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¡$BEM sigue redoblando la apuesta!

Esta noche, BTC y ETH siguen debilitándose. Yo lo interpretaría más bien así:

Presión macro + salidas de ETF + continuación del pánico de los alcistas.

No es que haya aparecido de repente una noticia negativa nueva.

En el plano macro, el riesgo en Oriente Medio sigue empujando el precio del petróleo al alza y el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo se mantiene en niveles altos. Para activos de riesgo como BTC y ETH, que no tienen cupón, un entorno de rentabilidad “libre de riesgo” del 5%+ por sí solo continúa presionando las valoraciones.

Al mismo tiempo, lo publicado anoche fueron las actas de la reunión de septiembre, no una decisión nueva de subidas de tasas. El mercado, por ahora, parece estar recalibrando:

La Fed puede esperar, pero el entorno de tipos altos no va a terminar pronto.

Y esto no es favorable para el apetito por el riesgo.

Además, hay otra capa de presión: el apalancamiento y los ETF.

Los ETF spot de BTC y ETH están registrando salidas simultáneas. La demanda institucional no está cubriendo de forma inmediata, así que, tras varios intentos fallidos de romper máximos, BTC cayó por debajo de 84K y 83K y ahora está probando nuevamente la zona de 81K.

A nivel técnico, ahora hay varias posiciones clave:

81.27–81.62K

Es la zona de control que venía monitoreando, y además está cerca del 4H EMA200.

Ahora el precio ya la rompió. Por tanto, lo más importante no es el “breakdown” en sí, sino:

si el retroceso puede volver a colocarse allí.

Si BTC rebota hasta aquí y aparece:

rejection → lower high → failed retest

Entonces la zona de soporte original probablemente empiece a convertirse en resistencia.

En ese caso, sigo mirando hacia abajo:

80.9K → 80K → 79.4K

Pero aquí no voy a entrar en corto directamente.

La razón es muy simple:

1H RSI ya entró en una zona de sobreventa claramente marcada, y el 4H está débil. En cualquier momento podría ocurrir un rebote rápido en el corto plazo.

Así que también hay que preparar otro escenario:

Si BTC logra volver a sostenerse por encima de 81.6K y en 1H forma un higher low, entonces la ruptura que ocurrió antes podría haber tenido un carácter de “liquidity sweep”.

En ese escenario, el espacio para el rebote podría mirar primero:

82K → 82.8K

Así que mi conclusión actual es:

La estructura mayor sigue siendo bajista y no ha cambiado, pero 80.9–81.6K ya está en una zona donde es fácil que ocurra un rebote.

Tendencia y posiciones hay que mirarlas por separado.

Lo más fácil de hacer mal ahora no es equivocarse de dirección, sino seguir persiguiendo operaciones emocionalmente en una posición que ya está sobrevendida.

Primero, si 81.27–81.62K puede recuperarse de nuevo.

Segundo, cuando se vuelva a probar 80.9K, si la presión vendedora continúa amplificándose.

Si se vuelve a recuperar, primero respeta el rebote.

La dirección sigue siendo bajista, pero primero espera a que el precio confirme por sí mismo.

Aparece TD13 en el gráfico semanal de ETH; en el corto plazo la tendencia se inclina primero hacia un retroceso

Después de que esta ronda sostuviera un rebote continuo desde zonas bajas, el gráfico semanal ya ha entrado en una posible zona de agotamiento, mientras que el diario y el 4H también empiezan a debilitarse de forma simultánea.

TD13 no significa que vaya a verse el máximo de inmediato, pero en este punto la relación costo-beneficio de perseguir el alza ya es claramente menor.

Por ahora, mi idea es:

Rebote con sesgo bajista; no perseguir el corto.

Prestar atención a algunos niveles:

Resistencia en la parte superior: 2630–2660
Si el rebote llega a este rango y vuelve a hacer presión, todavía se inclina hacia una continuación del retroceso.

Soporte de corto plazo: 2580
Si hay una ruptura efectiva por debajo, el siguiente foco está cerca de 2500.

Referencia de invalidación de la tesis bajista: mantenerse de nuevo por encima de 2700

Así que, por ahora, me inclino más por:

Rebote → observar la resistencia → buscar otra oportunidad bajista

y no por perseguir un corto directamente desde la posición actual.

TD13 semanal + debilitamiento del impulso en el diario + ruptura del 4H; lo que viene en esta etapa de retroceso merece especial atención.

TD13 ≠ confirmación de techo, pero sin duda es una señal que hay que respetar.

$ETH

Las acciones estadounidenses están en modo risk-on, pero las criptomonedas no se han sumado plenamente

SPY sube alrededor de un 0,7% y QQQ, también un 0,7%; NVDA y AMD avanzan aproximadamente un 1,3% y un 2,0%, respectivamente.

Habrá que ver si BTC logra superar el máximo intradía, en torno a 86,45K. Si las acciones estadounidenses siguen fuertes y BTC aún no consigue recuperarse, conviene tener presente esta divergencia.

La infraestructura de IA está entrando en una nueva etapa muy pragmática: tener dinero para comprar GPU no significa que la red eléctrica vaya a permitirte ponerlas todas en funcionamiento.

El nuevo acuerdo entre Google y Constellation abarca un total de 3,59 GW, pero es importante distinguir sus dos componentes.

890 MW corresponden a mejoras en 11 reactores nucleares ya existentes en Illinois, Pensilvania y Nueva Jersey. Google firmó un PPA a 20 años, y se espera que la primera capacidad adicional entre en servicio en 2028.

La otra parte es un acuerdo de suministro de 2,7 GW adicionales en la región de PJM, por 15 años. No se debe presentar todo ese volumen como nueva energía nuclear.

El acuerdo respaldará inversiones de Constellation por más de 4.300 millones de dólares. Y, aún más importante, responde directamente al marco «Bring Your Own Power» propuesto por PJM: si los grandes centros de datos no aportan al mismo tiempo un suministro fiable y adicional, podrían enfrentarse a restricciones de energía cuando el sistema esté bajo presión.

La reacción del mercado fue directa.

CEG subió alrededor de un 13,7%, hasta los 304,31 dólares, mientras que GOOGL se mantuvo prácticamente sin cambios.

Mi lectura es que el CapEx en IA está pasando de «cuánto Compute comprar» a «quién puede asegurar de antemano el acceso a la electricidad y a la red». Por ahora, el mercado considera que la mayor parte de la escasez y de los ingresos garantizados por contratos a largo plazo recaerá en los generadores de energía.

Pero no se puede atribuir toda la subida de CEG a una narrativa sobre IA. La previsibilidad de los ingresos a largo plazo, el volumen de inversión de 4.300 millones de dólares y las posiciones previas también podrían haber influido en la valoración.

A continuación, conviene observar:

* Si las mejoras nucleares obtienen las aprobaciones necesarias y se ejecutan según el calendario previsto para 2028;
* Si más hiperescaladores replican este tipo de contratos a largo plazo;
* Si PJM convierte formalmente el requisito de «aportar energía propia» en una condición habitual para los centros de datos.

Si solo hay contratos firmados, pero la capacidad no llega a materializarse, seguirá siendo una historia a largo plazo. Si más empresas de IA empiezan a asumir directamente la inversión en nueva generación eléctrica, la energía dejará de ser solo un coste y se convertirá en el billete de entrada para crecer en IA.

Ayer Crypto todavía estaba esperando la votación procedimental de CLARITY; hoy ya se materializaron los resultados: 49–50, sin avances en la deliberación.

Primero aclaremos: esto no es la votación final de un proyecto de ley, ni significa que las reglas actuales de Crypto hayan dejado de funcionar de repente. El Senado posteriormente ya presentó una moción de reconsideración, así que decir directamente que “la ley muere para siempre” es demasiado pronto.

Lo que de verdad me preocupa es la reacción del precio de hoy.

QQQ sube aprox. 0,75%, SMH sube 1,64% y AMD sube 4%; pero COIN y MSTR aún caen cerca de 2%. BTC, en esta consulta, está alrededor de 75.752 dólares y la cotización no indica el momento exacto de la operación.

En la misma noche, las tecnológicas se están recuperando, pero Crypto no volvió con ellas.

Mi lectura es que el mercado quizá esté dispuesto a comprar primero el rebote de las tecnológicas, pero aún no quiere recomponer la prima de certeza de políticas de Crypto. Esto es una inferencia, no una explicación confirmada del flujo de capital; también pueden intervenir el recorte previo de la Fed, la presión de las tasas y la toma de ganancias posterior a la subida anterior.

La decisión de la Fed solo se publicará el 17 de septiembre a las 02:00. A partir de ahora, lo más importante que el titular es si, tras la decisión, ambos lados pueden volver a sincronizarse.

Si el mercado general mantiene el rebote, pero las acciones de Crypto siguen quedándose atrás, este descuento no sería solo un sentimiento de corto plazo; si Crypto vuelve a alinearse, la divergencia de esta noche también podría ser únicamente un ajuste de posiciones antes del evento.

Por ahora, no hay prisa por sentenciar al mercado.

Esta noche, lo que más vale la pena ver en Wall Street no es cuánto cae el Nasdaq, sino que en el trading de IA la dirección del dinero cambió de repente.

Varios líderes de IA respaldan ralentizar el desarrollo de modelos de vanguardia y, primero, el dinero salió de semiconductor y de la infraestructura de IA:

SMH cayó ~4,4%, NVDA ~3,4%, y AMD, MU y MRVL se desplomaron cerca de 6%. La memoria/almacenamiento también se mantuvo débil: SNDK, WDC y STX bajaron ~4%–5%.

Pero el mercado no se deshizo de todo el sector tecnológico al mismo tiempo.

ServiceNow y Adobe subieron ~4,6% y ~3,5%, respectivamente; CrowdStrike llegó incluso a subir ~12%. Salud y consumo básico también recibieron dinero defensivo.

Este giro es interesante.

El trade que trajo el 8 de septiembre con Astra fue:

capacidades de IA aceleran → disrupción del software → compra de hardware, venta de software.

Lo que se negocia esta noche es:

el desarrollo de IA podría desacelerarse → reevaluación del CapEx de infraestructura → la presión por disrupción del software baja temporalmente.

Así que lo que el mercado está descubriendo ahora no es si “la IA tiene o no futuro”, sino cómo deben ajustarse las expectativas cuando cambia la velocidad del desarrollo de IA.

Pero no voy a atribuir toda la caída de esta noche a la seguridad de la IA.

Brent subió a ~109 dólares, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó oficialmente el 5% y el mercado ya descuenta que la subida de tasas de esta semana de la Fed es cercana al 89%. Petróleo, tasas y posiciones sobrecargadas son explicaciones alternativas que coexisten.

A continuación, hay que mirar dos confirmaciones:

* si antes del cierre los valores de chips pueden recuperar la zona donde cotizaban al abrir;
* si software y ciberseguridad pueden mantener la mayor parte de sus alzas.

Si ambas se cumplen, eso indicaría que el mercado realmente está cambiando el foco de hardware de IA hacia aplicaciones y la capa de seguridad; si el repunte del software se revierte rápido, esta noche podría ser solo una ronda de short covering impulsada por titulares.

Para BTC, solo cuenta como confirmación adicional si rompe y mantiene 78.630–80.000; una caída por debajo del mínimo intradía de 76.439 implicaría un fallo de la señal. La decisión de la Fed de esta semana y la votación procesal del Clarity Act aún podrían amplificar la volatilidad.

TapeOut Destacados de esta semana ✨

Esta semana, creo que lo más valioso no es que haya aparecido una narrativa nueva, sino que TapeOut ha empezado de verdad a completar la “capa de uso”.

1｜La cinta de producción entra oficialmente en Open Beta
Después de terminar el periodo de pruebas, la cinta de producción comienza a conectarse al cobro de tarifas por acuerdo; parte de los costos futuros entrarán en la lógica de recompra / destrucción de $BEM.
Esto significa que el valor de BEM empieza a pasar de “la imaginación” a “ingresos por acuerdos”.

2｜Los terceros ya empiezan a usar TapeOut de verdad
Microduck, ajedrez de cinco en raya, juegos 3D, Explorer, Market, NANDPU…
Lo más interesante últimamente ya no es “qué más puede hacer TapeOut”, sino esto:

Que otros empiezan a usar TapeOut para hacer cosas.

3｜BEM se está acercando a lo verdaderamente ingobernable
La propuesta de renuncia de la autoridad de gestión ya se envió y se espera que entre en vigor oficialmente el 9/14.
Si se ejecuta bien, el abastecimiento y la curva de producción de BEM, junto con las reglas fundamentales, dejarán de ser “creer en que el equipo no cambiará” y pasarán a ser “nadie puede cambiarlo”.

Además, UPay también ya anunció una cooperación con TapeOut para pagos de tarjetas.
Ahora solo es un anuncio de colaboración, pero desde Circuit, Container y Linux, hasta pagos y aplicaciones de terceros, toda la cadena empieza a conectarse lentamente.

4｜Yo también no estuve quieto esta semana
En FOMO Trenches, los 3 TapeOut Circuit ya pasaron de “funciona” a la etapa de “comenzar a entrenar Gen”.

Lo siguiente es ver si, tras el entrenamiento, será más estable… o si me dirán: “cambia de dirección en esta ruta”.

De hecho, me gusta mucho este proceso de construir, probar y, al mismo tiempo, deshacerme de lo que ya hice.

La sensación más grande de esta semana es:

TapeOut empieza a pasar de “si se puede hacer” a “si de verdad alguien lo usará continuamente”.

La próxima semana revisaré tres cosas:
La renuncia de BEM con efecto formal, el Launchpad oficial, y si UPay tiene más detalles de implementación.

Primero, que nazca la capa de uso. #TapeOut #BEM

Ayer, cuando Arabia Saudita cerró el East–West Pipeline, el mercado aún no sabía cuánto tiempo duraría el paro.

Hoy apareció una información aún más importante: según Reuters, fuentes del sector familiarizadas con la exportación saudita afirman que el inventario actual en el puerto de Yanbu solo alcanza para unos 5–7 días de exportación. Si el oleoducto no se reanuda a tiempo, como máximo podría hacer que alrededor del 4% del suministro mundial de petróleo salga del mercado.

Esto convierte todo el asunto de un ataque a infraestructuras en una cuenta atrás entre inventarios y la velocidad de reparación.

Las estimaciones de las fuentes sobre el tiempo de reparación varían mucho: una posibilidad es que durante la reparación se restablezca primero parte del bombeo; en el escenario más pesimista, la reparación completa podría tardar entre cinco y seis semanas. Por el momento, la autoridad saudita no ha publicado el alcance de los daños ni un calendario claro, por lo que cualquiera de los dos desenlaces no puede darse por hecho de antemano.

Lo complicado es que otras rutas de exportación tampoco han mejorado de forma simultánea.

El domingo, más buques fueron alcanzados por proyectiles en el Estrecho de Ormuz, se incendiaron y la tripulación ya fue evacuada; del lado del Mar Rojo, en cambio, la presión sobre la navegación sigue marcada por los Houthi, que controlan la isla de Perim.

El mercado saudita ya reaccionó por adelantado: TASI cayó cerca de 1% en la primera parte de la sesión, Aramco bajó 1.1% y Rabigh Refining cedió 7.3%. Pero lo más crucial —Brent, los bonos del Tesoro de EE. UU. y las acciones estadounidenses— aún no han abierto, así que la principal Price Discovery global todavía no ha comenzado.

La debilidad en cripto es solo limitada: BTC ronda los 76,700 dólares, ETH cae por debajo de 2,500 dólares y BNB baja cerca de 2.8%. Esto no es suficiente para demostrar que el mercado macro ya haya “Price In”, y tampoco permite anticipar únicamente con los precios del fin de semana cómo abrirá el lunes.

Ahora, primero, veamos tres cosas:

* Si Arabia Saudita anuncia una reanudación parcial del bombeo por el oleoducto;
* Si la reunión de Omán puede dar lugar a arreglos operativos para la navegación en Ormuz;
* Si, después de abrir Brent, este se mantiene por encima de 105 dólares y si el 10Y vuelve a intentar desafiar el 5%.

Si el oleoducto se restablece pronto, la prima de riesgo podría revertirse rápidamente; si la cuenta atrás del inventario de 5–7 días comienza a acercarse al final, la recalibración del mercado no será solo del precio del petróleo, sino también de la inflación, la Fed y la valoración de todo el Risk Asset.

El riesgo energético del fin de semana subió otro escalón, pero la verdadera “price discovery” habrá que esperar hasta el lunes.

Tras los ataques con drones, Arabia Saudita cerró de forma preventiva el oleoducto Este–Oeste, de unos 1.200 kilómetros de longitud. En los últimos tiempos, esta tubería transporta a diario aproximadamente entre 4 y 5% de la oferta mundial, es decir, unos 4–5 millones de barriles de crudo al día.

Lo importante no es solo el activo atacado, sino el papel que desempeña dentro de la red de suministro en su conjunto.

Cuando se vieron interrumpidos los envíos por el Estrecho de Ormuz, el East–West Pipeline fue la principal ruta alternativa mediante la cual Arabia Saudita enviaba crudo al Mar Rojo, evitando el estrecho. Ahora, este corredor de reserva está suspendido, y al mismo tiempo los hutíes se han apoderado de la isla Perim, cerca de Bab el-Mandeb.

Por un lado, un oleoducto terrestre que evita Ormuz; por el otro, una salida hacia el Mar Rojo. Ambas rutas comienzan a soportar presión.

Pero por ahora todavía no se puede afirmar directamente que ya haya ocurrido una nueva y fuerte escalada de los precios del petróleo.

Los futuros de crudo, la bolsa de EE. UU. y los bonos del Tesoro permanecen cerrados; el Brent el viernes cerró en 104,61 dólares, con lo que ya acumulaba una subida semanal de más de 8%. El BTC ronda los 77.319 dólares: en el día apenas cae alrededor de 0,6%; mientras tanto, el ETH y el BNB incluso siguen subiendo.

Esto podría significar que no hay más pánico en el mercado cripto, o que simplemente el fin de semana tiene una liquidez más delgada y los principales mercados macro aún no han dado la cara.

El lunes, lo principal será:

* si el Brent abre con gap y se mantiene por encima de 105 dólares;
* si el 10Y vuelve a acercarse o supera el 5%;
* si el BTC logra sostener el mínimo de hoy, cerca de 76.952 dólares;
* cuándo Arabia Saudita reanuda el oleoducto y si la suspensión afecta realmente al volumen de exportación.

Si el oleoducto se restablece pronto, la prima por riesgo geopolítico podría replegarse; si la suspensión se prolonga, lo que el mercado tendrá que recalcular no será solo el petróleo, sino la inflación, la Fed y la valoración de todos los activos de largo plazo.

Esta noche, el verdadero «price discovery» del mercado quizá no dependa de si el PPI supera el pronóstico en 0,1%, sino de si el impacto energético puede crear un nuevo «piso» de inflación.

En EE. UU., el PPI de agosto subió 0,4% mensual y 5,4% interanual. Desglosado: los precios de bienes de demanda final subieron 1,1%, y más de tres cuartas partes del incremento se deben a la energía; los precios de la energía subieron 4,2%, y el diésel saltó todavía más, un 24,1%.

Pero los precios de los servicios solo subieron 0,1%; al descontar alimentos, energía y servicios comerciales, el indicador mensual queda en 0,3%.

Por eso, por ahora estos datos no parecen indicar que la inflación de la demanda se esté acelerando de forma integral; más bien, se parecen a que los costos energéticos primero están entrando en la etapa de producción.

El problema es que esto no es un conjunto de datos que solo registre el pasado.

Esta noche, Brent ya ha alcanzado unos 105 dólares y el WTI vuelve a situarse por encima de los 100 dólares. Es decir, la presión energética que muestra el PPI no ha terminado: podría continuar, a lo largo del transporte, la fabricación, los márgenes/beneficios empresariales, y finalmente llegar a los precios al consumidor.

La reacción inicial del mercado también es bastante directa: el rendimiento de los Treasuries a 10 años llegó a subir hasta alrededor del 4,91%; el QQQ cayó cerca de 1% y el SMH cayó más de 2%. MU, WDC, SNDK y otras acciones de alta beta de Memory/Storage bajaron aproximadamente entre 3% y 3,5%. El BTC también retrocedió hasta las cercanías de 77.000 dólares y, por ahora, no ha salido de una dinámica independiente de cobertura/aversion a la inflación.

Pero hay un detalle más: el crudo está disparado, mientras que XLE llegó a caer más de 1%.

Así que, por ahora, no se puede interpretar de forma simple como: «sube el precio del petróleo = se compran acciones energéticas». El mercado podría estar preocupado al mismo tiempo por la demanda, los costos, las valoraciones y los incrementos acumulados con anterioridad; la causa concreta aún requiere esperar al cierre y confirmar los flujos de capital posteriores.

A continuación, primero miraré:

* si el WTI puede mantenerse por encima de 100 dólares;
* si el 10Y realmente vuelve a poner a prueba el 5%;
* si el próximo CPI puede demostrar que la presión energética todavía no se ha extendido a precios de servicios más amplios.

Si el precio del petróleo cae rápidamente de vuelta por debajo de 100 dólares, el relato sobre la inflación de esta noche podría enfriarse; si el petróleo y los rendimientos se mantienen en niveles altos, entonces el mercado de activos de riesgo se enfrentará no solo a un PPI, sino a que el «higher for longer» vuelve a ser creíble.

Esta noche, el precio del petróleo se mantiene cerca de los 100 dólares; tras la apertura de Wall Street, la mayoría de los sectores se debilitó, pero Meta subió casi un 5% en medio de la tendencia, llegando a convertirse en la acción con mejor desempeño del S&P 500.

El mercado podría estar haciendo Price Discovery no tanto por las capacidades del modelo de Muse, sino porque Meta finalmente logró convertir su enorme inversión en IA en una puerta de entrada a un producto directamente cobrable.

Muse no solo responde preguntas. Puede conectarse con servicios de correo electrónico, calendario, compras, salud y pagos; en lugar de que el usuario abra el navegador, rellene formularios, programe citas, envíe correos y complete compras; además del plan gratuito, hay opciones de suscripción de 20 y 100 dólares al mes.

Esto tiene una diferencia esencial frente a un chatbot típico:

Un chatbot te da respuestas; un agente, después de obtener permisos, actúa por ti.

La ventaja de Meta también va más allá del modelo. WhatsApp, Facebook e Instagram, en conjunto, ofrecen canales de distribución que otros agentes tienen difícilmente replicar.

Mientras solo una parte de los usuarios esté dispuesta a pagar, Muse podría hacer que la inversión en infraestructura de IA de más de 130 mil millones de dólares de este año, por primera vez, tenga una historia de monetización más clara.

Pero la misma capacidad también es su mayor riesgo.

Meta afirma que Muse se ejecuta en una Secure VM independiente, y que para operaciones sensibles se necesita la confirmación del usuario; sin embargo, las pruebas internas consultadas por Reuters aún muestran problemas de fiabilidad y casos en los que datos sensibles se expusieron accidentalmente.

Por eso creo que, en la era de los agentes, lo que se pone en juego no es necesariamente solo la Inteligencia.

Sino: quién puede hacer que los usuarios se sientan seguros al entregar el control de su correo electrónico, sus cuentas, sus pagos y las acciones en el mundo real.

La reacción de la cotización de Meta esta noche, al menos indica que el mercado está dispuesto a pagar algo por esa posibilidad primero. Lo que habrá que ver a continuación es, de verdad, si el uso se retiene, si la conversión a pago ocurre y si los incidentes de seguridad crecerán más rápido que el crecimiento del producto.

Ayer por la noche, el mercado todavía debatía si Brent superaría los 100 dólares; esta noche, ya se ha confirmado que en efecto lo hizo.

El riesgo de suministro en Oriente Medio sigue intensificándose. Brent llegó a rondar los 100,80 dólares. Los futuros de EE. UU. también se presionaron al mismo tiempo, y la probabilidad de que haya una subida de tipos de 25 pb la próxima semana aumentó hasta aproximadamente el 62,4%.

La lógica habitual sería:

sube el precio del petróleo → aumenta la presión inflacionaria → tipos más altos durante más tiempo → los activos de riesgo se ven presionados.

Pero esta noche, BTC no ha seguido ese guion (por ahora).

Se recuperó desde un mínimo intradía de aproximadamente 77.680 dólares y volvió a acercarse a los 79.500 dólares; mientras tanto, los futuros de EE. UU. seguían relativamente débiles. Esta es, por ahora, la mayor divergencia entre mercados que vale la pena observar.

Sin embargo, no voy a afirmar que BTC ya se ha convertido nuevamente en “oro digital” solo por un rebote.

También podría tratarse de un ajuste de posiciones tras la caída anterior, de la debilidad del dólar, o de que el mercado 24/7 haya adelantado parte del Price Discovery.

Ahora, observo dos confirmaciones:

* si Brent se mantiene firme por encima de los 100 dólares después de la apertura de la bolsa de EE. UU.;
* si BTC puede romper y sostener los 80.000 dólares, en lugar de volver a caer por debajo de los 77.680.

Si se cumplen ambas, y esta vez la fortaleza relativa es más digna de atención; si BTC vuelve a perder el nivel bajo, entonces seguirá siendo solo un rebote de corto plazo.

Lo más imperdible de esta noche después de la apertura de Wall Street no es cuánto cae el mercado, sino qué está dispuesto a comprar el dinero aun bajo presión.

El Brent del petróleo llegó a acercarse a los 100 dólares, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aún se mantiene en torno al 4,79%. Esta combinación reaviva la presión de la inflación y la de “higher for longer”: DIA cae más de 1%, y también SPY, las acciones financieras y los valores de Crypto se ven débiles.

Pero en semiconductores apareció una clara divergencia.

Amazon y Qualcomm anunciaron una colaboración para desarrollar chips personalizados para inferencia de IA, con soluciones de interconexión óptica de hasta 1,6 Tbps. Amazon también obtuvo warrants que le permiten comprar hasta 25 millones de acciones de QCOM; el negocio potencial vinculado a esa cooperación podría alcanzar hasta 60.000 millones de dólares.

Tras la apertura, QCOM llegó a acercarse a +11%, y luego retrocedió hasta alrededor de +5%. AMD y STX también se fortalecieron; SMH se mantuvo en alza, pero NVDA, en cambio, cayó más de 1%.

Esto no parece que el mercado esté persiguiendo la IA de forma indiscriminada otra vez; más bien, parece que está descomponiendo de nuevo la infraestructura de la IA:

quién provee la inferencia, quién recibe los pedidos de silicio personalizado, y quién resuelve los cuellos de botella de conectividad y almacenamiento; el dinero se dirige hacia quien pueda resolver cada parte.

Por eso, por ahora no lo interpreto como un “Risk-off para la IA”. Más preciso sería decirlo así:

el contexto macro está elevando el umbral de valoración, y el mercado empieza a ser más exigente con los ganadores de la IA.

El pico inicial de QCOM ya se ha estrechado de forma evidente; no tengo prisa por perseguirlo. Lo que sigue es ver si puede volver a colocarse en la zona de apertura de alrededor de 180 dólares. Si no lo logra, significaría que la mayor parte de las buenas noticias ya se habían descontado con anticipación.

BNB parece que realmente se ha activado

Hoy BNB ha subido hasta cerca de $750, la línea diaria se ha re-acelerado y ya ha empezado a probar la zona de máximos anteriores.

Lo más interesante no es que BNB suba por sí solo, sino el momento:

Después de que BTC subiera desde los 60 mil hasta cerca de los 80 mil, ahora está oscilando en niveles altos; en cambio, BNB ha empezado a mostrar una fortaleza clara.

En este tipo de momento empiezo a fijarme en una cosa: si el capital está rotando.

Si BTC no sigue rompiendo al alza con fuerza y se mantiene lateral en la parte alta, mientras BNB / el ecosistema BSC toman el relevo, entonces el mercado podría estar expandiéndose desde BTC hacia activos de mayor beta.

Por supuesto, decir ahora mismo que "BTC ha tocado techo" todavía es demasiado pronto.

La propia línea diaria de BNB también está bastante caliente; el RSI de corto plazo ha llegado a niveles altos, así que no me lanzaría a perseguir una gran vela alcista solo por verla aquí.

Lo que observaré principalmente a continuación son dos cosas:

si BNB puede realmente mantenerse por encima de $750–760; y si BTC puede seguir defendiendo su estructura clave.

Si BTC empieza a debilitarse mientras BNB / BSC sigue acelerándose, entonces esa señal de rotación sí merecerá tomarse en serio.

¿La activación de BNB también podría ser una señal de un techo de fase para BTC?
$BNB

Lo más digno de ver anoche fue que, cuando el mercado amplio caía, todavía había gente comprando en Memory.

Al cierre regular de la costa este del 9/4, SNDK subió 11.9% y MU subió 6.1%. Viéndolos junto con el mercado amplio, parecían literalmente dos mercados distintos.

La presión macroeconómica sí existe. En agosto, EE. UU. añadió 162 mil nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%. El empleo no se enfrió de forma clara, así que el mercado también tiene que reevaluar cuánto margen tendrá la Fed para flexibilizar a continuación.

Pero bajo ese contexto, las acciones de memoria siguieron fortaleciéndose.

Mi lectura es que el mercado está distinguiendo con más detalle a los beneficiarios de la IA: qué empresas podrían obtener demanda real y cuáles, aunque también hablen de IA, al mismo tiempo enfrentan presión competitiva y presión sobre su modelo de negocio.

Esta es una observación basada en la divergencia de precios; todavía no se puede confirmar con solo una jornada que el capital ya haya girado de forma duradera.

A continuación, primero observaré si el hardware puede seguir superando al mercado amplio y si hay soporte cuando haya retrocesos. Luego, junto con los datos de inflación de la próxima semana, veré si, cuando aumente la presión sobre las tasas de interés, este grupo de acciones todavía puede mantener una fortaleza relativa.

Si las ganancias se recuperan muy rápido, lo interpretaré primero como una rotación de corto plazo.

La dirección es interesante, pero el punto de entrada sigue importando. Ver una subida en contra de la tendencia no significa que haya que perseguirla para comprar.
$SNDK

Los datos de empleo de EE. UU. superaron con creces las expectativas, BTC cayó por debajo de los 80K y el mercado volvió a apostar por “subidas de tasas”

Los datos de empleo de esta noche en EE. UU. fueron realmente muy fuertes.

En agosto, la nómina no agrícola sumó 162.000 puestos, por encima de lo esperado por el mercado; y la nómina privada fue aún más sorprendente:

Esperado 45.000 → Real 127.000

La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, y en conjunto, el mercado laboral estadounidense mostró claramente más resiliencia de la que el mercado había imaginado.

Pero para los activos de riesgo, este tipo de “buen dato” ahora no necesariamente es una buena noticia.

Tras publicarse los datos, BTC cayó rápidamente por debajo de los 80K, y en poco tiempo se liquidaron más de 200 millones de dólares en todo el mercado, principalmente posiciones largas.

La razón en realidad es muy simple:

Durante un tiempo, el mercado esperaba un enfriamiento económico y quería que la Fed tuviera más margen para volverse dovish.

Pero ahora que los datos de empleo son tan sólidos, el mercado inmediatamente empezó a volver a price in:

La Fed quizá no tenga prisa por recortar tasas, e incluso todavía podría haber espacio para seguir subiéndolas.

Actualmente, la probabilidad de una subida de 25 pb en septiembre ya volvió a situarse por encima del 60%.

Y lo más gracioso es Trump

Después de publicarse los datos de empleo, dijo por un lado:

“Los datos de empleo rompieron las expectativas de todos, excepto las mías.”

Y por otro lado, siguió pidiendo a la Fed que recortara tasas, argumentando que cuanto más fuerte sea el crédito de EE. UU., más debería disfrutar de tipos de interés más bajos.

Así que ahora el mercado está mostrando una escena muy interesante:

Cuanto más fuertes son los datos económicos, más feliz está Trump;
cuanto más fuertes son los datos económicos, más se preocupa el mercado por la Fed.

Para BTC, por ahora sigo mirando primero los 80K.

Antes, después de subir a 80K, no llegó a consolidarse realmente con firmeza; ahora además ha sido presionado de nuevo a la baja por los datos macro.

Si en los próximos días puede recuperar rápidamente los 80K, entonces esta caída de hoy parecería más bien una sacudida de corto plazo provocada por los datos.

Pero si no logra recuperar los 80K y la estructura inferior sigue deteriorándose, no me apresuraría a comprar el dip; todavía habría que prevenir una búsqueda de soporte más abajo.

Cada vez es más evidente estos días:

No se trata solo de si los datos son buenos o malos, sino de cómo esos datos harán actuar a la Fed.

Si el empleo es demasiado débil, da miedo una recesión.
Si el empleo es demasiado fuerte, da miedo una subida de tasas.

Trader: ¿Qué demonios quieren exactamente ustedes?

$BTC $SPX

El primer día de septiembre en EE. UU., directamente abren la “puerta negra”

El Nasdaq cae más de 1%, el sector de semiconductores en Filadelfia llega a caer más de 3%, y NVDA, AMD, TSLA, entre otros, también están cayendo.

Pero hoy creo que lo verdaderamente importante no es qué acción cae más, sino dos cosas:

el precio del petróleo y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense.

El Brent vuelve a subir hasta los 92 dólares, y el riesgo en el Estrecho de Ormuz aún no se ha calmado.

Si el petróleo sigue empujando así, la inflación difícilmente podrá estar “cómoda”. Y a la Fed le resultará cada vez más difícil cambiar a un tono más favorable.

Ahora, las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre ya han subido al 66%.

Hace unos días, el presidente de la Fed apenas acababa de mostrarse más flexible; y ahora el crudo vuelve a avivar el fuego.

Así que por esta oleada de caídas en el sector tecnológico, de momento no tengo prisa por comprar.

En cuanto al S&P, primero miraré el nivel de 7500.

Si puede mantenerse, seguiré buscando oportunidades tras una corrección; pero si se rompe 7500, y además el petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro continúan al alza, entonces es posible que septiembre deba pasar primero por un tramo de ajuste.

Últimamente se ve cada vez más claro:

no es que las acciones se hayan puesto de repente peor, sino que el mercado vuelve a empezar a Price in los tipos de interés.

Cuándo se enfríe el petróleo y cuándo el tramo corto de los bonos del Tesoro vuelva a corregir, creo que vale más la pena mirarlo que ver qué acción cae 2% o 3% hoy.

Así está el primer día de septiembre: hay juego ~
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