 2024.

📊 ¿Qué es la Ganancia/Pérdida Realizada Neta?

Mide el valor en dólares de la ganancia o pérdida bloqueada cuando Bitcoin se mueve en la cadena. Las barras rojas muestran monedas vendidas o transferidas a pérdida en relación con su precio de compra.

Cuanto más grande es la barra, más dolor.

🔴 Lectura actual: $2.3B (promedio de 7 días)

Esto nos coloca en los 3-5 principales eventos de pérdida jamás registrados. Solo un puñado de momentos en la historia de Bitcoin han visto este nivel de capitulación.

Los datos del Z-Score para el volumen de comercio de XRP en Binance (promedio de 30 días) proporcionan una imagen clara de la liquidez y el impulso durante la fase actual del mercado, ofreciendo un marco valioso para entender la relación entre los movimientos de precios y la actividad comercial real.

Actualmente, XRP se está negociando cerca de $1.37, con un volumen de comercio diario de aproximadamente 173 millones de XRP, mientras que el Z-Score se mantiene alrededor de cero. Esta lectura indica que el volumen de comercio actual está cerca de su promedio histórico durante los últimos 30 días, sin desviaciones agudas hacia arriba o hacia abajo.

Una promoción destinada a acreditar a los usuarios con 2,000 KRW (~$1.36) acreditó accidentalmente 2,000 BTC en su lugar.

El resultado: ~620,000 BTC aparecieron brevemente dentro del sistema interno de Bithumb. Estas no eran monedas reales en la cadena, solo entradas contables.

Para dar contexto, Bithumb actualmente tiene solo 41,798 BTC en reservas.

Alrededor del incidente, 3,875 BTC (~$268M) fueron retirados. Algunos usuarios pueden haber capitalizado el error, mientras que otros probablemente reaccionaron al shock.

Bithumb dice que el 99.7% fue revertido (618,212 BTC), dejando 1,788 BTC sin resolver.

Mientras el precio de Bitcoin caía de $124K a $67K, la relación de Binance de Futuros a Spot pintaba silenciosamente un cuadro diferente – especialmente para las altcoins.

A finales de enero, la relación para ETH, XRP y Solana había colapsado a mínimos de varios meses, reflejando miedo y ventas impulsadas por el mercado. Pero desde que comenzó febrero, algo cambió. La relación de ETH subió de 3.7 a 7.5, rompiendo decisivamente por encima de su media móvil de 7 días. XRP siguió, aumentando de 2.6 a 4.6. Solana casi se duplicó. Incluso la relación de Bitcoin se recuperó, pero las altcoins lideraron la carga – su impulso al alza en la actividad de futuros ahora supera al de BTC.

La caída de Bitcoin de $124K a $67K ha sacudido los mercados, pero los datos on-chain revelan una pantalla dividida: los poseedores a corto plazo están vendiendo por pánico mientras que los creyentes a largo plazo apenas titubean. Esto no es 2022.

En el pico del pasado octubre, los poseedores a corto plazo estaban eufóricos: enviaron más de $8.3 mil millones en ganancias a los intercambios en una sola semana. Ahora el ambiente ha cambiado. A mediados de febrero, las entradas de STH con pérdidas aumentaron a $399 millones el 11 de febrero, con algunos días viendo el 99% de sus depósitos en pérdidas. Es una capitulación clásica, pero los montos en dólares son en realidad más pequeños que la pérdida de $1.5 mil millones en agosto de 2024. El miedo es real, pero menos extremo que las ventas anteriores.

Resumen Ejecutivo:

Los datos en cadena revelan que el Promedio Móvil Simple (SMA) de 30 días de direcciones activas de USD Coin (ERC-20) ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 186,000. Este aumento en la utilidad de la red está inversamente correlacionado con la acción actual de precios de los activos principales.

Contexto del Mercado y Análisis:

Esta actividad récord coincide con una corrección severa en el mercado de criptomonedas. Bitcoin ha retrocedido aproximadamente un 45%, cayendo desde su pico de $125,000 en octubre de 2025 a $68,000 en febrero de 2026.

1. Vuelo a la Seguridad (Bajo Riesgo):

El sentimiento del mercado de Bitcoin está mostrando signos tempranos de estabilización, y el Flujo Neto de Tomadores de Binance a 7 días refleja ese cambio cuando se observa en el contexto macro adecuado. Los mercados de criptomonedas se mueven en ciclos. Durante fases bajistas, las órdenes de venta agresivas dominan y el flujo neto de tomadores se vuelve profundamente negativo a medida que el apetito por el riesgo se contrae. A medida que la presión de venta se agota, ese desequilibrio comienza a comprimirse antes de que los compradores recuperen gradualmente el control.

Después de alcanzar casi -$4.9B en ventas netas acumulativas a principios de febrero, el flujo de tomadores de Binance a 7 días se ha recuperado constantemente y ha cambiado a positivo alrededor de +$0.32B. La relación de sentimiento ha pasado de aproximadamente -3% de vuelta a territorio positivo, señalando una clara disminución en la agresión del lado de venta. El dominio de ventas diarias se ha debilitado, mientras que el volumen de compras de tomadores está absorbiendo cada vez más liquidez a medida que Bitcoin se estabiliza alrededor del rango medio de $60K.

Los datos del Rastreador del Ciclo de Halving de Bitcoin en Binance muestran que el mercado ha alcanzado actualmente aproximadamente 662 días después del halving, una etapa que históricamente cae alrededor del punto medio del ciclo. Esto indica que el mercado ha superado el aumento inicial posterior al halving y ha comenzado a entrar en una fase de equilibrio y construcción estructural gradual.

El indicador de Posición del Ciclo registra una lectura de aproximadamente 0.453, lo que sugiere que el ciclo aún no ha alcanzado sus etapas finales y permanece dentro de la fase media. Al mismo tiempo, la Relación de Crecimiento se sitúa alrededor de 1.055, reflejando un crecimiento positivo pero moderado, lejos de una expansión excesiva.

El Índice de Mercado Combinado de Bitcoin (BCMI) ha caído ahora en el rango bajo de 0.2.

Históricamente, este nivel se alinea más estrechamente con las primeras fases del mercado bajista (2018, 2022) en lugar de correcciones a mitad de ciclo.

En octubre, el BCMI se mantenía alrededor de 0.5 — una zona de equilibrio neutral.

Hoy, esa estructura se ha roto claramente.

¿Qué cambió?

El equilibrio a mitad de ciclo de 0.5 no pudo mantenerse

Sin un fuerte rebote desde 0.3

Continuación directa hacia 0.2 sin reinicio de expansión

Este comportamiento difiere de las fases de enfriamiento a mitad de ciclo pasadas.

• LTH NUPL alcanzó 0.39 durante la última caída del mercado.

• La última vez que los holders a largo plazo vieron un nivel de ganancia no realizada tan bajo después de un ATH fue en mayo de 2022.

• Indicador: LTH NUPL (por Axel Adler Jr., autor verificado de CQ).

Escrito por _OnChain

• STH NUPL alcanzó -0.5 durante la última caída del mercado.

• La última vez que los titulares a corto plazo registraron un nivel similar de pérdidas no realizadas después de un ATH fue en junio de 2022.

Escrito por _OnChain

La ruptura temporal de Bitcoin por debajo de $60,000 desencadenó una ola de nerviosismo en todo el mercado, incluidos entre las ballenas.

Contrario a una creencia común, estos grandes tenedores no representan sistemáticamente una forma de dinero inteligente racional y paciente. También reaccionan a los choques del mercado, a veces de manera oportunista, a veces bajo presión.

Como lo muestra el gráfico que rastrea sus flujos hacia Binance, una plataforma a menudo favorecida para grandes transacciones debido a su profunda liquidez, los picos en los flujos tienden a aparecer tanto durante fases eufóricas como durante los mínimos del mercado.

Bitcoin está pasando por un período de volatilidad aguda, destacando la fragilidad del sentimiento actual del mercado. Entre el 5 y el 6 de febrero, el activo realizó un impresionante repunte del 17%, saltando de $60K a la resistencia de $70K en menos de 24 horas. Sin embargo, la incapacidad de mantener este nivel llevó el precio de vuelta a la región de $66K hoy. Este movimiento de “whipsaw” refuerza la importancia de métricas adaptativas para distinguir el ruido del mercado de las reversales estructurales. Para eliminar la incertidumbre y aclarar si ya estamos en un punto de inflexión del mercado o no, analicemos las métricas de BTC: MVRV Adaptive Z-Score (Ventana de 365 días).

📰 Actualización Diaria del Mercado:

Los datos recientes en cadena y de intercambio están comenzando a pintar un panorama más cauteloso para el precio de Bitcoin

📊 [BTC] Ingresos de Binance por Tamaño de Trader

Este gráfico muestra el promedio diario de ingresos de BTC de 7 días en Binance, segmentado por tamaño de trader (Minorista, Mediano y Ballenas).

🔬 Observación Clave

📈 El 8 de febrero, el ingreso promedio de ballenas en 7 días superó 1,970 BTC.

📈 Esto es significativamente más alto que los tres eventos principales de ingresos anteriores durante octubre, noviembre y diciembre, donde los ingresos apenas cruzaron 400 BTC.

El mercado de Bitcoin está en una fase de corrección bajista, con presión a la baja condicionalmente dominante. El problema central no es la previsión de precios, sino si el estrés actual de los mineros representa una capitulación en la etapa final o un ajuste estructural dentro del ciclo.

Los mineros validan transacciones y aseguran la red, ganando subsidios por bloque y tarifas de transacción. Sus operaciones son intensivas en capital, con altos costos fijos como electricidad y depreciación del hardware. Como resultado, la rentabilidad es altamente sensible al precio y a la demanda de la red.